D2 健身行業陷停滯 勒緊褲腰過日子 SING TAO FINANCE 2023年1月1日 星期日 D1 在彭博億萬富翁榜單上，2022年， 全球最富有的500人財富蒸發了 近1.4萬億美元。澎湃新聞報道，有許 多問題是自己造成的：曾經的「加密 貨幣神童」Sam Bankman-Fried涉嫌欺 詐；而推特的新老闆馬斯克因為自己 的滑稽行為導致資產比1月初縮水了 1320億美元。 與此同時，在普遍的通脹和貨幣 政策收緊的背景下，全球富豪的財富 也在全面下滑。貝索斯(Jeff Bezos)、趙 長鵬和朱克伯格的淨資產今年總共蒸 發了約3840億美元。 在去年12月14日，LVMH集團 董事長伯納德．阿爾諾正式超越馬斯 克，以1650億美元的身價成為彭博億 萬富翁榜單的首富，這是他首次榮 登富豪榜首。此前一天，阿爾諾已在 《福布斯》的排名中拔下頭籌。現年73 歲的阿爾諾是奢侈品巨頭LVMH集 團的掌舵人，旗下擁有路易威登、 DIOR、Tiffany&Co.等75個品牌，集 團估值達1708億美元。 截至12月30日，彭博億萬富翁榜 單顯示，馬斯克今年以來的資產蒸發 了1320億美元，身價減半至1370億美 元，是榜單中淨資產跌幅最大的億萬 富翁，一人佔到了前500名富豪財富 縮水的10%。 在去年的1月27日，馬斯克單日 損失258億美元。當時，特斯拉就供 應鏈挑戰發出警示，而馬斯克是當時 的全球首富。這是彭博億萬富翁指數 歷史上的第四大單日跌幅，這也預示 著馬斯克接下來將遭遇坎坷的一年。 而朱克伯格的財富損失也很慘 重。截至12月30日，紮克伯格的淨資 產自1月初以來縮水了799億美元，僅 剩456億美元，主要原因包括Meta向 元宇宙轉型的代價高昂，以及整個科 技行業的滑坡拖累了Meta的股價。 2022年，朱克伯格在彭博財富指數的 排名下降了19名，位居第25，是自 2014年以來的最低排名。 不過，對億萬富豪階層來說，今 年並不全是壞消息。最大的贏家是印 度的高塔姆．阿達尼，今年以來其身 家增加了446億美元，是第二大贏家 的一倍多，也是前十中身家唯一獲得 增長的富豪。 阿達尼的阿達尼集團擁有一個上 市公司網絡，活躍在發電、水泥、房 地產等領域。2022年2月初，阿達尼 以901億美元的身家成為亞洲首富， 同時也躋身全球十大富豪。截至12月 30日，阿達尼以1210億美元的資產位 居彭博億萬富豪榜的第三位，超過了 比爾．蓋茨和巴菲特。 值得關注的是，疫情經濟的泡 沫正在迅速破裂，而疫情創造的財 富也是如此。在疫情期間，疫苗、二 手車、電商等行業飛速發展，Zoom 的快速興起也給創始人袁征創造了巨 額財富。在這類從疫情受益的行業 中，財富以極快速度增長的58名億萬 富豪的資產規模較最高點平均縮水了 58%，跌幅遠遠超過彭博億萬富翁指 數中的其他富豪。 過去幾周以來，華爾街不斷 下修方舟旗艦基金「方舟創新ETF （ARKK）」重倉股的獲利預期，繼 今年因美聯儲的激進緊縮政策而受 重創後，新的一年，「女股神」伍德 (Cathie Wood)的投資策略恐將繼續 面臨考驗。 鉅亨網報道，不間斷的加息行 動，粉碎了伍德以科技為主的投機 押注，她的死忠粉絲肯定會希望明 年表現更好。 但彭博彙編數據顯示，鑑於明 年利率預估將維持在2007年以來最 高水平，分析師已下修對ARKK半 數最大權重公司的12個月獲利預 期，包含特斯拉和Zoom，兩者今年 分別下跌65%和63%。ARKK今年下 跌約67%，獲利預期遭下修，恐怕 會為投資者帶來更多痛苦。針對上 述報道，方舟投資發言人拒絕置評。 ETF Store總裁Nate Geraci表 示：「方舟的投資組合當中，充斥著 存續期較長的科技股，這些股票絕 對會受高利率打擊，若美聯儲明年 比預期更加激進，請小心，這可能 會是另一場大屠殺。」 除了對顛覆式創新股的前景態 度悲觀，分析師同時下修2023年標 普五百指數成分股公司的獲利預 期，他們現在預估獲利年增率為 2.2%，低於9月時給出的6.5%。 美國金融服務公司富達投資 （Fidelity）近日在每月報告表示，該 公司11月將其持有的推特股份減值 了56％。 推特自馬斯克收購之後，經歷 了大動盪時期。在馬斯克10月底接 手初期，富達藍籌成長基金持有的 推特股票市值為1966萬美元，但到 了11月30日，這僅剩863萬美元。 富達的另一檔基金F i d e l i t y Contrafund也報告了類似的減值狀 況。迄今為止，推特仍未從動盪期 脫身，大幅裁員、廣告商大量流 失，富達是支持馬斯克收購推特的 10多個投資者之一，其承諾投資超 過3.16億美元。 由於美聯儲大幅加息以抑制通 貨膨脹，提高了經濟衰退的風險， 科技股今年也遭受了嚴重損失。 過去兩年供應鏈中斷、船隻運 載力有限，貨櫃運費高得驚人，但 明年情況將有所不同，至少從世界 航運業巨擘的角度來看，情況並不 樂觀。《華爾街日報》報道，此外， 航運巨擘之間的價格戰可能在2023 年打響。 貨櫃現貨費率在今年初開始下 滑，目前已不比新冠疫情前水準高 出多少，並將在明年下半年加速下 降。由英國倫敦海運諮詢機構德 魯里所編製的世界貨櫃運價指數 （WCI）今年迄今下跌77%，而且還 可能進一步下跌，這意味著象徵航 運公司創紀錄營利的態勢即將結束。 德魯里預估將見證有史以來最 大的新船運載力增加，約新增250 萬TEU（20呎櫃），除非一些交付 延遲。航運公司將難以應對全球貿 易下滑和船舶供應激增的局面，除 非他們能結盟減少航運輛，出售過 剩運載力同時說服客戶簽訂長期合 約。巴克萊分析師Alexia Dogani認 為，全球經濟好轉、當前去庫存周 期結束、疫情後消費者行為恢復正 常之前，航運價格不會穩定下來。 在這之前航運公司可能不得不 與客戶談判，爭取維持長期合約價 值，但談判可能非常艱辛，隨貨櫃 現貨利率下降，預估合約利率也會 跟著下滑。 丹麥航運巨擘馬士基的投資者 或許知道這點，該公司的股價今年 累積下跌32%，遠遠落後哥本哈根 基準只數。該公司的貨櫃運輸量約 佔全球的五分之一。航運公司可能 會在明年迎接更慘烈的暴風雨，儘 管持續的地緣政治不確定使其在客 戶面前仍擁有一定的影響力，但毫 無疑問的榮景目前已經結束。 女股神重倉股 獲利預期遭砍 減持推特股份 富達減值56％ 航運榮景已過 或打響價格戰 比特幣下挫60% 10萬美元預言落空 股市蒸發18萬億美元 面臨難關多 ■彭博億萬富翁指數統計顯示，2022年全球最富有的500人累計淨資產共 蒸發了1.4萬億美元，其中馬斯克是榜單中淨資產跌幅最大的億萬富翁。 資料圖片 一些分析師一年前看好加密貨幣 能延續2021年的強大氣勢，喊出2022 年上看10萬美元，但這個大膽預測最 後不但沒有實現，反而下跌60%，跌 到讓許多幣圈投資者心驚的低價—— 16500美元。 鉅亨網報道，今年由於美聯儲 鷹派加息，加上FTX、Voyager等知 名加密貨幣公司接連倒下，比特幣 (BTC)價值一落千丈。 其他加密貨幣也不好過，以太 幣(ETH)暴跌近70%，追蹤100大加密 貨幣的指數重挫約65%，FTX創辦人 SBF曾經大力推崇的Solana(SOL)，今 年來市值蒸發550億美元。 Millar Tabak+Co首席市場策略師 MattMaley說：「人們不明白，2022年 和2021年有多少加密貨幣都是靠『寬 鬆貨幣』輕鬆賺錢的資產類別。有一 些被看好能存活並在未來蓬勃發展的 加密幣，因為Fed的近零利率和大規 模量化寬鬆(QE)，漲得太快太多。現 在這些因素消失，這些加密幣要花費 更長時間，才能發揮潛能。」 Fundtrat分析師Tom Lee曾在2021 年底預測，比特幣今年會漲到10萬美 元，而且不排除漲到20萬美元。 此外，高盛的策略師今年初預 測，比特幣五年內將漲到10萬美元， 並侵蝕黃金的地位。 幣圈名人Mike Novogratz比高盛 更樂觀，認為比特幣值五年內將漲到 50萬美元，但他在12月初已經放棄這 項預測。 但最大膽的還是ARK投資管理公 司的伍德，有「女股神」封號的她於11 月底重申，比特幣到2030年可望漲到 100萬美元，代表要從目前水準上漲 6000%。 回顧2022年，幣圈動盪一波未 平一波又起，包括5月的Terra穩定幣 (UST)生態系一夕崩解，導致三箭資 本(3AC)、Voyager相繼倒閉。 到年底，加密幣交易所FTX又爆 出一連串醜聞，公司和旗下子公司都 聲請破產、創辦人SBF被捕，連帶拖 累BlockFi。 Arcane資深分析師Vetle Lunde表 示，2021年是零利率政策派對，讓 極願承擔風險者大有斬獲，但2022年 比較像是長達一整年的宿醉，大環境 則是不利於勇敢的人，整個局勢進入 反復違約、詐欺、傳染的惡性循環過 程。 Lunde說：「這一整年，我們從比 特幣的老口號重新學到一件事：別相 信任何人。」 受全球通脹惡化、全球央行「鷹 派」加息，以及俄烏戰爭衝擊，全球 股市2022年市值蒸發創紀錄的18萬億 美元，要想避免2023年連續下跌的命 運，就必須克服五大難關。 彭博社報道，展望2023年，多頭 可能會感到欣慰，因為股市連續兩年 收黑相當罕見。回顧歷史，標普五百 指數自1928年以來僅出現過4次次連 年下跌的情況，但值得關注的是，每 當該指數連續兩年走低時，第二年跌 幅往往比第一年更加慘重。 未來新的一年要想避免2023年連 續下跌的命運，必須克服的五大難 關。 第一關：全球央行持續「放鷹」？ 據調查，全球71%的頂級投資機 構預計股市將在2023年上漲，因為多 頭認為聯儲會加息循環即將結束，時 間點可能落在明年3月份。然而，若 通脹持續居高不下，將令全球主要央 行感到不安，減息也不會實現，而且 經濟衰退很可能在明年8月份出現。 德銀私人銀行全球首席投資長 ChristianNolting警告：「至少聯儲會和 歐洲央行官員現在似乎已接受2023年 經濟增長放緩的情況，經濟衰退可能 是短暫的，但不會是無痛的。」 第二關：科技巨頭不受青睞 納斯達克100指出在2022年暴跌 35%之後，科技巨頭前途未卜，Meta 和特斯拉今年市值已縮水約三分之 二，而亞馬遜和Net f l ix年跌幅超過 50%。 可能到來的經濟衰退預計將打擊 蘋果iPhone需求，而線上廣告收益下 滑可能會拖累Meta和Alphabet股價。 彭博年度調查顯示，僅約半數受訪 者表示將買入科技股，但會更精打細 算。 第三關：企業獲利前景下調 聖路易聯儲銀行發布研究報告暗 示經濟衰退即將到來，內容提到美國 50個州中有逾一半的州顯示經濟活動 放緩跡象，這通常是預告衰退即將到 來的關鍵門檻，同時，失業率變化也 可能暗示衰退風險攀升。 由於經濟衰退將導致企業獲利承 壓，以及消費者需求減弱，投資者普 遍預期企業獲利將在2023年受創。 2022年精準預測美股大跌的摩根 士丹利美股策略師MichaelWilson表 示：「預期標普成分股企業2023年的 每股純益為180美元，這低於其他分 析師預期的231美元。」 第四關：中國疫情發展撲朔 隨著中國取消COVID-19清零措 施，MSCI中國指數年跌24.31%，成 為拖累2022年全球股市的主因。中國 確診數大爆發威脅全球經濟復蘇，這 對全球旅遊、休閒和精品類股不利。 摩 根 大 通 全 球 市 場 策 略 師 MarcellaChow預測，中國染疫曲線有 可能持續上升，並在農曆新年後的一 或兩個月左右觸頂，即使國家能夠成 功重新開放，病毒仍存在變異風險。 第五關：選擇權交易熱潮 標普今年成交量雖低於歷年平 均，但極短期的選擇權交易量卻暴 增，導致股市波動性加劇，特別是在 重要通脹數據公布後。 上述五大難關將是決定2023年全 球股市走勢，若能安然挺過「五度五 關」，全球股市將有望告別熊市，迎 回牛市。 對全球大多數超級富 豪來說，2022年是帶來 痛苦回憶的一年。彭博億 萬富翁指數統計顯示， 2022年全球最富有的500 人累計淨資產共蒸發了 1.4萬億美元。 遭遇坎坷一年 馬斯克「腰斬」 淨資產跌幅大 全球500富豪資產 蒸發1.4萬億美元 特別觀察 美國國債2022年 迎來史上最大跌幅， 使美債投資者淪為最 大苦主，即使華爾街 預估息率將在明年下 滑，對通脹持續升高 的擔憂，仍為美債的 反彈前景蒙上陰影。 鉅亨網報道，鋒 裕匯理(Amundi)、先 鋒(Vanguard)和貝萊 德等重量級基金公司 最近幾周轉向看多債 券，除了預期通脹已 經觸頂，它們認為明 年的經濟衰退將使美 聯儲終止數十年來最 激進的加息周期。 投資者也紛紛效 仿。美國銀行全球 研究去年12月調查顯 示，基金經理為近14 年來首度增持債券多 過股票。 不過，即使債券 價值在10月和11月出 現反彈，過去幾周卻 有所回落，原因是投 資者消化強於預期的 經濟數據，加上部分 的人認為，中國鬆綁 防疫限制可能推高明 年的物價壓力。 德意志銀行和美 國銀行雙雙預測明年 美國10年期國債息率將下滑， 德銀預估年底息率為3.65%， 美銀預估為3.25%。儘管美聯 儲先前預估，明年底前利率將 持續上升，但期貨市場投資者 認為，美聯儲有可能從明年下 半年開始減息。 Glenmede 投資策略副總 裁Michael Reynolds表示：「市 場似乎超前預期Fed的政策轉 向，但他們必須接受一項事 實，在真正確定通脹獲得控制 之前，Fed收緊政策的時間只 會更長。」日興資產管理首席全 球策略師John Vail表示，若整 體經濟沒有進一步走軟，尤其 在中國最終完全開放的情境之 下，通脹有可能會反彈。 ■全球股市2022年市值蒸發創紀錄 的18萬億美元，未來仍要面臨多個 挑戰。 美聯社 通脹為美債反彈蒙陰影
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