B7 06.19.2024 星期三 國際財經 標普納指齊創新高 零售額增幅低於預期 道指漲 5 6 . 7 6 點，漲幅為 0 . 1 5 %，報 38834 . 86點；納指漲5 . 21點，漲幅為 0.03%，報17862.23點；標普五百指數漲13.80 點，漲幅為0.25%，報5487.03點。 新浪財經報道，19日是美國的六月節假 期（亦稱六月獨立日），美股及其他美國金融 市場將會休市。 美國勞工部報告稱，由於汽油和汽車價 格下降導致加油站和汽車經銷商的收入下 降，美國5月零售額增幅低於預期。5月零售 銷售環比增長0.1%，4月數據被下修為-0.2%。 近幾個月來，零售銷售因復活節日期提 前而受到扭曲。儘管如此，由於物價和利率 的上漲迫使家庭優先考慮生活必需品、減少 可自由支配的開支，銷售增長的趨勢已經放 緩。 由於低收入借款人越來越難以償還貸 款，銀行也在收緊信貸。雖然勞動力市場依 然穩固，但失業者要想迅速找到新工作已變 得有些困難，薪資增長也在放緩。不包括汽 車、汽油、建材和食品服務在內的零售銷售 對照小組增長了0.4%。 另一份數據表明，美國5月工業產出環 比增長0.9%，預期0.30%，前值0.00%。美國 5月產能利用率為78.7%，預期78.60%，前值 78.40%。美國5月製造業產出環比增長0.9%， 預期0.30%，前值-0.30%。 美國國會預算辦公室（CBO）18日宣布， 將本財年美國預算赤字預測值上調27%，至 近2萬億美元，對聯邦借款前所未見的走勢敲 響了新的警鐘。 CBO預計2024財年赤字達1.92萬億美 元，高於2023財年的1.69萬億美元。 最新預測比CBO 2月報告中的預測高出 逾4000億美元，部分反映了其後實施的額外 支出，包括對烏克蘭的援助，以及政府的學 生貸款減免措施。 在財政展望所依據的經濟預測中，CBO 上調了對經濟增速和通脹的預測。對美聯儲 減息時間的預期由2月報告預測的2024年年中 推遲到2025年第一季度。 其他市場面，紐約商品交易所7月交割的 西德州中質原油（WTI）期貨價格上漲1.24美 元，漲幅為1.5%，收於每桶81.57美元。 ■美股主要指 數18日收紅。 圖為紐約證交 所附近的華爾 街標誌。路透社 美股18日小幅收高，標普五百指數 與納指再創歷史新高。美國5月零售額增 幅低於預期。截止18日收市，納指已經 連續第七個交易日創新高。 ▍本報訊 ▍ 美聯儲官員18日一致強調，在減息之前 需要更多通脹降溫的證據，幾位政策制定者 對減息的可能時機提出了見解。 美聯儲理事庫格勒（Adriana Kugler）表 示，如果經濟形勢如她預期的那樣發展，央 行可能在「今年晚些時候」減息是合適的。聖 路易斯聯邦儲備銀行總裁穆賽勒姆在其首次 重要政策講話中表示，數據可能需要「幾個季 度」才能支持減息。紐約聯儲的John Williams 和Richmond的Thomas Barkin都不願給出減息 的具體時間框架，但所有官員都強調了經濟 數據在政策推進過程中的重要作用。 政策制定者將借貸成本維持在近一年來 的高位，他們似乎並不急於降低成本。就在 上周，根據預測中值，美聯儲官員預計2024 年只會減息一次，低於3月份預測的3次。 通脹在今年第一季度迅速回升，令美聯 儲官員感到意外，此前價格壓力在2023年下 半年迅速降溫。儘管近期價格數據令人鼓 舞，但政策制定者仍謹慎。波士頓聯邦儲備 銀行行長蘇珊．柯林斯18日重申了稱重要的 是不要「對一兩個月的利多消息反應過度」。 在上周發布的季度預測中，這種謹慎態度很 明顯，4名官員預測2024年不會減息。 美聯儲官員促對減息保持耐心 前美聯儲工作人員、經濟學家薩姆 （Claudia Sahm）指出，美聯儲如果現在不減 息，可能會冒險將經濟推入衰退。當失業率 的3個月平均值比其12個月低點高出半個百 分點時，經濟就處於衰退中。 隨著近幾個月失業水準的上升，所謂的 「薩姆規則」在華爾街越來越多地引發討論， 表明原本強勁的勞動市場出現裂痕，並暗示 可能出現麻煩。這反過來引發了關於美聯儲 何時開始減息的猜測。（薩姆規則是Claudia Sahm提出的一種經濟衰退預測指標。這一 規則基於失業率的變化來判斷經濟是否進入 衰退。具體來說，薩姆規則的核心條件是： 當失業率的3個月平均值比其12個月低點 高出0.5個百分點時，表明經濟處於衰退狀 態。） 作為New Century Advisors的首席經濟 學家，Sahm表示，美聯儲現在不採取逐步 減息的行動是在冒很大的風險：不採取行 動的話，美聯儲就冒著『薩姆規則』生效的風 險，可能會導致經濟衰退，迫使決策者採取 更加激烈的行動。 交易員紛紛押注美國國債將上漲，重新 進入他們在上周通脹數據和美聯儲決定公布 之前逃離的看漲交易。 過去一周，受惠於債市反彈的期貨合約 需求大幅回升，投資者因經濟指標重獲活 力，從價格壓力減弱到疲軟的零售銷售，這 些支持美國將減息。市場預計，2024年將減 息兩次，美聯儲官員的預測為一次。 現貨市場的勢頭也在增強，摩根大通一 項調查顯示，淨多頭佔比為5月20日以來最 高水準。 在上周通脹數據和美聯儲利率決定的 「雙風險」日前，一些交易員幾乎放棄了反 彈押注，對他們來說，這個轉變來得正是時 候。 頭寸數據顯示，截至上周晚些時候，新 的多頭倉位主導了債市的上漲，10年期國債 收益率14日跌破4.20%，是自4月1日以來首 次。 美國國債18日上漲，先前美國零售銷售 數據引發了對美國借貸成本下降的預期。 頂級經濟學家警告 不減息是在「玩火」 交易員重新押注美債上漲 市場預計今年減息兩次 近幾個 月 來， 零 售銷售因復 活節日期提 前而受到扭 曲。 對沖基金做空澳洲最大銀行 估值全球最高之一 收益率遠高於對手 澳洲聯邦銀行(Commonweal th Bank of Australia，CBA)的預期市盈率為22倍， 是MSCI世界銀行指數中股價最高的銀行，相 比之下，摩根大通的預期市盈率為11.7倍。 King預計CBA的每股收益未來幾年將會下降。 King在雪梨接受採訪時表示，澳洲銀行 現在正受到來自各個方面的競爭。先買後付 的運營商正在消費貸款領域分羹，非銀行貸 款機構正在企業貸款領域分羹，私人信貸正 在整個貸款領域取得進展；此外，嚴格的資 本要求使該國的銀行「越來越缺乏競爭力」。 Regal通過位於雪梨、新加坡和紐約的 Regal Partners集團辦公室管理著約120億澳元 （約79億美元）的資產。它已經從一個主要做 多做空的股票基金擴展為一家橫跨私募市場 和另類投資的投資管理公司。 彙編的數據顯示，Regal多空澳洲股票基 金(Regal Long-Short Australian Equity Fund)過 去一年的回報率為25%，超過了約80%的同 行。 世界各地的銀行股都受益於更高的利 率，這也推動了澳洲金融股本月創下歷史新 高。過去一年，CBA的回報率約為37%，而 MSCI全球銀行指數的回報率為31%。目前， CBA的每股收益是其國內競爭對手澳洲國民 銀行（National Australia Bank Ltd.）、西太平 洋銀行（Westpac Banking Corp.）和澳新銀行 （ANZ Group Holdings Ltd.）的兩倍多。 今年早些時候開始做空該行的King說： 「20年來，股價一直受到每股收益強勁增長的 推動，但在過去10年裏，每股收益增長停滯 不前。它現在是世界上最昂貴的銀行之一， 如果每股收益像我們預期的那樣下降，它可 能在未來10年貶值。」 國際清算銀行去年12月的一份報告顯 示，澳洲是世界上接受「先買後付」服務比例 最高的國家之一，因為消費者更喜歡用延期 付款方式立即購物的優勢。與此同時，CBA 的主要抵押貸款業務仍在為盈利而戰。 這位對沖基金經理看好Capstone Copper Corp.的股票，他說該公司受到綠色能源轉型 的推動，正在向人工智能業務進軍。自今年 早些時候上市以來，該股在雪梨交易中幾乎 持穩，主要業務是在加拿大、美國、墨西哥 和智利開展銅和銀的勘探和生產。 ■在澳洲雪梨街頭的澳洲聯邦銀行的ATM機。 路透社資料圖片 資深對沖基金經理、Regal Funds Management Pty首席投資官Philip King 建立了澳洲聯邦銀行的空頭頭寸，理由 是該股估值為全球最高之一。 ▍本報訊 ▍ 日本央行行長植田和男周二在議會上重 申，如果傳入的資料和資訊證明有必要採取 行動，即使央行計劃同時宣布削減債券購買 計劃的細節，在7月的政策委員會會議上加 息也仍是可能的，兩者屬於兩碼事。 14日，日本央行宣布將開始減少日本國 債購買，具體計劃將在7月31日結束的下一 次政策會議上公布。這一宣布促使部分經濟 學家推遲了預期的加息時間表，認為同時實 施兩項重大政策調整恐怕並不可行。 在上周的新聞發布會上，植田和男表 示，根據數據，「當然」有可能在7月加息。 日本央行觀察人士正在分析這位行長的講 話，試圖分辨是確實暗示加息，還是僅僅對 貨幣投機者發出警告，以緩解日圓壓力。作 為一名前學者，植田和男也可能在純粹基於 理論進行發言。 由於本土散戶的買盤抵消了外資的資金 流出，印度股市規模繼續壯大。14日股指創 新高後，印度股市總市值首次突破5萬億美 元。僅在最近的半年時間裏，印度股市市值 就增長了一萬億美元。 散戶對本國股市的青睞，主要得益於印 度總理莫迪成功連任並獲得足夠支持組建聯 合政府，一攬子利多經濟增長的政策有望繼 續延續。高盛策略師Sunil Koul認為，新政 府的組建和大多數主要部長的留任「廣泛確 認了政策的連續性」。 就在上月底，標普全球評級公司將印度 的評級展望從穩定調整為正面。標普稱，正 面的展望反映了該機構的觀點，即持續的政 策穩定、深化的經濟改革和高額的基礎設施 投資將維持長期的增長前景，加上謹慎的財 政和貨幣政策將減輕政府過高的債務和利息 負擔，同時增強經濟韌性，這可能會在未來 24個月內提高該國的評級。 過去幾年節節攀升的股市吸引數以百 萬計的印度年輕人參與進來。媒體收集的 數據顯示，包括銀行和保險公司在內的本 土基金今年購買了超過260億美元的股票， 而外國投資者拋售了約35億美元。不過， 在選舉結果出爐後，海外投資者的興趣已 開始回升。 印度散戶接棒外資 股市突破5萬億美元 縱使削減購債規模 日本仍可能7月加息 澳洲聯儲18日將利率維持在12年來 高位，等待揮之不去的通貨膨脹回落， 才準備發出寬鬆政策的信號。 該行18日連續第五次會議上將現金 利率目標維持在4.35%，並重申不會「排 除或內定任何事情」，這表明加息並非不 可能。澳洲聯儲的目標是減緩消費者物 價的上漲，同時維持疫情以來就業的顯 著增長。 負責利率制定的委員會在一份聲明 中表示，雖然最近的資料好壞參半，但 它們強化了對通脹上行風險保持警惕的 必要性。理事會將依賴數據和不斷變化 的風險評估。 澳洲維持關鍵利率不變 際清算銀行去年 12 月的一份 報告顯示，澳洲是世界上接受「先 買後付」服務比例最高的國家之 一，因為消費者更喜歡用延期付款 方式立即購物的優勢。
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