B6 10.08.2025 星期三 美國經濟 特斯拉推平價版Model Y 戴爾上修未來四年財測 應對電動車稅收抵免終止 售價首度跌破4萬元 訂單累積額高 AI市場比想像更大 根據特斯拉美國官網最新資訊，Model Y 標準版售價降至39990美元，較先前 Model Y起售價便宜約11%。Model 3標準版 售價則為36999美元，成為特斯拉目前最便宜 的車款。若以美國紐約州政府提供的電動車 補貼政策計算，兩款車型的實際入手價分別 可進一步降至約37999美元與34999美元。 特斯拉CEO馬斯克早在2018年即提出開 發2.5萬美元平價電動車的構想，但多次延 期未果，雖去年已取消2.5萬美元的低價車計 劃，但他在今年7月仍表示：「人們想買車的 意願很高，只是銀行戶頭裏的錢不夠。所以 我們能讓車更平價，就越好。」 隨著電動車購車稅收抵免於2025年9月30 日正式終止，特斯拉降價策略被視為挽救銷 售放緩的關鍵舉措。 特斯拉第三季雖創下49萬7099輛的全球 交付新高，年增7.4%，遠超市場預期，但整 體銷售仍較去年下滑約6%。分析師普遍預 期，美國政府結束最高7500美元新車與4000 美元二手車補助後，第四季的電動車銷售恐 顯著下滑。 第三季成長動能主要來自Mod e l 3與 Model Y系列，交付量達48萬1166輛，年增 9.4%，超越預期的42萬4828輛；其餘車款交 付1萬5933輛，季增53%，略低於市場估計的 1萬7184輛。同期總產量為44萬7450輛，年 減4.8%，其中Model 3/Y生產43萬5826輛， 年減1.8%。分析指出，第三季亮眼的交付數 據，反映消費者為搶搭稅收補助結束前的「最 後列車」而提前購車。 瑞銀報告指出：「美國市場的強勁交付來 自稅收抵免到期前的集中購買。我們認為第 三季可能是自2023年中以來交付量最高季， 甚至創新高，但第四季需求將出現季減，即 便特斯拉推出更便宜的Model Y亦難以完全抵 消。」 外界普遍認為，平價版Model Y的問世， 意味特斯拉正式開啟「後補貼時代」的降價競 賽，馬斯克寄望以平價戰略守住市佔，迎戰 日益激烈的全球電動車市場競爭。 ■特斯拉推出平價版Model Y，被認為開啟了「後補貼 時代」的降價競賽。路透社 特斯拉股價7日午 後出現大幅下滑，尾 盤重挫4.45%，收每股 433.09美元，係因投資者正權衡公司新產品策 略與整體市場風險的影響。 特斯拉正式推出Model Y標準版與Model 3標準版兩款更平價車型，令投資者擔憂其可 能對毛利率與品牌定位造成壓力。7日前市況 中，投資者先前對特斯拉的神秘暗示寄予厚 望。然而當日午後，新款標準版Model Y與標 準版Model 3正式亮相，其起價皆為39990美 元，此舉原意為擴大潛在客群，卻引發市場 憂慮競爭激烈將侵蝕特斯拉既有高階產品利 潤空間。特斯拉表示，這些車型具備極高能 源效率、低維護成本與主要安全配備，並主 打「最具成本效益的特斯拉」。外界普遍解讀 此舉為拓展客群、對抗中國與美國市場競爭 加劇的策略，尤其在美國7500美元聯邦電動 車稅額抵免剛到期的背景下，特斯拉希望藉 此刺激銷量成長。 此外，新的定價策略正值上述7500美元 稅務優惠到期之時，令投資者質疑公司是否 能維持價格優勢。在調降價格時，特斯拉為 了控制成本，對標準版車型削減了部分配 備，如取消玻璃車頂與可電動收折後視鏡等。 部分分析師認為，平價車型可能稀釋品 牌高階形象，並侵蝕高毛利車款銷售。投資 者擔憂這一策略可能導致平均售價與利潤率 下滑，特別是在全球電動車競爭日趨激烈、 宏觀經濟環境疲弱的情況下。 傍晚收市，市場對於特斯拉轉型平價路 線的潛在風險情緒升高。投資者擔心這會削 弱品牌的溢價能力，亦可能使利潤空間收窄。 戴爾在紐約舉行的投資者活動上公布這份 「長期財務框架」，並強調人工智能需求 將持續推升銷售與獲利。營運長克拉克在會 前接受專訪時坦言，「兩年前我們完全低估了 人工智能（AI）市場的規模，它比任何人想像 的都大得多。」執行長戴爾則表示，「客戶對AI 及運算、儲存與網絡等解決方案的需求十分 強烈，儘管已推進兩年，但我們仍處於AI採 用的早期階段。」 該公司基礎架構解決方案部門將是成長 主力，預估長期年均複合增長率可達11%至 14%，高於此前的6%至8%。該部門涵蓋服 務器、網絡與儲存業務，目前已拿下美國能 源部、阿布扎比AI公司G42等政府與企業客 戶，並為馬斯克的AI新創xAI及CoreWeave提 供服務器。 戴爾上季AI服務器出貨額達82億美元， 並結束時仍有117億美元的訂單累積。公司8 月也曾將2026財年AI服務器出貨預期上調至 200億美元。 不過，快速擴張的AI服務器業務也帶來 利潤挑戰。克拉克承認，AI服務器營運利潤 率僅約中個位數（mid-single digit)，低於市場 預期，但強調「這是可接受的水準」，因為該 業務仍對整體獲利有貢獻，且透過向大型企 業銷售與交叉推動儲存、網絡等毛利率較高 的產品，有望逐步提升獲利能力。第二季基 礎架構部門的營業利益率僅8.8%，低於分析 師預估。 至於個人電腦（PC）業務，戴爾承認疫情 後市佔率被惠普與聯想搶走，尤其在中低階 產品定價與策略上失誤。克拉克表示，公司 必須在教育市場與新興市場國家更加積極， 並將推出新產品重振消費型PC業務。 投資者普遍對戴爾積極的財測表現樂 觀，股價今年以來已累計上漲26%。分析人 士指出，雖然AI服務器投資成本龐大並侵蝕 毛利率，但市場對生成式AI運算力的「飢渴」 需求，使戴爾成為AI浪潮中的主要受惠者。 公司並重申本季與截至2026年1月的財測不 變，展現對長期成長的信心。 投資者權衡整體風險特斯拉股價重挫 分析師普遍預 期，美國政府結束最 高 7500 美元新車與 4000 美元二手車補 助後，第四季的電動 車銷售恐顯著下滑。 兩年前我們完 全低估了人工智能 （AI）市場的規模， 它比任何人想像的 都大得多。 戴爾營運長 克拉克 特斯拉7日正式發布旗下首批「平價 電動車」，包括Model Y標準版與Model 3 標準版，兩款車型售價均大幅下調，以應 對美國政府電動車稅收抵免終止的衝擊。 戴爾科技（Dell Technologies）7日上 調未來四年的財務成長目標，預估年營 收將以7%至9%的速度成長，優於先前 預估的3%至4%；經調整後每股獲利則 將年增至少15%，幾乎是2023年原先估 計的兩倍。該公司並延長承諾，在2030 會計年度前持續每年將股息提高至少 10%。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■戴爾科技強調，人工智 能需求將持續推升銷售與 獲利。 路透社資料圖片 戴爾科技CEO戴爾7日表示，目前市場 對運算能力的需求「極為強勁」，儘管人工智 能（AI）數據中心的建置最終會達到飽和，但 現在完全沒有這種跡象。 戴爾在CNBC節目「C l o s i n g B e l l ： Overtime」中說：「我可以確定，有一天這些 數據中心會蓋得太多，但我們現在完全看 不到那樣的跡象。」他指出，公司服務器與 網絡業務去年成長58%，上季更躍升69%。 隨著大型語言模型（LLM）演進為更多模態 （multimodal）與多代理（multi-agent）系統， AI的運算與容量需求持續強勁。 儘管AI服務器需求持續飆升，但「電力 從何而來」是許多投資者在意的關鍵問題。 戴爾說：「這是我們最常從OpenAI等客戶那 裏聽到的瓶頸。很多客戶甚至會告訴我們， 『請不要太早交貨，因為我們的機房暫時還 沒有電力可支撐。』」 OpenAI於9月宣布與英偉達合作，計劃 建造至少10GW的數據中心。根據CNBC依 照美國能源資訊署（EIA）數據的分析，這相 當於800萬戶美國家庭一年的用電量。 戴爾表示，雖然公司可以盡量優化服務 器能效以降低耗能，但這些龐大投資最終仍 將導致極高的能源需求，目前的電力供應可 能無法完全滿足。根據EIA數據，美國電網 2025年預定新增63GW發電量，光是OpenAI 與英偉達的10GW建置計劃就佔掉其中近 16%。戴爾在訪談尾聲說：「到頭來，若要 生成數十兆個token（指AI模型在訓練與推理 過程中所需處理的龐大文字與數據量）、創 造智能並推動經濟發展，就必須擁有足夠的 算力與電力。」 CEO看好AI熱潮：數據中心目前遠未飽和 英偉達股價今年來累漲近四成驚艷市 場，但金融諮詢機構Melius Research分析師 瑞澤斯認為英偉達魅力不止這樣，在科技 巨頭不斷投資AI基建下，英偉達股價可望 升至275美元，等於還有近五成續漲空間。 瑞澤斯把英偉達目標價，從240美元調 高至275美元，按6日收市價185.51美元計 算，股價可能再飆漲48％。FactSet追蹤66 位分析師對英偉達的評估，瑞澤斯的目標 價是目前市場預測第二高，僅次於Elazar Advisors分析師希捷爾預測的的389.73美元。 雖然英偉達2日創188 . 89美元收市新 高，但股價8月初升破180元後漲勢不再像 4月起漲時兇猛，有人懷疑AI熱潮難以持 續，無法產生可觀的投資回報，讓英偉達 未來幾年的增長將呈急劇減速。但瑞澤斯 認為，市場過度憂慮英偉達的成長性。瑞 澤斯認為英偉達跟OpenAI協議鎖定長期收 入來源，即使OpenAI也向超微採購更多圖 形處理器，但英偉達仍是OpenAI主要供應 商，且AI基建市場大至能容納多個贏家。 谷歌再次站上被告席——本次關於廣告 業務整改方案的審判，或將重塑其數字廣告 業務模式。該案於9月下旬啟動，距Leonie Brinkema法官裁定谷歌通過廣告技術部門維 持壟斷地位違反反壟斷法僅數月之遙。 司法部與17個州聯合要求法官採取強 硬措施——強制谷歌出售其AdX廣告交易平 台，並將其出版商廣告管理系統DFP的競價 系統開源。司法部表示，若此舉仍無法恢復 市場競爭，應要求谷歌整體出售DFP系統。 但專家警告稱，此類分拆將引發混亂且 耗時漫長。哥倫比亞大學教授Jason Nieh向 法庭陳述，這將是一項「前所未有的複雜工 程」，可能需耗時5年以上完成。 此次審判距離另一起認定谷歌在線上搜 索領域構成非法壟斷的裁決僅數周，儘管 該案法官未強制要求谷歌出售Chrome瀏覽 器——分析師認為此舉令谷歌獲得喘息之 機。AXM analytics高級副總裁Sara Owens表 示，谷歌面臨的真正挑戰可能來自OpenAI 和Perplexity等AI搜索工具的崛起，這些工 具正在深刻改變人們獲取資訊的方式。 英偉達CEO黃仁勳7日接受美國知名財 經主播吉姆．克萊默採訪時談到了該公司 與OpenAI的新協議，稱這是英偉達與這家 ChatGPT製造商的首次「直接合作」。 「這是一次合作，OpenAI將第一次直接 從我們這裏購買，」黃仁勳說，「通常⋯⋯一 家雲服務提供商從我們這裏購買，然後他 們從雲服務提供商那裏租用。所以現在這 將是一種直接的合作關係。」 當地時間7日下午，在紐約證券交易所 舉行的CNBC投資俱樂部月度會議上，黃仁 勳與克萊默進行了交談。他們還討論了球 貿易以及英偉達與AMD及英特爾的重要合 作關係。 黃仁勳告訴克拉默，英偉達與OpenAI 的合作是該公司與甲骨文及CoreWeave等 其他人工智能公司合作的「增量」。黃仁勳 說：「我們將幫助他們建立一個他們自己操 作的人工智能基礎設施⋯⋯並真正為他們 做好準備，你知道，5年後，他們無論如何 都會運營自己的雲系統。」 據路透審視LinkedIn上的發文顯示，諾 和諾德（Novo Nordisk）已經在旗下美國最大 的製造工廠裁員了數十名員工，顯示該公司 在新任執行長Mike Doustdar的領導下，重 大的重組計劃正在進行中。 根據對73個職位的分析顯示，此前未公 開的裁員包括諾和諾德位於北卡羅來納州 （North Carolina）最重要的Clayton工廠，以 及在該州的其他工廠的製造員工，包括從品 質控製到生產線技術員。Clayton工廠也是 該公司減肥藥和糖尿病藥Wegovy的重要生 產基地。 這雖然僅是該公司9000人裁員計劃的一 小部分，但凸顯出諾和正在削減最大的美國 市場的生產線，因為該公司希望集中力量， 削減成本，以對抗美國競爭對手禮來（El i Lilly）。LinkedIn上的貼文顯示，北卡州的裁 員對象包括技術製造工人、項目協調員、一 名策略溝通經理，和一名人力資源助理。其 中有47人直接發布消息，稱自己正在尋找工 作或已被解僱。執行長Doustdar在本月稍早 宣布，北卡州工廠將進行41億美元的擴建， 到2024年，該工廠將僱用約2500名員工，預 計還將增加1000名員工。 英偉達表現驚艷 今年或再漲五成 司法部正推動分拆 谷歌廣告技術部門 黃仁勳談OpenAI協議 稱雙方首次直接合作 諾和諾德削減成本 美國工廠裁員數十 企業分析
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