B6 01.01.2026 星期四 美國經濟要聞 美股封關收黑 全年仍大漲 三大股指年漲超過兩位數 道指12月31日收市跌303.77點， 跌幅為0 . 63%，報48063 . 29 點；納指跌1 7 7 . 0 9點，跌幅為 0.76%，報23241.99點；標普五百 指數跌50.74點，跌幅為0.74%，報 6845.50點。在2025年，標普五百指 數、道指與納斯達克指數全數上漲 超過兩位數，連續第三年收紅，為 2019至2021年以來首見。道指也連 續第八個月上漲，創下2017至2018 年以來最長的月線連勝紀錄。 AI概念股是這一年市場的焦 點。指標芯片廠英偉達股價大幅 上漲，成為史上第一家市值突破 5萬億美元的上市公司。標普五百 各類股中，通訊服務類股今年表現 最佳，主要受Alphabet股價大漲帶 動。儲存芯片製造商如美光科技、 威騰電子與希捷股價均翻倍增長， 表現大幅領先標普指數。 美聯儲貨幣政策路徑，將成為 2026年全球市場的關鍵定調因素。 近期經濟數據與市場對「偏鴿派」新 任美聯儲主席的預期，已促使投資 者押注進一步減息。Reflexivity總裁 Giuseppe Sette表示，「我不認為最 後幾天的走勢，會對2026年的市場 表現產生太大影響。在任何多頭市 場中，出現一些回檔與修正都是正 常的。」他指出，在流動性偏低時， 獲利了結的機會自然會浮現。 摩根士丹利投資管理多元資 產團隊副投資長Jitania Kandhari表 示，「我們預期這種表現擴散的趨 勢，將在2026年持續加深，不僅在 美國市場內部，也會擴及國際市 場。」 Kandhari指出，由少數贏家主 導的時代正在結束，取而代之的是 更廣泛、全球分布更均衡的投資機 會。等權重標普五百的表現，看起 來將優於市值加權標普五百。 勞動力市場停滯不前 經濟數據面，勞工部公布的 數據顯示，截至2025年12月27日當 周，各州首次申請失業救濟人數意 外減少1.6萬人，經季節性因素調整 後為19.9萬人，為11月底以來最低 。接受路透調查的經濟學家曾預測 申請人數將升至22萬。 最近幾周，申請失業救濟人數 一直波動不定，因為在假日季節到 來之前，根據季節性波動調整數據 面臨挑戰。勞動力市場仍處於經濟 學家和政策制定者所描述的「不僱 傭、不解僱」模式，2025年的最終 報告在很大程度上體現了這一點。 勞動力市場幾乎停滯不前。經 濟學家表示，勞動力供求受到了特 朗普自今年1月開始擔任第二任總 統以來政策急劇轉變的影響，其中 最引人注目的是他大幅提高進口關 稅和積極打擊移民，這限制了工人 的供應。 失業救濟金申請報告顯示，在 截至12月20日的一周內，經過最初 一周的援助後領取失業救濟金的人 數（代表僱用情況）減少了4.7萬人， 經季節性調整後為186.6萬人。 連續申請失業救濟人數在10月 下旬曾接近200萬大關，但隨著年 末以及創紀錄的聯邦政府停擺於11 月中旬結束，這一數字有所回落。 儘管連續申請人數已低於近期峰 值，但仍略高於去年同期水平。 人工智能熱潮不僅讓英偉達首 席執行官黃仁勳、ChatGPT研發方 OpenAI首席執行官奧爾特曼這類知 名億萬富豪身家再攀新高，也催生 了一批新晉億萬富豪，他們均來自 人小型初創企業。 數據標註初創企業Sca l eAI的 創始人赫然在列，今年6月，Meta 向該公司注資143億美元。人工智 能程序設計初創企業Cur s or的四 位創始人，也在上月公司融資估 值達2 7 0億美元後，躋身億萬富 豪陣營。據企業方、初創企業知 情人士，以及創投數據分析機構 Pi tchBook的統計和報道顯示，人 工智能搜尋引擎Perplexi ty、人工 智能數據企業Mercor、人形機械人 製造商FigureAI、人工智能實驗室 ThinkingMachinesLab的創始人，也 已手握數億美元身家。這些人大多 因旗下非上市企業今年估值暴漲， 所持公司股權一夜變身「金礦」，實 現財富躍升。 矽谷風投機構藍寶石創投合夥 人達斯，將這批新晉富豪比作1990 年代鍍金時代的鐵路大亨——他們 均借力時代科技浪潮崛起。但他同 時也提醒，若這些初創企業未能兌 現發展承諾，他們的財富或將轉瞬 即逝。 「關鍵問題在於，哪些企業能存 活下來，」達斯表示，「哪些創始人能 真正成為實打實的億萬富豪，而非 只是賬面上的億萬富豪。」這批新晉 人工智能億萬富豪中，多數人都是 在OpenAI推出ChatGPT後，於不到 三年內創立公司，隨後便迎來投資 者爭相追捧，企業估值火速飆升。 37歲的穆拉蒂曾是OpenAI高 管，她今年2月才創立人工智能初創 企業Thinking MachinesLab；同年 6月，這家尚未推出任何產品的公 司，估值便直衝100億美元。 3 9 歲 的 蘇 茨 克 維 同 樣 是 Op e nAI前核心高管，他於2 0 2 4 年6月創辦安全超級智能公司Safe Superintelligence。據PitchBook數 據，該公司迄今未發布任何產品， 卻在今年融資20億美元後，估值達 到320億美元。39歲的阿德科克2022 年創辦FigureAI，31歲的斯里尼瓦 斯同年創立Perplexity；據PitchBook 數據，Perplexity當前估值約200億 美元。 今年的財富積累速度尤為誇 張。總部位於三藩市的Harvey，分 別在2月、6月及本月完成三輪融 資，公司估值從2月的30億美元一路 飆升至80億美元，創始人溫伯格與 佩雷拉的身家也隨之暴漲。 黃金和白銀在2025年最後一個 交易日下跌，但兩者仍勢將創下逾 40年來最大年度漲幅，成就貴金屬 的出色之年。國際油價則持續走 低，全年跌幅接近兩成，創下自 2020年以來最大年度跌幅。 現貨黃金在每盎司4320美元左 右徘徊，白銀也跌向每盎司71美 元。兩種貴金屬在聖誕節後清淡的 交投中波動劇烈，但均邁向1979年 以來的最佳年度表現，這得益於在 地緣政治風險加劇背景下對避險資 產的強勁需求，以及美聯儲的減 息。由對通脹以及發達經濟體債務 負擔不斷膨脹的擔憂觸發的所謂「貶 值交易」已推動這輪熾熱的漲勢進一 步加速。 黃金今年已上漲約63%。「在我 的職業生涯中，這是前所未有的，」 市場資深人士、世界黃金協會首席 策略師John Reade表示，「無論是 創下歷史新高的次數，還是黃金表 現超出如此多人預期的幅度，都是 史無前例的。」白銀年內漲幅已超過 140%，既受到投機性買盤推動，也 得益於業界需求。該金屬被廣泛用 於電子產品、太陽能電池板和電動 汽車。 在地緣政治衝突、關稅壓力、 OPEC+增產以及對俄羅斯、伊朗 與委內瑞拉制裁並行的背景下，市 場對供應過剩的預期升溫，成為油 價全年走弱的主因。布蘭特原油期 貨2025年全年下跌約19%，為連續 第三年收低，也是史上最長跌勢紀 錄；美國西德州中級原油全年跌幅 接近20%。 12月31日當天，布蘭特原油期 貨下跌48美仙或0.8%，收每桶60.85 美元。西德州中級原油(WTI)下跌53 美仙0.9%，收每桶57.42美元。法國 巴黎銀行商品分析師英指出，預期 布蘭特原油在2026年第一季可能下 探至每桶55美元，隨後在供應成長 趨於正常、需求持平的情況下，全 年其餘時間回升並維持在60美元附 近。 英偉達被指正與以色列人工智 能新創公司AI21 Labs展開深入洽 談，評估最高約30億美元的價格進 行收購。 AI21成立於2017年，由Amnon Shashua與另外兩名共同創辦人創 立，是近年受惠於人工智能熱潮、 吸引創投與機構投資者高度關注的 AI新創之一。Shashua同時也是自動 駕駛技術公司Mobileye的創辦人暨 執行長。 報道指，AI21在2023年完成的 一輪融資中，估值約為14億美元， 該輪融資由英偉達以及Alphabet旗 下的Google共同參與。 AI21長期以來一直尋求出售機 會，近幾周與英偉達的談判明顯加 速。英偉達對AI21的主要興趣似乎 在於其200名員工，這些員工擁有高 等學歷和人工智能開發的稀缺專業 知識。 《Calcalist》估計，這筆潛在交 易的金額可能介於20億至30億美元 之間。英偉達目前市值已突破4萬 億美元，並正持續擴大在以色列的 布局。英偉達執行長黃仁勳曾多次 表示，以色列是英偉達的「第二個 家」。英偉達最新以色列新園區落腳 KiryatTivon，規劃最多約16萬平方 米的辦公空間，並包含公園與公共 設施，設計概念將參考公司位於美 國加州聖塔克拉拉的總部。公司預 期園區將於2027年動工，並於2031 年迎來首批進駐人員。 最新傳出的英偉達潛在收購 案，正逢多家大型科技公司在年底 前密集推動相似交易之際，相關布 局皆以進一步將人工智能深度導入 產品設計、基礎設施建設與獲利模 式為核心目標。 值得注意的是，英偉達已完成 對英特爾價值50億美元的持股投 資，該交易被視為雙方深化技術合 作布局的重要一環。 人工智能熱潮催生眾多新億萬富豪 黃金年度漲幅40年來最大油價走弱 英偉達網羅AI人才洽購以色列新創公司 美股在2025年最後一個交 易日收低，但在這一年中仍繳 出亮眼的年度漲幅。這一年市 場走勢宛如雲霄飛車，受到特 朗普關稅政策不確定性，以及 人工智能題材股票引發的投資 熱潮所主導。 知情人士透露，日本投資巨 擘軟銀已完成對OpenAI高達400 億美元的投資承諾，正式全數到 位。這項投資使軟銀在OpenAI的 持股比重升至10%以上，進一步 加深其在AI領域的布局。 消息人士指出，軟銀上周已 匯出最後一筆約220億至225億美 元的資金。此前，軟銀已透過聯 貸方式投入約100億美元，並另 行直接投資80億美元於OpenAI， 至此完成整體投資計劃。投資的 部分資金將用於支持OpenAI與甲 骨文及軟銀共同推動的人工智能 基礎建設計劃「星際之門」。 軟銀上月已全數出清持有的 英偉達股份，總價值約58億美 元。知情人士指該筆資金連同其 他現金來源，為軟銀完成OpenAI 投資提供重要支持。值得注意的 是，OpenAI目前正為首次IPO 做準備，公司過去多年來已獲得 微軟投入數十億。公司還在評估 來自亞馬遜超過100億美元的潛 在投資案。消息指迪士尼已進行 一筆10億美元的股權投資，市場 解讀該投資可能與使用迪士尼旗 下角色相關的智能財產權安排有 關。 消息人士表示，華納兄弟探 索預料將拒絕派拉蒙天舞提出的 修正後敵意收購提案，交易金額 高達1084億美元，儘管甲骨文董 事長埃里森(Larry Ellison)已表態 願意為該交易提供個人擔保。 消息指出，該決定意味著華 納兄弟探索將持續推進與Netflix 洽談的現金加股票併購方案，也 反映董事會對估值合理性、策略 契合度及交易確定性的考量，未 因派拉蒙試圖提高交易吸引力而 動搖。派拉蒙先前表示，埃里森 願意為收購案中的股權融資提供 個人擔保，以回應市場對其早前 提案資金確定性的質疑。該公 司同時提高了若交易未能完成的 「反向終止費」，並延長公開收購 的期限，但每股30美元的全現金 報價並未調整。 相較之下，Netflix提出的827 億美元收購案雖然在名目金額上 較低，但分析師認為，其融資結 構較為清楚，執行風險也相對較 低。根據交易條款，若華納兄弟 探索選擇放棄Netflix的提案，將 需支付28億美元的解約金。 派拉蒙則主張，其收購案在 監管審查上可能面臨較少阻礙。 若交易成行，合併後的新公司規 模將超越迪士尼，並整合兩大電 視內容與發行體系。華納兄弟探 索董事會此前已建議股東拒絕派 拉蒙針對整體公司、包含有線電 視資產在內的收購提案，理由包 括資金確定性不足，以及埃里森 家族未提供全面擔保。 零售巨頭沃爾瑪日前一度出 現線上服務異常，影響行動應用 程序與網站運作，部分消費者無 法使用行動下單工具完成購物。 據追蹤網站Downdetector的 數據，事件導致超過6000名用 戶無法連線至沃爾瑪的App或官 網，其中約70%的通報與行動應 用程序有關，另有約四分之一的 用戶指出網站出現問題。服務中 斷期間，不少用戶在X反映，沃 爾瑪App無法使用，導致訂單無 法完成。 截至目前，沃爾瑪尚未立即 未說明本次服務異常的原因。近 年來沃爾瑪持續加大對電子商務 與數字服務的投資，希望在零售 市場與亞馬遜等競爭對手抗衡， 其中快速履約與即時配送被視為 核心策略之一。公司上季財報顯 示，數字銷售年增28%，電商業 務佔整體單季營收比重約22%。 值得注意的是，其他大型零 售商近期也曾出現類似狀況。目 標百貨本月稍早亦傳出其線上服 務發生問題，顯示零售業在高度 依賴數位平台的情況下，系統穩 定性仍是關鍵挑戰之一。 線上服務出錯 沃爾瑪面臨挑戰 OpenAI拿到400億 軟銀持股超一成 派拉蒙新提案 華納兄弟料拒絕 ▍本報訊 ▍ ��������������������������� ■美股三大股指在2025年上漲超過兩位數，連續第三年收紅。 新華社 ■黃金今年已上漲約63%。 資料圖片 美 聯 儲 貨 幣 政 策 路 徑，將成為2026年全球市 場的關鍵定調因素。
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