A9 01.01.2026 星期四 港聞 港股大翻身大行展望2026繼續 「牛」 最樂觀可見34000點 AI仍左右大局 國家主席習近平昨天發表2026年新年賀 詞，列舉國家取得的各項成就，表示中國經 濟總量連續跨越新關口，2025年預計達到 140萬億元人民幣。展望新年，他強調要支 持港澳更好融入國家發展大局，保持長期繁 榮穩定，並且呼籲錨定目標任務，續寫中國 奇跡新篇章。 續寫中國奇跡新篇章 昨天上午，習近平在全國政協新年茶話 會講話，指2025年中國經濟頂壓前行、向新向 優發展，展現強大韌性和活力，增速預計達到 5%左右，總量預計達到140萬億元左右。他列 舉過去一年辦了不少大事要事，當中包括「在 粵港澳三地成功聯合舉辦第十五屆全國運動 會，支持港澳更好融入和服務國家發展大局」。 「這一年，令人難忘的是，我們隆重紀 念中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝 利80周年，設立台灣光復紀念日」，習近平 發表新年賀詞，首先列舉舉行抗戰大閱兵， 「凝聚起中華民族偉大復興的磅礡偉力」。 他還列舉了中國取得的系列科技創新成 果：人工智能大模型你追我趕，晶片自主研 發有了新突破，天問二號開啟「追星」之旅， 雅下水電工程開工建設，首艘電磁彈射型航 母正式入列。人形機械人亮出「功夫模式」， 無人機演繹絢麗「煙花」。 「前不久，我出席了全運會開幕式，粵 港澳三地同心同行，令人欣慰。要堅定不移 貫徹『一國兩制』方針，支持港澳更好融入國 家發展大局，保持長期繁榮穩定。」他還說， 兩岸同胞血濃於水，祖國統一的歷史大勢不 可阻擋！ 2025年，中國保持高壓反腐，省部級高 官落馬人數創下歷史新高。習近平說：徙木 立信從嚴管黨治黨，去腐生肌推進自我革 命，黨風政風持續向好。要砥礪初心使命， 持之以恆、久久為功，書寫無愧於人民的時 代答卷。 2026年是「十五五」（第十五個五年規劃） 開局之年。習近平呼籲，要錨定目標任務， 堅定信心、乘勢而上，扎實推動高質量發 展，進一步全面深化改革開放，推進全體人 民共同富裕，續寫中國奇跡新篇章。 馬年即將到來。習近平說：「讓我們拿出 躍馬揚鞭的勇氣，激發萬馬奔騰的活力，保 持馬不停蹄的幹勁，一起為夢想奮鬥、為 幸福打拼，把宏偉願景變成美好現實。」 習近平新年賀詞：支持港澳更好融入國家發展大局 ■新年前夕，國家主席習近平通過中央廣播 電視總台和互聯網，發表 2026 年新年賀詞。 新華社 踏入2026年，貴金屬市場熱潮不減。分 析預期，在地緣政治局勢及全球央行「去美元 化」增持潮帶動下，金價仍具投資價值，料今 年第一季目標可上望每盎司5000美元，若有 額外催化更可試6000美元大關；白銀則受惠 需求爆發，大行看好銀價有機會挑戰每盎司 100美元歷史高位，後續需關注貴金屬保證金 調整動向。 受惠於美國減息及地緣政治局勢升溫， 推動金價去年大漲72.1%，創1979年以來最大 升幅，造就金價大牛市之年。 特朗普政府年初推關稅戰引發市場不確 定性急升，推動金價1月份便升逾200美元； 其後俄烏衝突升級，令金價在2月份進一步 攀至每盎司2954美元。其後金價升多跌少， 在「去美元化」趨勢下，各國央行紛紛增持黃 金，中國央行亦連續13個月增持黃金，截至 11月底，國家黃金儲備達7412萬盎司，按月 急增3萬盎司。 獨立外匯及商品分析師盧楚仁表示，受 地緣政治局勢持續緊張推動，明年首季金價 可上試5000美元，若有額外催化因素，更有 望觸及6000美元大關，建議市民待金價回調 時才分批買入。 高盛預計，今年金價基本情景有望升至 每盎司4900美元；光大證券國際亦預計現貨 金今年的目標價為每盎司4950美元。 金價爆升，但銀價升幅更驚人，白銀價 上月首度觸及84美元歷史高位，去年累漲 151%。芝商所客座講師譚家康表示，對今年 首季白銀走勢維持樂觀，電動車、綠色能源 等產業持續擴張將推動工業需求穩健增長， 均支持銀價。大行KKM Financial投資主管Jeff Kilburg料白銀有望上試每盎司90甚至100美 元，較現水平有最多40%上升空間。 其他貴金屬去年亦大豐收，能源轉型催 生「綠色溢價」，鉑金在供不應求之下，去年 漲幅亦超逾150%，每盎司創2,445.47美元歷史 新高。不過，瑞銀策略師提醒，貴金屬近期 漲幅已現「失控跡象」，投資者需審慎。 港股在2025年最後一個交易日收市跌224點 或0.87%，收25630點。科指跌1.12%， 報5515點，國指跌0.86%。回顧2025年，恒指 走勢呈先低後高，由年初低位18671點，到10 月創下27381點的4年高位，高低波幅達8710 點。全年計，恒指升5570點，升幅達27.7%； 科指升23.4%。國指則升22%。而今年對股市 造成大風浪，不得不提美國總統特朗普4月 啟動大規模關稅壁壘，引發市場恐慌情緒蔓 延，全球股市大跌，美股標普500指數在4月3 日至4日的兩天暴跌近11%，恒指於4月7日單 日暴瀉逾3000點。不過，隨著美國關稅政策 緩和、AI投資情緒熾熱及聯儲局重啟減息， 股市亦逐步收復失地。 「AI」成去年投資市場的升市催化劑，年 初「DeepSeek時刻」之後，第三季起AI主題再 度爆發，多隻科技重磅股表現出色，帶動大 市向上。10月2日，恒指曾高見27381點，較 2024年底的升幅一度達36.5%。 黃國英資產管理董事黃國英表示，港股 底子不俗，相信有高息股支撐下，向下空間 不大，唯能否更上一層樓則靜待新的催化 劑。他坦言，港股困局在於騰訊、阿里等科 技股未知何年何月重新向好，需要出現一如 今年初「DeepSeek時刻」般的催化劑以推升大 市。而港股過往「折磨期」太長，若沒有特別 因素改變，很多人已習慣市況稍為向上便走 貨。他續說，明年其中一個可能跑出的主題 是「物理AI」（Physical AI），即是由過去數 年熱炒AI大模型及軟件股，轉為炒機械人產 業、無人駕駛、無人機等。而這些產業正是 中國甚具競爭力的一環，相信中港股的工業 以至「新質生產力」概念股將受惠，並為港股 打開新局面。 「物理AI」主題可能跑出 光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，香 港上市的AI概念明年仍會受追捧。他說受惠於 2025年初的DeepSeek效應，香港上市的科技股 獲市場重新估值，相信在2026年這些股份估值 仍會繼續向上，因為相對於美國科技股來說， 港股科技板塊仍屬便宜。他說全球都在爭相發 展AI，以中資科技股來說，未來所獲的政策幫 助不會少。整體市況來說，伍禮賢指出，近期 人民幣持續上升，或為股市帶來新動力，尤其 是對航空、石油等重資產股更有利。另外，台 海局勢發展，以及明年美國聯儲局主席換屆後 的息口走勢，都值得關注。 大摩較保守估27500萬點 光大證券國際預期2026年恒指會見3萬 點，而預測見「3字頭」的證券行亦不少，當中 以海通國際「最牛」，料恒指可升至3.4萬點， 國信證券的預測在2.9萬點至3.2萬點之間。至 於星展、中銀國際、東亞、匯豐私人銀行對 恒指的預測，則介乎3萬點至3.1萬點之間，渣 打則估計在2.8萬點至3萬點。看法較審慎的有 摩根士丹利，認為在基本情境之下，明年12 月恒指目標只為2.75萬點。至於中金、花旗以 及大和，恒指目標介乎2.8萬至2.9萬之間。 在中美AI競賽加劇下，港股AI相關概念股 曾「落鑊」。阿里巴巴（9988）股價10月曾突破3年高 位至186.2元；騰訊（700）最高曾見683元，唯兩股 近月輾轉回落，今年來分別累升約77%及45%。 另外，晶片國產化主題屢被炒作，中芯（981）及 華虹半導體（1347）年初至今分別升124%及240%。 2026年恒指目標價 銀行/證券商 恒指目標（點） 海通國際 3.4萬 國信證券 2.9萬至3.2萬 匯豐私銀 3.1萬 東亞銀行 3.08萬 中銀國際 3.01萬 星展 3萬 光大證券國際 3萬 渣打 2.8萬至3萬 中金 2.8萬至2.9萬 花旗 2.88萬 大和 2.85萬 摩根士丹利 2.75萬* * 為基本情境時的目標 ■回顧全年，港股在全球主要 市場中表現亮眼。 ■ 2025 年最後交易日，港股在平靜中落下帷 幕。 吳艷玲攝 ▍本報財經組香港報道 ▍ ...................... 港股在2025年表現不俗，即使一度 受到美國關稅戰衝擊，恒生指數全年仍 升超過兩成七，跑贏歐、美主要指數，但 較韓國、深圳股市遜色。展望2026年， 多間大行都預期恒指可更上一層樓，上 望「3字頭」，海通國際最樂觀，恒指今年 可見34000點，大摩則較保守，在基本情 境下恒指今年目標為2.75萬點。港股去年 大翻身，觸發點是年初內地AI技術出現 突破，爆出低成本的DeepSeek大語言模 型，展望2026年，市場人士普遍認為， AI仍是左右股市的關鍵。 2 0 2 6 5 金 股 篇 回顧與展望 展望2026年，多 間大行都預期恒指可 更上一層樓，上望「3 字頭」。 金價具投資價值 首季上望5000美元
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