B7 01.23.2026 星期五 國際財經 消費支出連續兩月增長 美股連續第二日收高 環球市場播報消息稱，道指收市 漲306.78點，漲幅為0.63%， 報49384.01點；納指漲211.20點，漲 幅為0.91%，報23436.02點；標普五 百指數漲37.73點，漲幅為0.55%， 報6913.35點。截止收市，道指已完 全抹平周二（20日）所蒙受的損失， 本周轉為上漲態勢。標普五百指數 與納指本周仍出於下跌狀態。 特朗普日前表示他將不再實施 原定於2月1日開始的對歐洲新關 稅，並宣布就格陵蘭問題達成了協 定「框架」，他的這些表態幫助美股 連續第二個交易日上漲。 美國諮詢公司Gr e a t Va l l e y Advisor Group的首席市場策略師埃 里克．帕內爾表示：「拋開市場表面 以及那些為大盤股主導的市值加權 標普五百指數不談，在從各大指數 板塊排名前列的『七大科技巨頭』和 其他超大型股類別中轉移視線後， 市場似乎沒有受到一絲影響。」 帕內爾補充道：「白宮發布的 言論很多時候都是更高層面談判的 一部分，旨在推動實現某種特定結 果。因此，在這個過程中出現的雜 音，往往……最終會成為買入機 會。市場的基本面依然強勁。」 Comerica財富管理公司首席投 資官埃里克．蒂爾表示：「格陵蘭危 機似乎正在化解並扭轉近期的拋售 趨勢，儘管關於『框架』的細節仍有 待公布。」他表示，壓力減輕引起的 反彈，推動金融和能源等傳統價值 板塊顯著上漲。 在經濟數據方面，根據美國經 濟分析局的數據，經通脹調整後11 月個人消費支出連續第二個月增長 0.3%。由於聯邦政府停擺，經濟分 析局22日首次同時發布10月和11月 數據。 儘管人們對勞動力市場和生活 成本的擔憂依然存在，但這份報告 幾乎沒有顯示消費出現疲態。相 反，最新數據顯示，在薪資上漲的 支撐下，個人支出在第四季度繼續 推動經濟增長。 商品支出創下7月以來最大增 幅，其中包括汽車、服裝和汽油支 出。服務支出較上月有所放緩。 剔除食品和能源項目的核心個 人消費支出（PCE）價格指數11月環 比上漲0.2%，同比上漲2.8%。作 為美聯儲青睞的衡量基礎通脹的指 標，同比漲幅較10月略有回升。 而美國三季度GDP增長4.4% 增速略快於預期。商務部22日報告 稱，美國經濟在第三季度的擴張速 度略快於預期。根據經過季節性和 通脹調整後的數據，7月至9月期 間的國內生產總值年化增長率為 4.4%，較之前的預估上調了0.1個百 分點，並優於第二季度的3.8%。 這一小幅上調反映了消費者支 出、出口、政府支出和投資的上 修。此外，在美中及其交易夥伴之 間持續的全球關稅摩擦中，進口有 所下降。 佔美國經濟活動三分之二以上 的消費者支出，本季度增長率為 3.5%。最終國內購買銷售額（衡量 這個31萬億美元經濟體總需求的指 標）加速增長，達到6.3%的速率， 為2023年第三季度以來的最高水準。 經濟增長的輝煌一年預計將持 續到第四季度。亞特蘭大聯邦儲備 銀行的GDPNow模型根據最新數據 進行的持續跟蹤預測，將第四季度 的增長率定在5.4%。 另一份數據表明美國上周首次 申請失業救濟人數基本持平，低於 市場預期。 勞工部22日報告稱，上周首次 申請失業救濟人數變化不大，延續 了裁員低迷的趨勢，這為勞動力市 場提供了支撐。 勞工部下屬的勞工統計局報告 顯示，截至1月17日當周，經季節性 調整的首次申請失業救濟人數總計 20萬人，較前一周增加1000人，低 於道瓊斯調查預期的20.8萬人。基 於四周移動平均值計算，平均申請 人數為20.15萬人，為2024年1月13 日以來最低水準。滯後一周的持續 申請失業救濟人數微幅下降至185萬 人，較一周前減少2.6萬人。FactSet 調查共識預期為189萬人。 美股22日收高，道指連續第二日上漲，特朗普取消與格陵蘭 相關關稅後，地緣政治緊張局勢有所緩解，經濟數據亦顯示，消費 支出連續兩個月增長，消費者對勞動力市場和生活成本的擔憂依然 存在。 油價22日下跌約2%至一周低 點，此前特朗普緩和了對格陵蘭 島和伊朗的威脅。 布倫特原油合約下跌1 . 1 8 美元，跌幅為1.81%，收於每桶 64.06美元。紐約商品交易所3月 交割的西得州中質原油（WTI） 合約價格下跌1.26美元，跌幅為 2.08%，收於每桶59.36美元。 盛寶銀行大宗商品分析主管 表示：「格陵蘭島風波相關的風險 溢價正在消退，伊朗供應風險也 已降低。」 IG分析師指出，隨著格陵蘭 島和伊朗緊張局勢緩解，油價應 維持在60美元左右。 美國能源資訊署報告顯示， 截至1月16日當周原油庫存增加 360萬桶，遠超分析師預測的110 萬桶增幅，也高於美國石油協會 前日報告的300萬桶增量。 黃金22日突破每盎司4900美 元，是歷史上首見，白銀、白金 也延續破紀錄漲勢，主要來自地 緣政治持續緊張、美元疲軟，以 及對聯儲局(Fed)減息的預期。 黃金現貨價尾盤攀升到每盎 司4917.65元。2月交割的黃金期 貨上漲1.6%，報每盎司4913.40美 元。美元指數下滑0.4%，使以美 元計價的黃金對海外買家來說相 對具有吸引力。 Zaner Metals副總裁兼高級 金屬策略師Peter Grant說：「地緣 政治緊張局勢、美元普遍疲軟、 Fed今年放寬政策的預期，這些 都是促成宏觀面去美元化趨勢的 重要因素，而且仍在影響(黃金)需 求。」 市場預期Fed將在今年下半年 減息兩次、每次25個基點(1碼)。 由於黃金本身不孳息，減息這將 提高黃金的吸引力。 原油庫存增加 油價收跌 黃金突破4900美元 白銀漲勢破紀錄 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■最新數據顯示，在薪資上漲的支撐下，個人支出在第四季度繼續推動經 濟增長，圖為民眾在超市購物。 路透社資料圖片 商品支出創下7月以 來最大增幅，其中包括汽 車、服裝和汽油支出。 花旗集團22日發布報告稱， 韓國最早可能於3月推出規模約10 萬億韓元（約68億美元）的新一輪 財政刺激政策，以應對經濟增長 不均衡的問題。 受需求全面萎縮影響，韓國 經濟在2025年第四季度意外出現 萎縮。花旗指，「財政政策方面， 政府可能會動用超額稅收收入來 增加預算支出，而不會額外發行 債券。」 近期，韓國官方就新一輪 財政刺激的可能性釋放出矛盾 信號。據韓聯社報道，本周早 些時候，韓國總統政策室長 KimYong-beom稱，目前暫不考 慮追加預算。而就20日，韓國總 統李在明在內閣會議上表示，未 來或存在追加支出的契機，並要 求文化部長官審議文化領域的預 算需求。 沙特基礎設施基金與該國人 工智能（AI）企業Humain於近日宣 布，達成一項最高12億美元的融 資協定，旨在助力沙特本土AI及 數字基礎設施的擴張建設。 聲明顯示，該協定就建設最 高250萬億瓦算力的AI中心，制 定了不具約束力的融資條款，以 服務Humain的客戶，相關合作 於瑞士達沃斯正式對外公布。作 為全球最大的石油出口國，沙特 正加速推進AI領域發展，借此把 握市場對算力的海量需求。此舉 也是該國推動經濟多元化、減少 對油氣資源依賴的整體戰略的一 部分。 Humain公司去年成立，為沙 特公共投資基金全資所有，預計 將主導該國AI產業發展的相關國 家級項目。該公司已達成多項合 作協定，包括與馬斯克旗下的xAI 公司、亞太環通公司合作開發沙 特本土數據中心項目。 應對經濟增長不均 韓或推新刺激計劃 沙特AI企業 募資12億美元 DRAM短缺逼近汽車業 半導體資源重新分配 價格上漲壓力大 瑞銀指出，全球三大DRAM供 應商三星電子、SK海力士與 美光，為追求更高的毛利率，已明 確將產能重心轉向AI服務器所需 的HBM產品，由於汽車級DDR存 儲器與AI芯片共用有限的矽晶圓產 能，HBM產能快速擴張，勢必排擠 車用DRAM的供給空間。據《工商 時報》綜合報道，瑞銀報告顯示，截 至目前，DRAM價格已累計上漲超 過100%，且漲勢預料將持續傳導至 汽車級產品，進一步加劇供應吃緊 的風險。 在成本壓力快速升溫下，汽車 零組件供應商的獲利能力首當其 衝。報道稱，瑞銀通過財務模型測 算，假設DRAM價格上漲120%， 且零組件供應商可向整車廠（OEM） 回收80%的成本，2026年零組件供 應商的EBIT（息稅前盈餘）將下滑約 5%至6%；若進入更悲觀的極端情 境，DRAM漲幅擴大至200%，且成 本回收比例降至50%，EBIT跌幅恐 高達24%，獲利縮水規模接近原本 的一半。 對整車廠而言，DRAM成本佔 整車售價的比重雖仍有限，但隨著 智能座艙與高階自動駕駛功能快速 普及，單車DRAM含量已提升至25 至150美元，高端車款甚至更高。 瑞銀表示，採用集中式計算架構的 新勢力與高端品牌車廠，如特斯拉 與Rivian，因對存儲器容量需求更 高，未來面臨的成本波動風險亦相 對突出。 報告認為，此次潛在危機的根 本原因在於全球半導體資源重新分 配，與汽車產業技術轉換節奏之間 出現錯配，一方面，AI服務器對 HBM的需求自2025年起急速攀升； 另一方面，汽車產業正處於從舊世 代技術，轉向DDR5的過渡期，但 車用芯片的測試、驗證與導入流程 往往需要兩年以上，導致2026年至 2027年間，舊技術產能逐步退出、 新技術尚未全面到位，可能形成所 謂「技術斷層」。 印度塔塔通訊公司於近日發布 財報，受雲服務及互聯解決方案需 求強勁的推動，公司實現了三個季 度以來的首次利潤增長。 這家總部位於孟買的企業主要 為各機構提供數據連接及網絡安全 服務。據新浪財經綜合報道，財報 顯示，在截至去年12月31日的三個 月內，公司利潤同比大漲54.3%， 達到36.5億盧比（約3980萬美元）。 作為核心業務的數據服務營收同比 增長9.4%，達到538億盧比，帶動 公司整體營收增長6.7%，升至618.9 億盧比。塔塔通訊計劃，到2028財 年將數據業務營收提升至2800億盧 比。公司預計，數字服務業務將成 為未來營收和利潤率增長的核心驅 動力。 目前，塔塔通訊正逐步降低對 傳統網絡服務業務的依賴——該業 務持續面臨價格壓力與運營中斷問 題；同時加大對數字基礎設施業務 的投入，涵蓋雲互聯、網絡安全、 物聯網及通訊平台等領域。 此外，由於印度政府頒布新勞 工法，塔塔通訊本季度計提了6.098 億盧比的相關準備金。新規要求， 員工薪資不得低於公司人力總成本 的50%。新勞工法與去年11月正式 生效，已對威普羅、塔塔諮詢服務 公司、印孚瑟斯技術有限公司等印 度大型科技企業的利潤造成拖累。 印度塔塔財報亮眼利潤大幅增長 生成式人工智能（AI）浪潮席捲全球半導體產業，卻可能為汽車 供應鏈埋下新的不確定性。瑞銀最新發布的全球汽車產業研究報告 警告，受AI服務器需求暴增影響，DRAM產能正大幅向高頻寬存儲 器（HBM）傾斜，導致汽車級存儲器面臨價格上漲與供應短缺的雙 重壓力。 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■瑞銀警告，汽車級存儲器面臨價格上漲與供應短缺的雙重壓力。 路透社資料圖片 報告認為，此次潛在 危機的根本原因在於全球 半導體資源重新分配，與 汽車產業技術轉換節奏之 間出現錯配。
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