B6 01.27.2026 星期二 美國經濟 耐克加速自動化 裁員775人 電信巨頭Verizon擴版圖 影響田納西州及密西西比州配送崗位 斥資200億收購光纖網絡供應商 知情人士表示，此次裁員是在去 年夏天宣布裁減1000個公司崗 位的基礎上進一步實施的，主要影 響位於田納西州和密西西比州的配 送中心崗位——這兩個州設有這家 運動鞋巨頭的大型倉庫。耐克在聲 明中表示，此次裁員主要涉及其在 美國的配送業務，目的是「降低運營 複雜性、提升靈活性，並打造一個 更敏捷、更具韌性、更負責任且更 高效的運營體系」。 聲明還稱：「我們正在採取措施 強化並精簡運營，以便更快回應市 場、以更強的紀律性開展業務，並 更好地服務運動員與消費者。我們 將優化全球供應鏈布局，加速應用 先進技術與自動化，並投資團隊未 來所需的技能。」目前尚不清楚耐克 在配送中心總共僱用了多少員工。 公司補充稱，此次裁員是重回 「長期、可持續盈利增長」軌道並改 善利潤率目標的一部分。隨著人工 智能和自動化技術席捲企業界，配 送中心崗位預計將受到顯著衝擊。 去年，UPS宣布計劃裁撤48000個崗 位，部分原因正是設施中自動化程 度的提高。 此次裁員正值首席執行官希爾 力圖扭轉耐克頹勢之際。過去幾 年，耐克面臨銷售增長放緩和利潤 率下滑的困境。這些問題源於前任 首席執行官多納霍推行的直營戰 略——該戰略優先發展品牌自營門 店和官網，而弱化了與批發渠道合 作夥伴的關係。 在展開裁員之際，耐克還在調 查一起潛在的數據洩露事件。勒索 軟件組織「世界洩密」在其網站上 說，它已經公布了耐克公司1.4TB 的數據。目前尚不清楚該漏洞是否 影響到耐克的大型批發合作夥伴。 過去幾年，數據黑客在企業界 造成了混亂，使眾多公司損失慘 重。美高梅國際酒店集團、Clorox 和聯合健康都在2023年和2024年遭 受過重大攻擊。米高梅的攻擊給公 司造成了至少1億美元的損失，而 Clorox的季度淨銷售額下降了3.5億 多美元。 對於已連續 1 9 年調升股息的 Verizon來說，此次收購不僅 是版圖擴張，更可能開啟現金股利 加速成長的新階段。儘管大型電信 併購案往往伴隨價值減損風險，但 基於服務整合與成本綜效的精算， 此次交易預計將顯著改善自由現金 流，進而直接挹注股息發放能力。 這項收購案對股息投資者最具 吸引力之處，在於Verizon如今掌 握了橫跨31個州及華盛頓特區、近 3000萬戶的光纖網絡覆蓋。這讓這 家電信巨擘能夠將光纖寬頻與無線 通訊服務綑綁銷售，建立具高黏著 度且高利潤的客戶關係，進一步強 化現金流的穩定性。 根據該公司第三季法說會數據 顯示，同時使用行動通訊與光纖服 務的客戶，其流失率比僅使用行動 通訊的客戶低了近40%。更低的流 失率意味著更長的客戶關係，而更 長的關係則代表更高的終身價值與 更強的現金創造能力。 儘管Frontier目前每年消耗約10 億美元現金，但Verizon管理層已制 定明確計劃，在吸收此負擔的同時 實現自由現金流增長。財務長Tony Skiadas在法說會上強調，公司的長 期淨負債比目標維持在2.0倍至2.25 倍不變，雖然收購案會短暫使該指 標增加約0.25倍，但這僅是暫時現 象。執行長Dan Schulman亦明確表 示，公司的首要任務是透過獲利增 長來加速股東回報。 此 次 收 購 也 意 在 解 決 困 擾 Verizon的一大隱憂：無線通訊客 戶的流失。公司在實施漲價後，第 三季流失了7000名後付費電話用 戶，流失率達0.91%，對股價造成 壓力。透過收購，Verizon獲得巨大 的交叉銷售機會。管理層預期，整 合策略將由Frontier帶來的2900萬光 纖覆蓋戶數，協助Verizon更有意義 地提升在產業淨新增用戶中的市佔 率，並顯著改善客戶留存率。若能 藉此穩定無線用戶基礎並擴大寬頻 業務，所帶來的營收與利潤率改善 將直接支撐更高的股息增長。 目前Ver izon的股息息率約為 7%，在任何市場環境下都相當具 吸引力。該公司已連續19年調升股 息，反映出管理層對業務前景的信 心。除了高息率外，該股目前的交 易價格相較於市場共識目標價約有 18%的折價空間，這意味著未來12 個月的潛在累計報酬率可能接近 25%。 橋水基金共同投資長指出，全 球企業對人工智能(AI)的投資熱潮 仍將持續快速擴大，並可能重塑經 濟結構，同時也帶來通脹與資產泡 沫風險，使債券面臨更具挑戰性的 投資環境。 橋水在26日發布的客戶報告中 表示，AI已成全球企業資本支出的 核心驅動力，也是推動股市上漲的 重要力量。從數據中心基礎建設、 芯片到電力需求，AI供應鏈相關支 出大幅增加，帶動股市表現，但也 引發市場對行情是否過熱的疑慮。 橋水共同投資長Bob Prince、 Gr e g J en s en與Ka r en Ka r n i o l - Tambour指出，企業在AI競賽中幾 乎無法承受落後競爭對手哪怕數個 月的風險，導致單一企業加碼AI資 本支出後，往往迫使同業跟進，形 成連鎖反應，加速整體投資熱度升 溫。儘管市場曾在去年秋季因AI泡 沫疑慮出現劇烈震盪，但華爾街主 要股市指數仍在2025年以雙位數漲 幅作收，顯示投資者對AI題材的需 求依舊強勁。 橋水警告，AI資本支出激增， 可能透過推升芯片、電力等關鍵投 入成本，對通脹形成上行壓力，並 在寬鬆政策環境下，進一步放大投 機行為與交易熱潮，創造泡沫生成 的條件。在資產配置方面，橋水對 債券態度趨於保守，偏好股票。該 公司指出，各國政府為推動產業自 主、防衛與基礎建設，持續擴大公 共支出，導致主權債券發行量增 加，正逐步考驗市場對龐大債務供 給的承受能力。 橋水表示，不存在明確的安全 門檻可界定債務或財政赤字的可持 續水平，但多數已開發經濟體正「危 險地接近」臨界點。這項警告發布之 際，日本國債市場近日因首相推動 財政刺激計劃而出現劇烈波動，凸 顯債市對財政政策變化的敏感度。 擔憂資產泡沫 橋水基金避開債券 白銀史上首度漲破每盎司100 美元大關，也讓提前一年前建立10 億美元貴金屬部位的Entrata軟件公 司創始人貝特曼（David Bateman）賺 得盆滿缽滿。而他神準押注金銀的 巨額交易，令人想起股神巴菲特在 1990年代末獲利可觀的白銀投資。 貝特曼去年初透露，他曾在6 個月期間布局近10億美元的實體貴 金屬，當中包含1269萬盎司的白 銀，相當於全球年度白銀供應量的 1.5％。當時白銀價格還在30美元附 近徘徊。然而隨著該貴金屬一舉衝 破100美元，也讓貝特曼的報酬率超 過250％。 他解釋這套對貴金屬的投資邏 輯，主要建立在全球貨幣體系即 將崩潰；史上最大信貸泡沫將要破 滅；美國無法在未來四年為28萬億 美元到期美債再融資，除非美政府 將大規模印鈔；以及特朗普關稅政 策正加速該進程等預測。他認為在 如此環境下，黃金與白銀是唯一的 「救生筏」。 貝特曼對金銀的交易，也令人 憶起巴菲特在1990年代末進行的類 似押注。巴郡在網絡泡沫破滅前曾 購入1.297億盎司的實體白銀。之 後他在2006年前後清倉，並為巴郡 帶來可觀利潤。分析師認為，雖然 貝特曼的交易規模不如巴菲特當 年，但10億美元的投資額在目前價 格水平下仍然具有影響力。更重要 的是，這是一筆完全押注實物的交 易，體現了對金融系統交易對手風 險的極度警惕。 神準押注金銀 Entrata創始人賺翻 耐克公司正裁員775人，以提升盈利水平並加快在運營中採用 自動化技術。此次裁員正值首席執行官希爾力圖扭轉公司頹勢之 際，同時公司正在調查一起潛在的數據洩露事件。 電信巨頭Verizon日前完成了一項價值200億美元的重大收購 案，正式將光纖網絡供應商Frontier Communications納入旗下。 雖然市場焦點多集中在光纖網絡覆蓋範圍的擴大，但對於長期關 注股息的投資者而言，真正的亮點在於這筆交易對股東回報的深 遠影響。 微軟26日宣布推出第二代人 工智能（AI）芯片，採用台積電3奈 米製程，是微軟迄今部署的最高 效推理系統，可望提升旗下服務 的運作效率，並減少對英偉達芯 片的依賴。 微軟雲端與A I業務負責人 格瑟理表示，發布Maia 200芯片 採用台積電3奈米製程，每美元 性能比微軟當前最新一代硬體提 升30%，且在某些性能指標上超 越谷歌和亞馬遜的同類芯片。格 瑟理指出，Maia 200芯片在FP4 精度下的性能是第三代亞馬遜 Trainium芯片的三倍，FP8性能則 超過Google第七代TPU。 他表示，芯片首先將供應給 微軟的超級智能團隊用於生成資 料以改進下一代AI模型，也將 用於驅動企業版Copilot助手以及 OpenAI的最新模型。 微軟推二代AI芯片 較勁亞馬遜和谷歌 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■耐克加快在運營中採用自動化技術，試圖扭轉公司頹勢。圖為耐克門 店。 資料圖片 ■Verizon將Frontier Communications納入旗下，可能開啟現金股利加速成 長的新階段。 資料圖片 英 偉 達 2 6 日 宣 布 ， 已 向 CoreWeave投資20億美元，助力 這家數據中心企業加快推進相關 計劃，在2030年前新增超50億瓦 的人工智能算力。 作為CoreWeave的既有投資 方，英偉達表示此次以每股87.20 美元的價格購入了該公司的A類 普通股。根據協定，CoreWeave 與英偉達將合作建設搭載英偉達 產品的「人工智能工廠」（即數據 中心）。 CoreWeave還將在其全平台 整合英偉達的各類產品，包括即 將取代現有布萊克韋爾架構的新 一代魯賓芯片架構、藍場存儲系 統，以及英偉達全新的薇拉系 列中央處理器。這筆交易是對 CoreWeave的強力支持。過去幾 個月，該公司因舉債數十億美元 用於擴建數據中心業務而備受外 界審視。 CoreWeave負債高 英偉達注資20億 過去幾年，耐克面臨 銷售增長放緩和利潤率下 滑的困境。 整 合 策 略 將 協 助 Verizon更有意義地提升在 產業淨新增用戶中的市佔 率，並顯著改善客戶留存 率。 特別觀察 流 媒 體 巨 頭 Netflix近期股價持續 承壓，不過知名券商 Wedbush Securities s 看好其廣告業務成長 潛力，認為Netflix在 2026年的廣告營收可 望較2025年翻倍增 長，成為支撐股價的 重要動能，並重申給 予Netf l ix股票「優於 大盤」評級。 根據財經媒體 《Ba r c ha r t》報道， We dbu s h分析師指 出，Netflix廣告業務 仍處於起步階段，長 期成長空間可期，預 估2026年廣告營收至 少將較2025年翻倍， 規模可望達約30億美 元，甚至不排除高於 此水平。分析師進一 步表示，相較於其他 營收來源，廣告業務 的邊際成本較低，有 助於推升整體毛利 率，槓桿效應更勝於 訂閱制營收。 為因應付費訂戶 成長放緩，2022年11 月Netflix正式推出含廣告的訂 閱方案，鎖定價格敏感型消費 者。Netflix去年11月曾透露， 含廣告方案的每月活躍使用者 人數已突破1.9億人大關，顯 示該策略成功擴大用戶基礎， 並逐步建立廣告變現能力。 Netflix早前公布的財報顯示， 廣告收入不僅成為2025年第四 季度業績攀升的核心驅動力， 更助力公司全年業績超額達成 目標。 不過，Netflix近期股價走 勢相對疲弱，主要反映投資者 對訂閱用戶成長趨緩，以及高 額內容投資支出可能侵蝕獲利 的疑慮。儘管Netflix第四季財 報營收與獲利雙雙優於市場預 期，財報公布後股價仍出現回 檔，顯示投資者對公司中長期 成長動能仍抱持審慎態度。 Netf lix 廣告營收有望翻倍
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