B6 02.11.2026 星期三 美國經濟 Target預計裁員500人 吃官司 Hims股價大跌 重新投入資源 解決一線人手不足 提供「個性化」減肥藥 被諾和諾德告 Target的目標明確，希望 將節省下來的資 源，轉而投入到第一線門市的人力 配置與營運上。面對利潤率的壓力 和消費者對購物體驗日益升高的期 待，這家美國零售商正試圖透過強 化實體店面的表現來鞏固市場地位。 此次裁員緊跟在公司高層人事 變動之後，屬於精簡管理結構更廣 泛計劃的一部分。公司希望透過減 少行政環節，更大力度地投資於店 內消費體驗，以應對當前零售環境 的挑戰。 根據Target的說法，此次裁員 將主要影響配送中心和區域管理職 位，其中包括負責監督多個分店區 域的領導職位。公司計劃減少負責 監督門市群的「商店區域」數量，以 此降低行政管理成本。 這項重組計劃所產生的成本節 省效益，預計將直接回流至門市的 薪資預算中。這意味著第一線店員 將獲得更多的排班時數，公司也將 更加重視員工的教育訓練，提升服 務質量。 Ta r g e t已向受影響的員工表 示，將提供遣散費及轉職支援，協 助他們度過這段過渡期。這顯示公 司在追求營運效率的同時，仍試圖 維持對員工的基本照顧。這一策略 轉變反映了零售業普遍面臨的問 題，即需要提升實體店面的客戶服 務水平。近年來，隨著成本壓力加 劇，許多美國零售商因人手不足、 結帳時間過長及現場協助減少而飽 受批評。Target管理層指出，擁有 充足人手的店面被視為重建消費者 信任的關鍵。通過改善服務，公司 期望能增加來客數並提高銷售轉換 率，進而帶動整體營收成長。 在電子商務和折扣零售商持續 挑戰傳統大型商場模式的當下，這 項策略將「實體零售體驗」列為優先 競爭優勢。公司希望透過更優質的 面對面服務，與線上購物做出區 隔。Target的決策其實反映了整個 零售產業的廣泛趨勢。面對消費者 行為的改變及成本通脹，許多企業 正在重新評估人力資源的配置方式。 許多大型零售商正在削減後勤 和管理層，以保護或擴大直接影響 客戶體驗的第一線職位。市場分析 師指出，投資於門市人力確實能支 持更高的客戶滿意度，並具有改善 銷售業績的潛力。然而分析師也提 醒，這些效益取決於執行面的持續 性。對於Target而言，此次重組標 誌著其營運模式明顯轉向以「門店為 中心」，試圖在充滿挑戰的零售環境 中穩住陣腳。 諾和諾德的法律顧問庫克爾曼 （John Kuckelman）表示，Hims 的仿冒藥並未經測試，會將用戶 置於危險之中，美國的監管機構也 沒有對仿冒藥物的安全性、有效性 和品質進行驗證。「這完全是一場 騙局，自從此類藥物的短缺結束以 來，就一直是一場騙局。」 此前Hims已宣布，在面臨聯邦 監管機構的審查，以及諾和諾德的 法律威脅後，會停止銷售仿製藥。 該企業原本計劃以每月49美元的價 格銷售這款口服藥，比Wegovy便宜 了大約100美元。 據諾和諾德估計，有多達150美 國人正在使用GLP-1類仿製藥。Hims 表示，此次訴訟是諾和諾德對數百 萬享受個性化醫療服務的美國人的 公然攻擊，也是大型製藥公司利用 美國司法系統限制消費者選擇權的 又一例證。FDA已經準備對Hims生 產的減肥藥採取法律行動，包括限 制其獲取藥品成分，並將此事移交 司法部，調查其潛在違規行為。 諾和諾德的股票上漲超過3%， 而Hims在紐約證券交易所上市的 股票下跌超過18%。自從馬斯克公 開承認司美格魯肽讓自己成功減肥 後，這種每周只需注射一次，就可 以降低食慾、控制體重的針劑就 受到全世界患者追捧，之後還開發 了出口服藥。當前市場上湧現出了 大量仿製藥，利用監管漏洞大量生 產，對受專利保護的藥比如Wegovy 衝擊不小。諾和諾德一直努力爭奪 減肥藥場份額，與禮來公司競爭。 由於諾和諾德提高了產能，Wegovy 的口服藥和針劑中的重要成分司美 格魯肽在美國已不再短缺。 司美格魯肽的專利保護期至 2032年，但是根據現行的規則，當 醫生認為有必要時，例如病人無法 吞咽藥片或對一些藥的特定成分過 敏時，可以根據具體情況配製複方 藥。Hims就聲稱自己的產品合法， 因為在劑量上是「個性化」的。諾和 諾德表示，不會直接或間接向其他 企業銷售司美格魯肽。「我只想說， 我們確實希望終止大規模配藥，終 止非法仿製。」庫克爾曼說，諾和諾 德並沒有試圖阻止所有的仿製藥， 但必須基於正當理由。「那些所謂的 個性化藥物，實際上只在劑量上有 差異，成分其實都是一樣的。」 當多數投 資者將目光鎖 定在英偉達、微軟或Alphabet等熱門 人工智能概念股時，一家被市場忽 略的老牌科技巨頭正悄悄透過企業 級軟件應用重現榮耀。不同於針對 一般消費者的 ChatGPT或Gemini， IBM專注於企業自動化與 AI 客服解 決方案，並透過獨特的軟硬件整合 模式建立護城河，隨著企業端需求 爆發，成長潛力不容小覷。 有別於英偉達專注於處理器芯 片，Google提供的雲服務，IBM採 取的商業模式與客戶更緊密。該公 司銷售並維護具備AI運算能力的大 型主機，雖然硬件基礎設施僅佔其 總業務的1/4，但硬件銷售不僅賦 予客戶設備所有權的靈活性，扮演 了關鍵的火車頭角色。 這種模式類似於「刮鬍刀與刀 片」的策略，硬件銷售會直接帶動 後續的軟件需求與持續性的諮詢服 務。兩項高毛利業務分別佔據公司 總營收的四分之一與近一半。意 味著IBM不僅僅是銷售一次性的硬 件，而是通過硬件綁定長期的軟件 訂閱與專業諮詢，建立起穩定的獲 利來源。 雖然並非所有業務都與AI直接 相關，但IBM在人工智能領域的布 局正快速變現。其生成式AI相關產 品已創造了累計125億美元的營收， 其中大部分來自諮詢部門。該部門 目前擁有高達320億美元的積壓訂 單，為未來的營收認列提供了高度 的可預測性。 軟件方面，IBM的經常性軟件 營收目前以年化236億美元的速度運 行，其中很大一部分源自AI相關的 投入。以去年全年來看，總營收達 到675億美元，較前一年同期增長 6%。這些數據顯示，隨著越來越多 企業採用其解決方案，市場終將意 識到這家公司深厚的獲利實力。 IBM商業模式獨特有望成為今年黑馬 移動廣告科技公司AppLovin近 期成為空頭的狙擊目標，被指牽涉 柬埔寨太子集團洗錢案，引發市場 關注。不過做空機構CapitalWatch 發表聲明，撤回相關言論並道歉， 使得AppLovin股價大漲。 C N B C 報 道 ， 今 年 1 月 ， CapitalWatch發表長達35頁的做空 報告，指控AppLovin大股東Tang Hao有不法勾當，以廣告營銷費等 名義將非法資金轉入公司賬戶，幫 助太子集團處理「黑錢」，質疑該公 司的營運存在灰色地帶。 對此，AppLovin於月底發出存 證信函，嚴正駁斥了相關說法，強 調公司與太子集團絕無任何合作或 資金往來，要求CapitalWatch撤回 言論，停止誤導大眾。相關論調缺 乏具體證據，純屬惡意虛構。 一來一往，CapitalWatch發聲 明，經內部查核後，確認審查所引 用的證據存在不當，撤回相關指控 並公開道歉。儘管還會對AppLovin 財務結構保持關注，但承認之前報 告的內容與事實不符。 Jefferies分析師James Heaney重 申看好AppLovin，維持「買進」評級 及目標價860美元，近期的下跌其實 是很好的買入機會，市場對產業競 爭與數字廣告市場不穩定的擔憂被 過度放大了。目前AppLovin股價為 460.38美元。 AppLovin證實未參與太子集團洗錢 零售業巨頭Target宣布一項重大組織重整計劃，預計裁減約 500個工作崗位，範圍涵蓋企業總部、區域管理及供應鏈部門。這 項決策並非單純的縮減成本，而是策略性的資源重新配置。 丹麥藥廠諾和諾德（Novo Nordisk）起訴美國網上遙距醫療服務 供應商Hims&Hers，指控該企業在美國大規模銷售價格低廉、未 經批准的新型減肥藥諾和盈（Wegovy），包括口服和注射型，要求 法院永久禁止Hims銷售侵犯其專利的仿冒藥，並尋求賠償。 Hinge Health公布2025年第四 季財報，交出了一份亮眼的成績 單，單季營收達到1.71億美元， 較前一年同期大幅成長46%。全 年營收則來到5.88億美元，年增 率達51%。值得注意的是，該公 司的營運效率顯著提升，第四季 毛利率高達85%，營業利益率達 到28%。 在現金流方面，Hinge Health 第四季創造了6200萬美元的自由 現金流，利潤率高達36%；全年 自由現金流則為1.8億美元，利潤 率31%。這意味著公司僅在上市 七個月後，就提前達成了IPO時 設定的「自由現金流利潤率30%」 的長期財務目標。此外，根據結 合營收增長率與利潤率的「40法 則」，公司全年得分高達81分，遠 超由及格標準的40分。 Hinge Health通過導入AI技 術，成功實現醫療服務自動化。 儘管會員數大幅成長47%，但護 理團隊的總成本卻維持持平。這 主要歸功於AI護理助手Robin的推 出，協助處理常規訊息，使護理 團隊能專注於高價值的互動。數 據顯示，自2025年第三季以來， 護理團隊在非同步諮詢上花費的 時間減少了28%。 目前AI助手Robin獲得會員 92%的正面評價，且回應率高於 真人護理團隊，顯示會員對AI驅 動的醫療體驗接受度高。公司計 劃在2026年維持護理團隊規模不 變，並將資源投入於改善會員體 驗，例如增加Enso穿戴式裝置的 覆蓋率，這項裝置能有效緩解疼 痛，進而提升會員進行復健運動 的意願。 Hinge Health在2025年的銷售 旺季表現優異，新增了480萬活躍 用戶，使總活躍用戶達到約2460 萬人，客戶總數超過2800家。客 戶群體結構強健，涵蓋了53%的 財富100強企業。此外，公司在全 額保險和聯邦僱員計劃市場也取 得突破，非自保領域的覆蓋人數 年增130%。加上高達97%的客戶 留存率，顯示大企業對其肌肉骨 骼數字醫療解決方案的高度信賴。 IBM旗下IT基礎設施服務提 供商Kyndryl的股價暴跌57%，該 公司第三季度業績低於預期，首 席財務官也「意外」離職，這場拋 售潮的導火線源於公司宣布將延 後提交10-Q季度財務報告，以進 行內部的會計審查。 Kyndryl在一份文件中表示， 「截至2025年3月31日的整個財政 年度和2026財年的前兩個財政季 度，公司財務報告內部控制將存 在重大缺陷。」顯示出營運面與 管理面同時面臨嚴峻挑戰。這家 與超大規模數據中心合作的技術 服務商宣布，首席財務官David Wysher和法律顧問Edward Sebold 已經離開公司。 該公司第三季度每股收益52 美仙，去年同期為51美仙，而預 期為61美仙。收入38.6億美元， 同比增長3.1%，與預計的38.9億 相差不大。未計利息、稅項、 折舊及攤銷前的利潤為6.96億美 元，同比下降1.1%，預期為7.012 億美元。利潤率為18%，與預期 一致。稅前利潤為1.68億美元， 此前預期為1.924億美元。 Kyndryl首席執行官Mar t in Schroe t e r在財報電話會議上表 示：「事實上，在調查結束之前， 我們無法發表評論。各團隊正在 加緊工作，以便我們儘快公布補 救方案。」 Kyndryl表示，需要更多時間 來完成其第三季度財報，正在制 定補救計劃，該計劃將在即將提 交的文件中會有詳細說明。 摩根大通的分析師將Kyndryl 的評級從「增持」下調至「減持」，並 將目標股價從40美元大幅下調至16 美元。評級下調的原因是銷售額和 利潤預期下調、首席財務官意外 離職以及季度財報延遲發布。 彭博行業研究分析師表示： 「Kyndryl 在基礎設施服務領域 面臨長期壓力，新的業績指引顯 示，該公司2026財年的收入將出 現下滑，這讓人們對其止蝕轉盈 的可持續性產生懷疑。」 Hinge Health財報亮眼 營收大增現金流喜人 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■Target希望將裁員節省下來的錢投入一線門市的人力配置。 美聯社資料圖片 ■Hims在美國大規模銷售的仿製減肥藥比Wegovy便宜了將近100美元。 資料圖片 此次裁員將主要影響 配送中心和區域管理職 位，其中包括負責監督多 個分店區域的領導層職位。 此次訴訟，是諾和諾 德對數百萬享受個性化醫 療服務的美國人的公然攻 擊。 Hims&Hers 新聞分析 首席財務官離職 Kyndryl面臨「災難」
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