B7 03.14.2026 星期六 國際財經 核心PCE創近兩年高點 Fed減息最快或等到9月 美國商務部經濟分析局(BEA)13 日公布的數據顯示，1月經通 脹調整後的個人消費支出(PCE)物價 指數按月僅成長0.1%，顯示消費動 能在去年底經濟成長放緩後持續降 溫。另一份報告顯示，美國去年第 四季國內生產總值(GDP)季增年率 下修至0.7%，低於初值的1.4%，主 要反映消費、企業投資、政府支出 與出口數據均遭下修。 另一方面，部分數據仍顯示需 求尚具韌性。名目消費支出1月按 月增加0.4%，略高於市場預期的 0.3%。消費支出約佔美國經濟活動 的2/3，因此其變化被視為評估經 濟動能的重要指標。 通脹方面，Fed偏好的通脹指 標——PCE物價指數1月按月上升 0.3%，年升2.8%。剔除食品與能 源後的核心PCE物價指數按月上升 0.4%；按年來看成長3.1%，高於去 年12月的3.0%，創下近兩年來較高 水平。 價格壓力主要來自服務類支 出，而商品價格僅小幅上升。分析 人士稱，在能源價格近期大幅波動 的情況下，PCE數據顯示部分能源 成本上漲已提前反映在價格中。 在通脹壓力仍偏高的情況下， 市場普遍預期Fed下周政策會議將 維持利率不變。目前基準利率區間 為3.50%至3.75%。部分經濟學家認 為，若通脹持續升溫，Fed恢復減 息的時程可能進一步延後。金融市 場目前預期，今年可能僅有一次減 息，時間點可能落在9月。最新經濟 與通脹數據公布後，美債與股市期 貨一度走高，顯示投資者仍在重新 評估Fed政策前景。 美國勞工部(DOL)13日公布的 最新職位空缺與勞動力流動調查顯 示，今年1月職位空缺數意外增加， 同時裁員人數下降，顯示企業對勞 動力的需求在年初有所回升。不 過，由於招聘速度仍未明顯加快， 加上近期非農就業數據轉弱，整體 就業市場仍被視為相對脆弱。 數據顯示，1月職位空缺數增加 至695萬個，高於前一月修正後的 655萬個，也高於經濟學家預估的 675萬個。此次增幅約39.6萬個，是 自2024年11月以來最大增幅，並創 下去年10月以來最高水平。 不過，儘管職缺數回升，招聘 率並未出現明顯上升，顯示企業增 加職缺的同時仍對實際招聘保持謹 慎。分析人士指出，這與近期就業 市場數據顯示的趨勢一致，即勞動 市場仍處於相對脆弱的平衡狀態。 此外，最新數據顯示，美國裁員率 有所下降，而招聘率則維持不變。 這意味著企業目前並未大幅裁員， 但同時也未明顯擴大招聘。 儘管職位空缺數回升，但勞動 市場供需關係仍顯示需求偏弱。數 據顯示，目前失業人數仍多於職位 空缺，反映勞動力市場的供給相對 充足。 衡量勞動市場緊張程度的重要 指標——每位失業者對應的職缺 數，在1月維持在0.9，與前一月持 平，仍為2021年以來低點。作為對 比，該比率在2022年勞動市場最緊 俏時曾達到約2比1。 分析人士指出，這一數據顯示 美國勞動市場的過熱情況已經大幅 降溫，也支持美聯儲此前的判斷， 即勞動市場目前並非推動通脹的主 要來源。 1月職缺意外增加勞動需求回升 美國最新公布的消費與通脹數據顯示，經濟動能正在降溫，但 物價壓力仍具黏性，讓市場對美聯儲(Fed)減息時程的預期進一步 延後。分析人士指，在中東戰事推升能源價格的背景下，Fed短期 內可能維持利率不變，市場目前普遍預期今年可能僅減息一次，時 間點最快落在9月。 美股13日收跌，三大股指本 周均錄得跌幅，標普五百指數創 今年以來新低。 道指跌1 1 9 . 3 8點，跌幅為 0 . 26%，報46558 . 47點；納指 跌206 . 62點，跌幅為0 . 93%， 報22105 . 36點；標普五百指數 跌40.43點，跌幅為0.61%，報 6632.19點。 標普五百指數指數13日創下 年內新低，本周累計下跌1.6%， 一年來首次錄得連續三周下跌。 道指本周累計下跌2%，以科技股 為主的納指本周迄今下跌1.26%。 黃金13日收低，周線連續第 二周收黑，主要受美元升值打 壓，且伊朗戰爭帶來的通脹疑 慮，正在讓減息預期降溫。 黃金現貨價下跌0 . 5%，報 每盎司5052 . 15美元。4月交割 的黃金期貨下跌1 . 3%，報每盎 司5061.70美元。黃金本周下跌 逾2%。獨立貴金屬交易員Ta i Wong說：「儘管受資產配置因素 驅動，市場對黃金的長期前景依 然看漲，但自伊朗衝突爆發以 來，隨著美元升至近四個月高 點，金價正持續下探低點。」 美元本周升值，這使得以美 元計價的黃金對持有其他貨幣的 投資者而言更加昂貴。德國商業 銀行表示，市場對貨幣政策將趨 於緊縮的預期，是金價被打壓的 主要原因。 儘管黃金被視為規避通脹和 不確定性的傳統工具，但利率上 升通常會增加持有實體黃金的成 本，從而削弱其吸引力。 其他貴金屬方面，現貨白銀 下跌3.3%，報每盎司81美元。 現貨白金下跌4 %，報每盎司 2047.20美元。 標普指數走跌 創年內新低 美元持續耀眼 金價單周跌逾2% ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■圖為顧客在加州一家社區超市內購物。 路透社資料圖片 分析人士稱，在能源 價格近期大幅波動的情況 下，PCE數據顯示部分能 源成本上漲已提前反映在 價格中。 由於中東衝突引發的全球油 價上漲，俄羅斯最大的原油生產 稅項——礦產開採稅的收入在3月 份可能幾乎翻番。 受沙特阿拉伯和其他產油國 減產影響，引發了對全球供應嚴 重中斷的擔憂，全球原油基準價 周一飆升至每桶119美元，為2022 年6月以來的最高水準。原油及其 伴生天然氣的價格上漲將使俄羅 斯國家預算受益。如果價格保持 在當前水準，本月石油礦產開採 稅可能帶來5900億盧布（合74.3億 美元）的收入。這高於上月的約 3000億盧布和1月份的3140億盧 布。 12日，隨著伊朗加強對中東 石油和運輸設施的襲擊，油價大 幅上漲。這加劇了人們對衝突長 期持續以及通過霍爾木茲海峽的 石油運輸可能中斷的擔憂。 俄最大石油稅項 收入將翻番 巴西礦業公司淡水河谷12日 表示，在2025年，該公司利用被 歸類為廢料或尾礦的材料生產的 鐵礦石達2630萬公噸。 這比去年以此方式生產的 1270萬噸增加了一倍多。淡水河 谷報告稱，從廢料中回收的鐵礦 石量超過了淡水河谷最初估計的 2000萬噸。 淡水河谷正在投資循環採 礦。它已從一個小型試點項目發 展成為大規模工業舉措。淡水河 谷報告稱，該計劃去年使廢料處 置量減少了相當於60節火車車廂 的鐵礦石，並幫助公司實現了脫 碳目標。 該舉措是淡水河谷循環採 礦計劃的一部分，該計劃旨在 到2030年，其產量的10%來自廢 料。在過去幾年巴西發生致命的 大壩潰壩事故後，這些措施受到 了關注。 淡水河谷還強調，自2023年 以來，利用廢料生產的沙子已超 過300萬噸。 廢料中提取礦石 巴西礦業雙達標 印度人瘋搶 「救命家電」 戰火掀「斷氣」焦慮 廚房電器賣到缺貨 據路透社報道，儘管印度政府已 啟動緊急措施確保家庭用氣供 應，但食堂、旅館與餐廳等商業用 戶仍面臨氣源吃緊壓力，開始紛紛 「防患未然」般地搶購廚房電器、用 品。亞馬遜印度發言人指出，近期 電磁爐銷量暴增超過30倍，電鍋與 電子壓力鍋的銷量也成長約4倍， 顯示民眾對替代烹飪設備的需求急 速升溫。 印度多家電商平台，包括亞馬 遜印度、沃爾瑪旗下Flipkart，以及 Blinkit、Zepto等即時配送平台，多 款熱門電磁爐型號都已顯示缺貨； 部分大型實體家電連鎖店也表示， 新貨至少要數天後才會補齊。 印度知名廚房家電品牌TTK Prest ige也表示，目前電磁爐需求 已遠遠超過供給，「需求成長了三 倍」。 該公司執行長維賈亞拉加萬指 出，為應對搶購潮，已將產能從中 東衝突爆發前約七成提高至滿載、 人力也增加約15%，並計劃在今年6 月季度調漲電磁爐售價，以反映成 本上升。 其他家電品牌如B u t t e r f l y Gandhimathi Appliances、Havells India與Bajaj Electricals的熱門機型， 在多個電商平台上同樣顯示「暫無庫 存」，顯示市場需求仍在持續升溫。 不只家庭消費者緊張，一些連 鎖餐飲品牌也開始做備案，包括 Wow! Momo與California Burrito等 印度連鎖餐飲業者，已開始評估改 用電磁爐作為備用設備，以防未來 燃料供應出現波動。 印度券商表示，在印度設有本 地組裝線，並擁有完善銷售網絡的 廚房家電企業，將成為這波需求爆 發的最大受益者。 但Valecha 也提醒，若需求高 峰持續，印度家電產業對進口零組 件的依賴，可能成為新的供應風險 來源。 維賈亞拉加萬表示，為確保供 應穩定，TTK Prestige已計劃把部 分來自中國與東南亞的零組件運輸 方式，從海運改為空運，即使成本 上升也在所不惜。如果供應鏈問題 持續，公司將不惜代價維持產能。 ▍本報訊 ▍ ��������������������������� ■天然氣稀缺，印度 人手持空液化氣鋼瓶 在燃氣公司外排隊等 候。 路透社 本田汽車在日股12日盤後表 示，經過重新評估後，不僅是2025 財年，還包括未來幾年，預估電動 車相關的支出和損失將高達2.5萬 億日圓，約157億美元。13日開盤 後，這家日本第二大車商的賣壓相 當沉重，股價下殺一度重挫近7%。 本田預計，本財年的淨損將在 4200億至6900億日圓之間，遠不及 先前預估的會產生3000億日圓的 淨利。路透社指出，這恐將是本田 自1977年開始公布合併財務報表以 來，第一次出現年報虧蝕的情況。 維持2025財年營收目標不變， 仍是21 . 1萬億日圓的本田汽車指 出，在北美市場成長趨緩下，決定 取消電動車部分車款的上市和研發 計劃。此外，由於同業競爭激烈， 本田也預測在中國的投資會出現減 損損失。 本田表示，將把重心放在混合 動力的電動車款上，提高汽車業務 的獲利能力。同時，也計劃利用電 單車和金融服務業務的穩健獲利， 努力維持股東的穩定報酬率。 日本最大的券商野村證券認 為，因為受到這些巨額虧蝕的影 響，本田短期內將面臨獲利方面的 挑戰，但往好處來看，藉此能夠全 面了解到，跟大戰略改變有關的負 擔是甚麼。繼2025年度之後、本田 2026年度仍可能陷入巨額虧蝕局面。 被電動車害慘本田今年大虧 為應對搶 購潮，廠商已 將產能從中東 衝突爆發前約 七成提高至滿 載、人力也增 加約 1 5 %， 並計劃在今年 6月季度調漲 電磁爐售價， 以反映成本上 升。 中東衝突引發的天然氣供 應不穩疑慮，作為全球第二大 液化石油氣（LPG）進口國的印 度，近期掀起一波「備戰式」搶 購潮。因擔心未來恐出現「斷 氣」情況，許多印度家庭開始改 買電磁爐作為備用烹飪工具， 導致線上與實體通路的庫存迅 速被掃光。
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