A8 03.14.2026 星期六 港聞 港交所昨就提升上市機制競爭力展開諮詢， 擬於3大領域放寬門檻，包括同股不同權（WVR） 架構、海外發行人第二上市及轉主要上市規 定，以及首次上市規定及上市安排。交易 所亦強化退回機制，呈現「鬆緊並行」的監 管取向。港交所強調不會容許低質公司 上市，會從多方面維持上市公司的高質 量。有市場意見認為，港交所應同步加 強資訊披露及獨立董事職能，以平衡提 升市場競爭力與投資者保障。 港交所上市主管伍潔鏇於會上強 調，絕不容許上市文件不齊備、低質 量公司上市，收到每份申請均會仔細閱 讀，並與保薦人溝通，如果上市申請人 不適合上市，將不會獲批。她續指，在 推行上市制度改革時，將會從多方面維持 上市公司的高質量，同時亦會保障投資者 的利益，並說優化上市制度和上市質素並無 衝突。 強化退回機制 公開機構身份 建議提出將強化退回機制，即港交所退回 上市申請時，不止公開保薦人的身份，還會「貼 堂」，公布所有負責編備申請材料的專業機構的 身份和角色。伍潔鏇指，冀「增強版」退回機制可 以提升質素、加強懲戒，而市場透明度還需要市 場共同努力，希望中介機構提供更高質素文件。 德勤中國香港市場及業務成長主管合夥人呂 志宏指，這次優化措施即使放寬WVR門檻，相 關要求仍高於主板的最低標準，不擔心優化措施 後會降低上市質素。 聯交所昨就提升上市機制競爭力的建議， 諮詢市場意見。港交所上市主管伍潔鏇 表示，藉是次諮詢，回應市場要求，和鞏固 香港國際金融中心的地位；對應國際標準， 因為英國、美國、新加坡和澳洲等國家都進 行資本市場優化。她又指，是次諮詢建議廣 泛，聽到很多東南亞公司有意到港上市，希 望有關建議便利它們上市，又希望不同行業 和國家的公司都可受惠是次改革。諮詢為期 八周，於2026年5月8日結束。 對應國際標準 諮詢為期8周 董一岳指，在歐洲、美國和東南亞市場 中，並非以「巨無霸」新股以主。他舉例，有 印尼新媒體公司可從當地龐大的人口中，取 得很多生意，唯未必達到香港的市值門檻。 諮詢文件提及，WVR的市值要求（A）由 現時400億元或以上，建議下調5成，至200億 元或以上；或者市值（B）由現時100億元或以 上，降至60億元或以上，而最近會計年度收 入門檻由現時的10億元或以上，降至6億元或 以上。並建議若WVR企業上市時市值400億元 或以上，不同投票權比率可由目前最高的10 比1，建議提高至20比1。 伍潔鏇表示，調整後WVR企業的上市門 檻，仍高於一般主板上市的最低要求，冀透 過優化WVR企業的投票權，吸引優質的新經 濟公司。截至去年底止，WVR公司僅佔香港 上市公司1.2%，亦未見其違反要求或侵害散 戶利益的情況，另設有額外遵守投資者保障 要求。 林健鋒料助新經濟企業上市 港交所是次改革可能針對吸納內地科創 企業，以及海外上市企業，因為採用WVR架 構通常是科技公司，以及諮詢文件建議將第 二上市的資格規定，降至與是次建議的WVR 的上市門檻一致；即使已商業化生物科技 （18A）及特專科技（18C）申請人，符合一般主 板上市申請人的測試，仍可循18A和18C等特 殊章節申請上市，以受惠於科企專線提供的 便利。港交所上市科政策及秘書服務高級副 總裁李婉愉解釋，是次諮詢並非擴大「創新產 業」認定範圍，而是令「創新產業」的定義更 清晰，即科技創新和業務模式創新， 並加入量化標準，降低主觀判斷風 險。 諮詢又建議，所有上市申 請人都可以保密形式提交上 市申請，目前只限於合資 格的第二上市申請人、 18A及18C等公司。 行會成員林健鋒支 持港交所的改革，稱 相關事情已在香港討 論了很多年，今次放 寬規定將會吸引更多 新經濟企業選擇在香 港上市，因這些公司 的創辦人大多需要在發 展過程中不斷融資。 是次諮詢文件為首個 階段上市機制的競爭力檢 討。伍潔鏇指出，目前集中 於首次公開招股（IPO）、第二 上市；下一個階段將優化已上市 公司的持續監管，正進行研究，將 適時公布。 港交所（388）擬放寬3大領域上市 要求，冀吸引各地、各行業企業到港上 市，鞏固香港國際金融中心地位。當中 建議下調同股不同權（WVR）和WVR第二 上市的上市門檻，並統一上市要求；若 上市時市值400億元或以上，不同投票權 比率可提高至20比1等。是次改革有助 吸納內地科創企業，及海外上市企業到 港。金發局行政總監董一岳認為改革合 情、合理、合適和合時，現時排隊在港 上市的公司約500間，直言「再多沒有意 義，不是鬥（排隊）長」，而是要多元化。 港鐵報喜下月加薪 非經理級員工最高達4.8% 港鐵昨向員工宣布加人工喜訊，大部分 非經理級員工獲加薪1.6%至3.84%，部分人更 獲加薪4.8%，工作表現合乎標準、高於標準 及傑出的員工亦獲發一次性特別獎金，相當 於月薪的1.4至2.07倍。香港鐵路總工會、香 港鐵路工會聯合會均表示，薪金增幅貼近市 場水平，屬可接受範圍，但希望可增加夜班 津貼等補助。港鐵表示，一直有聆聽員工代 表、工會及員工就薪酬調整幅度的意見及訴 求，會繼續透過不同渠道保持緊密溝通，關 顧員工的需要，攜手並肩服務及建設香港。 港鐵公布2026年度薪酬調整，下月生 效，加薪幅度按照2025年員工工作表現而 定，積效表現評分為第1級不加薪，第2級 加1.6%，第3級（表現合乎標準，約佔55%） 加3.2%，第4級（表現高於標準，約佔35%） 加3.84%，第5級（表現傑出，約佔10%）加 4.8%。同時，第3、4、5級員工分別額外獲得 1.4、1.73 及2.07個月薪的一次性特別獎金。 香港鐵路工會聯合會認為，是次加薪幅 度貼近市場水平，屬可接受範圍。會方曾反 映多項訴求，包括盡快落實年資增薪機制、 優化夜更和特早夜等特殊更份的津貼、研究 延長退休年齡方案，以及改善C1醫療計劃下 的員工醫療福利。 此外，香港鐵路總工會亦提到，夜班工 作對員工身心健康及家庭生活構成較大影 響，適切的津貼安排有助提升夜班同事的工 作士氣與留任意願，促請港鐵積極考慮將夜 更津貼恢復至0.5水平，以肯定夜班同事的辛 勞與付出。總工會又指，因應慢性疾病患者 比例上升、藥物支出成為家庭負擔的情況， 建議港鐵適時檢討醫療福利，包括研究增加 長期病患藥物的費用限額。 港鐵表示，感謝及肯定員工過去一年為 公司不同業務範疇作出的貢獻及努力，公司 按照既定及行之有效的薪酬檢討機制，在審 慎考慮公司業績、市場及經濟環境、員工貢 獻等多方面因素後，作出有關調整。港鐵一 直有聆聽員工代表、工會及員工就薪酬調整 幅度的意見及訴求，會繼續透過不同渠道保 持緊密溝通，關顧員工的需要，攜手並肩服 務及建設香港，推動城市前行。 本報記者張琦香港報道 ■港交所擬放寬多項上市要 求，有助吸納內地科創企 業，及海外上市企業到港。 中新社 建議 市值由現時400億元或以上，降至200億 元或以上；或者市值由現時100億元或以上， 降至60億元或以上，及最近會計年度收入門檻由 現時的10億元或以上，降至6億元或以上。 WVR的上市財務資格 建議 若上市時的市值400億元或以上，不同投票權比率可由目 前最高的10比1，提高至20比1。 WVR的投票權 建議 WVR企業方面，降至與是次建議的 WVR上市門檻，即是統一要求 第二上市的資格規定 建議 即使符合一般主板上市申請人的測試，仍可循18A和18C 等特殊章節申請上市，以受惠於科企專線 已商業化生物科技（18A）及特專科技（18C）申請人 建議 由僅限於合資格的第二上市申請人、18A及18C等公 司，擴大至適用於所有申請人 以保密形式提交上市申請 * 同股不同權（WVR） 港交所主要改革方案 港交所優化新股市場放寬同股不同權門檻 市值減至200億 400億投票權擴至20比1 ■小米為首隻 以同股不同權 方式到港上市 的企業。 ▍本報財經組香港報道 ▍ ...................... 相關事情已在 香 港 討 論 了 很 多 年，今次放寬規定 將會吸引更多新經 濟企業選擇在香港 上市，因這些公司 的創辦人大多需要 在發展過程中不斷 融資。 林健鋒 改革制度無損上市質素 低質量公司 「絕不過關」
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