C12 05.27.2026 星期三 中國財經雜誌 中鼎智能是一家智能場內物流和 倉儲自動化解決方案提供商。 公司的核心產品是智能場內物流解 決方案，通過集成智能場內物流管 理軟件與堆垛機、穿梭車、輸送線 及機器人等場內物流設備，在廣大 行業垂直領域的倉庫、工廠及生產 線內協調貨品的搬運和存放。 中鼎智能的背後是一段從A股 「分拆」而來的資本故事。 中鼎智能成立於2009年，張耀 明和張技分別持有90%、10%的股 權。此後經過多次增資和股權轉 讓，2015年11月，公司由張科、張 元超、張耀明分別持股80.11%、 18.92%和0.97%。 2016年，上述三人與諾力股份 訂立了發行股份及支付現金購買資 產協議。隨著股權轉讓的完成，諾 力股份與張科分別持股90%和10%。 隨後，張科將這10%的股權轉 讓給張元超，張元超又將該部分股 權轉讓給了諾力股份。2022年3月， 中鼎智能為諾力股份全資擁有。 2024年，中鼎智能員工激勵持 股平台無錫鼎泓對公司進行增資， 增資完成後公司由諾力股份和無錫 鼎泓分別持股99.6%和0.4%。 買下中鼎智能的諾力股份，主 要業務包括為製造型企業、流通型 企業以及物流配送中心提供自動化 倉儲、物流軟件等系統，是行業內 少數具備集智慧物流系統核心設備 研發和製造能力、自動化物流軟件 管理系統開發能力的原廠商型公 司，具有跨多個行業綜合服務能 力。 2025年3月，中鼎智能進行股 改；當年5月，公司正式向港交所遞 表，11月又進行二次遞表；今年5月 是中鼎智能的第三次遞表。 此次IPO，中鼎智能擬將募集 資金用於研發軟件系統、機器人及 場內物流設備，AS/RS生產設施及 輸送系統的產能升級及技術改造， 還將於未來三年的戰略聯盟及並 購。此外，中鼎智能還計劃將募集 資金用於海外擴張，包括在亞太地 區建立銷售及服務網絡，以提高公 司向客戶提供快速及本地化響應的 能力，以及營運資金及一般企業用 途。 依賴大客戶 在智能倉儲物流這條賽道上， 中鼎智能在細分賽道的地位頗為突 出。 據招股書，以2025年的收入 計，中鼎智能在中國智能場內物流 解決方案行業中，排名第四，市場 份額為1.6%；在中國工業領域智能 場內物流解決方案中，排名第二， 市場份額為 3.2%；在中國新能源 鋰離子電池領域智能場內物流解決 方案中，排名第一，市場份額為 25.6%。於2025年，工業領域佔中 國智能場內物流解決方案市場的近 50%，而新能源鋰離子電池領域則 佔約6%。 近年來，中鼎智能業績穩步 攀升，2023年-2025年的收入分別 為16.95億元、17.98億元、18.82億 元；對應淨利潤分別達到7818.2萬 元、8862.6萬元和9737.4萬元。 然而穩健的增長背後，是公司 略顯傾斜的業務結構。 中鼎智能的絕大部分收入來自 核心產品——智能場內物流解決方 案的銷售，而智能場內物流解決方 案的絕大部分收入來自新能源行業 的客戶，主要是中國的鋰離子電池 製造商。2023年-2025年，中鼎智能 的第一大客戶均為鋰電池製造商， 收入佔比分別為49.2%、26.3%和 24.9%。 儘管來自第一大客戶的收入佔 比在逐年下降，但同期來自前五大 客戶的收入佔比長期超過70%，分 別為74.9%、71.4%及81.2%。 這意味著，新能源鋰電行業的 景氣周期直接影響著中鼎智能的業 績走向。一旦新能源汽車或鋰電池 行業進入調整期，公司將面臨收入 波動的風險。 負債規模高 在財務層面，截至2025年末， 中鼎智能資產總額為30.08億元，負 債總額為24.12億元，資產負債率約 為80.21%。儘管較2023年的88.87% 有所改善，但負債規模仍處於高位。 與此同時，中鼎智能的現金及 現金等價物也在不斷減少，截至 2025年末僅剩1.04億元，流動比率 1.2，速動比率0.7，短期償債能力較 弱；經營活動現金流已實現轉正， 連續兩年超過2億元。 另外，中鼎智能還存在社會保 險及住房公積金繳納不足的情況， 2023年-2025年的差額分別為40萬 元、60萬元和40萬元。 「父子檔」掌舵 招股書顯示，截至最後實際可 行日期，諾力股份持有中鼎智能 99.6%的權益並有權行使相同的投 票權。諾力股份合計約34.54%的股 權由中鼎智能的執行董事兼董事長 丁晟及其父丁毅和丁毅的配偶毛英 持有，三人共同構成一致行動人。 諾力股份、丁晟、丁毅及毛英被視 為一組控股股東。 據公司招股書，諾力股份對中 鼎智能的收購正是由丁晟促成，其 父丁毅為諾力股份董事長，毛英為 諾力股份董事、總經理。 丁晟現年43歲，2009年7月獲 得英國阿斯頓大學理學學士學位， 2010年12月起擔任諾力股份董事， 2020年3月起任諾力股份副董事長， 主要負責提供策略性建議，並參與 重大事項的決策。2017年2月21日 起，丁晟成為中鼎智能董事並擔任 董事長，並於2025年4月獲委任為執 行董事，主要負責董事會的領導與 治理，以及公司整體戰略規劃。 受近年來業績持續增長影響， 2025年中鼎智能高管團隊普遍迎來 了漲薪。 其中主要負責技術研發工作的 執行董事兼副董事長楊天彪，2025 年其薪酬總額262.4萬元，同比增加 84.14%； 主要負責售後業務、財務、人 力資源管理、內控及法律合規、資 訊科技等工作的執行董事兼副總經 理李小兵，2025年其薪酬總額173.1 萬元，同比增加61.17%； 主要負責整體運營的執行董事 兼總經理陳黎升，2025年其薪酬合 計298.2萬元，同比增加182.39%； 負責整體財務及會計管理的執 行董事兼首席財務官杜晶，2025年 個人薪酬合計119.7萬元，同比增加 128%； 公司預售業務負責人，執行董 事、職工代表董事兼總經理助理蘇 彤，2025年其個人薪酬合計132.6萬 元，同比增加137.63%。 2025年高管齊漲薪 社保欠繳140萬元 小崧股份日前發布公告表示， 經董事長彭國宇先生提名，並經董 事會提名委員會資格審查通過，該 公司董事會同意聘任詹惠為董事會 秘書。 公告顯示，詹惠曾任浙江上風 實業股份有限公司證券事務代表； 福州達華智能科技股份公司（下稱 「達華智能」）投資管理部部長；廣東 南方新媒體股份有限公司監事；歐 浦智網股份有限公司（下稱「歐浦智 網」）副總經理、董事會秘書；2020 年5月至2023年6月任小崧股份監事。 截至目前，詹惠未持有小崧股 份的股份，與持有該公司5%以上股 份的股東、實際控制人以及該公司 其他董事、高級管理人員之間不存 在關聯關係。 除任命新董秘外，小崧股份於5 月19日還發布另一則公告稱，為進 一步完善該公司治理結構，提高董 事會運作效率和科學決策水平，董 事會同意將董事會成員人數由9名調 整為5名，其中獨立董事2名，非獨 立董事3名（含將由職工代表大會選 舉產生的職工代表董事1名）。該議 案尚需提交小崧股份2026年第二次 臨時股東會審議。 深陷爭議旋渦 在一系列動作背後，小崧股份 近日正深陷前實控人與現管理層的 衝突漩渦之中。 5月初，曾承諾放棄公司表決 權、董事提名權的小崧股份聯合創 始人、前實控人蔣小榮，在時隔9年 後，因公司業績持續下滑，決定向 公司現管理層發難。 5月6日晚間，小崧股份發布公 告表示，該公司董事會決定對持股 1%以上股東田野陽光及蔣小榮、田 一樂、田甜、向日葵投資在5月3日 至5月5日期間提交的共計四項臨時 提案，均不予提交股東會審議。 上述提案直指小崧股份近年業 績大幅下滑、連續虧蝕及現金流惡 化等問題，要求專項評估現任董事 長、總經理履職情況，並推動公司 治理改組。而小崧股份董事會以提 案存在程序瑕疵、越權干預經營、 違背歷史權利放棄承諾為由駁回提 案。 5月15日，小崧股份召開了2025 年度股東會，包括小崧股份前實控 人蔣小榮，向日葵投資（實控人為蔣 小榮）及蔣小榮的三位子女田野陽 光、田甜、田一樂均委託授權代表 參會。 蔣小榮等人在股東會現場提 出，董事會擅自削減，隱匿了其合 法的臨時提案，未依法履行信息披 露義務，存在重大的程序瑕疵和違 規。 小崧股份管理層則以相關公告 與駁回理由已經依法披露，以及這 並非股東會審議內容為由，表示該 事項不適合在會上討論。 會後，小崧股份發布公告表示 《關於〈公司2025年度董事會工作報 告〉的議案》等8條提案均獲股東審議 通過。 公告還提及，小崧股份股東蔣 小榮、向日葵投資曾承諾無條件且 不可撤銷地放棄行使其對公司的任 何表決權；田一樂、田甜曾承諾無 條件且不可撤銷地放棄行使其對公 司的任何表決權，直至其年滿十八 周歲。截至本次股東會召開日，田 一樂、田甜均未滿十八周歲。上述 四位股東合計持有小崧股份放棄表 決權股份數5081.7萬股，佔公司總 股本比例為15.2902%，其所持股份 不計入出席本次會議有表決權的股 份總數，亦不計入任何議案的表決 結果。 新董秘為董事長舊部 《星島》注意到，小崧股份新任 董秘詹惠曾供職於達華智能，其創 始人為蔡小如，而蔡小如正是小崧 股份此前實控人，通過華欣創力控 制著小崧股份的日常經營管理工作。 2025年12月，華欣創力與嘉晟 時代簽署《股份轉讓協議》，華欣創 力以協議轉讓的方式向嘉晟時代轉 讓其持有的9.25%公司股份，轉讓 總價為2.86億元。今年4月29日，上 述股份完成過戶登記，小崧股份控 股股東正式變更為嘉晟時代，實際 控制人變更為羅明華、劉凌爽。 但值得注意的是，劉凌爽與華 欣創力關係密切，其曾擔任華欣創 力集團成員企業法定代表人、核心 成員及高管。 羅明華同樣與蔡小如有著千絲 萬縷的聯繫，根據《星島》此前報 道，有爆料信息稱羅明華為蔡小如 前妻。 換言之，無論是在股權層面， 抑或是在公司高管層面，風雨中的 小崧股份原實控人蔡小如似乎正在 嘗試淡化自己公司實際操盤手的角 色。 小崧股份2025年財報中提及， 蔡小如因與廣東廣信君達（中山）律 師事務所存在合同糾紛，涉案金額 1522萬元，被納入失信被執行人。 此外，詹惠與小崧股份現任董 事長彭國宇曾在歐浦智網共事，並 曾被廣東證監局出具警示函。 資料顯示，2019年9月24日，彭 國宇、詹惠等4人發布股份增持公告 稱，計劃自2019年9月24日起6個月 內增持金額合計不低於400萬元、不 超過800萬元的歐浦智網股票。彼 時，彭國宇為歐浦智網董事長，詹 惠為歐浦智網副總經理、董事會秘 書。 廣東證監局表示，上述4人未如 期完成增持歐浦智網股票計劃，也 未及時、充分披露不能按承諾實施 增持計劃的風險信息，違反了《上 市公司信息披露管理辦法》第二條和 《上市公司監管指引第4號——上市 公司實際控制人、股東、關聯方、 收購人以及上市公司承諾及履行》第 五條的規定。廣東證監局決定對該 4人採取出具警示函的行政監管措 施。 本報記者陳奇杰深圳報道 小崧股份易主 新主曾是「舊人」 ■中鼎智能是一家智能場內物流和倉儲自動化解決方案提供商。 網上圖片 ........................................ 中鼎智能（無錫）科技股份 有限公司（下稱「中鼎智能」）日 前更新了港股上市材料，國泰 君安國際為其獨家保薦人。《星 島》向中鼎智能致函 以進一步瞭解IPO 的相關情況，但公 司拒絕了采訪。 北京報道 本報記者齊鑫 ■小崧股份近日正深陷前實控人與現管理層的衝突漩渦之中。 網上圖片 中鼎智能三衝港交所
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