A9 05.29.2025 星期四 港聞 ▍本報財經組香港報道 ▍ 泡泡瑪特（POP MART，9992）人氣「吸 金王」、被大摩譽為中國版「Hel lo Kitty」的 Labubu，不但紅遍中港台及東南亞，風潮更 吹至英國，連名人碧咸也被它俘虜。日前在 英國更出現為搶購而大打出手的情況，導致 當地門市叫停開售。Labubu熱潮一發不可收 拾，不少粉絲不惜高價搶「心頭好」，炒風越 來越瘋狂，有粉絲轉型加入炒賣行列，開設 門市全職炒賣Labubu。黃牛則大量搶購「外 銷」至歐美，有美國買家更專程到港收購。在 eBAY網站搜尋，有賣家以294英鎊（約3107港 元）放售原價120元的「前方高能」系列盲盒隱 藏款，炒貴24.8倍。 據美銀美林最新研究報告指出，Labubu 「前方高能」盲盒已經在全球範圍內走紅，4月 美國及歐洲市場銷售同比增長約8倍和5倍， 多數零售店前出現大量排隊購買的場景； 英國BBC報道指，Labubu經不同名人例如 Rihanna、Dua Lipa及碧咸分享後，原價僅 17英鎊（約180港元）的公仔，在二手平台如 Vinted和拍賣網站eBay上炒至數百英鎊。 有於泰國從事Labubu代購及批發買家向 記者表示，近月外銷至歐美訂單增多，特別 是英國POP MART禁售Labubu後，「當地缺 貨，所以做到爆晒單！現時歐美叫價比香港 高得多，『前方高能』原盒炒價不低於2100港 元，運去當地可賺約200港元，香港反而做唔 起個價。」 在eBAY網站搜尋，發現有不少Labubu商 品都在中國發貨，有賣家以294英鎊（約3107 港元）放售原價120元的「前方高能」系列盲盒 隱藏款，炒貴24.8倍。 粉絲變炒家 開門市全職炒賣 去年10月，從事名牌代購多年的Chloe （化名）開始認識Labubu，她表示，當時最吸 引她的是新加坡限定魚尾獅造型吊卡，官方 定價為37.9新加坡元（約230港元）。不過，該 款Labubu在香港二手交易平台炒價由1000至 1500元不等，她說：「唔明點解炒得咁貴」。 於是，她請來新加坡當地朋友代購，找人夾 單再運回香港。計及成本、代購費用及少量 利潤後，每隻仍要約800多元，但已低於炒 價。 Chloe其後在泰國等市場尋找貨源及絕版 的限量款式，同時向黃牛大量購入熱賣盲盒 系列，只要達到一定數量，就可以市場價格 取得貨品。她借用朋友在觀塘倉庫存放貨物 和交收，後來租用同區舖位擺貨兼做街客生 意。 Chloe表示，門市每次返貨引來大批黃牛 排隊搶購，「有黃牛直接買機票過來，還聽說 過有美國買家專程來香港及東南亞一帶的市 場收購，再經越南中轉回國。」每盒原價720元 的「前方高能」系列盲盒，在半個月前甚至炒 至300美元（約2350港元）。 本報財經組香港報道 Labubu全球瘋炒隱藏款貴近25倍 美國客專程去港收購 ■Labubu紅遍中港台及東南亞，圖為泰國門 市。 法新社 香港市況轉好，今年以來恒指累升2成，認 購新股熱潮重臨，上市申請更是絡繹不 絕，港交所行政總裁陳翊庭28日表示，香港 新股市場繼續受惠A+H股上市，及美國預託 證券（ADR）回流，現時有逾150間企業正排隊 等候上市，當中不乏集資逾10億美元的超大 型企業。她指出，近日與部分以ADR方式在 美掛牌的企業溝通，有股東反映希望為被除 牌提供後備計劃，加上在港轉換為主要上市 地可獲納入港股通。她又指，近年市場質素 已有改善，主權財富基金、歐美投資者對新 股的需求強勁。 BIG4高層：一定唔係退而求其次 路透引述消息人士報道，由於SHEIN 的倫敦上市計劃至今未獲得中國監管機構批 准，尤其是中證監，所以SHEIN決定變陣， 部署來香港上市，冀於未來數周向聯交所遞 交招股書草案，年內在港掛牌。 SHEIN今年3月獲英國金融市場行為監管 局（FCA）批准在倫交所上市後，該公司已隨 即通報中證監，但遲遲未獲批，審批較預期 延遲及與中證監的溝通有限。報道又引述消 息指，不管該公司在何地上市，IPO估值將取 決於美國取消「小額豁免」（de minimis）條款 後，對SHEIN的影響。SHEIN和中證監未有 即時回覆其查詢，港交所（388）發言人拒絕對 個別公司作出評論。 有任職四大會計師行高層表示，若 SHEIN選擇在港上市「一定唔係退而求其 次」，因為香港資本市場形勢已與1或2年前 不同，包括流動性和估值提升，以及歐美投 資者回港，又認為港交所曾爭取SHEIN到港 上市，但鑑於當時香港市場環境較差。他估 計，SHEIN可能會發行股本約5%至10%，集 資200億至300億元，將允許向美國境內投資 者發售，因為其客戶國際化，又相信該公司 在港上市的集資額不會少於原定在英國上市 的集資額。他續指，對香港今年取得全球新 股集資額第一，持審慎樂觀態度，若SHEIN 今年成功在港上市，有助提升香港奪得榜首 的確定性。 冀英美上市皆不獲「綠燈」 事實上，SHEIN上市之路一波三折，於 2020年起準備赴美上市，直至2023年才以保 密方式向美國監管部門提交上市申請，有意 尋求最多900億美元估值，過程中因資本市場 動盪及俄烏戰事而先後擱置上市計劃兩次。 不過，始終中美監管機構不放行。 美國上市路不通，SHEIN轉為尋求在英 國上市，去年6月向英國提交上市申請，擬籌 資逾10億英鎊，原本目標於今年上半年完成 上市。有外媒今年2月報道，SHEIN削減其潛 在英國上市估值至約500億美元（約3900億港 元），較2023年融資時的660億美元估值大減 24.2%。 快時尚巨企棄倫敦變陣到港上市 SHEIN數周內交申請 IPO市場熱烘烘 總部遷新加坡 創辦人許仰天 「神龍見首不見尾」 內地線上快時尚零售商SHEIN自宣布上 市計劃以來，其一舉一動備受市場關注，但 是其背後的創辦人許仰天，卻一如既往「神龍 見首不見尾」，網上關於其資料十分有限，就 連他本人的圖片亦難以搜尋，現時市面有關 許仰天的訊息，大多來自於他早前合夥人和 旗下員工。據悉擁有SHEIN這個高峰期市值 1000億美元的許仰天，低調到極點，即使該 公司員工與他共處同一部電梯，亦難被員工 察覺「與老闆同」。 早年已定位全球性公司 有外電報道，為了赴美上市，SHEIN 較早開始將自己定位為全球性公司，並非中 國公司，包括將總部從南京遷至新加坡， SHEIN在新加坡擴招國際化高管，甚至連許 仰天也被傳為已成新加坡永久居民。該公司 於國內的主要實體南京領添資訊科技有限公 司已於2021年註銷。 綜合各媒體消息，據其早年合夥人李鵬 接受訪問時透露，許仰天1984年出生於山東 淄博一個普通家庭，生活貧苦小時候過著「饅 頭泡醬油」的生活，高三就在外面打工。 許仰天大學畢業於青島科技大學，主 修國際貿易，畢業後從事搜尋引擎最佳化 （SEO）的工作，曾兩度創業做電商，銷售 的產品林林總總，從紫砂壺到眼鏡，應有盡 有。 經歷不斷嘗試後，他轉向婚紗市場發 展，並在2012年將網站命名為SheIns ide。 2015年他將SheIns ide的產品線從婚紗擴展 到其他女性服裝，並將網站名稱縮短為 SHEIN。另外，在2015年，許仰天還將公司 總部從南京搬到中國服裝產業的供應鏈重鎮 廣州番禺，建立自己的供應鏈。如今SHEIN 在許仰天的領導下，已佔據全球近20％的快 時尚市場，還是全球第五大獨角獸公司，估 值達到4600億人民幣 。 即使SHEIN目前已取得不少的成就， 據流傳SHEIN供應商造訪SHEIN廣東總部 表示，許仰天從不怠惰任何人。該人士說， 「不管你甚麼時候去，就算是凌晨兩、三點， 都可以看到許仰天和他的團隊。經常是在開 會，從不怠惰，總是設法問出供應商的所有 長處」。 SHEIN高級顧問湯森亦形容，許仰天是 個勤奮、坦率、嚴肅的人，在討論中，他會 直接切入問題的核心。 本地新股市場回暖，不少近期上市 的新股，散戶都有斬獲，新股熱重燃， 至今排隊上市的新股超過150隻。繼今年 最大的新股——電動車電池巨頭寧德時 代（3750）登陸香港後，內地線上快時尚 零售龍頭SHEIN，在海外上市之路處處 碰壁，其倫敦上市大計始終未獲中國監 管機構開綠燈，上市之路峰迴路轉，擬 轉軚到港，考慮年內在港上市。市場分 析，以發售1成股本計，集資額或達300 億元；有會計師表示，若事成，將有助 香港奪得今年全球新股集資額榜首寶座。 ■傳SHEIN計劃到港上市。 ■加拿大消費者在SHEIN的快閃店外拍照留念。 路透社 ■消費者在時代廣場的快閃店選購。 路透社 ■SHEIN在巴黎的門市。 法新社 渥太華 巴黎 紐約 有外媒今年2月報道，SHEIN 削減其潛在英國上市估值至約 500 億美元（約 3900 億港元）。 SHEIN上市波折重重 2020年 開始準備赴美上市，唯因 中美關係升溫及不可預測的市況， 而擱置計劃 2022年1月 擬重啟赴美上市計劃 2022年2月 再度擱置上市計劃， 因資本市場動盪，加上俄烏開戰加 劇市場波動 2023年11月 以保密方式向美國監 管部門提交上市申請，尋求最多900 億美元估值 2023年12月 中 證 監 不 放 行 ， Shein與倫交所進行會談，討論在英 國上市的可能性 2024年2月 美國參議員去信美國 證交會（SEC）主席根斯勒（Ga r y Gensler），促請當局要求Shein披露 更多業務運作及與中國相關的風 險，否則應阻止其上市申請 2024年2月 Shein認為SEC不太可 能批准其IPO，故轉而探索倫敦上 市，亦可能考慮香港、新加坡等其 他地點 2024年6月 已提交英國上市申 請，計劃籌資逾10億英鎊 2024年12月 英國金融監管機構審 查Shein供應鏈監管，及評估法律風 險，因有維吾爾族權益組織質疑對 其上市，故需用更長的時間來審批 其IPO。 2025年2月 在美國有意取消「小額 豁免」條款後，傳Shein推遲上市計 劃至今年下半年，有股東建議把公 司估值降至300億美元（約2340億港 元） 2025年4月 已獲英國金融行為監 管局（FCA）批准，中國監管部門未 放行 2025年5月 仍未獲得中國監管機 構批准，正部署改為香港上市
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