B7 02.14.2026 星期六 國際財經 1月CPI創四年低點 黃金價格回神 上漲逾2% 據美國勞工統計局最新公布， 1月整體CP I月增0 . 2%，低 於市場預期的0.3%，年增率由前 月的2.7%降至2.4%，創近四年低 點。排除食品與能源的核心CP I 月增0.3%，符合預期，年增率降 至2.5%，為2021年3月以來最低水 平。1月核心通脹回升，主要反映服 務類價格上漲。扣除能源的服務價 格月增0.4%，為去年7月以來最大 增幅，其中機票價格創2022年中以 來最大漲幅，交通運輸、教育、醫 療保健、個人護理與通訊費用也同 步上揚。不過，二手車與卡車、家 用品與汽車保險價格則出現下滑， 顯示商品通脹壓力仍偏弱。 市場關心的「超核心通脹」(扣除 住房的服務價格)月增0.6%，但年增 率仍處於2021年9月以來低點。分析 指出，近年1月數據常因企業在年初 調整價格而偏強，今年也不例外。 不過整體數據並未出現明顯超出預 期的情況，緩解市場對「關稅推升通 脹」的疑慮。此外，統計局本次同步 更新季節性調整因數，並修正過去 五年數據權重。去年政府停擺曾干 擾部分價格蒐集，今年1月數據波動 則較為溫和。 在通脹年增率放緩之際，實質 薪資表現改善。1月實質平均周薪 年增1.9%，為2021年3月以來最大 增幅。另一方面，近期就業數據顯 示新增就業人數加速、失業率降至 4.3%，顯示就業市場趨於穩定。 儘管Fed上月維持政策利率在 3.50%至3.75%區間不變，並強調 需看到更多通脹回落證據才會減 息，但市場反應偏向樂觀。數據公 布後，美債息率下跌，股市期貨上 揚，交易員提高對今年減息三次的 押注。 分析指出，雖然進口關稅與美 元去年走貶可能在今年稍後推升物 價，但目前整體通脹趨勢仍朝向放 緩。短期來看，通脹動能已明顯降 溫，市場暫時避開重演1970年代政 策誤判導致通脹再起的風險。不 過，後續數據仍將是Fed決策關鍵。 黃金13日上漲逾2%，報每盎司 5022.06美元，前一天曾下跌約3%並 觸及將近一周低點。4月交割的黃金 期貨上漲約2%，報每盎司5046.30美 元。而黃金本周上漲1.2%。 獨立金屬交易員Tai Wong說， 「在11日強勁就業報告引發市場擔 憂之後，1月溫和的消費者物價指數 (CPI)數據緩解了緊張情緒，黃金， 以及尤其是白銀，正上演一波釋壓 性上漲。」 澳盛銀行( ANZ )分析師將第 二季黃金價格預測從每盎司5400 美元，上修至每盎司5800美元/盎 司，凸顯黃金作為保險資產的吸引 力。澳盛指出，白銀雖然仍然受到 強勁投資需求的支撐，但由於工業 買家對高價望而卻步，近期跑贏黃 金的動能可能會減弱。 其他貴金屬方面，現貨白銀上 漲3.4%，報每盎司77.70美元，前一 日上急跌11%。白銀本周下跌，跌 幅為0.3t%。現貨白金上漲3.8%， 報每盎司2075.93美元。現貨鈀金上 漲3.6%，報每盎司1674.50美元。 美國1月消費者物價指數 （CPI）顯示，通脹壓力整體低 於市場預期，儘管年初服務價 格上揚、核心通脹月增幅回 升，但年增率持續放緩，顯示 物價動能正逐步降溫。數據公 布後，美債收益下滑、黃金走 高，交易員提高對聯儲會(Fed) 今年減息三次的押注，認為物 價壓力放緩將為政策轉向提供 空間。 國際油價13日小漲，數據顯 示美國通脹整體而言趨於和緩， 抵消石油輸出國家組織及盟友 (OPEC+)可能恢復增產的疑慮。 布蘭特原油期貨收高23美仙 或0.30%，收在每桶67.75美元。 美國西德州中級原油(WTI)上漲5 美仙或0.08%，收在每桶62.89美 元。 兩種基準原油本周都下跌， 布蘭特跌0.5%，西德州跌1%，主 因是周四跌幅較重。 BOK Financial交易高級副總 裁Dennis Kissler說，「通脹似乎 正在趨穩。我認為這可能推動利 率繼續小幅下滑。而利率下滑對 經濟而言是正面的。」他補充道： 「利淡因素在於OPEC可能進一步 小幅增產。」 美股13日收市漲跌不一，三 大股指本周均錄得跌幅。市場繼 續權衡人工智能發展對物流、房 地產及軟件等行業造成的影響。 截至13日收市，道指漲48.95 點，漲幅為0.10%，報49500.93 點；納指跌5 0 . 4 8點，跌幅為 0.22%，報22546.67點；標普五百 指數漲3.41點，漲幅為0.05%，報 6836.17點。 本周美股三大股指均錄得 跌幅，道指下跌1 . 2 3%，納指 下跌2 . 1%，標普五百指數下跌 1.39%。應用材料公司因強勁的財 報和令人鼓舞的展望，其股價大 漲8.1%。 美股12日全線下跌，市場對 人工智能顛覆影響的擔憂情緒蔓 延至各個板塊，尤其是房地產、 卡車運輸和軟件行業。 景順全球市場策略師Br i an Levitt表示：「就人工智能泡沫而 言，現實情況是，隨著市場試圖 確定贏家和輸家，並變得更加挑 剔，某些股票的狂熱情緒正在消 退。」 增產疑慮消散 油價小幅上漲 美股三大指數 本周均錄得跌幅 ▍本報訊 ▍ ��������������������������� ■圖為加州一名女子在超市購物。 路透社資料圖片 分析指出，雖然進口 關稅與美元去年走貶可能 在今年稍後推升物價，但 目前整體通脹趨勢仍朝向 放緩。 日本汽車製造商日產12日公 布，截至去年 12 月的最新季度 虧蝕較上年同期擴大，重組成本 侵蝕了公司盈利能力。 總部位於港口城市橫濱的日 產汽車公司表示，2025年10月至 12月季度淨虧蝕283億日圓（約合 1.85億美元），約為上年同期140 億日圓虧蝕的兩倍。季度銷售額 同比下滑6%，從上年的3.2萬億日 圓降至近3萬億日圓（約合196億美 元）。「遺憾的是，進行重組必然 會產生成本，」首席執行官埃斯皮 諾薩表示，「從某種程度上說，這 在預料之中。」他稱日產正走在正 確的軌道上，但也承認面臨特朗 普總統關稅政策及其他銷售壓力 帶來的逆風。 日產旗下生產聆風（Leaf）純 電動車及英菲尼迪（Infiniti）豪華 車型，公司希望在2026財年末實 現營業利潤。日產預計本財年將 出現營業虧蝕，並預測截至 2026 年3月的財年淨虧蝕將達6500億日 圓（約合42億美元）。 一位官員透露，印度食品安 全官員在檢查中發現齋浦爾的一 家麥當勞分店儲存的食用油不適 合食用，蕃茄也已腐爛，因此對 該分店發出了警告，促使監管機 構扣押樣品進行檢測。 政府食品安全官員喬特瓦尼 說，近日在拉賈斯坦邦沙漠旅遊 勝地齋浦爾的一家分店進行檢查 時，檢查人員發現有40升油反復 用於烹飪，不適合食用。喬特瓦 尼說，這違反了食品安全規範， 「官員們採集了油樣作進一步檢 測」。喬特瓦尼說，該店受到了警 告，並被給予14天的時間來糾正 其在該分店的做法，否則將面臨 進一步的「嚴格」行動，並將「檢查 該市更多的麥當勞分店」。 日產虧蝕持續 重組成本壓力大 充斥爛蕃茄劣質油 麥當勞印度分店受查 三星搶佔AI內存制高點 預期率先通過驗證 首度量產出貨 三星電子宣布正式量產並首度出 貨商用HBM4產品，率先搶佔 新世代高頻寬內存市場制高點。三 星採用第六代10奈米級（1c）DRAM 與4奈米邏輯製程，在量產初期即達 成穩定良率與高效能表現。 H B M 4 最 高 傳 輸 速 度 達 1 1 . 7 G b p s，較業界標準提升約 4 6 ％，單一堆疊頻寬最高可達 3.3TB/s，並支持12層至16層堆疊， 容量最高達48GB。透過低功耗TSV 與PDN優化設計，能源效率提升 40％，散熱效能同步改善。三星表 示，將持續擴大HBM4產能，預期 2026年HBM銷售額較2025年成長 逾3倍，並規劃2026年下半年推出 HBM4E樣品，積極布局AI與資料中 心高階運算市場。 Tr endFor ce表示，隨著推理 Inference AI應用場景擴大，市場對 高效能儲存設備的需求攀升，尤其 北美各大雲端服務業者(CSP)為搶佔 AI agent市場先機，自2025年底開始 展現強勁拉貨力道。在CSP大舉投入 AI server布建的情況下，NVIDIA對 新一代Rubin平台的後市審慎樂觀， 也有助於HBM4需求位的成長前景。 然而，在內存的產能端，由 於整體缺貨情況加劇，且HBM以 外的conventional DRAM產品價格 自2025年第四季起皆大幅上漲， HBM已不如以往具備絕對的獲利 優勢，促使原廠調整HBM、傳統型 conventional DRAM供給分配，以 兼顧整體產值和所有客戶的需求。 在此情境下，若NVIDIA僅依賴特 定供應商，Rubin平台的需求恐難 獲得滿足。SK hynix持續推進，且 可望憑藉與NVIDIA既有的HBM合 作基礎，在供應位分配上保持優 勢。Micron的驗證節奏儘管相對較 緩，也料將在第二季完成。 越南旅遊業在新年伊始便打 破紀錄。根據越南國家旅遊局 （VNAT）統計，1月到訪越南的國 際旅客近250萬人次，創下單月遊 客數量最高紀錄，比去年同期增加 18.5%，其中俄羅斯觀光客增幅達 195%，令人意外。 綜合外媒報道，越南國家旅遊 局（VNAT）統計，2026年1月，越南 接待近250萬國際遊客，創紀錄，比 2025年12月大增 21.4%，與去年同 期相比則成長 18.5%。 據業界統計，亞洲觀光客仍然 是主要客源，約有180萬人次，佔總 入境人數的73%以上，韓國是越南 赴越旅遊的主要客源國，入境遊客 近49萬人次，較去年同期成長超過 17%。 中國觀光客雖然較去年同期下 降，仍吸引近46萬名遊客，僅次於 韓國。日本遊客大幅成長，月增 41%、年增16.9%，顯示高消費群體 強勁復甦。 據了解，雖然大多數訪越遊客 仍然來自亞洲，但歐洲遊客數量 正在顯著增長。越南國家旅遊局 （VNAT）將此增長歸功於簽證政策 的放寬。 歐洲觀光客約有42.4萬人次， 較上月成長超過 3 5 %，年增近 60%，其中俄羅斯與波蘭分別呈現 195.1%與98.7%的強勁成長。 越南國際旅客飆升俄羅斯觀光客增195% ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� 進一步看各供應商驗 證情況，Samsung進度最 快，預計第二季完成後將 開始逐季量產。 根據TrendForce最新HBM產業研究，隨著AI基礎建設擴張， 對應的GPU需求也不斷成長，預期輝達NVIDIA Rubin平台量產 後，將可望帶動HBM4需求。目前三大內存原廠的HBM4驗證程序 已進展至尾聲，預計於2026年第二季陸續完成。其中，Samsung 三星憑藉最佳的產品穩定性，預期將率先通過驗證，SK hynix海力 士、Micron美光隨後跟上，可望形成三大廠供應NVIDIA HBM4的 格局。 ■三星首度出貨HBM4產品，搶佔新世代高頻寬內存市場制高點。 資料圖片
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