中國經濟 報料熱線： 626-956-8200 C8 2022年9月27日 星期二 為了奔向千億目標，顧家家居實施 了系列並購，推動公司資產、營 收規模高速增長。目前來看，無論是 營業收入還是市值，均與雙千億相距 甚遠。 據《長江商報》報道稱，一個奇怪 的現象是，一方面是顧家家居逐夢雙 千億，另一方面，是公司實際控制人 顧江生家族聲稱缺錢而瘋狂收割。 根據粗略統計，通過二級市場減 持、協議轉讓、發交換債、分紅等多 種途徑，顧江生家族花樣減持，已累 計套現上百億。 與此同時，經銷商「跑路」，給了 以經銷商模式為主的顧家家居當頭一 棒，其經銷商模式受到了挑戰。 近期，一則關於顧家家居瀋陽經 銷商「跑路」的消息在網上引發熱議， 涉事門店涉及紅星美凱龍、領秀家居 等多個商場，共8家門店，主要是「顧 家工藝和顧家睡眠中心」系列。 據顧家家居公開回應的消息，周 丹丹收取消費者錢款而未向顧家家居 下單，涉資或超2000萬元。目前，顧 家家居正採取墊資措施解決。 2016年10月，顧家家居登陸A股 市場，時年43歲的顧江生豪氣頓生， 顧家家居要挑戰行業標桿宜家集團， 10年後的2026年，市值要超1000億 元。2018年，顧家家居營業收入達 91.72億元。顧江生又有一個目標，10 年後的2028年，營業收入要達千億。 2018年，是顧家家居並購的高 峰。據不完全統計，當年，顧家家居 發起了近十起品牌並購，包括收購 德國頂級沙發品牌RolfBenz99.92%股 權、收購「床墊第一股」喜臨門、璽堡 家居51%股權等。 截至今年6月底，顧家家居賬面 商譽3.43億元，包括上海納圖茲2.23 億元、優先家居1.03億元等。 然而作為實際控制人的顧江生家 族，卻在不斷減持套現。梳理發現， 顧江生家族首次減持始於2020年7月 16日，當日將所持顧家家居6%股權 協議轉讓給百年人壽。當年7月-9月， 其通過二級市場減持和轉讓股權， 分別套現約5.32億元、18.68億元。 而7月24日-11月17日，可交換債換股 2106.42萬股股票，總價為9.94億元。 這一年，顧家集團合計套現約33.94億 元。 綜上，顧江生家族通過上述途徑 已經套現約80.40億元。 如果考慮到頻頻股權質押，通過 多種途徑，顧江生家族已經套現超過 百億。此外，上市以來，顧江生家族 推動顧家家居大比例分紅，目前，已 經派發股利31.66億元。顧江生家族持 股比例曾長期超過60%，據此判斷， 其通過分紅變現近20億元。 目前沈暉的薪資由普通薪金與受 限制股份兩部分組成。其中實際薪酬 有200萬左右，剩下薪資部分以受限 制股份形式發放，折合人民幣約為 12.59億。 《新浪財經》報道，近日，威馬汽 車對外披露的招股書引發熱議。招股 書顯示，2019至2021年之間，威馬汽 車的虧蝕數額持續增加，其中2021年 虧蝕達82億元。 在日漸走低的營收狀況與巨額虧 蝕數額下，威馬創始人、董事長兼首 席執行官沈暉的薪酬受到了多方關 注。數據顯示，沈暉僅2021年薪資就 高達12.6億元，同年威馬收入僅有47 億元，沈暉一人的薪資就佔據了威馬 當年收入的近三成。 同年威馬汽車向主要管理層支付 的薪資總額為17.5億元，沈暉一人的 薪資就佔據了主要管理層薪資的72%。 相比之下，另一家造車新勢力零 跑汽車雖然在2021年也有著28.5 億元 的虧蝕，但該品牌創始人、董事長、 執行董事兼首席執行官朱江明的年薪 總額僅為954.6萬元，於主要管理人員 薪酬總額的9.9%。 據威馬汽車公司股權表顯示，創 始人沈暉王蕾夫婦共計持股30.82%， 另有信息顯示，自2017年至今，威馬 汽車虧蝕數額已超百億元。 老牌大藍籌、大白馬、「中藥 茅」，系列光環加身的片仔癀盛況不 再。日前，片仔癀成為A股市場上備 受關注的「慘殺」白馬股。 《長江商報》報道，去年底以 來，片仔癀的股價累計跌幅接近 50%，市值蒸發了1400億元。 今年上半年，片仔癀實現的營 業收入、歸屬於母公司股東的淨利 潤仍然保持了兩位數增長，但較去 年同期增速明顯放緩。曾經「一顆難 求」的片仔癀盛況也已經不再。 同時，片仔癀大張旗鼓籌劃的 產業多元化，也是收效甚微。公司 計劃分拆上市的化妝品業務，今年 上半年的淨利潤約為0.72億元，較去 年同期銳減0.26億元。此外，口腔護 理業務利潤也在下降。 2021年3月底開始，片仔癀藥品 走俏，盛況空前，市民需要拿身分 證預定，且590元/顆被炒到了1600 元/顆，仍然是「一顆難求」。 科沃斯創始人開始了所謂的「第 四次創業」。之前，公司董事長錢 東奇在微博上發布了自家廚房的照 片，他的這一動作顯然也是在「營 業」，因為在照片正中間，即為「食 萬」智慧料理機——被錢東奇稱為自 己「第四次創業」的拳頭產品。 《第一財經》訊，錢東奇在接受 媒體採訪時表示，做智慧料理機「食 萬」的生態是他平生第四次切換賽 道，相較於之前做代工、做掃地機 器人、做洗地機的前三個賽道，做 食萬和淨菜涉及的維度更廣，有更 大的市場空間。 科沃斯長期霸佔著掃地機器人 線上管道老大的位置，但股價似乎 跌回了原形，截止發稿前，科沃斯 股價已不足70元/股，僅為一年多前 股價高位時的四分之一左右。 上市一個月以來，易點天下自 首日開始股價一路下跌，目前收市 價較首日高點跌去四成。26日午盤 收市時，該股跌至上市以來的歷史 新低——17.11元/股，已跌破發行 價。 《界面新聞》訊，易點天下所 扮演的角色是海外廣告的「中間 商」——幫國內廣告主在海外流量媒 體上投放廣告，並根據效果結算。 上游是Google等提供流量的海外媒 體，下游是具有廣告需求的企業。 在上市之初，易點天下就因近 些年「增收不增利」，大客戶過於集 中導致毛利率下滑等問題受到關 注，還因「並不差錢」卻要募資補充 流動資金被質疑「圈錢」。 近期，國內豆粕現貨價格漲至 近十年來高點。據糧油信息網最新 數據，25日，43%蛋白豆粕現貨報 價為5350元/噸，較一周前上漲480 元/噸，年漲幅達36.70%，成為該數 據庫自2013年1月4日有這項統計資 料以來的最高價位。 《證券日報》訊，25日，上海鋼 聯農產品事業部豆粕分析師鄒洪林 在接受媒體採訪時表示：「在供給端 與需求端共同作用下，豆粕現貨價 位已達近十年來最高。現貨價格高 企，將抑制下游需求，未來豆粕價 格進一步上漲的空間將受到限制。」 下游養殖企業紛紛探索減量替 代方案。上市公司各顯神通，一方 面，通過提高動物飼料消化吸收 率，減少豆粕用量；另一方面，用 蛋白質含量更優的其他飼料替代豆 粕。目前，中國豆粕在飼料中的占 比約為17.7%。 市值蒸發1400億 片仔癀盛況不再 股價跌剩1/4 科沃斯第四次創業 易點天下「虛胖」 被質疑上市圈錢 豆粕價格高企 肉企探索替代方案 戶外電源火熱 華為小米入局 威馬汽車虧蝕82億 創始人沈暉年薪12億 ■顧江生曾於2020年12月因涉嫌內幕交易股票，被證監會立案調查。圖 為其參加展會舊照。 資料圖片 45歲時，顧江生做 了一個千億夢，「世界有 宜家，中國有顧家」。 10年後，顧家家居經銷 商「跑路」一事引發廣泛 關注，是對顧家家居經銷 商模式的挑戰，更是其激 進擴張後遺症的顯現。 前不久，小米正式發布了首款戶 外電源產品，和去年11月發布「移動 小電站」的華為一樣殺入了國內戶外 電源賽道。等待著兩位巨頭的則是以 電小二、正浩科技等為首的多個戶外 電源品牌。日前，電小二的母公司華 寶新能登陸A股，在戶外電源火熱的 當下，其發行價高達237.5元，是2022 年年內第二高價新股。 《貝殼財經》報道，近年來，在近 郊旅遊「露營熱」以及直播行業興起等 因素的影響下，可以在郊外滿足露營 玩家們烹飪、投影，以及戶外直播用 戶照明和直播等需求的戶外電源受到 了越來越多消費者的追捧。 澳門博士智庫主任鄧偉強發文 稱，充電寶是電池發展的上一站，而 下一站已到戶外電源，也到了相關企 業的資本競爭戰場，上市是VC退場 取回資金的重要途徑，相信如同早前 的共用充電寶企業，合併潮、退出潮 將會白熱化。 「因為疫情原因，遠距離旅遊不 太現實，所以我和幾個朋友前不久自 駕去了郊區露營，為此特意買了一款 720Wh（即0.72度電）的戶外電源。」來 自天津的徐先生表示，「不算路上的 時間，露營實際持續了7個小時，戶 外電源支持了所有人的手機充電、外 放音響以及一個電磁爐，最後電量還 剩10%，基本滿足了露營的需求。」 露營熱是戶外電源火爆的原因之 一。據了解，過去戶外及應急情況下 的電力供應主要系由小型燃油發電機 提供，但燃油發電機噪音大、操作複 雜且污染環境，隨著技術的發展，基 於鋰電池等清潔能源技術衍生出的便 攜儲能行業逐步興起，戶外電源產品 開始逐步應用於戶外活動、家庭應急 等眾多場景。 在電商平台上搜索買家評價發 現，自駕游、露營愛好者和戶外主播 是戶外電源的主力買家，相關使用場 景的增加也讓戶外電源成為不可或缺 的裝備：「組織一次燒烤+露天電影活 動，需要連接投影儀、筆記本電腦、 氛圍燈等，一個三千多塊錢的戶外電 源成功搞定」；「自駕西藏但因為疫情 必須在半路露營，此時一塊帶太陽能 板的1800Wh戶外電源起到了『救命』 作用，煮米飯炒菜燒水全靠它」；「擺 攤用，戶外電源可以連接直播燈、美 甲燈、小風扇、手機和發光看板，可 以從晚上7點續航到11點」。 來自天貓的數據顯示，戶外電源 2021年銷售體量僅3億元左右，今年 已經超過10億元，連續3年的市場增 速都接近300%。據攜程數據，中秋節 假期露營相關訂單GMV（總成交額） 相比端午節增長近六成。 華泰證券在研報中分析指出，政 策端，雙碳目標加速能源結構變革， 國家政策為便攜式儲能行業提供支援 並制定標準，助力企業蓬勃健康發 展；在需求端，手機、平板電腦等移 動智慧型終端應用程度不斷提高；戶 外生活方式逐漸被更多的人接受與喜 愛；此外，由於全球氣候變化，自然 災害呈現多發態勢，嚴重影響全球供 電穩定性。 在電商平台以「戶外電源」為關鍵 字搜索發現，綜合排名靠前的戶外電 源品牌包括電小二、正浩、百克龍、 貝視特、小能人、然庸等等，除此之 外還能看到寧德時代、飛利浦、京東 京造等「大廠」在這一賽道上推出的產 品，再加上今年9月入局的小米和去 年11月下場的華為，此外，電池電源 老牌商家如公牛、虎頭牌，數碼3C 領域的頭部品牌如安克、倍思及羅馬 仕，視頻安防企業如宇視科技等也紛 紛紮堆推出戶外電源產品。 由於歐美國家戶外活動歷史悠 久，戶外電源在國外的需求量相對更 大，目前國內有不少戶外電源企業如 海陸通、羽博、德力時代是國外的代 工廠，國內戶外電源品牌「電小二」的 母公司華寶新能，其境外銷售也是重 要營收來源。 《中國便攜式儲能產業發展研究 報告（2021年）》顯示，全球便攜儲能 應用市場主要在國外，但產品製造基 本位於國內。其中，全球便攜儲能產 品的工廠主要分布在中國。 屋漏偏逢連夜雨。資本玩家、大 鱷、海歸博士⋯⋯有著無數個耀眼頭 銜的賴淦鋒，徹底栽了，其通過高杠 桿騰挪構建的資本帝國轟然崩塌。 《長江商報》訊，日前，ST天潤發 布公告稱，公司實際控制人賴淦鋒因 涉嫌資訊披露違法違規，被證監會立 案。 今年4月底，賴淦鋒領受證監會 罰單，除了警告、罰款，其還被10年 市場禁入。 賴淦鋒2001年回國創業，從地 產、IT，再到A股市場，資本運作手 法嫺熟。高峰時，其實際控制數十家 公司，包括天潤數娛（現被ST）及勝利 股份兩家A股公司，在資本市場掀起 了一股旋風。 賴淦鋒打造了聞名資本市場的恒 潤系，但其通過高杠桿騰挪構建的資 本帝國，在去杠桿的背景下，轟然 崩塌。如今，恒潤系旗下兩家A股公 司，勝利股份早已易主山東國資，而 ST天潤陷入經營困境。 數據顯示，2018年以來，ST天潤 已累計虧蝕26.12億元。今年上半年， 其虧蝕金額為0.41億元，與去年同期 相比，虧蝕金額進一步擴大。 近四年，賴淦鋒一直在監管視線 中。ST天潤最新公告稱，公司收到證 監會對公司實際控制人賴淦鋒的《立 案告知書》，因其涉嫌資訊披露違法 違規，證監會決定對其立案。 公告稱，賴淦鋒將積極配合證監 會的調查工作。截至目前，賴淦鋒未 在公司擔任任何職務，未參與公司的 經營管理，本次調查事項系對賴淦鋒 個人的調查，上述事項不會對公司日 常生產經營活動產生重大影響。 2006年，賴淦鋒進入房地產業、 物業酒店業，隨著地產調控及新型行 業的崛起，其不斷轉型涉足吸金行 業，如娛樂、遊戲等板塊。 2010年開始，賴淦鋒正式進入A 股市場，風格大變。彼時，賴淦鋒實 際掌控有廣州潤鎧勝、廣州潤盈投 資、廣東恒潤華創、廣州恒潤互興等 多家公司。 當年，天潤數娛原第一大股東嶽 陽市財政局，將21.45%的股份公開徵 集轉讓。賴淦鋒實際控制的廣東恒潤 華創摘牌受讓，耗資2.43億元，成為 公司實控人。 2017年，賴淦鋒收穫第二家A股 勝利股份，其通過協議受讓及二級市 場增持，合計拿下了勝利股份15.26% 股權，耗資超過15億元。後來，又加 碼了控制權。 在資本市場一路狂奔過後，從今 年5月開始，證監會陸續對賴淦鋒及 天潤數娛時任董事長麥少軍、總經 理、董事兼董秘江峰作出處罰，除了 警告、罰款外，對賴淦鋒採取10年市 場禁入措施，對麥少軍、江峰分別採 取3年市場禁入措施。 ST天潤實控人10年禁入後又被立案 ■烹飪、投影、照明、直播，「露營熱」帶火了戶外電源市場。 資料圖片 經銷商卷款 千億夢破碎 缺錢狂收割 顧家家居激進釀苦果 瘋狂花式套現上百億 ■圖為威馬汽車創始人沈暉。 網上圖片 ■2021年北京民眾排隊購買片仔 癀。 資料圖片 ■科沃斯掃地機曾因品質問題遭 投訴。 網上圖片
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