B10 03.26.2024 星期二 中國經濟 中泰化學禍不單行 君樂寶帶病衝IPO 控股股東被立案 涉違規佔用資金84億 負債率超77% 食品安全問題頻發 作為中國第五大乳企，君樂寶僅次於伊 利、蒙牛、光明、飛鶴，位居行業第二 梯隊。其業務範圍包括嬰幼兒奶粉、酸奶、 低溫鮮奶、常溫液態奶等板塊，建有25個生 產工廠、25個現代化大型牧場。 近期君樂寶已完成股改，並且和中金公 司簽訂輔導協議，意味著君樂寶乳業在IPO之 路上終於邁出了實質性一步。 早在2 0 2 2年7月，君樂寶就宣布啟動 IPO。彼時，君樂寶乳業集團的副總裁仲岩表 示：「2025年君樂寶力爭銷售額達到500億， 同時啟動IPO上市項目，爭取在2025年完成上 市。」 2017年，君樂寶的營收突破百億，2021 年銷售收入已經達到203億佔，在A股上市乳 製品公司中排第三位，其中奶粉板塊貢獻營 收約150億，佔比高達73.9%。 儘管君樂寶發展快速，但是4年時間營收 翻一番到500億，並不是一件容易的事情。君 樂寶選擇了頻繁併購這條更容易的方式來快 速做大營收規模、擴大業務版圖。 然而，伴隨著激進衝刺IPO，君樂寶也出 現了資產負債率居高不下的問題。2014年至 2016年間，君樂寶的資產負債率持續在70% 以上。2020年，君樂寶總資產為134.56億，總 負債為118.69億，資產負債率達到88%，2022 年資產負債率依舊在77.63%的高位。放在行 業中對比，2022年，蒙牛乳業資產負債率為 57.52%，伊利股份為58.66%，中國飛鶴為 28.27%，均遠低於君樂寶。 此外，在急速擴張的道路上，君樂寶的 產品質量屢遭消費者投訴。截至本月24日， 在黑貓投訴平台上，有關君樂寶的投訴內容 多達718條，主要涉及奶粉變質、酸奶喝出異 物、虛假宣傳、產品過期等問題。 麵包龍頭桃李麵包去年增收不增利。 桃李麵包近日披露2023年年報，公司實 現營業收入67.59億，同比增長1.08%；實現 歸母淨利潤5.74億，同比下滑10.29%；扣非 後歸母淨利潤5.52億，同比下滑12.31%。 這是公司的歸母淨利潤連續第三年下 滑。對此，公司解釋為原材料價格上漲以及 新建產能未完全釋放。 桃李麵包1995年成立於丹東，2015年起 主打短保麵包市場，公司採用「工廠+批發」配 送的模式。 在去年年初刀片風波的影響下，公司的 東北大本營營收首次出現下滑。東北地區實 現營收28.28億，同比下降2.25%。此外，西 南地區和西北地方分別實現收入7.63億和4.43 億，同比分別變動-2.97%、1.31%；華北和華 中地區分別實現收入15.22億、2.06億，同比 分別變動0.00%、1.98%。 去年，不僅公司營收增速降至上市以來 新低，同時毛利率水平也降至9年新低。2015 年公司登陸資本市場時，毛利率為34.89%， 在2018年曾達到39.68%的高點，到如今，已 降至22.79%。 而從產能利用率來看，截至2023年年 末，桃李麵包共有22個生產基地投入使用， 總產能約50.27萬噸，公司整體產能利用率 為74.32%，較2022年同比下降了7.07個百分 點，較2021年下降了11.24個百分點。 在營收、淨利以及毛利率等指標均創出 上市以來低點的同時，桃李麵包的「造血能 力」也面臨下滑的壓力。去年公司的經營活動 現金淨流量為8.11億，較2022年的10.66億， 下滑23.99%。 桃李麵包淨利三連降 毛利率創新低 儘管乳企在A股上市越發艱難，但 仍不斷有公司謀求上市。近期，君樂寶 乳業集團股份有限公司（以下簡稱「君樂 寶」）正式啟動IPO進程。 中泰化學近日公告稱，因涉嫌組織、指使 上市公司從事信息披露違法行為，證監 會決定對公司控股股東中泰集團立案。值得 注意的是，中泰化學也於近日收到中國證監 會下發的立案告知書。 中泰集團是中泰化學第一大股東，持有 該公司25.44%的股權。中泰集團註冊資本 30.66億元，於2012年7月在中泰化學基礎上成 立，2021年5月被改組為國有資本投資公司， 股東為持股94.06%的新疆國資委、持股5.94% 的新疆財政廳。中泰集團是新疆最大的國有 企業，也是新疆首家進入世界500強的國有企 業。 財務數據顯示，2023年1月至9月，中泰 集團實現營業收入1498.88億，實現歸母淨利 潤為虧蝕3.08億。截至2023年9月末，中泰集 團資產總額為1425.25億元，所有者權益為 407.02億。 新疆證監局披露，中泰集團存在佔用上 市公司資金、財務數據披露不准確的違規行 為。具體來看，中泰化學及其子公司通過直 接或間接支付預付款、代墊費用等形式，向 控股股東中泰集團及其關聯方提供資金支 持，2021年累計發生約21.54億，佔2021年經 審計淨資產的8.54%，2022年累計發生55.64 億，佔2022年經審計淨資產的21.61%，2023 年累計發生6.99億，佔2022年經審計淨資產的 2.72%，構成控股股東及其關聯方佔用中泰化 學資金。截至目前上述資金佔用款項均已歸 還。 在財務數據披露不准確方面，中泰化學 及其子公司未恰當選擇貿易收入核算方式， 導致2020年虛增收入8.97億，佔2020年營業 收入的1.07%，虛增成本8.97億；2021年虛增 收入21.4億，佔2021年營業收入的3.43% ， 虛增成本21.4億；2022年虛增收入42.48億， 佔2022年營業收入的7.60%，虛增成本42.48 億。上述事項導致中泰化學2020年至2022年 定期報告以及2023年公司債券募集說明書等 發行文件存在披露不准確問題。新疆證監局 決定對中泰集團採取出具警示函的監督管理 措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。 同時，新疆證監局決定對王洪欣（2001年 12月至2020年2月擔任中泰化學董事長、2012 年6月至2023年2月擔任中泰集團董事長）、龔 春華（2021年10月至2023年6月擔任中泰集團 財務總監）採取出具警示函的監督管理措施， 並記入證券期貨市場誠信檔案。 另外，中泰化學還收到了新疆證監局關 於對公司採取責令改正措施的決定，相關責 任人楊江紅（2020年2月至2023年7月在中泰化 學擔任董事長）、馮斌（2020年2月至2020年11 月擔任中泰化學總經理）、劉洪（2020年11月 至2022年9月擔任中泰化學總經理）、江軍（中 泰化學現任總經理）、王海玲（2019年7月至 2020年9月擔任中泰化學財務總監）、彭江玲 （2020年9月至2022年11月擔任中泰化學財務 總監）、黃增偉（中泰化學現任財務總監）收到 新疆證監局警示函。 最新市值124億 中泰化學最新市值為124億。依託新疆地 區豐富的煤炭、原鹽、石灰石等自然資源， 公司把氯堿、粘膠作為雙主業，且是氯堿行 業龍頭企業，主營聚氯乙烯樹脂（PVC）、離 子膜燒鹼、粘膠纖維、粘膠紗四大產品。 事實上，中泰化學除了遭監管立案調查 之外，股價、業績近年來也是不盡如人意。 2021年，中泰化學股價憑藉行業高景 氣，業績和股價均刷新歷史新高。隨著公司 主營產品需求減少，價格走低等因素影響， 中泰化學股價和業績均持續滑坡。 2022年，中泰化學實現歸母淨利潤7.14 億，同比下降74.02%，2023年，公司預計歸 母淨利潤為虧蝕27億至虧蝕29.8億，同比下降 478.15%至517.37%，這也是公司上市以來首 次虧蝕。 ■中泰化學是氯堿行業龍頭企業。 網上圖片 繼被證監會立案調查後，中泰化學 近日又收多封監管函件，涉及公司控股 股東以及公司高管。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■圖為工人在君樂寶包裝車間工作。 新華社資料圖片 秉揚科技去年營收淨利雙增，打算向全 體股東派發現金紅利3443.48萬，照持股比 例計算，此次分紅大部分應是進了實控人家 族腰包。 秉揚科技去年實現營業收入5.39億，同 比增長15.79%，淨利潤6866.06萬，同比增 幅為11.95%，扣非淨利潤6730.19萬，增幅 11.68%，公司2023年經營活動產生的現金 流量淨額為5913.12萬，同比2022年轉負為 正。 本次，秉揚科技還打算向全體股東每 10股派發現金紅利2元（含稅），共預計派發 現金紅利3443.48萬。公司控股股東為為樊 榮，直接持股8044.272萬股，佔股份總數的 46.72%。進一步看，實際控制人樊榮與桑 紅梅夫婦合計直接持股1.22億股，佔比更是 有71.11%。另外實際控制人還有一致行動 人樊春、樊良、樊小東、桑雨、樊書岑，其 中樊良與樊榮是兄弟，樊榮與樊書岑是父女 關係，桑紅梅與樊書岑是母女關係。由此可 知，分紅大部分應是進了實控人家族腰包。 秉揚科技七成分紅 入實控人家族腰包 拿出9000萬真金白銀，卻要買兩年累計 虧蝕上億的負資產標的，PDF提供商福昕軟 件近日的操作讓投資者們看不懂。 福昕軟件近日公告，擬使用超募資金 9023.81萬，用於收購福昕鯤鵬（北京）資訊 科技有限公司（以下簡稱「福昕鯤鵬」或「標的 公司」）38.27%的股權。福昕鯤鵬淨資產為 負，連續兩年合計虧蝕1.53億。 公司原持有標的公司34 . 9687%的股 權，本次股權收購完成後，公司持有標的公 司73.2436%的股權，取得對標的公司的控 制權，標的公司將納入公司合併報表範圍。 收購虧蝕標的背後，福昕軟件業績大變 臉，已連年虧蝕。 公司2020年9月經興業證券保薦在科創 板上市，上市前福昕軟件業績表現十分強 勁。2016年至2020年，公司業績增長強勁， 扣非歸母淨利從1887.85萬增長到了8478.25 萬。然而，2020年上市後該公司就業績變 臉。自2021年以來扣非後歸母淨利連續3年 合計虧蝕達2.9億。 福昕軟件連年虧蝕 擬購負資產公司 企業觀察 近年來，高空作業平台 行業市場需求穩定增長，租 賃公司在設備選擇上越來越 傾向於電動款產品。浙江鼎 力近日公告，擬以17億開展 新能源高空作業平台項目。 公告顯示，公司擬以自 籌資金17億，投資新建年產 兩萬台新能源高空作業平台 項目。項目建設周期為36個 月，建成達產後，正常年份 預計可實現年銷售收入約25 億。業內專家認為，該項目 以剪叉式高機為主，與現有 產能位置相近，通過本土化 生產疊加智能化新產線，浙 江鼎力產線效率與產品盈利 能力值得期待。 浙江鼎力主營業務是進 行各類智能高空作業平台的 研發、製造、銷售和服務， 主要產品涵蓋臂式、剪叉式 和桅柱式三大系列共200多款 規格。 高空作業平台以其安全 性、經濟性、高效性等優 勢，成為傳統腳手架等設備 的升級替代產品，是目前登 高作業的首選設備。其下游應用領域廣 泛且分散，可應用於工業領域、商業領 域和建築領域。從行業趨勢來看，近 年，高空作業平台行業市場需求穩定增 長，同時基於利好推進、排放標準升 級、自身綠色轉型戰略、綜合使用成本 較低等多方面考慮，租賃公司在設備選 擇上越來越傾向於電動款產品。 美國、歐洲等發達國家和地區經濟 發展水平高，安全生產法規嚴格，高空 作業平台市場成熟，存量市場大，更新 替換需求穩定，應用普及率高，產品結 構完善，臂式高空作業平台保有量佔比 近40%。 近年來隨著碳排放要求提升，海外 成熟客戶對於產品在安全性、節能減 排、電動化等方面提出了更高要求。目 前，浙江鼎力正在加大電動化系列產品 銷售推廣力度，2023年前三季度，剪叉 式電動化率已達90%以上，臂式電動化 率已達70%以上。 業績方面，浙江鼎力預計2023年實 現歸母淨利潤18.6億，同比增長48%， 扣非歸母淨利潤18.0億，同比增長46%。 中泰化學股價、業績近年來也 是不盡如人意。 在中國市場，君樂寶僅次於伊 利、蒙牛、光明、飛鶴，位居行業 第二梯隊。 浙江鼎力發力電動產品
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