B12 01.14.2025 星期二 美國經濟要聞 / 國際財經 拋售科技股 納指走跌 美元攀兩年高點 黃金承壓下挫 截至13日收市，道指漲358 . 67 點 ， 漲 幅 為 0 . 8 6 % ， 報 42297.12點；納指跌73.53點，跌幅 為0.38%，報19088.10點；標普五百 指數漲9.18點，漲幅為0.16%，報 5836.22點。 當天，美國10年期國債收益率觸 及2023年11月以來高位，30年期債券 收益率保持在5%心理關口以下。美 債收益率飆升，令增長型股票遭到拋 售，科技股普遍走低。曾經受到散戶 投資者歡迎的兩家牛市領導者Palantir 和英偉達分別收跌3.4%和2%，延續 了上周的下跌趨勢。 上周英偉達累計下跌6%，而 Palantir下跌11%。Janus Henderson 全球解決方案主管Mat t Peron表 示：「如果10年期美債收益率達到 5%，投資者就會本能地拋售股票。 這種情況可能需要幾周甚至幾個月 的時間才能結束，在此期間，標普 五百指數可能會下跌10%。」Peron 指出，債券收益率上升使得美債收 益率更具吸引力，同時也增加了企 業籌集資金的成本。 強勁的美國12月非農就業報告 促使交易員大幅削減了對美聯儲減 息的押注，同時另一項數據也顯示 通脹預期上升。目前的市場資料顯 示，交易員已經大幅下調了對美聯 儲減息的預期：從周五就業資料前 的約45個基點，降至2025年全年僅 25個基點。 由於美聯儲可能不會減息，15 日公布的消費者物價指數（CPI）報 告將比以往更加影響市場，經濟學 家預測同比增幅將達到2.9%。這可 能進一步減少市場對美聯儲減息的 預期。 另外，隨著美債收益率飆升、 美元則創26個月新高，黃金價格13 日下跌。現貨黃金下跌1%至每盎司 2661.76美元，上周五（10日）黃金價 格觸及一個月以來的最高水平。美 國黃金期貨價格下跌1.3%，收每盎 司2678.60美元。分析師表示，「美 國非農就業報告優於預期，提振了 美元和美債收益率⋯⋯黃金走跌就 是受了非農就業強於預期的影響。」 他補充說，黃金經過上周良好漲勢 後，也出現了一些獲利回吐的走 勢。由於黃金不孳息，因此在高利 率環境將削減黃金對投資者的吸引 力。 其他貴金屬交易，現貨白銀下 跌2.6%至每盎司29.62美元；現貨鉑 金下跌1.4%至每盎司950.90美元； 現貨鈀金下跌0.5%至每盎司943.50 美元。 ■美股13日收市， 科技股下跌拖累納 指下滑。 路透社資料圖片 美股13日收市漲跌不一， 道指上漲約360點，科技股下跌 拖累納指下滑。美債收益率攀 升令科技股繼續遭到拋售。 ▍本報訊 ▍ WTI原油和Brent原油13日收登 去年8月以來的最高點，因美國加強 制裁俄羅斯石油產業，投資者評估 此點可能對供應造成的影響。 2月交割的西德州中質原油 (WTI)上漲2.25美元或2.9%，收每桶 78.82美元，收登8月12日以來最高 點；3月交割的Brent原油期貨價格 上漲1.25美元或1.6%，收每桶81.01 美元，收登8月26日以來最高點。 美國財政部10日宣布對俄羅斯 兩大石油生產商實施制裁，這是美 國履行G7削減俄羅斯能源收入承諾 的一部分舉措。Tickmill執行負責人 Joseph Dahrieh表示，美國的制裁可 能會打斷俄羅斯對主要買家中國和 印度的原油出口。該制裁旨在減少 俄羅斯石油收入，但俄羅斯出口減 少恐推高全球原油價格，至少在短 期內如此，因為市場「正在適應全球 最大石油生產國之一的供應損失」。 荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略 主管表示：「這些制裁的影響程度尚 不確定，而這對石油市場有利。」 原油價格登五個月高點 市場觀察 紐約聯儲的月度 調查顯示，美國消費 者稱預計未來幾年通 脹將高於此前預期， 這是11月美國大選後 對物價擔憂加劇的最 新跡象。 13日公布的消費 者預期調查結果顯 示，消費者12月對未 來三年通脹率的預期 升至3%，高於11月 預期的2 . 6%。對未 來一年通脹率的預期 保持在3%，對未來 五年通脹率的預期從 2.9%降至2.7%。 上周五密歇根 大學公布的1月初步 調查顯示，美國消費 者的長期通脹預期升 至2008年以來最高水 平，受訪者擔心特朗 普上任後可能加徵關 稅。他們還預計， 未來一年物價將上漲 3.3%，比12月的預 期高出0.5個百分點。 隨著金融市場受 到通脹擔憂的影響， 最近幾周投資者下調 對美聯儲的減息預 期，並且基準10年期 美債收益率已升至逾 一年高點。 調查顯示，居民 也仍然不確定美聯儲 是否有能力在短期將通脹降至 目標水平。 紐約聯儲的報告顯示出對 勞動力市場的複雜情緒：雖 然消費者認為失業的可能性 在下降，但自願離職可能性也 在下降，並且如果失業，消費 者認為找到新工作可能性降至 50.2%，為2021年4月以來低 點。 調查結果顯示，消費者還 愈加擔心自己的償債能力，認 為未來三個月無法償還最低還 款額的可能性升至14.2%，觸 及2020年4月以來高點。 業內人士 指出，債券收 益率上升使得 美債收益率更 具吸引力，同 時也增加了企 業籌集資金的 成本。 市場競爭激烈 生存空間被壓縮 作為印尼電商領域的巨頭之一， Bukalapak的發展一直備受關 注。然而，它似乎未能逃離「上市即 高峰」的魔咒。公開資料顯示，上市 之後半年，Bukalapak的股價便大幅 下跌，總市值縮水了一半。到2023 年之後，其財務報表也不盡人意。 財報顯示，2023年，Bukalapak的 淨虧蝕高達1.37萬億印尼盾；2024 年上半年，Bukalapak的淨虧蝕同 比擴大90%，達到7480億印尼盾。 Bukalapak業績連續虧蝕，一方面與 其自身戰略與業務相關，另一方面 則與競爭激烈的印尼電商市場環境 不無關係。據《證券時報》報道，根 據第三方機構Mordor Intelligence預 測，印尼電商市場2024年至2029年 將錄得15.5%的複合年增長率，到 2029年規模達到1681億美元。 從印尼電商市場競爭格局來 看，東南亞電商龍頭Shopee和印 尼最大電商平台Tokopedia憑藉強 大資本、海量資源以及成熟運營 模式，搶佔大量市場份額。有報 告顯示，2023年Shopee在印尼電 商市場佔據40%的GMV（商品交易 總額）份額，排名第一；緊隨其後 的是Tokopedia，其份額為30%； Bukalapak排名第三，市場份額僅為 11%。而2024年，隨著TikTok正式 控股印尼本地電商平台Tokopedia， TikTok Shop與Tokopedia在印尼快 速發展，Bukalapak的生存空間被進 一步壓縮。 除印尼老牌電商 S h o p e e 和 Tokopedia之外，近兩年，中國跨境 電商迅速席捲東南亞市場，其中印 尼作為東南亞市場的領頭羊，更成 為中國跨境電商兵家必爭之地。 此番在關閉實體電商業務後， Bukalapak未來的發展重心將放在提 供虛擬產品和服務上，如預付費信 貸、流媒體會員等。據業內人士分 析，Bukalapak在實體電商業務上增 長乏力，生存空間受到擠壓，「轉型 虛擬產品可以避開與其他電商巨頭 在實體商品領域的直接競爭，尋找 新的市場空白和增長點，是一個明 智的選擇。」 ■Bukalapak是印尼電 商領域的巨頭之一， 它的發展備受關注。 路透社資料圖片 在Sh o p e e、L a z a d a、 Tokopedia等電商巨頭的「圍攻」 下，曾位列印尼本土最大電商 之一的Bukalapak近日宣布關閉 其電商業務和實體商品市場， 將重點轉向虛擬產品。 ▍本報訊 ▍ Bukalapak 創辦於 2 0 1 0 年，這個名字 意為「擺攤」。創始人Zaky畢業於印 尼名校，因找不到工作，他回到家 鄉，經過一段時間賦閑後，便決定 與朋友NugrohoHerucahyono共同 創業。最初的構思是在雅加達的一 間簡陋宿舍裏開始的。為了支持公 司的發展，Zaky邀請了另一位朋友 FajrinRasyid加入並負責財務工作。 Bukalapak的初衷是為小商戶 提供線上銷售的渠道，但早期的市 場反應冷淡，僅有少量商家願意嘗 試這一新興的電商平台。 為增加曝光，Bukalapak團隊 不斷通過社交媒體聯繫潛在用戶， 並加入如騎行社群這樣的群體，希 望推動平台的發展，但仍然舉步維 艱。 僅創辦一年之後，Bukalapak 就面臨著巨大的現金流壓力。生死 存亡之際，一位來自日本的投資者 為Bukalapak投資了28.8萬美元。這 筆資金為平台的存續提供喘息空 間，團隊也開始有了新的想法，如 將電商平台不斷拓展至細分市場， 如攝影、機械配件等。 通過社群推廣，Bukalapak開 始引發市場關注，開始受到投資 機構的興趣。最終，印尼當地的 Emtek集團入股Bukalapak。到2019 年，Bukalapak全年GMV已經突破 30億美元。 但在Bukalapak最風光之際， 三位聯合創始人陸續宣布退出公 司，並由新的團隊接任。至2020 年，Bukalapak的註冊用戶數量超 過1億，公司估值60億美元。2021 年8月，Bukalapak在印尼證券交易 所上市，成為彼時印尼四家科技獨 角獸中最先上市的公司。 從鄉村走出 「獨角獸」 「得印尼者 得東南亞」，已 成為跨境電商 領域的共識。據預計，2023年印 尼電商的商品交易總額（GMV）達 620億美元，2024年至2028年印尼 電商市場將以12.4%的複合增長率 增長，2028年將達到693.3億美元。 公開資料顯示，印尼為東南 亞最大的經濟體，總人口超過2.7 億，GDP超1萬億美元，位列世界 第七。處於中產和富裕階層的消 費者有9700萬人，為電商的發展 提供強勁的動力。目前印尼的主 要電商平台有Shopee、Lazada、 Blibli和Tokopedia等。 隨著Bukalapak放棄主營的實 體商品業務，東南亞的電商競爭 格局必將面臨新一輪的洗牌。 東南亞電商格局 面臨新一輪洗牌 撐不住 印尼電商巨頭急轉型 新聞背景 新聞解讀 上市之後半 年，Bukalapak 的股價便大幅下 跌，總市值縮水 了一半。 消費者對未來三年通脹預期上升
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