B11 02.03.2025 星期一 香港財經 港股 「蛇來運轉」 有望紅盤高收 渣打料今年離岸人幣債發行增30% 香港建造業在龍年經歷寒冬，從事建築 融資的本地金融科創企業Riverchain行政總 裁黃振南表示，目前行業仍具挑戰，但留意 到承建商正去蕪存菁，高質素項目亦持續提 升，不影響融資需求增長。他指出，目前市 場相關資金缺口達540億元，今年該企將加 速擴張規模，目標批出15億元貸款。 黃振南表示，香港建造業整體工程量仍 大致平穩，雖私人住宅及商業項目動工情況 受壓，但政府項目有所提升，而Riverchain 的客戶分布與行業相若，相信公營項目比例 提升，亦對貸款風險控制更有利。 他稱，該公司尋求服務高質素的項目， 會透過數據分析，為融資申請作風險評估， 例如分判商過去財務表現是否穩定、有沒有 拖糧等，「如果有唔健康發展商或者大判， 都已經係黑名單」，直言從未向現已倒閉的 承建商借貸，現時亦沒有任何壞賬。 Riverchain的業務旨在縮短資金鏈周 期，在分判商未收到上層款項時，解決員工 出糧、找貨款等周轉問題，二判及三判客戶 最多。該企主要從事保理融資及發票融資， 分判商可將其應收款項發票抵押，提早套 現；另外亦設項目融資，借款企業可以用每 月收入的固定比例還款。 Riverchain於2022年從新世界（017）孵 化，現已自立門戶，目前的業務夥伴約有16 間總承建商及逾25間公私項目發展商，涉及 30多個項目，提供的資金已超過150筆。黃 振南稱，該企已向行業證明其商業模式可持 續，今年將是業務擴張階段，尋求現金流轉 正數，為明年顯著提升盈利能力鋪路。他續 指，去年批出貸款額錄得顯著增長，今年目 標亦是數以倍計增長的15億元。 黃振南又指，香港建造業的數碼化工作 仍然不足，亦間接導致中小型業界向傳統銀 行融資困難，整體每年出現達70億美元（約 538億港元）資金缺口，該企正與多個業界組 織聯繫，並提供解決方案。 港建築融資需求續增 Riverchain：資金缺口540億 聯合醫務（722）聯席行政總裁郭卓君接受 訪問時指出，政府推行自願醫保計劃之後， 她觀察到患者在就醫時，多傾向選擇相熟及 信任的醫生，這為集團提供擴展客戶基礎的 機會。各年齡層市民在自願醫保計劃的參與 度均正在上升，相信未來5至10年將持續增 長。 郭卓君說，集團已引入了電子化行政支 援，能夠簡化醫療數據提取和行政流程，減 輕病人辦理手續的負擔。 聯合醫務去年設立中醫藥服務，郭卓君 回應，此舉旨在回應市場需求，因為聯網服 務數據顯示，中醫服務的使用量正逐步上 升。同時，這一措施也是為促進中西醫的跨 領域合作提供平台。上月，聯合醫務於尖沙 咀的醫療中心亦已增設中醫服務，郭卓君相 信，通過提供一站式的醫療服務和專業管 理，將更方便患者。 另一方面，政府今年將成立首間中醫醫 院，設置400張病床，預計每年門診診症量將 達60萬人次。郭卓君認為，雖然該醫院規模 不大，但將推動香港中醫服務的標準化和規 範化，增強公眾對中醫的認可和信任，促進 中醫藥的創新與研究，並創造更多就業機會。 談及整個醫療行業，郭卓君認為，隨著 老齡化問題加劇，越來越多港人移居大灣區 養老，香港與大灣區的醫療合作將成為趨 勢，可為病人提供更多選擇和資源共享。政 府亦正積極培養醫療專業人才，以解決人手 緊張問題，預計未來三至五年會有顯著成效。 嚴守敬稱，由於發行人唯恐美國總統特朗 普1月20日上場後政策隨時有變，兼且接 近農曆新年長假，遂紛紛趁早發G3貨幣債， 所以今年初發債活動特別旺場，尤其首2周， 而截至1月27日，有關發行量按年大增68.4% 至292億美元，已為去年全年發行量近17%， 預期今年G3貨幣債發行量將上升15%。去年 G3貨幣債發行量受惠美息向下、發行人重返 債市而顯著增加，但他指其實仍遠低於2021 年的高峰水平。 去年港元債及離岸人民幣債的發行量， 分別升至3274億港元及4626億元人民幣。他 說，鑑於兩隻貨幣的利率低於美息，故去年 明顯多了發行人選擇發行港元或人民幣債， 以取代美元債，或用來冚到期的美元債。 港元債投資者方面，他指當中很多是港 資或中資背景的香港銀行，相信或與其新造 按揭等貸款業務量不多、需為資金尋求回報 有關。他認為，憑著去年多間公營機構公開 發行港元債的成功例子，以及較低息關係， 可吸引更多新發行人考慮發港元債，故料今 年港元債發行量按年可增5%至10%。 他透露，渣打正探索境外的外資公司發 行港元債的業務機會，相信某些名稱又用得 上港元的外資公司，若發港元債應有市場， 它們亦可減省發債成本及分散投資者基礎， 期望下個月會有這類發行人公開發行港元 債。倘若成事，應是香港首宗。 就香港個別發展商財務受壓，會否影響 整個行業其他發行人，他回應說：「當然這個 板塊有咁多聲音，整個板塊當然會有影響， 可能投資者要求的風險溢價會高咗。」不過 對於財務穩健的發展商影響不大，它們本身 已有很多不同的融資渠道。若是財務不穩健 的發展商，即使願付較高風險溢價，亦難發 債。但其實香港發展商發債並不多，對發港 元債的興趣也不大。 他又預料，今年離岸人民幣債發行量按 年升30%，因美息下行路徑仍欠明朗，中美 仍存較大息差，國內政策又鼓勵資金南下， 這都利好離岸人民幣債發行。 聯合醫務：自願醫保參與度續增 港股今年較大機會維持去年 反彈趨勢，因市場較接受美國對 華的 10% 關稅增收水平，對中美 關係的緩和有所憧憬。 光大證券國際證券策略師 伍禮賢 研助外資企發港元債 冀下月成事 「DeepSeek」效應 中資科技股炒上 以往蛇年股價表現 年份 開盤表現 （%） 正月回報 （%） 全年回報 （%） 1977 -0.9 -6.2 -7.2 1989 +3.3 -0.8 -10.9 2001 +0.3 -5.9 -32.5 2013 +0.9 -0.5 -5.1 港股在1月28日龍年微升收爐，全年則宛若「猛 龍過江」，累漲28.4%或4478點，以點數計屬 歷來最「勁」的龍年。春假期間港股停市，但橫空 出世的「DeepSeek」效應，令大型中資科網股ADR 猛漲，尤其阿里巴巴推出最新AI大模型，並聲稱 較DeepSeek更強之後，其ADR三日累計一度躍 升超過一成，騰訊ADR亦最多累升約5%，京東 ADR曾經累升6%。不過，受特朗普正式開啟徵收 關稅計劃，相關股份均已從高位回調超過3%。 光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，港股 在蛇年首個交易日高開機率較大，短線衝高至 20500點附近，本周有機會上試21000點水平。板 塊方面，他短期及長期對科技股維持正面看法， 大型科技股和大盤的相關性較高，且現在外圍科 技股出現震蕩，資金會部署一些較落後的科技 股，對中資科技股有利。 過往四個蛇年，港股全年均錄得跌幅，今次 能否「蛇來運轉」，伍禮賢就料，港股較大機會能 維持去年反彈趨勢，因美國對華加收關稅的消息 過去一直是不確定因素，現在終於有初步落實， 增收的10%關稅亦是市場比較能接受的水平，市 場對中美關係的緩和有所憧憬，未來關注內地 推出的財政、貨幣利好政策。 富途證券首席策略師陸秉鈞表示，受惠 不同中國科技公司宣稱達到DeepSeek的AI水 平，中概股氣氛於農曆年間明顯轉好，推動 相關股份於美市顯著做好，相信恒指於蛇年 首個交易日大幅紅盤高開高收機會大，並有 1%至2%的升幅。 他續指，需留意自恒指推出以來，合共經 歷四年蛇年，三次是首日紅盤高開高收，唯正 月效應負面，全月埋單計則全見低收，直言蛇 年正月對比剛過去的龍年表現屬一般，加上美 國總統特朗普已正式上任，他對中國的關稅問 題態度反覆，或將為港股於蛇年增加不確定性 因素，所以若港股2月未能借助內地兩會的 利好消息有炒作，綜合蛇年正月於過去的 表現而言，不排除全月走勢呈現高開低收。 展望本周，美國周五將公布1月非農就 業人數和失業率數據，中國周三將公布1月 的財新採購經理人指數。 靈蛇出洞，蛇年首個股票交易日來到！ 由於春節假期時，AI大模型「DeepSeek」火 熱令美國上市的中資科技股上升，市場已 料3日紅盤高開，一如過往三個蛇年首日表 現。不過，特朗普正式發動貿易戰，美股1 月31日下挫，當地上市中資股亦回調，抵銷 部分利好效應。分析料港股3日最高升2%， 另有分析預計恒指最高見20500，升逾1%， 本周最高見21000點，看好大型科股表現。 過往四個蛇年，港股全年均跌，但相信今次 有望「蛇來運轉」，維持龍年反彈趨勢。 ■港股在1月28日微升收爐，龍年累漲4478點。 農曆年開市首日升跌情況 農歷年 紅盤收市（點） 首日變幅（%） 全年表現（%） 2024年 甲辰龍年 15,879 +0.84 +28.4 2023年 癸卯兔年 22,566 +2.37 -28.57 2022年 壬寅虎年 22,044 +3.24 -7.38 2021年 辛醜牛年 30,746 +1.89 -21.12 2020年 庚子鼠年 27,160 -2.82 +7.96 2019年 己亥豬年 27,946 -0.16 -0.14 2018年 戊戌狗年 30,873 -0.78 -10.04 2017年 丁酉雞年 23,318 -0.18 +33.2 2016年 丙申猴年 18,545 -3.85 +21.11 2015年 乙未羊年 24,836 +0.02 -22.33 2014年 甲午馬年 21,397 -2.89 +12.69 ■黃振南表示，今年Riverchain將加速擴 張規模，目標批出15億元貸款。 由於發行人唯恐特 朗普上場後政策隨時有 變，遂紛紛趁早發 G3 貨 幣債。 渣打大中華及北亞區 債務資本市場主管 嚴守敬 ■嚴守敬認為，憑著去年多間 公營機構公開發行港元債的成 功例子，可吸引更多新發行人 考慮發港元債。 去年亞洲區（日本除外）G3貨幣（美 元、歐羅及日圓）債券發行量按年大增 38.4%至1755億美元，勝市場預期。渣 打大中華及北亞區債務資本市場主管嚴 守敬表示，同年離岸人民幣債券及港元 債券發行量均創新高，分別按年上升約 22%及9.9%，料持續受惠較低息，可 望帶動2025年離岸人民幣債發行量增長 30%，港元債則再增5%至10%。他指 出，渣打正探索境外的外資公司公開發 行港元債的機會，並冀下月會有成事個 案出現。
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz