B11 04.18.2025 星期五 美國經濟 Netflix报喜 財報超預期 不受關稅影響 展現強大信心 內部報告流出 擔憂商業前景 這家全球最受歡迎的線上視頻平 台19日盤後發布財報稱，第 一季度每股收益增長25%，達6.61 美元，遠高於分析師預測的5.68美 元。季度營收同比增長13%，達到 105億美元，符合預期。值得注意的 是，這是Netflix首次在財報中未披 露訂閱用戶數量變動，後者是過去 投資者衡量該公司表現的主要指標。 Netflix管理層希望投資者今後 更多依據傳統財務數據來評估公司 運營情況，公司第一季度營業利潤 增長27%，達33億美元，超出市場 預期的30億美元；營業利潤率為 31.7%，比該公司此前預測高出逾3 個百分點。公司維持全年營收435至 445億美元的預測，反映用戶增長良 好、訂閱方案定價提高，以及廣告 收入成長約一倍。Netflix在聲明中 說：「我們整體的營運展望，並沒有 實質改變。」 財報公布後，Netflix盤後股價 一度大漲5.2%至每股1024美元。特 朗普反復不定的關稅政策在金融市 場掀起驚滔駭浪之際，傳統媒體股 倒地不起，相較之下，Netflix的股 價異常強韌。面對投資者擔憂關稅 風暴將打擊消費者信心和支出，公 司共同執行長Greg Peters表示：「依 據我們在營運看到的實際狀況，並 沒有甚麼特別需要注意的。我們感 到欣慰的是，歷史上每當經濟狀況 變差時，娛樂產業通常表現得很有 韌性。尤其Netflix通常都很強韌。」 上季營收和獲利均優於市場預 期，Netflix將之歸功於優於預期的 訂戶數和廣告收入。該公司今年1月 全面調漲收費，廣告版收費提高到 7.99美元、標準版17.99美元、高級 版24.99美元。公司最後一次在2024 年第四季曾揭露新增訂戶數達到 1890萬，創公司歷史紀錄。公司表 示，上季新增加的訂戶當中，55% 來自於廣告版方案，「2025年的重點 之一，是提升我們服務廣告主的能 力。」 ■Netflix第一季度每股收益達6.61美元，遠高於分析師預測的5.68美元。圖 為公司標誌。 資料圖片 特朗普的關稅政策不僅打擊了 外國出口商，也損害了在本土以外 擁有生產基地的美國跨國公司。 美國最大鋁生產商美國鋁業公司 （Alcoa）就是「受害者」之一。 特朗普宣布了一系列關稅政 策，目前美國對鋁進口徵收的關稅 稅率為25%。美國鋁業16日表示， 由於美國對從加拿大進口的鋁徵收 關稅，該公司在截至3月31日的第一 季度已經損失了大約2000萬美元； 該公司還預計，當前季度（第二季 度）損失將達到約9000萬美元。 「我們在加拿大生產的鋁中約 有70%運往美國，現在須繳納25% 的關稅」，美國鋁業首席執行官 William Oplinger於16日在財報後 的電話會議上表示。美國鋁業的部 分原料來自中國供應商。該公司預 計，由於沒有合適的替代供應商， 美國對中國徵收的高額關稅將使其 年度成本增加1000萬至1500萬美元。 美國鋁業總部位於匹茲堡，除 了本土，還在加拿大、冰島、澳洲 等地生產鋁。根據美國商務部的數 據，加拿大是美國進口鋁的最大來 源國，去年向美國出口了價值110億 美元的原鋁和鋁產品。去年，美國 總共進口了價值270億美元的鋁，其 他來源國包括中國、墨西哥等國。 特朗普徵收鋁關稅旨在提高美 國的鋁產量。數據顯示，去年美國 鋁冶煉廠的產量僅為67萬噸，而 2000年的產量為370萬噸。近年來， 包括肯塔基州和密蘇里州在內，美 國多地的鋁冶煉廠紛紛關閉，使得 美國在很大程度上依賴鋁進口來滿 足境內需求。 談及美國目前產能，Oplinger 表示，即使所有閒置的冶煉產能重 新啟動，美國仍將面臨360萬噸的鋁 缺口。他還表示，「在美國建立額外 的冶煉能力之前，最有效的鋁供應 鏈是（繼續讓）加拿大鋁流入美國。」 聯邦法官17日裁定，Alphabet 旗下的谷歌在兩個線上廣告市場中 濫用市場主導地位，違反了反壟斷 法規。這是繼去年敗訴搜索廣告壟 斷案後，谷歌在反壟斷戰線上再次 失利。 智通財經報道，維吉尼亞州聯 邦地方法院法官Leonie Brinkema表 示，谷歌通過故意控制開放網絡展 示廣告發布服務器市場和廣告交易 平台市場，形成並維持了對這兩個 領域的高度控制力。她指出，谷歌 對客戶施加限制性政策，讓其他廣 告技術公司很難與其公平競爭，從 而鞏固了自己的壟斷優勢。 受這一消息影響，Alphabet股 價在19日早盤一度下跌約1.5%，盤 中跌幅一度超3%。谷歌方面目前尚 未就此裁決公開回應。不過，這次 判決並非完全站在政府一邊。法官 認為，政府未能充分證明「開放網絡 展示廣告主廣告網絡」是一個獨立且 有效的市場，因此這一項指控沒有 成立。 儘管如此，法院已要求谷歌 與政府方面共同提交一套「補救方 案」，以解決谷歌在廣告市場中的不 當行為。這已經是谷歌在反壟斷問 題上遭遇的又一次重大挫敗。早在 去年8月，另一宗案件中，法官裁 定谷歌通過與流覽器公司、智能手 機製造商以及電信運營商簽訂獨家 協定，阻止使用者接觸其他搜索服 務，從而維持其在搜尋引擎和文字 廣告市場上的主導地位。 谷歌長期在全球線上廣告技術 領域佔據領導地位，但隨著監管風 暴加劇，其商業模式正面臨越來越 多的法律挑戰。這項新判決可能對 谷歌的廣告業務產生深遠影響。 財聯社報道，據悉在2024年2月 底，特斯拉曾就新型經濟型電 動汽車Model 2進行最後辯論，這款 汽車也是特斯拉此前傳出消息將主 推的25000美元級車型。但知情人 士透露，當時在馬斯克召開的會議 中，這款汽車項目最後被取消。 當時，特斯拉汽車項目負責人 Daniel Ho、工程高級副總裁Drew Bagl ino、業務開發和政策負責人 Rohan Patel、汽車工程副總裁Lars Moravy 以及首席設計師Franz von Holzhausen，都敦促馬斯克批准生 產這款售價25000美元的新車型。 但馬斯克認為，推出一款普通 的、售價為25000美元的汽車毫無意 義。取而代之的是，馬斯克批准了 Cybercab項目，也就是所謂的機械 人的士，也被稱為Robotaxi。這一 決定被視為特斯拉從一家電動汽車 製造商向專注於自動駕駛的人工智 能汽車公司的轉型標誌。 過去5年，特斯拉只推出了一 款新車，即Cybertruck，然而這款 車從商業角度來看十分失敗。這也 引發了部分投資者對馬斯克決策 的懷疑，而這一質疑情緒還可能進 一步發酵。在Cybercab項目前期的 一份內部調研報告稱，特斯拉高管 們當時預感機械人的士的商業前景 並不樂觀，模型顯示自動駕駛和 Robotaxi的回報將會很慢，發展也 不穩定，尤其是監管環境的缺失， 很可能導致的士服務很難在美國以 外的地區鋪開。 這份報告由馬斯克最信任的助 手Drew Baglino率團隊完成，報告 假設未來大部分汽車銷售額將由車 隊運營商貢獻，而車輛將被主要用 於拼車服務，個人消費者也將傾向 使用更多的自動駕駛的士。Baglino 的分析還採用了很多馬斯克提出的 假設，比如美國汽車銷量將從每年 1500萬輛銳減至300萬輛。在一系列 樂觀情景中，該報告計算出美國每 年有100萬輛自動駕駛汽車的潛在需 求。但考慮到競爭，Robotaxi很難 達到特斯拉目前在美國每年60萬輛 左右的銷量水平。 而從收入方面來看，報告認為 Cybercab除了獲得2萬至2.5萬美元 的初始銷售收入外，特斯拉還能通 過與車隊運營的車費分成，總計賺 到高達汽車售價三倍的利潤。但這 一預期遠低於馬斯克之前的設想， 他在2019年時提出，自動駕駛將幫 助特斯拉的每一輛車價值達到10萬 到20萬美元。這份內部報告最後強 調，機械人的士在拓展其他市場方 面面臨困難，並因此受到規模和盈 利能力的限制，最後可能導致特斯 拉在未來數年持續虧蝕。 最大鋁生產商叫苦Q2將損失9000萬 谷歌遇挫敗反壟斷案再次失利 歷史上每當經濟狀況變 差時，娛樂產業通常表現得 很有韌性，尤其 Netflix 通 常都很強韌。 Netflix 共同執行長 Greg Peters 特斯拉在過去一年堅定 宣傳和推進機械人的士項目 Cybercab，不少投行也將其視 為未來估值增加的推手之一。 然而有媒體採訪多位公司人士 後發現，該項目立項似乎是馬 斯克的一言堂式決定，其實內 部反對意見較多。 ■特斯拉高管們曾預感Cyber cab的商業前景不樂觀。圖為車展上的 Cybercab。 資料圖片 Meta於17日披露，其首席執 行官朱克伯格2024年的總薪酬升 至2720萬美元。 公司提交給證管會的一份文 件顯示，朱克伯格獲得的薪酬高 於Me ta其他任何高管，比2023 年增加了280萬美元。總薪酬包 括1400萬美元的稅前津貼，用於 支付朱克伯格及其家人的安全相 關費用。這一數字高於前一年的 1000萬美元。 Meta表示，朱克伯格希望每 年使用全部金額，但可能會將未 使用的部分用於未來或以前的年 份。Meta為朱克伯格乘私人飛機 的私人旅行支付了約260萬美元。 Meta說，這筆錢用於乘客費、燃 油費、機組人員費和伙食費。 對沖基金大鱷比爾．阿克曼 的潘興廣場管理公司16日披露收 購了四年前擺脫破產的汽車租賃 公司Hertz的大量股份，引發了該 股的大幅上漲。 潘興廣場提交的一份監管文 件顯示，截至2024年底，公司已 建立了4.1%的頭寸後，Hertz股價 飆升了56%。另據一位知情人士 稱，自那以來，潘興廣場通過股 票和掉期交易已將其持股比例大 幅提高至19.8%，成為Hertz的第 二大股東。 在過去十年的大部分時間 裏，Hertz一直是一家陷入困境的 公司，包括在2020年新冠病毒大 流行期間破產。在2021年完成破 產重組後，該公司曾大舉押注全 電動汽車，但因二手車殘值暴跌 蒙受數十億美元損失。 在今年2月公布2024年第四季 度財報時，該公司披露當年虧蝕 29億美元，其中包括第四季度電 動汽車銷售虧蝕2.45億美元。 能源監管機構17日再次批准 貝萊德持有公用事業公司的主要 股份，這對全球頂級資產管理公 司來說是一個勝利，因為人們擔 心貝萊德的影響力過大而引發政 治問題。 聯邦能源管理委員會的決定 包括該委員會共和黨主席克利斯 蒂的同意意見。他寫道，雖然擔 憂貝萊德市場力量，但公用事業 需要資本。從技術上講，這一決 定將貝萊德持有任何一家美國上 市公用事業公司20%投票權證券 的許可延長了三年，高於傳統的 10%基線門檻。此外，貝萊德旗 下任何一檔基金持有的公用事業 公司有表決權證券的比例都不得 超過10%。 貝萊德旗下管理著約11.5萬 億美元的資產。公共公民組織能 源項目主管斯洛克姆說，上述決 定是基於政治和投資需求，「顯而 易見的是，委員會仍有顧慮，但 貝萊德規模太大，惹不起」。 社交圖片巨頭Pinterest的廣 告變現焦慮浮出水面。據報道， 這家以瀑布流視覺內容聞名的平 台，曾在今年初醞釀斥資數億美 元收購廣告技術公司，試圖破解 廣告收入增長瓶頸。 智通財經報道，知情人士 透露，相關動議最早在今年1月 被提上議程，而自去年四季度 起，Pinterest已悄然展開與Index Exchange及Criteo的廣告銷售合作 測試。面對外界求證，公司發言 人打起太極：「雖未正式發起收購 要約，但始終在探索為廣告主創 造價值的創新路徑。」 值得注意的是，Pinterest正在 密集物色關鍵崗位人選，包括程 序化廣告副總裁及併購主管。這 些人事動作被解讀為廣告戰略升 級的前奏：一方面通過技術驅動 提升廣告匹配效率，另一方面保 持對併購機會的敏銳度。 朱克伯格總薪酬 去年達2720萬 對沖基金大鱷 重倉押注Hertz 貝萊德可保留 大量公用事業股權 Pinterest艱難 廣告變現卡殼 這份內部報告指，機 械人的士受到規模和盈利 能力的限制，最後可能導 致特斯拉在未來數年持續 虧蝕。 ▍本報訊 ▍ 特斯拉高管反对Cybercab ▍本報訊 ▍ 串流巨擘Netflix公布首次不再揭露訂戶數的財報，表現優異， 上季獲利亮眼，本季營收展望也強勁。在關稅不確定性導致消費者 縮手之際，Netflix展現出強大信心，消息激勵公司股價19日盤後跳 漲，一度突破每股1000美元。
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