B12 04.18.2025 星期五 美國經濟要聞 / 國際財經 日本央行行長植田和男17日警告稱，圍 繞美國關稅政策的不確定性最近急劇上升。 他還暗示，日本央行可能暫停加息周期。 財聯社報道，日本央行去年結束了長達 10年之久的大規模刺激計劃，並在1月份上 調利率至0.5%，認為日本正處於可持續實 現其2%通脹目標水準的關口。植田和男表 示，日本經濟繼續溫和復蘇，薪資上漲有助 於加速潛在通脹，使其接近央行2%的目標。 植田和男指出，在實際利率極低的情況 下，如果經濟和物價走勢符合央行的預期， 日本央行將繼續加息。「但我們必須警惕， 圍繞各國貿易政策的不確定性正在加劇。」 他說。他同時警告稱，如果美國的關稅損害 日本經濟，央行可能需要採取政策行動。這 句話暗示日本央行可能暫停加息周期。 日本央行將在4月30日至5月1日召開政 策會議，特朗普的關稅政策大大降低了日本 央行5月加息的可能性。分析人士認為，美 國關稅政策的影響將成為日本央行下一步政 策決策的重要參考因素。 日本財務省17日公布數據顯示，3月出 口同比增長3.9%，較上月11.4%的增速顯著 回落（注：2月增速為2024年5月以來最高）。 這一表現低於媒體調查預期的4.5%增幅。 分區域看，日本對中東地區出口同比大 增17.1%，增幅居首；對第二大貿易夥伴美 國出口僅增長3.1%。 值得注意的是，3月數據尚未完全反映 美國關稅政策影響——美國對進口鋼鐵和 鋁材加徵的25%關稅於3月12日生效，而對 進口汽車徵收的25%關稅在4月3日才實施。 目前日本仍享有10%的基礎汽車關稅，特朗 普政府原定24%的「對等關稅」已暫緩90天執 行。 據海關統計，汽車佔日本對美出口總額 的28.3%（2024年數據），日本品牌佔據美國 汽車銷量前八強中的四席，豐田更是穩居榜 首。 日本2024年對美鋼鐵出口量排名第六。 另一方面，這個全球第二大經濟體（按GDP 計）3月進口僅增長2%，低於路透調查預期 的3.1%。貿易赤字收窄至5441億日圓（2月 為5905億日圓），仍高於預期的4853億日圓。 對美貿易受關稅衝擊 日本出口增速遜預期 關稅不確定性急升 日本或暫停加息周期 加拿大央行放棄經濟前瞻指引 警告貿易戰將導致長達一年衰退 引發外界高度關注的是，貨幣政策制定者 放棄了通常與季度貨幣政策報告一同 發布的經濟和通脹預測，直言目前的不確定 性，使得「經濟增長和通脹的點預測幾乎無法 為任何決策提供有效參考」。 財聯社報道，加拿大央行行長麥克勒姆 在政策發布會的講稿中表示：「我們決定維持 政策利率不變，以便獲取更多關於美國關稅 走向及其影響的資訊。我們仍不清楚（美國） 將實施何種關稅措施，關稅局勢是會降級還 是升級，也不確定整個過程將持續多久。」 作為替代，加拿大央行給目前這輪全球 貿易戰的衝擊設定了兩種情境假設。從結果 來看，加拿大經濟要麼陷入一段時間的停 滯，或是直接進入為期一年的徹底衰退。 在較為溫和的情境一中，加拿大央行假 設大多數貿易衝突期間實施的關稅將通過 談判被取消。其中美國僅保留25%的鋼鋁關 稅，加拿大保留對價值298億美元的美國商品 加征25%關稅。 在這種情境下，加拿大的經濟增速將在 今年2季度陷入停滯，隨後恢復到溫和增長 的狀態。到2027年底GDP的平均增長率為 1.6%，使經濟處於輕度供應過剩的狀態。 與之相對的是，通脹將在上半年放緩， 後續會上升到2%並保持在這一水準。 在更加消極的「持久全球貿易戰」情境 中，保留情境一的所有條件下，加拿大央行 額外假設美國進一步保留汽車關稅，以及對 所有其他國家商品加徵25%的關稅。而加拿 大對價值1150億美元的美國商品加徵12%的 關稅。 加拿大央行預期，在這種情況下，廣泛 的貿易戰將嚴重衝擊加拿大家庭和企業，導 致長達1年的經濟衰退。 GDP將連續4個季度收縮，平均增長率 為-1.2%。隨後在2026年和2027年剩餘的時 間裏逐步恢復。報告指出，美國加徵的關稅 將永久性地降低加拿大的潛在產出及生活水 準。在這種情況下，通脹也將在2026年升到 3%以上。 ■加拿大央行行長麥克勒 姆走出位於渥太華的加拿 大央行大樓。 路透社資料圖片 面對美國特朗普政府飄忽不定的關 稅政策，加拿大央行在最新發布的政策 報告中相當罕見地更換了傳遞前景展望 的方式，強調未來幾個月經濟形勢將處 於撲朔迷離的狀態。同時央行宣布維持 政策利率在2.75%不變，這也是近八次 會議來首度暫停減息。 ▍本報訊 ▍ 韓國央行17日宣布將基準利率維持在 2.75%不變，此舉旨在穩定本幣匯率，儘管當 局同時警告今年經濟增長可能不及預期。這 一決定符合市場預期。 韓國央行在貨幣政策聲明中表示，做出 這一決策是為了更充分評估國內外經濟環境 的變化。由於美國關稅政策調整及政府刺激 措施實施帶來的高度不確定性，韓國經濟前 景面臨複雜局面。 15日，韓國政府已擬定12萬億韓元（約 84.5億美元）的補充預算案，其中包括加強對 關鍵半導體產業的扶持力度。 央行同時強調：「在寬鬆貨幣政策環境 下，需警惕匯率波動加劇的影響及家庭債務 反彈的可能性。」 3日美國總統特朗普發表「解放日」聲明 後，韓元匯率劇烈震盪。 韓國央行指出，由於政治不確定性持續 及貿易環境惡化，內需和出口雙雙放緩，經 濟增長弱於預期。因此2025年GDP增速預計 將低於2月預測的1.5%。央行表示將繼續保持 「減息立場」，未來將根據國內外政策環境調 整減息時機和幅度。 韓國正面臨美國關稅壓力目前韓國汽車 及鋼鐵鋁製品面臨25%的關稅。現代和起亞 位列美國市場八大暢銷汽車品牌，而韓國是 美國第四大鋼鐵進口來源國。 儘管特朗普政府已暫停對韓徵收25%的 對等關稅（基礎10%關稅仍保留），但該暫停 令僅有效期為90天。 經濟增長或放緩韓國維持利率不變 我們決定維持 政策利率不變，以 便獲取更多關於美 國關稅走向及其影 響的資訊。 加拿大央行行長 麥克勒姆 初領失業金人數下降 雖然關稅搖擺不定 勞動市場顯韌性 據鉅亨網綜合報道，截至4月12日當周， 經調整後美國初領失業金人數報21.5萬 人，低於市場預期的22.3萬人，較修正後前值 22.4萬人減少9千人，4周移動平均值報22.75 萬人。截至4月5日當周，經調整後美國續領 失業金人數報188.5萬人，高於市場預期的187 萬人，較修正後前值184.4萬人增加4.1萬人， 4周移動平均值報186.725萬人。 美聯儲主席鮑威爾本周稍早於芝加哥經 濟俱樂部活動上指出，雖然美國勞動市場仍 「狀況良好」，但鑑於特朗普政府4月初宣布的 新一輪全面性關稅政策，加劇企業決策的不 確定性，可能壓抑後續就業擴張動能。 紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams) 與鮑威爾立場一致，強調目前應維持觀望， 留意通脹是否持續攀升與實體經濟的後續反 應。 報道指出，初領失業金數據顯示，截至 目前企業並未在關稅宣布後出現明顯裁員 潮。不過，持領失業金人數在截至4月5日當 周升至188.5萬人，略高於預期。分析指出， 雖然這一數據仍維持在年初以來的窄幅區間 (185萬至189萬)，但企業放緩招聘步調，導致 失業者重返職場的難度增加。 值得注意的是，特朗普政府自2月起解僱 部分聯邦政府員工，曾導致該群體短期內申 請人數上升，近期數據已回落至18個月平均 水平。但仍有部分遭裁撤人員尚未申請失業 金，可能因為仍在收取資遣費、等待法院裁 定或已獲重新僱用。未來數周此類申請可能 再次上升。 與此同時，美國3月非農新增就業人數 為22.8萬人，失業率則從2月的4.1%上升至 4.2%。市場仍密切留意未來數周的續領申請 數據是否出現變化，作為評估4月非農就業報 告的前瞻參考。另外一份同日公布的數據則 顯示，3月新屋開工數下滑，年增跌幅為一年 來最大，反映高房價與貸款利率使建商信心 受限。 根據美國勞工部(DOL)17日公布數 據，上周初領失業金人數下降至兩個月 以來低點，顯示雖然面臨關稅政策不確 定性與經濟放緩壓力，整體勞動市場依 然保持穩定。 ▍本報訊 ▍ 美股17日收市漲跌不一，道指下跌逾500 點，為連續第三個交易日下跌。特朗普關稅 不確定性繼續令股指承壓。 截至17日收市，道指跌527.16點，跌幅為 1.33%，報39142.23點，已是連續第三個交易 日下跌；納指跌20.71點，跌幅為0.13%，報 16286.45點；標普五百指數漲7.00點，漲幅為 0.13%，報5282.70點。據悉，美股三大股指 周線均錄得跌幅，道指下跌2.66%，納指下跌 2.62%，標普五百指數下跌1.5%。美股18日將 因耶穌受難日休市。 美聯儲主席鮑威爾16日表示，特朗普的 關稅可能會在短期內推高通(136.66﹐ 0.92﹐ 0.68%)脹，並且「可能會使我們進一步遠離 我們的目標」，其言論也使美股受到打擊。 Nor thl i ght資產管理公司首席投資官Chr i s Zaccarelli表示：「鮑威爾顯然觸動了投資者的 神經，他們現在擔心經濟衰退和滯脹的可能 性更大。」 市場繼續關注特朗普關稅。「美國與日本 初步談判進展帶來的樂觀情緒是美股轉漲的 主因之一」，瑞士寶盛銀行股票策略主管表 示，「不過，不能對日內價格波動解讀太多， 目前市場整體趨勢仍偏下行。」 道指挫500點連跌三個交易日 美國WTI原油17日收高3.5%。美國實 施新制裁以遏制伊朗石油出口，加劇了對供 應的擔憂，推動油價上漲。 紐約商品交易所5月交割的WTI原油期 價上漲2.21美元，漲幅為3.54%，收於每桶 64.68美元，創4月3日以來新高。 瑞銀分析師喬瓦尼表示，對伊朗石油出 口的新制裁以及美國財政部對該問題的鷹派 評論加劇了對原油供應的擔憂，並有助於支 撐原油上漲。 在就伊朗核計劃進行談判時，美國總統 特朗普17日發布最新政策，制裁所謂的海外 「茶壺」煉油廠，此舉加大了對德黑蘭的壓 力。此外，石油輸出國組織（OPEC）表示， 已收到伊拉克、哈薩克和其他國家進一步減 產以補償超出配額的增產的最新計劃，這加 劇了對供應的擔憂。 IG市場分析師Tony Sycamore表示： 「油價反彈背後有幾個因素——空頭回補、 美元疲軟使原油購買成本更低，以及美國對 伊朗的壓力。」 金價17日下滑，從前一個交易日創新高 的漲勢中歇息，反映投資者在復活節長假周 末到來之前獲利了結。不過，疲弱的美元和 美中貿易緊張情緒，讓金價仍保持在每盎司 3300美元以上。 紐約黃金期貨下滑 0 . 2 %至每盎司 3339.90美元。黃金現貨價下跌0.5%至每盎 司3326.51美元，盤中稍早曾漲至3357.40美 元的歷史新高。黃金本周上漲近3%。 獨立金屬交易員Tai Wong說：「黃金本 周漲勢驚人，而本周又是個少見的長周末， 因此可能遭遇短期拉回。風險在於，周末 可能宣布關稅協議，對象可能是日本。儘 管如此，在不確定性下，黃金仍保持上漲路 徑。」 美元17日恢復生機，但本周周線仍下 跌。當美元貶值，代表黃金對持有外幣的買 家來說變得相對便宜。Metal Focus顧問公 司說：「我們仍看多黃金。儘管如此，由於 投資者獲利了結，或可能面臨新一輪股票平 倉引發的保證金追繳，短期可能會遭遇修 正。」 WTI原油上漲3.5% 創下兩周以來新高 投資者獲利了結 金價驚人漲勢暫歇 特朗普政 府自 2 月起解 僱部分聯邦政 府員工，曾導 致該群體短期 內申請人數上 升，近期數據 已回落至 18 個 月 平 均 水 平。 ■圖為紐約的求職 者排隊等候與招聘 人員見面。 路透社資料圖片
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz