B10 04.25.2025 星期五 香港財經 港股連升三日升勢斷纜，為反映關稅戰的 影響，大行瑞銀將港股評級由「增持」降 至「中性」。 據京東公布，截至本周二( 22日)晚上8 時，京東外賣日單量突破1000萬單，該數據 意味著京東外賣定單量在七日內實現翻倍。 唯大行瑞銀估算，目前京東外賣業務的每張 定單虧損約7元至9元人民幣，並預期美團應 對激烈的外賣市場競爭，可能增加開支為約 50億元人民幣 ，相當於經調整純利約一成， 隨著內地外賣市場競爭趨向激烈，或將拖累 美團和京東的股價表現。麥格理亦認為，現 時競爭階段下無贏家，隨著京東近期以激進 擴張的態度進入外賣行業，美團和京東在未 來一段時間可能會因大量補貼支出導致盈利 下降，令估值倍數吸引力下降。 京東24日走低6.2%，收報124.2元；美 團亦挫5.2%，收報127元。自今年2月11日 即京東正式宣布進軍外賣市場當日計，截至 24日收市，京東股價累跌近兩成；美團亦跌 21%，表現跑輸同期恒指（+2.9%），和科指 （-3.2%）的表現。同日外電還引述消息指，在 大量燒錢的情況下，京東擬於本周內發行期 限為243天，最多15億元人民幣的境內定向債 務融資工具（PPN），京東旗下北京京東世紀 貿易將是發行上述PPN的主體。 另一外賣巨頭餓了麼母企阿里巴巴 （9988）亦受拖累跌1.9%，收報113.8 元，三股合計拖低恒指約117點。 其他科技股中，快手（1024）下滑 2.6%；只有小米（1810）再升1.6%。 整體大市方面，美國總統特朗普 指可能在未來兩至三周公布對華新稅率， 據報有望降至約50%至65%，唯中國外交部 及商務部亦否認中美展開談判。市場對利好 消息反應冷淡，恒指24日低開42點，最多跌 360點，午後則收復大半失地收市，全日收報 21909點，跌162點，失守22000關。大市成交 2047億元。 即使中美貿易戰有望破局，但瑞銀仍指 出，由於香港對貿易依賴度高，且港股指數 的成分股當中不少涉中美國收入，關稅風險 可能會削弱港股的吸引力，將港股評級從「增 持」下調至「中性」。 東亞證券高級投資策略師陳偉聰表示， 現階段而言中美貿易戰短期內未必能夠解 決，料港股短期內仍以上落市格局為主，恒 指上試22000至22500點有阻力。 外賣市場競爭激烈京東美團捱沽 白居二攪珠3.4萬申請超額近5倍 港股遭降級至「中性」北水撈貨流入34億 本地新股市場活躍，兩家內地餐飲公司 近日闖關成功，包括連鎖茶飲店滬上阿姨， 以及中式連鎖餐廳綠茶集團，有望不久後展 開招股程序。市傳滬上阿姨在港上市集資額 大劈9成，至3000萬至4000萬美元（約2.3億 至3.1億港元）；至於綠茶集團已開始上市前 預路演，集資1.5億至2億美元（約11.7億至 15.6億港元）。另已在上交所掛牌的和輝光 電遞表申請在港上市。 聚焦於內地下沉市場的滬上阿姨擁有三 大飲料品牌，包括「滬上阿姨」、提供咖啡飲 品的「滬咖」，以及以物美價廉的產品進一步 滲透至下沉市場的「輕享版」。該公司在聆訊 後資料集披露，截至今年4月18日，有9367 間門店，當中涉及9343間加盟店及24間自營 店，另去年收入32.8億元（人民幣，下同）， 按年跌1.9%；盈利3.3億元，跌15.2%。 綠茶集團預路演 和輝光電遞表 在茶飲市場競爭激烈下，IFR引述消 息報道，滬上阿姨的香港上市集資額約 3000萬至4000萬美元，較去年初傳出的3 億美元（約23.4億港元）最多大減9成。此 外，綠茶集團已開始上市前預路演，集 資1.5億至2億美元。早已進軍香港市場 的綠茶集團去年收入38.4億元，按年升 6.9%；盈利3.5億元，升18.5%。而今年 初至4月14日期間，綠茶集團開設27間餐 廳，當中2間位於香港。 另一邊廂，AMOLED半導體顯示面板 製造商和輝光電加入香港上市排隊之列， 近日提交上市申請，中金為保薦人。和輝 光電的產品主要用於平板或筆記本電腦、 智能手機等消費電子產品，以及 車載顯示 及其他創新應用領域。該公司去年收入49.6 億元，按年升63.2%；虧損25.2億元，收窄 22.4%；毛損率由78.4%降至30.9%，主要 受惠於產品需求回升，並加強與知名客戶 的業務合作。和輝光電的集資用途之一為 償還部分有息銀行借款及其他借款。已在 上交所掛牌的和輝光電24日A股收報2.1元， 跌0.5%，市值290.5億，而年初至今累跌挫 9.5%。 華懋集團宣布已完成總額達80億元的銀 團貸款，為集團首筆銀團貸款，亦為區內首 筆結合綠色、社會及可持續發展表現掛鈎的 銀團貸款。集團表示，該貸款吸引中銀、星 展、恒生及匯豐等12家具領導地位的國際、 區域及本地銀行參與，認購金額超出初始目 標2.5倍。 集團認為，當前市場環境趨於審慎且地 緣政治局勢緊張，集團仍獲得銀行合作夥伴 的支持與信賴，將進一步鞏固財務實力及資 金流動性，可拓展持續投資、推動業務增長 及創造可持續長期價值。 環境兼顧社會責任與財務 華懋集團控股主席兼獨立非執行董事 Peter Brien表示，此項涵蓋三大主題的銀團 貸款，完美體現集團構建可持續發展基業的 願景，將環境管理、社會責任與財務表現融 合。 他還認為，此舉將加速推進集團的 「CCG 3050+」減碳路線圖，亦即承諾於 2030年前，將碳強度較2020基準線降低至少 51.8%。 金沙中國（1928）公布，首季淨收益總額 按年減少5.7%至17億美元，淨收入跌32%至 2.02億美元，經調整物業EBITDA跌12.3% 至5.35億美元。 繼續股份回購計劃 此外，控股股東LVS有意繼續股份回購 計劃，目標是將其於金沙中國的持股量增至 74.9%。 LVS主席兼行政總裁羅伯特‧戈德斯坦 （Robert G. Goldstein）表示，集團於季內繼 續執行策略目標，隨著於澳門及新加坡兩地 實行資本投資項目，仍熱切期待未來年度於 兩地市場迎來領先同業的增長機會。 他又指，儘管澳門市場增長在目前環境 下放緩，但集團數十年間承諾就提升澳門商 務及休閒旅遊的吸引力，以及支持其發展為 世界商務及休閒旅遊中心作出的投資，讓集 團在未來增長方面佔優。同時，集團的財政 實力及領先同業的現金流量，繼續支持在澳 門及新加坡兩地的持續投資及資本開支項目。 滬上阿姨闖關成功 傳集資額大劈9成 華懋推亞洲首筆 3重主題銀團貸款 金沙經調整物業EBITDA 上季按年倒退12% 今期白居二首次推出「青年計劃（白居 二）」，特設1500個專屬40歲以下青年申 請者的配額，並有4500個一般配額。黃碧如 指，收到的3.4萬宗申請中，單是「青年計劃 （白居二）」申請便有約2.6萬份，佔申請者總數 逾八成，反映青年申請者對資助出售房屋需 求殷切。她續指，房委會早已引入新措施， 如將二手居屋最長擔保期由30年提升至50 年，還款期延長至30年，均可增加二手居屋 市場流轉。她又透露，在2023年3月至2024年 2月，二手居屋每月成交宗數約為230宗，而 2024年3月至2025年2月每月成交宗數上升至 370宗，反映市民對二手市場房屋需求仍然殷 切。 青年住屋殷切 申請佔總數逾八成 對申請者按年大減一半，黃碧如表示申 請數目由很多因素決定，如市場氣氛、經濟 環境及利率等，又指買樓是人生大事，市民 需審慎考慮。她認同，近年世界經濟環境及 地緣政治的影響下，對置業「唔多唔少有影 響」，但住房仍是剛性需求。她亦強調，將今 次申請數目與過去的期數作直接比較並不合 適，因今次申請只涉及白居二配額，而以往 申請會加上居屋一起申請，「如果我是申請 者，以往在申請居屋時，好可能會順便申請 白居二，因申請費不是很多錢，亦不需要填 多一份表。」 黃碧如補充，房委會在今期攪珠後會進 行詳細審核，完成後會先編配4500個一般配 額，包括青年及一般申請者，之後會分配 1500個青年計劃配額。至於是否會在下一期 再增加青年配額，她表示需看今次的市場反 應，再做出檢討。 房委會指，各申請類別經電腦按攪珠結 果隨機排列的次序，會在25日上載至指定網 站，也會在樂富房委會客戶服務中心等地展 示，並會依次發信或電郵，邀請申請者於指 定期限內交回入息及資產申報表和證明文件 作詳細審核。房委會預計，最快在今年第三 至四季向成功申請者發出「批准信」，申請人 須在「批准信」發出日起計6星期內，向房委會 或房協繳費申領「購買資格證明書」，購買居 屋或房協資助房屋第二市場的未補地價單位。 美團與京東的燒錢式外賣市場競 爭，恐令兩間公司未來季度面臨較大 利潤率和股值下調壓力。 東亞證券高級投資策略師 陳偉聰 近年世界經濟環境及地緣政治對 置業唔多唔少有影響，但住房仍是剛 性需求。 房委會資助房屋小組委員會主席 黃碧如 白表居屋第二市場計劃2024於24 日攪珠，今期共有6000個配額，以申請 者的申請編號最後兩個數字決定先後次 序，最終攪出的首10個號碼為49、35、 39、85、77、76、32、21、38、24。 房委會透露，今期收到3.4萬個紙本及網 上申請，超額申請近5倍；唯對比上一 期的7.2萬宗申請，申請數字其實大減逾 50%。對此，房委會資助房屋小組委員 會主席黃碧如指，申請數目由很多因素 決定，且今次申請只涉白居二配額，不 宜與過去數據直接比較，強調住房仍是 「剛性需求」。 ▍本報記者郭穎彤香港報道 ▍ ■對申請者按年大減一半，黃碧如指直接比較過往期數並不合適。 何健勇攝 較上期減半 黃碧如：住房仍是剛性需求 正在擴展外賣業務的京東（9618） 日單量已突破1000萬單，覆蓋166個城 市，市場或憂慮內地外賣市場競爭趨向 激烈，京東和主要競爭對手美團（3690） 股價24日再分別大跌6.2%和5.2%，先後 跌穿250天牛熊分界線，表現跑輸恒指、 科指。在上述兩股走弱的拖累下，恒指 全日收報21909點，跌162點，時隔一日 失守22000關。唯北水卻趁低撈貨，轉 流入33.86億元，扭轉周三大幅流出情 況。 科技股普遍受壓 股份 收市價 （元） 變幅 （%） 京東（9618） 124.2 -6.2 美團（3690） 127.0 -5.2 快手（1024） 50.45 -2.6 阿里巴巴（9988） 113.8 -1.9 騰訊（700） 471.0 -0.7 ■恒指24日收報 21909點，跌162 點，時隔一日失 守22000關。 盧江球攝 ■市傳滬上阿姨在港上市集資額大劈9成， 至3000萬至4000萬美元。 ■新一期白居二申請中，青年申請者佔超過八成。
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