B11 06.19.2025 星期四 美國經濟 微軟計劃再裁數千人 特斯拉股價恐跌六成 加大AI領域投資 銷售部門成重災區 奧斯丁工廠將停產一周 今年自由現金流或轉負 微軟計劃裁減數千個工作崗位，尤其是銷 售崗位，這是該公司為削減員工數量而 採取的最新舉措，此舉是由於其在人工智能 領域投入巨大所致。據知情人士透露，裁員 計劃預計將於下月初公布，屆時微軟的財政 年度也將結束。這些裁員不只會影響銷售團 隊，而且具體時間仍有可能變動。 此次裁員將緊隨此前在5月份進行的一輪 裁員行動之後，那次裁員涉及6000人，受影 響最大的是產品和工程崗位，而面向客戶的 服務崗位（如銷售和營銷）則相對較少受到影 響。4月份，該公司告知員工，其計劃借助第 三方公司來拓展對中小客戶的軟件銷售業務。 微軟表示，會定期評估組織架構，以確 保其在進行投資時著眼於實現增長。由於該 公司在服務器和數據中心方面投入了數百億 美元，高管們向華爾街作出承諾，並向員工 發出警告，稱他們將控制其他方面的開支。 截至2024年6月底，該公司共有22.8萬名 員工，其中4.5萬人從事銷售和市場營銷工 作。微軟通常會在其財政年度結束（即6月底） 臨近時對團隊進行重組，並宣布其他變動。 亞馬遜執行長賈西表示，生成式人工智 能（gen AI）和AI代理人的推出，將導致未來 幾年的總職員人數減少。微軟對本會計年度 資本支出為800億美元，絕大多數用於擴張數 據中心，以緩解AI服務算力面臨的瓶頸。 ■微軟計劃再削減數千個工作職務，主要鎖定銷售人員。 路透社 作為特朗普「大漂亮」稅改法案的一部 分，美國參議院提出一項計劃，旨在2028年 前逐步取消對太陽能行業的聯邦稅收抵免。 法案草案顯示，對太陽能和風能項目的稅收 抵免將在2026年削減60%，到2028年完全取 消，而在現行法律規定下，稅收優惠要到 2032年才會開始逐步減少。 華爾街見聞報道，消息公布後，隔夜光 伏相關股票全線暴跌。太陽能逆變器製造商 Enphase Energy和太陽能電池板製造商First Solar分別下跌27.2%和19.3%，太陽能電池板 銷售商Sunrun和SolarEdge Technologies分別 暴跌43%和39.4%。 行業分析師指出，許多太陽能項目依賴 於稅收抵免帶來的現金流優勢，一旦這一支 撐消失，項目回報率可能大幅下降，進而導 致資本撤離。尤其是中小型開發商，可能面 臨融資成本上升和專案延期的雙重困境。 實際上，參議院提案設定的2028年節 點，給太陽能行業相對明確的政策退出時間 表。然而分析指出，對於那些高度依賴稅收 優惠來維持競爭力的企業而言，三年時間可 能遠遠不夠完成商業模式的根本性調整。 目前，政策制定者是否會在7月4日最後 期限之前通過目前形式的法案仍是未知數。 Pavel Molchanov的分析師Raymond James 表示：「眾議院和參議院的共和黨人需要時 間——可能要幾個月——來彌合這些分歧。 在此期間，太陽能和風能行業的游說者將有 機會表達他們的觀點。」 花旗策略師表示，他們「仍然看好住宅 太陽能」，並稱該提案較眾議院版本「略有改 進」，但「比原始法案限制性更強」。 富國銀行分析師Colin Langan指出，特斯 拉的基本面比預期更差。該行預計特 斯拉第二季度交付量為34.3萬輛，同比下降 21%。這一預期比市場共識預期低約17%。 「鑒於庫存積壓和促銷活動，新款Model Y的銷量表現似乎疲軟。此外，平價車型也沒 有新消息，而平價車型是（今年）下半年公司 銷量的唯一驅動因素，」Langan在給客戶的一 份報告中寫道。「訂單價格基本穩定，但促銷 活動和庫存折扣仍在繼續。我們預計由於訂 單價格因素，利潤率將環比下降。」在Langan 的分析中，更令人憂慮的是特斯拉的自由現 金流指標。他預計，由於各種因素，該指標 2025年可能會變為負值，這將使今年成為「自 2018年以來首個負自由現金流年度」。 Langan還提到了美國參議院近期叫停 了加州2035禁燃令。他指出，這意味著汽 車製造商將不再需要從特斯拉等公司購買碳 信用額度。這意味著特斯拉全年息稅前利潤 （EBIT）可能減少16%。 Langan還對特斯拉的自動駕駛的士測試 感到擔憂。他指出，「在奧斯丁進行的全自 動駕駛（FSD）測試似乎是在有限的範圍內開 展，速度較低，而且處於嚴格的監管之下。 我們認為過快加大測試規模存在風險，因為 一旦發生事故，將造成重大挫折。」 Langan重申了他對特斯拉的「減持」評級 以及120美元的目標價。自去年3月以來，他 就一直建議投資者減持特斯拉股票，錯過了 特朗普當選美國總統後該股大幅上漲行情。 富國銀行的目標價較特斯拉的最新收市 價低逾60%。今年以來，特斯拉股價累計下 跌逾16%，但過去一年上漲了68%。此外有 報道稱，該公司將在德州奧斯丁工廠停產 Cybertruck和Model Y車型一周。這將是奧斯 丁工廠在過去一年中第三次停工。 傳提前終止稅收減免光伏股全線暴跌 微軟表示，其會定期對組織架構 進行重新評估，以確保其在進行投資 時著眼於實現增長。 訂單價格基本穩定，但促銷活動 和庫存折扣仍在繼續。我們預計由於 訂單價格因素，利潤率將環比下降。 富國銀行分析師 Colin Langan 知情人士稱，繼5月裁減6000人 後，科技巨頭微軟計劃裁員數千人，主 要集中在銷售部門。該公司在加大對人 工智能（AI）領域投資的同時也在精簡員 工隊伍。 特斯拉在華爾街的最大空頭之一富 國銀行，最近對該車企的核心汽車業務 以及自由現金流發出警告。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■今年以來，特斯拉股價連連下挫。圖為法國巴黎的一家特斯拉商店。 路透社 微軟已準備好在無法就關鍵問題達成 共識的情況下，中止與OpenAI之間數十億 美元的合作談判。這家ChatGPT的開發商 正尋求轉型為營利公司。 微軟本著「誠意」行事，並且雙方每天 會面以試圖提出一項計劃，並希望能夠達 成協定。「我們建立了長期、富有成效的合 作關係，為所有人帶來了卓越的AI工具，」 微軟和OpenAI在給《金融時報》的聯合聲明 中表示。「談判正在進行中，我們對在未來 幾年將繼續共同發展持樂觀態度」。 報道援引熟悉微軟計劃的知情人士 透露，若雙方無法解決包括微軟未來在 OpenAI中所持股份規模等關鍵問題，這家 軟件巨頭可能會終止談判。 如果協商破裂，微軟仍可依賴既有的 商業協議，繼續使用OpenAI的技術至2030 年，除非有更好或等同的替代方案出現。 OpenAI若欲完成這項轉型，必須在12 月31日前獲得微軟的批准，否則可能失去 包括軟銀（SoftBank）在內的其他投資者數十 億美元的資金支持。 微軟股票18日收漲0 . 46%，至每股 480.24 美元。 重組意見不合 或中止與OpenAI合作 作為首席執行官陳立武主導的業務重振 計劃的一部分，英特爾公司最新任命了一批 新的工程高管，這些新高管來自Cadence、 蘋果、谷歌等科技巨頭。 英特爾18日在官網宣布：Sr inivasan Iyengar、Jean-Didier Allegrucci和Shailendra Desai三人將加入公司，「擔任重要的工程 領導職務」。同時，新聞稿還宣布，在英特 爾擁有超過20年工作經驗的銷售主管Greg Ernst被任命為首席營收官（chief revenue officer）。 Iyengar將擔任英特爾新設立的「客戶工 程卓越中心」高級副總裁。此前，Iyengar供 職於Cadence，該公司是一家芯片設計軟件 企業。Allegrucci將負責AI系統芯片（SoC） 的工程工作，主導英特爾未來AI產品的研 發。他來自初創企業RainAI，此前在蘋果 工作了17年，在蘋果參與監督了30餘款芯片 的設計開發。Desai來自谷歌，他創立的初 創公司Provino Technologies於2021年被谷歌 收購，之後他成為谷歌矽工程部門負責人。 加入英特爾後，Desai將領導AI圖形處理器 （GPU）研發。 一封內部備忘錄顯示，英特爾將 從7月開始裁減英特爾晶圓代工事業部 （IntelFoundry）15%至20%的員工。英特爾 晶圓代工事業部負責為外部客戶設計、生產 與封裝半導體。 《俄勒岡人報》報道，最新的備忘錄由英 特爾副總裁Naga Chandrasekaran發出，稱 此次裁員是「艱難但必要的」，預計將削減 15%至20%的人員。雖然英特爾官方尚未證 實該備忘錄，但多位員工確認其真實性。 這波裁員人數可能高達8000至1萬人。 截至2024年12月，根據公司年度財報所述， 英特爾的總員工人數為10.89萬人。對英特 爾內部員工來說，這封備忘錄或許並不令 人意外。自陳立武於今年3月接任執行長以 來，他多次表示，英特爾需要重新聚焦核心 業務單位、扁平化組織架構，並重返「工程 導向」的企業文化。事實上，英特爾在去年8 月已裁員約15%，約等於1.5萬名員工。 召集蘋果谷歌高管 英特爾再戰AI芯片界 英特爾代工事業部門 下月將裁員近兩成 行業觀察 人工智能（A I）的爆炸 性成長，催生出一批億萬富 翁與獨角獸企業，但在這 股熱潮中，芯片巨頭英偉達 （Nvidia）依然是最大贏家之 一，持續穩居產業領先地位。 《福布斯》雜誌報道，在 美國特朗普政府對英偉達的 H20芯片實施出口管制後， 該公司幾乎失去500億美元 的中國A I芯片市場，執行 長黃仁勳在財報會議中形容 為「對美國業者實質關閉」。 而今年稍早，由於中國新創 DeepSeek推出熱門AI模型， 市場一度出現恐慌性拋售， 英偉達股價短暫重挫。 儘管面對內外挑戰，這 家市值達3 . 5萬億美元的巨 擘，仍成功掌握全球對AI基 礎設施日益攀升的需求。 在5月公布的最新財報 中，英偉達營收達440.6億美 元，年增69%，優於華爾街 預期。 其中多達391億美元營 收來自數據中心業務。英偉 達正計劃在美國及海外建造 「AI工廠」，以協助全球數十 億人運行像是ChatGPT等AI 工具。5月底，英偉達宣布將 向位於阿布扎比AI園區、與 OpenAI、甲骨文（Oracle）等共同推動 的「阿聯星際之門」（Stargate UAE）計 劃，供應強大芯片，打造1GW級運算 叢集。 這類項目推動英偉達躍升至《福布 斯》全球最大上市公司排行榜第47名， 較去年上升63名。該榜單綜合企業市 值、營收、獲利與資產四項指標，依 據截至2025年4月25日過去一年的數據 編製而成。英偉達現已與騰訊（第37 名）、台積電（第38名）等科技巨頭比肩 而立。 即便AI企業已從訓練大型語言模 型，轉向開發應用產品，但這些應用 仍需仰賴英偉達強大的GPU進行推 論，即時產出答案。 進一步來看，新興的「推理型AI模 型」採逐步解題方式，運算資源需求是 傳統模型的百倍，再度推升對英偉達 硬件的需求。 AI 英偉達在 熱中持續狂飆
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