B12 07.08.2025 星期二 美國經濟要聞 / 國際財經 關稅威脅美股 道指收跌 高盛預期提前 估美聯儲9月減息 道指 跌 4 2 2 . 1 7 點 ， 跌 幅 為 0 . 94%，報44406 . 36點；納 指跌188.59點，跌幅為0.92%，報 20412.52點；標普五百指數跌49.37 點，跌幅為0.79%，報6229.98點。 美國總統特朗普7日宣布對5國 徵收最高40%關稅。投資者擔心， 隨著白宮陸續出台最新貿易政策與 消息，處於歷史高位的美股可能加 劇波動，特別是若談判結果導致關 稅高於預期。 高 盛 資 產 配 置 研 究 主 管 Christian Mueller-Glissman表示： 「我認為市場已經放鬆過頭了。大家 都預期有很多對沖因素。但如果關 稅不確定性上升，我們在硬數據中 開始看到一些負面影響，市場可能 會開始質疑它目前定價的『最佳組 合』情景。」 高盛首席美國經濟學家David Mericle表示，9月減息的可能性「略 高於」50%。高盛表示，關稅的影 響可能小於預期，並且只對價格產 生一次性影響。此外，通縮效應 也強於預期。高盛展望：預計7月 FOMC會議不會減息；預計2025年 9月、10月和12月將分別減息25個基 點；預計2026年3月和6月將分別減 息25個基點。高盛還將終端利率預 期從3.5%-3.75%下調至3%-3.25%。 此外，高盛還上調標普五百指 數三個月、六個月和12個月的回報 預估，指因預期美國將更早、更大 幅減息，以及大型股基本面將持續 走強。該券商在報告中稱，其新的 三個月和12個月回報率預測分別為 +3%和+11%，表明標普五百指數 將達到6400點和6900點的水準。與 年底相對應的六個月回報率預估升 至+6%，表明標普五百指數將從之 前預估的6100點升至6600點。 ■美股部分指數7日從上周的歷史高點回落，主要指數皆收跌。 路透社 高盛表示，關稅的影響 可能小於預期，並且只對價 格產生一次性影響。 美股7日收跌。美政府宣布將所謂「對等關稅」的生效時間從原 定的7月9日推遲至8月1日。高盛經濟學家在一份報告中表示，美 聯儲可能會在9月下調政策利率，較高盛研究此前的預測提早了3 個月。 ▍本報訊 ▍ 紐約聯儲7日在官網發布研究報 告，報告稱美聯儲不能假設其基準 利率未來不會再次回到接近0%的水 準，並提到這一概率長期來看能有 9%。 這份研究的作者有3人，分別 為紐約聯儲的研究分析師Soph i a Cho、三藩市聯儲經濟研究部副總 裁Thomas Mertens和紐約聯儲主席 約翰．威廉姆斯（John Williams）。 研究寫道，當前的數據顯示， 與過去10年相比，美國未來政策利 率預期水準較高。但由於近期不確 定性上升，中長期來看，零利率下 限（ZLB）風險仍然顯著，與2018年 的水準相似。 眾所周知，美聯儲聯邦基金利 率是區間形式，而不是一個固定利 率，因為它反映的是銀行之間超短 期拆借利率的市場實際情況。美聯 儲通過設定一個目標區間，並通過 政策工具引導市場利率在這個區間 內運行。 研究提到的「零利率下限」 （ZLB）指的是聯邦基金利率區間下 限位於0%的形態：2008年金融危機 爆發後，美聯儲維持在該區間—— 0%-0.25%長達7年之久。 2020年新冠疫情爆發後，ZLB 又持續了兩年。當聯邦基金利率接 近於零時，許多經濟學家擔心ZLB 約束會阻礙貨幣政策的有效性。 展望未來，研究報告預計未來 兩年美聯儲的利率水準大約在3%至 4%之間，出現「零利率下限」的風險 約為1%；但隨著時間的推移，ZLB 的風險將在7年內上升至月9%，並 在更長一段時間內維持在相似水準。 上月，美聯儲決定將聯邦基 金利率目標區間維持在4 . 25%-至 4.50%之間，這也是該行連續第四 次會議維持利率不變。在會議前 後，美國總統特朗普連續發聲要求 減息。特朗普上周在社交媒體平台 批評美聯儲主席鮑威爾讓美國損失 數以千億計美元，稱「應該大幅降低 利率」，並在圖表中將美國應設利率 標注在1%左右位置。 聯儲研究報告：中期內利率降至零可能性極低 在經歷自尼克遜時代以來最 糟糕的上半年表現後，美元正面 臨新一輪不確定性壓力。這一動 盪不僅可能影響美國經濟前景， 也對全球投資者的資產配置策略 產生重要影響。 根據最新數據，截至6月底， 美元兌全球主要貨幣累計下跌 10.7%，是自1973年布雷頓森林體 系終結以來最嚴重的半年跌幅。 美元在今年年中一度跌至自2022 年2月以來的最低點。 自1月中旬以來，美元就呈現 持續走軟態勢，僅偶爾出現短暫 喘息。 B．Riley財富管理公司首席市 場策略師Art Hogan表示，美元的 下跌並非偶然。「巨額財政赤字、 政策不確定性、美聯儲可能減息 以及外交摩擦，都是促使投資者 尋求其他避險資產的動因。一旦 跌勢形成，動能往往很難逆轉。」 投資者也密切關注美聯儲是 否將在下半年啟動減息，這可能 會進一步加劇美元的貶值壓力。 美國國債7日收市下跌，長期 國債領跌，收益率曲線陡化。本 周的附息債標售周期將在8日開 啟，其中包括10年期和30年期基 準國債。公司債新債發行繁忙也 給市場帶來額外的供應壓力。 紐約時間下午3時後不久， 各期限收益率上漲2至6個基點， 2s10s利差擴大約3個基點；5s30s 利差擴大約4個基點美國10年期國 債收益率接近4.39%，上升大約4 個基點，表現與歐洲同期限政府 債券類似。 本周的附息債拍賣周期8日開 始，首先是580億美元的3年期新 債，隨後兩天將有390億美元的10 年期債券和220億美元的30年期國 債續發行；在公司債券市場，六 家發行人7日合計募集資金逾100 億美元。 美元上半年表現 創50年來最差 本周發行周期前下跌 國債收益率曲線陡化 古城安提瓜主推婚禮經濟 吸引外國新人 促進觀光消費 據危地馬拉觀光局統計，在安提 瓜舉辦婚禮的場次從2015年約 100場增至如今每年超過300場。婚 禮包括住宿、餐飲、交通、場地、 攝影與娛樂等多項服務費用，每場 次平均可創造近10萬美元收入。 危地馬拉《時報》報道，在安地 瓜舉辦婚禮，除了觀光，不僅帶來 高額消費，也創造大量就業機會， 並促進婚禮產業鏈的專業化，包括 花藝、攝影師、化妝師、音樂演奏 與活動策劃等。隨著市場需求穩定 增長，越來越多小型企業投入婚禮 服務，帶動地方經濟蓬勃發展。 安提瓜位於危地馬拉市以西約 40公里，是西班牙殖民中美洲時期 的首府，在公元1543年建城，以保 存良好的巴洛克式建築、石板街道 與壯麗火山景觀聞名。安提瓜也在 1979年被聯合國教科文組織列為世 界文化遺產。 《國家地理雜誌》曾經評選安提 瓜為2025年世界25個「令人印象最深 刻」的最佳旅遊勝地，國際知名旅遊 雜誌Travel + Leisure則將安提瓜評 為拉美地區最佳旅遊城市第二名。 據危地馬拉國旅遊局營運主管科羅 納多觀察，許多新人偏好選擇在安 提瓜殖民時期的修道院遺蹟、教堂 或花園庭院舉辦婚禮，不僅能拍出 美照，還提供另一種文化體驗。 近年來婚禮活動更結合瑪雅祝 福儀式與民俗表演，融合危地馬拉 多元文化特色。至於安提瓜的「婚禮 經濟」主要客群是來自美國、加拿 大、墨西哥與歐洲的新人，大多數 人通過社交媒體得知能在安提瓜辦 婚禮訊息。 為進一步拓展婚禮觀光市場， 危地馬拉觀光局將於2027年舉辦「拉 丁美洲婚禮大會」，預計邀請全球婚 禮策劃人與婚攝業者來訪考察，進 一步帶動當地的國際婚禮市場，盼 創造更多「婚禮經濟」外匯收入。 ■安提瓜是危地馬拉有名的歷史古城，每年吸引百萬遊客到訪。 中央社資料圖片 許多新人偏好選擇在 安提瓜殖民時期的修道院遺 蹟、教堂或花園庭院舉辦婚 禮，不僅能拍出美照，還提 供另一種文化體驗。 危地馬拉官員 科羅納多 危地馬拉古城安提瓜（Antigua）是知名旅遊勝地，吸引許多外 國新人前往舉辦時下流行的「目的地婚禮」，一年算下來，產生近 3000萬美元的「婚禮經濟」效益。 ▍本報訊 ▍ 日本厚生勞動省7日表示，因通 脹增加的幅度持續超過薪水的，故 5月實質薪資減幅創下近兩年來最 大。也就是說計入通脹因素後，實 質薪資年減2.9%，降幅創20個月以 來最大，同時比4月經修正後減少 2%還要多。 日本勞工團體上周曾說，當地 工會的勞工成員平均薪水創下34年 來最大加薪幅度，但外界擔心，日 本未來的經濟增長會被美國新關稅 政策的不確定性所影響。 此報告中指出，日本家庭購 買力的重要指標實質薪資，已連 續第五個月下降。日本厚生勞動省 表示，有包含鮮食但不包括居住成 本，用來計算實質薪資的消費者物 價，5月份年增4%。 4%的物價漲幅，遠遠超過名目 薪資的增幅。5月份，名目薪資才增 長1%，來到300141日圓（約2080美 元），較4月份經修正後的漲幅2%縮 小，而且創下了2024年3月以來最小 的增幅。 日本官員指出，5月份名目薪 資增長趨緩的原因，主要是非常 態性的一次性獎金等特別薪資大 減18.7%。同時，勞工的本薪增加 2%，加班費多增1%，不過，漲幅 都比4月份要小。 日本官員表示，今年春季勞資 談判的加薪結果，可能要到夏季才 會反應出來。另外，政府報告中的 許多受訪者，都是沒有工會的小日 企，所以加薪幅度可能會比大日企 更小，且加薪時間更慢。 日本通脹高漲5月實質薪資驟減 法 國 I T 服 務 公 司 凱 捷 （Capgemini）7日表示，已經同意 以33億美元現金收購技術外包公 司WNS，以利用其為尋求改變業 務流程的公司提供的Agentic AI產 品。 凱捷表示，其對WNS每股股 票的出價為76.50美元，較該股7 月3日收市價溢價17%，而且不包 括印度WNS的金融債務。 通過此次收購，凱捷旨在創 建一個諮詢業務服務，專注於指 導企業如何通過生成式人工智能 （AI）和代理式AI改革其運營。 該公司表示，這將吸引「大量」投 資，預計這筆交易將立即增加其 營收和營業利潤率。 凱捷認為，這交易將使其正 常每股盈利在2026年協同效應之 前增加4%，在2027年協同效應後 增加7%。 通用汽車及特斯拉的電動車 電池供應商LG Energy Solution （LGES）7日預估，今年第二季的 營業利益可望大幅增長152%，來 到4920億韓元（約3.61億美元）。 LGES預計本月底公布更加詳 盡的財報。這家韓國最大電池供 應業者，2024年同期的獲利只有 1950億韓元。 分析師表示，LGES從4月到 6月的營利如此傑出，可能是上季 各大車廠的客戶需求暢旺，因為 不少車廠要趕在美國新關稅政策 實施前趕緊先囤積電池。另外， 這些車商也選在電動車需求目前 低迷時，搶先購買便宜的電池。 LGES坦言，若不計入美國 通脹降低法的稅收抵免金額，上 季度營利為14億韓元（約103萬美 元）。只不過，同集團的LG電子 第二季的獲利卻不甚理想。 電池公司LGES 上季度營利狂增 IT服務公司凱捷 花33億收購WNS
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