B10 08.15.2025 星期五 香港財經 長和中期基本溢利升11% 大疆推掃地機械人走向大眾 港鐵公司（066）上半年收入 273.6億元，按年跌6.5%；盈利升 27.5%，至77.1億元，每股盈利 1.24元，中期息維持派0.42元。 市場關注港鐵下半年會否發債， 以應付資本開支。該公司行政總 裁金澤培表示，港鐵一向審慎理 財，財務安排都是因應前瞻規劃 而做，當然有不同的融資方案， 但除了自身公司的需求外，都要 視乎市場實際的情況來操作，包 括考慮利息環境和走向，以及資 金可供應性等，另暫時沒有任何 出售資產的計劃。港鐵今年起3年 內資本開支合共約908億元。 港鐵財務總監樊米高補充， 期內發行公募票據及兩期企業次 級永續資本證券，分別均涉資30 億美元。前者包括15億美元的30 年期票據，符合公司為了長遠增 長而作出的長期規劃及投資，後 者可增強公司的資產負債表。為 了配合公司的規劃，預計後續將 會有更多且多元化的融資交易， 並會持續監察，留意最佳的市場 機會。 東涌東屯門新站項目將招標 港鐵披露，今年、明年及後 年資本性開支及投資分別為294 億、315億、299億，合共908億 元。截至今年6月底，該公司綜合 負債總額921.7億元，較去年12月 底增加18.8%。另港鐵新鐵路項 目所需投資約1400億元，現已完 成約200億元的工作；自2023年起 五年內，投放於現有鐵路資產維 護及更新的650億元，亦已完成約 一半。 派息方面，金澤培指出，公 司有既定派息政策，每一年董 事局都會因應公司業務表現、 投資計劃、資金狀況、資金需 求，而作出派息決定。至於物 業業務部分，港鐵將視乎市場 情況，預計未來約12個月，為 東涌東站第二期和屯門第16區站 第一期項目進行招標；另視乎施 工及銷售進度，預期今年下半年 會為「日出康城」第12期物業發展 項目利潤入賬，並繼續為「THE SOUTHSIDE」第五期利潤入賬。 港鐵半年多賺28% 暫無售產計劃 大疆掃地機械人項目據報早於 2020年已啟動，研發周期逾 5年，項目代號為「Ground Space Intelligent Explorer」（地面空間智能 探索者），意味想將空中技術落到 地面，但公司跨界發展並非一帆風 順，市場有傳言稱，公司曾在2023 年及2024年分別推遲了掃地機械人 的發布時間，原因是產品不成熟， 而遭大疆創辦人兼首席執行官汪滔 推翻重來。至於近日開售的第一代 產品，其實在內部是迭代的第三代 產品。 然而，大疆進軍掃地機械人行 業令不少人非常期待，除了ROMO 系列的透明設計延續了其固有的工 業美學之外，特別是在空間智能方 面，被視為無人機技術的「降維」應 用。 根據介紹，DJI ROMO系列搭 載旗艦無人機同款避障系統，配備 雙目魚眼視覺傳感器和3顆廣視角固 態激光雷達，可探測並避讓家庭場 景中的常見障礙物，標準模式下可 識別直徑2毫米以上的電線及15毫米 高度以上的障礙物。若遇到寵物糞 便等髒物，機械人會選擇避開，不 會出現將糞便塗滿全屋地板的慘案。 對於大疆而言，在全球無人 機市場份額超過80%，具備斷層優 勢，但用戶群體基數小、市場增速 緩慢，無人機仍然是屬於「非剛需、 不會反覆購買」的電子產品。相反， 掃地機械人在懶人經濟盛行下，擁 有廣闊的市場前景，令大疆有望找 到一條大眾賽道，以擴大產品銷量。 值得留意的是，有猜測更認為 大疆進軍掃地機械人只是第一步， 未來還會有更大的野心，例如是人 形機械人，因為現在的掃地機械人 早已超脫其原有定義，激光雷達、 攝像頭、機械臂、AI大模型等設 備，已讓其有了具身智能的初步形 態。 另一方面，根據IDC發布《全 球智能家居設備市場季度追蹤報 告》顯示，今年首季全球智能掃地 機械人出貨達509.6萬部，按年增長 11.9%；其中內地五大廠商（石頭科 技、科沃斯、追覓、小米及Irobot） 已佔全球63.4%，按年增3.5%，主 要源於龍頭品牌以研發投入和產品 力搶佔份額，反映不止是大疆，傳 統家電企業也深知技術研發對企業 增長的重要性。 數據又顯示，中國市場出貨按 年增逾21萬至118.8萬部，出貨量增 長率連續兩季超過20%，市場前五 大廠商更已拿走逾九成市佔率，反 映行業集中度較高，疊加「國補」的 助力，儼然是一片血海。 因此，大疆能否將其無人機領 域的品牌溢價，轉化為掃地機械人 市場競爭力，或許仍然有待考驗。 不過，中關村物聯網產業聯盟副秘 書長袁帥指出，大疆入局會將產業 競爭從單一產品比併，升級為「技術 +資本」綜合較量，現有龍頭企業需 要透過提高研發費用、強化專利與 核心零件自研建構壁壘，甚至在短 期內影響盈利與估價。 對於整體行業發展而言，中國 電子商務專家服務中心副主任郭濤 認為，大疆入局可推動行業從「價格 戰」向「技術溢價」轉型，未來技術 競爭將聚焦全屋建模精度、跨平台 生態兼容性、清潔效率量化三大方 向，並預計3年內可搭載機械臂實現 主動整理的功能，融合AR（擴增實 境）互動的產品可能成新爆點，以推 動行業智能化及個人化升級。 深信（出售港口）討 論有機會達成對所有相關 方皆大有裨益的交易，希 望獲得所有相關監管機構 及部門批准。 長和聯席董事總經理 黎啟明 大疆入局可推動行業從 「價格戰」向「技術溢價」 轉型，未來技術競爭將聚焦 全屋建模精度、跨平台生態 兼容性、清潔效率量化三大 方向。 中國電子商務專家服務中心副主任 郭濤 企業跨界發展已成新常態，有手機商造車、車企又發展AI，如 今無人機公司也進軍家電行業。專注於無人機與拍攝器材的大疆創 新（DJI），早前就發布掃地機械人ROMO系列，並以4699至7399 元人民幣的中高端定價切入市場。雖然大疆未知能否一如在無人機 領域般取得成功，但有專家認為，大疆入局將推動行業從「價格戰」 向「技術溢價」轉型，但同時因行業要提高研發費用，企業盈利與估 值短期會受影響。 料行業從「價格戰」向「技術溢價」轉型 港口出售「進入新階段」已邀中資加入磋商 該集團上半年總收入為2406.63 億元，按年增 3 . 5 %，基本 EBITDA（除息稅，折舊及特殊開支 前盈利）為674.52億元，增6.4%， 港口、零售、基建及電訊四大業務 板塊，均錄得增長。期內長和受到 英國電訊商合併的一次性非現金虧 損109億元拖累，期內純利為8.52億 元，按年大跌92%。陸法蘭強調， 有關非現金虧損不影響派息能力， 而長和會繼續尋找良好回報項目的 機會，同時保持穩健財務狀況。 長和及長實集團（1113）昨日舉 行的分析員會議，李澤鉅未有出 席。對於市場關注的出售港口業務 的進展，出席分析人會議的陸法蘭 及黎啟明以雙語解釋，指是次出售 資產的規模，對很多國家監管機構 均有不同考量，包括中國、美國、 英國、歐盟等，早前集團已重申， 未獲得所有相關監管機構和部門批 准前，將不會進行任何交易。 二人又稱，長和與「貝萊德-TiL 財團」的獨家磋商期上月屆滿後，交 易已進入新階段，目前已邀請「一 位重要中國戰略投資者」加入討論， 黎啟明稱：「深信討論有機會達成對 所有相關方皆大有裨益的交易，希 望獲得所有相關監管機構及部門批 准。」在交易進度上，二人坦言，由 於需要更多時間處理，並考慮到規 模及複雜程度，相信即使能在年內 達成具約束力新協議，但亦預期不 會在年內完成實際資產交收。 黎啟明又指，「坦白講，我哋唔 需要太擔心」，因為港口板塊的業 績出色，期內EBITDA錄得101.32億 元，按年增長9%，表現好過預期。 陸法蘭亦指出，中美關稅戰再暫停 90天，有助航運界趕上聖誕旺季檔 期，利好港口業務。 長和盈利最大貢獻的電訊部門 CKHGT，期內EBITDA為168.1億 元，按年增11%，「3英國」完成合 併後，已收取1 3億英鎊淨款項， 日後可每年帶來7億英鎊的開支協 同效益。陸法蘭稱，有關資金可 以為CKHGT去槓桿，合併公司 VodafoneThree亦可鞏固其電訊龍頭 地位。零售部門EBITDA為127.71億 元，增長9%。黎啟明指，中國保健 及美容產品下半年將持續面對阻力。 長和系兩大企業昨日齊派中期成績表，長和（001）上半年基本 溢利113.21億元，按年增長11%。中期息0.71元，增派3%。長和主 席李澤鉅在業績報告中指出，全球經濟前景於下半年仍將持續不明 朗且難以預測，長和將保持謹慎處理資本開支及新投資，並維持嚴 格現金流管理，確保在外部環境影響下，仍維持穩健財政。市場關 注其出售全球43個港口業務進展，兩名聯席董事總經理陸法蘭及黎 啟明均指出，交易已進入新階段，邀請了「一位重要中國戰略投資 者」加入磋商，期望可獲監管批准，唯預期不會在今年完成交割。 長實集團（1113）上半年投資 物業重估前核心溢利68.05億元， 按年升1.2%，中期息維持派0.39 元。長實揭示黃竹坑樓盤B l u e Coast銷售錄虧損，預期未來幾年 賣樓盈利貢獻亦將很小。長實企 業業務發展部總經理馬勵志則表 示，「喺香港好有興趣做多啲投 資」，包括在港投地，以及投資 商業及零售物業。 馬勵志表示，長實業務每年 提供可觀現金收入，遂有充裕資 源從事新投資項目，指出近日亦 見外間報道其有意競投新項目或 參與企業借貸交易，如回報和價 格具吸引力，表明「喺香港好有 興趣做多啲投資」，包括投資更 多商業與零售物業，以及投地， 但集團不會依靠槓桿來擴張業 務。 樓市方面，李澤鉅在業績報 告指，香港住宅市場充滿挑戰， 市場氣氛審慎，政府推行不同措 施支持樓市及刺激投資氣氛，未 來將續受房屋土地政策及利率走 向主導。馬勵志就指，拆息回落 推動近月一手樓成交量回升，但 目前發展商專注清貨，定價或持 續「慷慨」。 期內長實連同合營公司總收 入391.3億元，增長13%。當中物 業銷售收入73.66億元，增59%， 但賣樓盈利17.68億元，跌3%， 而單計香港物業銷售的盈利只得 7400萬元，主要是市況疲弱下促 銷推盤影響。長實會計部總經理 文嘉強透露，Blue Coast銷售錄得 虧損，該集團已作出足夠撥備， 而下半年會繼續推售Blue Coast II 及預售啟德花語海。 長實指出，上半年81%收入 及83%盈利貢獻來自經常性收入 業務，文嘉強預計，經常性收入 業務盈利保持強勁，包括物業租 務、酒店、英式酒館、基建等組 合貢獻，而物業銷售貢獻未來幾 年則會很小。 文嘉強又指，香港投資物業 整體出租率約86%，當中長江中 心一期約75%，而新落成的長江 中心二期的出租率未達預期，認 為目前寫字樓市場競爭激烈，供 過於求情況仍會持續幾年，期望 盡快好轉。 長實：有興趣在港增加投資 ■陸法蘭（中）強調，受英國電訊 商合併影響的非現金虧損不影響 派息能力，長和會繼續尋找良好 回報項目的機會，同時保持穩健 財務狀況。 ■專注於無人機與拍攝器材的大疆創新（DJI），早前就發布掃地機械人 ROMO系列，以中高端定價切入市場。 ■DJI ROMO系列搭載旗艦無人機 同款避障系統。 ■ROMO系列的透明設計延續了其 固有的工業美學。
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