B12 08.15.2025 星期五 美國經濟要聞 / 國際財經 7月PPI超預期飆高 減息樂觀情緒降溫 美股漲跌不一 據路透社報道，美國勞工部統計 局(BLS)公布數據，7月PPI月增 0.9%，漲幅大幅超過市場預期，主 要受到商品成本上升以及機械與設 備批發等服務價格攀升帶動。分析 指出，儘管特朗普政府持續加徵進 口關稅，但整體消費者物價漲幅仍 不明顯，不過這些批發端成本未來 可能會轉嫁至消費端。Nationwide 資深經濟學家Ben Ayers表示，預期 未來幾個月關稅成本將更明顯反映 到消費者物價，推動下半年通脹溫 和上升。 服務類通脹的走高令部分美聯 儲官員擔憂。芝加哥聯儲銀行總裁 Austan Goolsbee表示，他正密切留 意通脹是否已擴散至與關稅無直接 關係的服務價格。本周二公布的消 費者物價指數(CPI)亦顯示服務價格 上升，凸顯通脹可能更具持久性。 美國財長貝森特近期主張9月應 採取更大幅度減息，理由是通脹溫 和，但他14日改口稱可先從減息一 碼開始。數據公布前，市場認為美 聯儲在9月減息2碼的機率僅約3%， 大部分押注為減息1碼；數據公布 後，2碼減息預期已被完全排除。 三藩市聯儲銀行總裁Mary Daly 表示，隨著勞動力市場轉弱，她對 減息的態度愈加開放，但在《華爾街 日報》14日刊出的訪問中，她強調2 碼減息將釋出對就業市場高度緊急 的訊號，而她並未感受到那種迫切 性。 數據公布後，利率敏感的2年 期美債收益率一度跳升逾5個基點 至3.722%，較前一日上漲3個多基 點；10年期美債收益率上漲約2個 基點至4.264%。據分析人士指出， 雖然CPI數據相對溫和，但PPI的意 外大漲顯示通脹壓力仍在經濟中流 動，這將削弱市場對9月「穩減息」的 樂觀情緒。美聯儲將在9月16日至 17日召開政策會議，期間還會迎來 另一輪通脹數據以及最新的就業報 告，為最終利率決策提供關鍵參考。 受上述消息影響，美股1 4日 漲跌不一，截至當天收市，道 指跌11.01點，跌幅為0.02%，報 44911.26點；納指跌2.47點，跌幅 為0.01%，報21710.67點；標普五百 指數漲1.96點，漲幅為0.03%，報 6468.54點。 美股14日低開，早盤曾試圖反 彈，但隨著國債收益率觸及盤中高 點而受阻。 但部分交易員並未過度關注此 次PPI數據，因為報告顯示漲幅主要 源於「投資組合管理」費用的大幅上 漲及航空票價攀升。他們認為，如 果剔除這些因素，實際數據本應更 接近預期值。 Horizon Investments首席投資官 Scott Ladner表示：「目前看來這顯 然不足以阻止美聯儲再次減息或開 啟減息周期。市場反應似乎是：沒 錯，這個PPI數據不理想——肯定不 是你想看到的。但我們需要看到連 續幾個類似數據，才會真正認為通 脹環境可能重新加速，那才是能讓 美聯儲改變路線的情況。」 投資者本交易日開局情緒高 漲，標普五百和納指前一交易日剛 創歷史新高。本周早些時候公布的 7月CPI數據低於預期，為市場注入 動力。 ■美國7月PPI月增0.9%，主要受到商品成本上升以及機械與設備批發等服務價格攀升帶動。 路透社資料圖片 預期未來幾個月關稅 成本將更明顯反映到消費 者物價，推動下半年通脹 溫和上升。 經濟學家 美國7月生產者物價指數 (PPI)強勁攀升，幾乎完全抹去 市場對美聯儲在9月祭出2碼(50 個基點)減息的預期，美股14日 漲跌不一。 ▍本報訊 ▍ 隨著美元和美債收益率上 揚，黃金14日走跌。 黃金現貨價下跌0.5%，報每 盎司3337.21美元。紐約12月黃金 期貨下跌0.7%，報每盎司3383.20 美元。美元指數從逾兩周低點反 彈0.5%，讓黃金對持有其他國家 貨幣買家的吸引力下滑。10年期 美債收益率從一周低點回升。 美國PPI轉強，打擊市場對美 聯儲下月減息2碼的看法。Saxo Bank大宗商品主管Ole Hansen 說：「黃金下跌，因為美國的PPI 增幅比預期高，可能打擊減息預 期，因為這可能導致7月核心個 人消費物價指數(PCE)也上揚，進 而使美聯儲對減息謹慎。」他說： 「整體而言，這並未改變我們對黃 金的多頭看法，因為美聯儲最終 仍需選擇要打擊通脹還是支撐經 濟。」 原油期貨價格1 4日上漲約 2%，至一周高點。 Brent原油期貨上漲1.21美元 或1.8%，收每桶66.84美元。美國 西德州中質原油(WTI )期貨上漲 1.31美元或2.1%，收每桶63.96美 元。14日的上漲推動兩大原油基 準價格在三日內首次脫離技術性 超賣區域，並推升Brent原油價格 創下8月6日以來的最高收市價。 特朗普14日表示，他認為普 京已準備好就結束烏克蘭戰爭達 成協議。 俄羅斯是2024年僅次於美國 的第二大原油生產國，因此美俄 若達成協議，進而可能放寬對俄 羅斯制裁，都可能增加俄羅斯對 全球市場的石油出口量。 Rystad能源公司報告指出： 「鑑於俄羅斯石油買家可能面臨 更大的經濟壓力，美俄和平談判 的不確定性繼續增加看漲風險溢 價。」 美元美債走高 抑制黃金上漲 原油價格漲2% 登上一周高點 丹麥啤酒巨頭嘉士伯14日公 布的財報顯示，上半年營業利潤 和銷量均低於預期，並警告稱， 預計2025年剩餘時間內消費者環 境不會有任何改善。 儘管如此，這家僅次於百威 英博和喜力的全球第三大啤酒製 造商還是上調了全年利潤預期， 與那些因關稅帶來不確定性而選 擇保持預期不變的競爭對手不 同。近幾周，這三大啤酒巨頭 公布的銷量增長或預測都令人失 望，因為該行業正與需求疲軟、 關稅影響和惡劣天氣作鬥爭，令 投資者對增長前景感到擔憂。 嘉士伯表示，上半年有機營 業利潤增長2.3%，有機銷量下降 1.7%，這兩項指標都低於預期。 公司目前預計全年營業利潤有機 增長在3%至5%之間，而此前預 計為1%至5%。公司上半年營業 利潤為72.3億丹麥克朗，低於分 析師預期的73.5億丹麥克朗。 最新公布的行業數據顯示， 三星電子鞏固了在韓國智能手機 市場的主導地位，截至7月，其市 場份額超過80%。 根 據 行 業 追 蹤 機 構 Counterpoint Research公布的數 據，今年前7個月，三星電子在 韓國智能手機市場的份額達到 82%，比去年同期上升了4個百分 點。蘋果公司以18%的市佔率位 居第二。Counterpoint Research 將三星的增長歸因於其旗艦機型 Galaxy S25的穩定銷售，以及上 月推出的可折疊Z Fold 7智能手機 的強勁需求。 然而該機構指出，蘋果即將 推出的新款iPhone 17系列智能手 機可能會在今年下半年威脅到三 星的主導地位。 嘉士伯艱難 利潤不及預期 韓智能手機市場 三星佔八成份額 加密幣交易所瞄準中東市場 業內專家指出，交易所瞄準的是 加密市場中以信仰為導向的 投資者缺口，中東地區更是重點目 標。加密貨幣交易所XT.com新增阿 拉伯語支持，也設立專門的「清真專 區」，方便用戶瀏覽符合教法審核的 代幣。 在7月底，全球最大加密貨幣 交易所幣安就推出Sharia Earn產 品，用戶能質押加密貨幣取得被認 定為清真的收益。這是一種合規的 財富增值方式，用戶可在設定期限 內鎖定加密貨幣，並獲得符合伊斯 蘭要求的回報，幣安提供的年化等 值收益率各有不同，如幣安幣最高 0.32%，以太幣0.5%，Solana定為 6%。 不過質押存在風險，鎖定期間 資產價格可能大跌，加密貨幣犯罪 活動也在增加，比特幣通常因底層 協議不同而難以質押。儘管存在風 險，各大交易所仍在加快推出面向 中東的投資選項並調整服務。 杜拜受監管交易所OFZA執行 長Amir Tabch表示，中東和北非地 區有近5億回教徒大多年輕且數字 化素養高，合規投資產品需求正從 隱性走向可見。根據LSEG預估， 2027年全球伊斯蘭金融資產將達6.7 萬億美元，約一半將集中在海灣合 作委員會國家。 總部位於塞席爾的Bitget執行長 GracyChen認為，伊斯蘭加密貨幣 市場潛力巨大，公司相關產品需求 不斷成長。總部位於瑞士的Amina Bank海灣地區負責人RohanMisra 稱，交易所正與監管機構合作，推 動建立更清晰的清真加密貨幣監管 框架，而市場參與者正謹慎進入這 一領域。 多家加密貨幣交易所正積極推出清真投資產品，大力吸引中東 投資者。這些產品豐富多樣，包括以黃金為支撐的代幣、免除利息 機制的平台、基於伊斯蘭金融原則的智能合約以及代幣化的伊斯蘭 債券。 ▍本報訊 ▍ ■全球最大加密貨幣交易所幣安日前推出新產品，用戶能質押加密幣取得 被認定為清真的收益。 資料圖片 平治汽車執行長康林松日前發 出嚴正警告，歐盟若堅持在2035年 全面禁售新的燃油車，歐洲汽車產 業將面臨「崩潰」。這番言論猶如一 盆冷水，澆醒了在電動化轉型路上 狂奔的歐洲車企與決策者。 德國《商報》報道，康林松強 調，脫碳勢在必行，但必須以「技術 中立」的方式進行，且不能忽視經濟 現實。他預言，消費者可能在禁令 實施前，會急於搶購燃油車，這將 導致市場失衡。歐盟的2035年「禁燃 令」被視為引領產業邁向永續的「不 可逆轉的進步」。福斯汽車前執行長 迪斯曾堅定支持此一決定，寶馬集 團執行長齊普策也認同其為明確的 脫碳路徑。 然而時過境遷，當初的樂觀主 義已在現實面前遭遇嚴峻挑戰，齊 普策曾擔憂的充電基建不足，如今 已然成為歐洲電動車推廣的最大痛 點。「禁燃令」發布不到兩年，當初 的擔憂已成現實。目前歐洲的車 樁比約為12:1，部分地區甚至高達 23:1，遠落後於中國的3:1。這種充 電設施的嚴重不足且分布不均，極 大地影響了歐洲消費者的電動車使 用體驗，特別是對於喜歡長途旅行 的歐洲人而言。 除了基礎設施，歐洲車企在電 池技術方面也面臨挑戰。儘管投入 巨資研發固態電池與長續航技術， 但與中國企業相比，技術成熟度仍 有差距。這導致歐洲電動車價格普 遍偏高，智能化程度亦顯不足，使 其在當前激烈的價格戰中難以佔據 優勢。同時，歐洲汽車製造商協會 也警告，強制純電動化將導致供應 鏈「空心化」，預計將有80萬個工作 崗位受到衝擊。 平治CEO警告「禁燃令」將使汽車業崩潰 推清真產品吸引投資者 中東和北非地區有近 5 億回教徒大多年輕且數字 化素養高，合規投資產品 需求正從隱性走向可見。 交易所 OFZA 執行長
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