B12 08.17.2025 星期日 財經雜誌 OpenAI擬出售員工股票 彭博社報道，預定出售股票的包 括現有員工和前員工，出售 對象則為軟銀、Dragoneer投資集 團和Thrive Capital。三家公司都是 OpenAI現有投資者，不過CNBC指 出，這一次可能由Thrive Capital領 投。 OpenAI在3月曾宣布以3000億 美元估值募到400億美元資金，這是 未上市科技公司有史以來最大規模 的融資，當時由軟銀領投。本月稍 早，OpenAI又宣布與該輪融資相關 的83億美元新資金已經到位。 路透8月初曾報道，憑著旗艦產 品ChatGPT，OpenAI的營收在今年 前七個月翻了一被，年化計算達到 120億美元，而且預定到年底可望進 一步成長到200億美元。 Op e n A I有微軟出資支持， ChatGPT目前每周活躍用戶達到7 億，與2月的4億相比大幅增長。 Op e n A I上周發布GPT - 5， OpenAI表示，新模型更加聰明、速 度更快，而且「實用性大幅提升」， 特別是在寫作、程式編碼以及醫療 等領域。不過GPT-5推出過程並不 順利，一些用戶抱怨無法再使用 OpenAI先前的模型。 對此OpenAI執行長奧爾特曼在 X平台上說：「我們的確低估了人們 在GPT-4o當中一些功能對他們的重 要性，即使GPT-5在大多數方面表 現更好。」 ■OpenAI正洽商出售價值近60億美元的員工股票，給包括軟銀在內的投資 者，此交易將讓公司估值從3000億美元上升到5000億美元。 路透社資料圖片 夏末時節通常是投資銀行家 一年中最為清淡的時期，然而今 年，市場卻並未隨之休假。截至8 月中旬，首次公開募股(IPO)市場 的活動量已大致是同期典型水準 的兩倍，共有12筆價值至少5000 萬美元的新股發行，成功募得約 29億美元的資金。 根據IPO研究公司Renaissance Capi tal的數據，在過去十年，8 月通常僅有9筆IPO，平均總募資 額約為15億美元，這凸顯了當前 IPO市場的顯著增長。 公司研究總監Avery Marquez 指出：「市場對新發行股票有著明 顯的需求，而這些公司正是在『趁 熱打鐵』。」Marquez表示，考慮到 過去幾年IPO市場大多處於凍結 狀態，此次活動激增並非出乎意 料。然而，他強調：「如果沒有如 此強勁的IPO需求，這些公司現 在可能不會選擇上市。」 此次市場的熱絡表現，延續 了7月的強勁勢頭。7月份總計有 29宗IPO，募資達52億美元。 本周，加密貨幣交易所營運 商Bullish的首次市場亮相更是備 受矚目。其IPO募資超過10億美 元，股價開盤即達到每股9 0美 元，幾乎是其37美元定價的三倍。 房 地 產 公 司 O p e n d o o r TechnologiesInc．宣布，首席執 行官卡麗．惠勒即刻卸任，董事 會正在尋找替代人選。 該公司在近日聲明中表示， 施里沙．拉德哈克里希納已被任 命為總裁兼臨時負責人。今年年 中，惠勒已向董事會提出啟動繼 任規劃流程。該公司已聘請史賓 沙諮詢公司協助搜尋，並稱相關 工作「正在順利推進」。 Opendoor以其軟件驅動的 「iBuying」房屋倒賣模式聞名，這 種模式在疫情初期封鎖後火熱的 房地產市場中受到消費者青睞。 但2022年年中利率開始上升後， 這一策略的實施變得愈發困難。 股價暴跌曾使該公司面臨退 市風險。但今年早些時候，EMJ 資本的加拿大對沖基金經理埃里 克．傑克遜在網上發布了一系列 看好該股的帖子，推動其股價 飆升。萊納Homes戰略投資部門 總裁埃里克．費德已被任命為 Opendoor的首席獨立董事，他表 示：「董事會對Opendoor團隊充 滿信心，並對其戰略堅信不疑。」 美企「趁熱打鐵」 IPO市場活躍度高 房地產公司OpenDoor 尋找新首席執行官 美兩大機械製造商 需求疲軟成本猛增 特朗普大規模徵收關稅導致 工業機械製造商成本飆升，而需 求疲軟和高利率使其幾乎沒有空 間將這些成本轉嫁給客戶。行業 領軍企業卡特彼勒（Caterpillar）和 約翰迪爾（Deere）今年已多次提及 關稅帶來的重大衝擊，由於政策 變動讓市場持續緊張，它們預計 未來幾個月將承擔大部分成本。 路透社關稅追蹤數據顯示， 在7月16日至8月14日期間發布財 報的全球企業預計，全年財務損 失將達到142億至158億美元。 在各自電話會議上，卡特彼 勒表示，進口零部件和材料的關 稅將拖累利潤率；約翰迪爾則警 告稱，其農業和建築設備所需的 鋼材及其他關鍵原材料成本上升。 新一輪關稅是特朗普為保護 美國製造業和縮小貿易赤字而採 取的廣泛舉措的一部分，涵蓋了 各類工業產品和原材料。 機械製造商已面臨需求疲軟 的局面，由於經濟前景不明朗且 借貸成本居高不下，客戶紛紛推 遲大型資本投資。愛德華．鐘斯 分析師費薩爾．赫爾西表示，約 翰迪爾的建築和林業部門未能按 預期提高價格，其農業業務的提 價幅度也較為溫和，略低於預期。 這使得轉嫁不斷上升的成本 變得更加困難，與疫情期間形成 鮮明對比——當時強勁的農場收 入和旺盛的基礎設施支出使設備 製造商能夠通過提價來抵消供應 鏈中斷的影響，從而保護利潤率。 經過近四十年努力，空巴迎 頭趕上波音，航空諮詢公司Cirium 稱，A320系列即將超越其美國競爭 對手，成為歷史上交付量最多的商 用客機。數據顯示，截至8月初，空 巴已將差距縮小至僅20架，A320系 列的終身交付量為12155架。這一差 距很可能在下個月就會消失。 Cirium Ascend的諮詢主管馬克 斯．金斯利-鐘斯在最近的一篇社交 媒體帖子中談到A320時寫道：「當 時有人預料到它會成為銷量冠軍， 而且產量會達到這麼高嗎？我肯定 沒預料到，空巴可能也沒有。」 A320的成功，折射出這家歐 洲飛機製造商數十年來的發展軌 跡——從行業新貴到有力競爭者， 最終超越波音。到21世紀初，A320 及其衍生機型的年交付量已超過737 系列；2019年，其總訂單量也超過 這款波音機型。但在商用飛機的歷 史交付量上，737一直佔據著榜首。 起初，空巴面臨著一場艱難的 鬥爭。這家歐洲飛機製造商成立於 1970年，由多家航空製造商聯合組 建，並得到歐洲各國政府的支持， 但當時它還沒有完整的飛機產品 線。內部紛爭阻礙了從產品規劃到 製造的各個環節，領導層的決策還 必須巧妙地平衡法國和德國的商業 及政治利益。 但即便在那時，空巴也清楚地 認識到，要想成為波音的主要競爭 對手，就必須在窄體機領域佔據一 席之地。窄體機是商用航空中使用 最廣泛的機型，通常用於連接短途 航線的城市對。 為了讓A320脫穎而出，空巴冒 了一些風險。它採用了數字電傳操 縱系統，相比傳統的液壓系統更節 省重量；還給飛行員配備了位於左 右手側的側桿，而非安裝在中央的 駕駛盤。此外，這款飛機的離地高 度比737更高，並且提供了兩種發動 機可供選擇，給客戶帶來了更大的 靈活性。 空巴的這場賭博得到了回報。 如今，A320和737佔全球在用客機 機隊的近一半。A320的成功，與 A380大型客機等戰略失誤形成了鮮 明對比——A380因航空公司難以實 現盈利運營而壽命短暫。波音曾認 為，像787夢想客機這樣更小、更靈 活的飛機將更具優勢，這一預測後 來被證明是正確的。 面對競爭，波音首席執行官凱 利．奧特伯格在7月表示，公司內部 正在研發下一代飛機，但正在等待 發動機技術和其他因素的成熟，包 括在經歷多年挫折後恢復現金流。 根據英偉達最新公布的1 3 F 文件，截至6月30日，公司將高達 91.36%的公開持股集中投資AI雲端 運算服務商CoreWeave，總投資金 額達39.6億美元。 鉅亨網報道，英偉達的投資正 獲得回報，CoreWeave第二季營收 達12億美元，年增超過三倍。不 過，該公司本周股價暴跌近21%， 主因新簽約訂單成長遜於預期，且 計劃第四季大幅提高資本支出。 CoreWeave同時面臨上市後首 次大規模解禁考驗。據FactSet數 據，約84%的A類股票15日解禁， 這些股票主要集中在公司內部人 士和英偉達手中，可能引發市場波 動。 CoreWeave在AI雲端運算領域 地位日益重要，是首家大規模提供 完整英偉達BlackwellGPU產品組合 的服務商，專為AI工作負載設計數 據中心，客戶涵蓋Cohere、IBM和 MistralAI等知名企業。 分析師預測，在AI運算需求推 動下，CoreWeave明年營收有望成 長127%，可能達110億美元。 英偉達這項重倉投資凸顯對AI 基礎建設領域的信心。CoreWeave 目前市值約為華爾街分析師預測未 來四季調整後營業收入的36倍，甚 至高於英偉達本身的31倍。 CoreWeave執行長Mike Intrator 表示：「擴大產能和服務仍是我們 在這個結構性供給不足市場取得成 功的關鍵因素。預計年底前，數據 中心網絡的百萬瓦容量將接近目前 的兩倍。」除CoreWeave外，安謀佔 英偉達投資組合4.11%，這家英國 芯片設計公司的節能架構廣泛應用 於智能手機，並快速擴展至數據中 心領域。 在AI驅動的醫療健康領域，英 偉達投資Recursion Pharmaceuticals 0.90%股份，該公司將機器學習應 用於藥物發現。此外，還持有自駕 車公司WeRide 0.32%股份，反映其 在汽車領域的持續關注。 CoreWeave正面臨多重挑戰， 目前背負超過110億美元總債務。 儘管如此，該公司客戶基礎依然強 勁。微軟和Meta等科技巨頭今年提 高資本支出預測，並計劃明年繼續 保持強勁支出。 數據分析軟件公司P a l a n t i r Technologies今年8月8日股價觸及 187.99美元，市值突破4430億美 元。這家AI數據公司自2020年9月 以10美元上市以來，從最低5.92美 元反彈，累計漲幅達31倍，即便以 上市價計算，也有近19倍的回報。 鉅亨網報道，Palantir不生產芯 片、不訓練大模型，也不做消費級 產品，但其客戶名單卻包括CIA、 FBI、NSA、五角大樓和以色列國 防軍等。更詭異的是估值，Palantir 的前瞻性市盈率高達245倍，而行 業平均只有24倍；作為對比，被一 些人稱為「AI泡沫」的英偉達，本益 比只有35倍。 Palantir創辦人Peter Thiel曾在 911事件後思考如何將PayPal的反詐 騙技術應用於國家安全領域。2004 年，Thiel聘請史丹佛法學院的同學 Alex Karp擔任CEO，並命名公司為 「Palantir」，源自《魔戒》中的「真知 晶球」。公司啟動資金來自CIA的創 投部門In-Q-Tel和Thiel的創投基金 Founders Fund，使命明確：尋找隱 藏的東西，包括潛在的恐怖攻擊。 從2003到2006年，Palantir在公 眾視野中幾乎消失，專注於為美國 情報機構開發代號為「Gotham」的軟 件。2010年，Gotham在阿富汗展現 了其價值，透過分析大量數據，成 功追蹤到敵對分子。 儘管依賴政府合約帶來了早期 收入，但Palant ir在商業化過程中 面臨挑戰。2009年，摩根大通成為 其第一個大客戶，隨後推出面向企 業的Foundry平台，但高昂的成本 和長時間的部署周期讓許多客戶卻 步。同時，Palantir經常捲入政治爭 議，成為「邪惡公司」的代名詞。 2020年，Palant ir選擇遷離矽 谷，上市時面臨虧蝕和對政府合約 的過度依賴等負面標籤，讓上市首 日開盤價為10美元，隨後股價一 度跌至5.92美元。然而，隨著AI革 命的興起，Palantir推出了AI平台 （AIP）使其營收在2023年開始強勁 回升，今年第一季營收達到8.84億 美元，年增39%；第二季營收達到 10.1億美元，年增長48%。 Palantir的客戶結構也發生了變 化，商業客戶數量在2023年第四季 年增55%。這家公司從依賴政府的 外包商，轉變為AI時代的寵兒，吸 引了各行各業的企業排隊部署AIP。 在軍工領域，Palantir已成為西 方的「AI軍火商」，獲得了多個重要 合同，包括與美國陸軍簽署的價值 100億美元的長期合約。 8月，Palantir市值達4435.5億 美元，超越傳統軍工巨頭。其高達 245倍的本益比反映出市場對其未 來的信心，投資者將其視為美國國 運的延伸。隨著地緣政治的重新洗 牌，Palantir成為了押注美國未來的 重要股票載體。 交付量相近空巴即將打破波音數十年紀錄 英偉達九成持股押注CoreWeave Palantir股價5年漲31倍 憑 著 旗 艦 產 品 ChatGPT，OpenAI 的營收 在今年前七個月翻了一被， 年化計算達到 120 億美元。 知情人士透露，OpenAI正洽商出售價值近60億美元的員工股 票，給包括軟銀在內的投資者。此交易將讓OpenAI估值從3000億 美元上升到5000億美元，反映OpenAI用戶和營收快速增加的好狀 態，以及AI領域對人才的需求若渴。 ▍本報訊 ▍ 對象包括軟銀在內三家投資者 價值近60億 行業觀察 儘管歐洲和其 他國家的消費者信 心受經濟影響，美 國消費者仍在珠寶 消費上揮金如土。 丹麥珠寶品牌潘朵 拉表示，佔其總收 入三分之一的美國 市場在全球銷售疲 軟中逆勢上行。 「美國持續逆 勢增長，」潘朵拉 CEO亞歷山大． 拉西克近日表示， 「美國消費者對潘 朵拉的熱情不減， 而歐洲市場則表現 參差。」他特別指出 歐洲客戶群體「已 承受了相當長時間 的壓力」。 這家以商業街 門店銷售流行串飾 手鏈和銀飾聞名的 公司公布，第二季 度美國市場同店銷 售額同比增長8%。 同期歐洲多個主要市場 也出現高個位數跌幅，類似 趨勢在超奢華珠寶集團曆 峰亦有顯現。該集團上月公 布，截至6月30日的三個月美 國銷售額激增17%，儘管亞 太地區可比銷售額走弱。 分析公司Tenoris數據顯 示，上半年美國整體珠寶銷 售表現強勁，同比增5%，而 2024年同期資料持平。該公 司指出，在傳統淡季的7月， 美國珠寶銷售額仍增長3.5%。 伯恩斯坦高級分析師兼 歐洲零售及食品配送主管威 廉．伍茲表示：「潘朵拉品牌 目前在美國市場表現良好， 這推動了其成功。」他同時指 出，潘朵拉在法國和德國的 疲軟表現「與過去幾年我們所 見的波動環境一致」。 ■AI雲端運算服務商CoreWeave今 年3月才上市。 路透社資料圖片 美國珠寶消費熱情不減
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