B10 深度財經 11.16.2025 星期日 F7 星期天周報 Tesla一飛沖天 八萬億豪賭 ▼ 議案通過後，現場股東熱烈歡呼，高聲呼喊馬 斯克名字，馬斯克心情大好笑言「其他股東大會 無聊死了，我們的都是勁爆場面。」 特斯拉（TSLA）股東上周就是否給予 行政總裁馬斯克一萬億美元（約七點八萬 億港元）的天價薪酬進行投票，由於該方 案涉及的金額堪稱史上最高，投票前支持 和反對勢力都精英盡出。反對陣營以全球 最大養老基金挪威主權基金，以及兩大投 票顧問公司最為聲勢浩大，馬斯克甚至怒 斥後者為「企業恐怖分子」。 力撐馬斯克的勢力同樣星光熠熠，除 了特斯拉董事局外，還有方舟投資（ARK Invest）創辦人Cathie Wood，他們認為 只有用天價薪酬，才能留得住馬斯克這名 天才。結果超過七成半投票的特斯拉股東 支持薪酬方案，反映大部分股東深信投資 特斯拉，無疑是押注在馬斯克身上，豪賭 這名天才未來十年大力推動電動車、無人 駕駛的士和人形機械人業務發展，令特斯 拉市值有朝一日衝上八點五萬億美元的高 峰。 ▲ ▲ 11月6日，美股的焦點落在特斯拉的股東 大會上，有份出席的股東就是否給予行 政總裁馬斯克人類史上最高的薪酬方案進行投 票。若然股東通過，馬斯克未來十年可賺取高 達一萬億美元的薪酬，相等於約七萬八千億港 元。 由於該薪酬方案主要向馬斯克授予十二 批特斯拉股票，他的持股量最終或由現時百 分之十三，大幅增至最少百分之二十五，等 於持有特斯拉約四分之一股份，可大幅鞏固 他在公司的影響力和地位。 今次的天價薪酬方案，起因是早前德拉 瓦州法官駁回馬斯克先前獲得的五百六十億 美元薪酬計劃，特斯拉的董事會為了綁定馬 斯克，於是提出更高的薪酬方案。 要獲得全額薪酬，馬斯克必須達成多項 艱巨的目標，包括二○三五年前將特斯拉市 值推升至八點五萬億美元，幾乎是目前蘋果 （AAPL）市值的三倍、每年銷售一千二百萬部 電動車、推動一百萬部無人的士投入商業運 行，以及生產一百萬個Optimus人形機械人。 機構大戶反對無效 由於薪酬方案創下美國企業史上最高的 薪酬計劃，投票前夕正反雙方劍拔弩張，且 不乏重量級大戶，戰況異常激烈。 其中反對陣營兩大投票顧問公司ISS和 Glass Lewis聲勢最大，兩者在機構大戶之間頗 有影響力，且不約而同建議特斯拉股東投反 對票，理由是薪酬方案涉及增發大量新股， 勢將攤薄現有股東權益。 馬斯克後來在分析員會議上，罕有怒斥 兩大投票顧問公司是「企業恐怖分子」，表 面上保護股東，實則阻礙企業創新與長期發 展。 另一重量級反對勢力，來自財雄勢大的 退休基金。其中以美國加州公務員退休基金 （CalPERS），以及全球最大、資產規模達二點 一萬億美元的挪威主權財富基金最高調，先 後公開表明投反對票。 挪威主權財富基金去年已投票反對馬 斯克當時創紀錄的五百六十億美元薪酬方 案。熟知內情消息人士透露，負責管理挪威 主權財富基金的投資管理公司Norges Bank Investment Managemen（t NBIM）執行長Nicolai Tangen，與馬斯克本來私底下有交情，曾邀 請對方在挪威首都奧斯陸共進晚餐交心，但 因挪威基金的立場而遭馬斯克斷然拒絕。 與此同時，力撐馬斯克的勢力不乏重量 級人物，當中包括旗下基金持有特斯拉股票 的方舟投資創辦人Cathie Wood，她認為股 東應盡全力留住馬斯克這位特斯拉的靈魂 人物，公司的價值取決於他的願景和執行能 力，否則根本無未來可言。 目標激進成敗難料 至於特斯拉的董事會，亦明確警告一眾 股東一旦天價薪酬方案被否決，馬斯克極有 可能離開特斯拉，甚至另起爐灶，將精力轉 投xAI、SpaceX以及他在其它公司的業務。一 旦特斯拉失去這位創辦人，蒙受的損失將遠 遠超過天價薪酬的成本。 最終超過七成半有份投票的特斯拉股東 支持薪酬方案，反映大部分股東深信投資特 斯拉，其實是押注在馬斯克身上，賭他未來 十年可重振特斯拉的電動車銷情，以及推動 無人駕駛的士Robotaxi和人形機械人Optimus 商業化，從而將特斯拉市值推上八點五萬億 美元，屆時一眾股東手上的特斯拉股票，將 會升值數倍。 隨著天價薪酬爭議塵埃落定，投資者將 聚焦馬斯克如何確保特斯拉實現一系列目 標，他在議案通過後發表演說時預告，人形 機械人將是核心，規模超乎市場想像。有華 爾街投行預期，馬斯克留任有助釋放特斯拉 在人工智能方面的估值，明年初市值有機會 升至二萬億美元，明年底進一步攀升至三萬 億美元。不過，特斯拉剛公布的第三季業績 並不樂觀，淨利潤按年下跌三成七，尤其是 核心電動車業務面對比亞迪（1211）等中國車 企的挑戰，旗下產品盈利能力飽受價格戰和 增加研發開支拖累。如今馬斯克已得償所 願，未來若然無法交出成績，來自股東的反 擊將會比往以任何時候來得更猛烈。 ▲特斯拉股東大會11月6日舉行，結果超過七成半有份投票的股東贊成給予馬斯克的天價薪酬 方案。 ▲特斯拉股價今年因馬斯克的去留懸 而未決，跑輸不少大型科技股。 ▲馬斯克踏入政治世界後爭議不斷，全球越來越多消費 者對他感不滿，繼而影響特斯拉的銷情。 股東撐馬斯克天價薪酬 近日特斯拉宣布將會推出首 款「特斯拉手機」 ，挑戰現有智 能電話品牌。 股東押注在馬斯克帶領 下， 特斯拉未來在電動車和 人形機 械人將有龐大發展潛力。
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