B8 11.28.2025 星期五 美國經濟 / 香港財經 安永料港全年新股集資2800億稱冠 逾100隻新股登場 按年增43% 集資1.3億元的量化派認購反應熱烈，以公 開發售超購9365.3倍，超越超購7568.8 倍的滴普科技（1384），晉陞主板新股「超購 王」。若計及GEM板，金葉國際（8549）則以 超購11463.7倍，位列榜首，而量化派排第 二位。「頂頭槌飛」亦未能穩中的量化派昨日 高開近1.7倍，報26元，早段回落至20元水 平徘徊，終以接近全日低位收報18.5元，升 88.8%，一手500股帳面賺4350元。 中國電容器薄膜製造商海偉股份（9609） 接力今日掛牌，昨日於三大暗盤場輕微造 好。該股在富途暗盤較定價14 . 28元高開 20.6%，隨即見高位27.5元，揚92.6%，其後 跌至15元水平上落，終以接近低位收報14.66 元，升2.7%，一手200股帳面賺76元。該股 在輝立和耀才暗盤收市升約0.5%和1.5%，一 手賺14元和44元。 本地新股氣勢有望延續至明年，會計師 行安永估計，明年香港有約180隻新股，按年 升8成，集資額約3200億元，升14.3%。安永 香港資本市場服務發言人賴耘峯表示，若可 達到該規模，香港明年打入全球前三甲的問 題不大，又提及始終美國市場的科技板塊估 值較高，如果當地有多間大型能源、科技企 業上市，對排名有較大影響。另外，受惠於 國內上市速度放緩，以及中國企業相繼進行 全球布局，相信「A+H」新股為明年新股市場 的主要引擎。 他指出，該行料明年本地較多是集資規 模介乎50億至100億元的新股，逾百億元的新 股則視乎市況而定，故明年新股平均集資規 模會按年下跌。基於約300間排隊在港上市， 對明年上半年新股市場不會感到擔心。 至於今年新股排名方面，安永預測紐交 所緊隨其後，有51隻新股，共集資205億美 元，排名亞軍；印度國家和孟買證券交易所 有329隻新股，集資203億美元，排名季軍； 納交所有166隻新股，集資185億美元，排名 第四。 有兩隻新股昨日開始招股，包括去年4 月進軍香港的內地中式連鎖麵館遇見小麵 （2408），以及天域半導體（2658），共集資 最多24.3億元，均不設強制回補，將於下 周二截止招股，下周五掛牌。兩股的招股 反應暫時旗鼓相當，綜合11間券商數據顯 示，遇見小麵有7.8億元孖展，以公開發售 集資6854萬元，超購10.4倍；天域半導體有 18.1億元，以公開發售集資1.7億元，超購 9.4倍。 天域半導體的集資額較多，發行近 3007.1萬股，其中一成為香港公開發售，招 股價定為58元，集資17.4億元，一手50股入 場費逾2929.2元，中信証券為保薦人。該股 引入廣東原始森林及廣發全球（就場外掉期 而言）及Glory Ocean作為基石投資者，認購 總金額約1.6億元，佔約9.3%。天域半導體 專注於自製碳化硅碳化硅外延片的碳化硅 外延片製造商。 至於遇見小麵發行約9736.5萬股，其 中一成為香港公開發售，招股價介乎5.64 元至7.04元，集資最多6.9億元，一手500股 入場費逾3555.5元，招銀國際為保薦人。 該股引入5個基石投資者，包括高瓴資本、 君宜投資者、晟盈投資、思達資本和海底 撈（6862），投資共約1.7億元，佔是次發行 25%。另外，內地共享按摩設備商樂摩科 技（2539）和在新三板掛牌的金岩高嶺新材 （2693）將於今日截止招股。 內地AI驅動型沉浸式社交平台Soul App 向港交所主板遞交上市申請，騰訊（700）為 其戰略投資者（不參與日常管理及業務運 營）持股49.9%。中信證券為該公司獨家保 薦人。 遇見小麵及天域開招孖展超購達10倍 會計師行安永預計，香港的新股集資額排名由去年的殿軍，躍升至今年奪冠， 全年將有逾100隻新股，按年升43%，共集資約2800億元（約360億美元），按年升 近2.2倍，僅次於2021年的逾3288億元，並時隔4年再突破二千億元。另外，昨日 再有新股掛牌，年初至今主板新股「超購王」量化派（2685）以接近全日低位收報18.5 元，升88.8%，一手帳面賺4350元。 ■安永預計，香港的新股集資額排名由去年的殿軍，躍升至今年奪冠。 受惠於國內上市速度放緩，以 及中國企業相繼進行全球布局，相 信「A+H」新股為明年新股市場的 主要引擎。 安永香港資本市場服務發言人 賴耘峯 安永預測今年新股集資排名 交易所 新股數目 （隻） 集資額 （億美元） 港交所 逾 100 360 紐交所 51 205 印度國家和 孟買證券交易所 329 203 納交所 166 185 上交所 43 110 記憶體芯片荒明年將加劇 彭博社報道，記憶體芯片幾乎應 用於所有儲存數據的現代化電 子設備，從手機到醫療設備、汽車 等，短缺將推高各類產品的製造成 本，而AI熱潮無疑是記憶體芯片短 缺的關鍵推手之一。 記憶體芯片分為處理輔助型和 資訊儲存型兩類，目前製造商正將 更多產能轉向滿足AI系統對高頻寬 記憶體(HBM)產品的需求，導致一 般記憶體芯片短缺加劇。 戴爾營運長Jeff Clarke日前在財 報電話會議上表示，從未見過成本 上漲如此之快，已感受到DRAM供 應趨緊，硬碟和NAND快閃記憶體 也面臨短缺，所有產品的成本基礎 都在上升。戴爾雖在調整產品配置 和組合，但影響終將波及消費者， 公司會考慮包括調整部分設備定價 在內的所有選項。 惠普執行長Enrique Lores本周 也指出，明年下半年將面臨特別嚴 峻的挑戰，必要時將提高產品價 格。該公司估算記憶體成本佔一般 PC總成本的15%至18%，目前正採 取審慎的績效指引策略，如增加記 憶體供應商數量，並降低產品記憶 體配置。 目前，全球主要記憶體製造商 的估值大幅攀升，三星、SK海力士 及美光科技的股價近幾個月大漲， SK海力士上月稱已賣光明年全部記 憶體芯片產品線，美光則預估供應 緊張將持續至2026年，日本鎧俠控 股股價也因供應緊張而翻漲數倍。 邏輯芯片供應商的業務也可能 受到影響，若客戶無法獲得足夠記 憶體，可能暫停下單。中芯國際警 告，記憶體短缺恐在明年影響汽車 和消費性電子產品的生產，指出在 主要芯片製造商優先與英偉達合作 時，記憶體短缺可能造成瓶頸。 下游的PC、手機廠商也在思量 應對之策。 聯想憑藉自身規模經濟優勢， 稱成本飆升史無前例，記憶體庫存 水準較往年高出約50%。 蘋果財務長雖承認記憶體價格 有上行壓力，但強調蘋果能有效管 控成本，且能爭取到有利供貨條款。 戴爾、惠普等消費性電子巨頭本周紛紛發出警告，隨著AI基礎設施 建設需求爆炸性成長，明年記憶體芯片供應恐面臨嚴重短缺的情 形。市場研究機構Counterpoint Research本月預測，記憶體模組 價格將於2026年第二季度前上漲約50%。 ▍本報訊 ▍ ■記憶體芯片幾乎應用於所有儲存數據的現代化電子設備，其供應在明年 恐面臨嚴重短缺的情形。 路透社資料圖片 預測市場平台Kalshi的私人估 值在短短幾周內實現翻倍，僅本 季度就有超過13億美元的新增承 諾資本注入。上周，這家初創公 司在紅杉資本和CapitalG領投的 一輪融資中，以110億美元估值籌 集了10億美元。 顯然，Kalshi正陷入與競爭對 手Polymarket的融資競賽中。有消 息稱，Polymarket正計劃以120億 至150億的估值尋求新一輪融資。 私人估值之所以能快速上 調，可能是多重因素共同作用 的結果。首先是監管路徑愈發 清晰：Kalshi已是美國商品期貨 交易委員會監管下的交易所，而 Polymarket也正通過持牌衍生品平 台推進重返美國市場的進程。此 外，兩家平台的交易量和未平倉 合約等核心營收指標均實現強勁 增長。對Polymarket而言，即將推 出的POLY代幣及空投計劃更增 添了一層投機性需求，而私募投 資者顯然願意為這種需求買單。 博通股價今年以來累計上漲 超66%，市值正無限接近2萬億美 元，走勢幾乎勢不可擋。然而，如 此強勁的漲勢也帶來了新的壓力。 高盛分析師James Schneider剛剛上 調了該股目標價，並再次重申「買 入」評級。他將博通定位為AI熱潮 中或許最為關鍵的「軍火商」。 與此同時，他明確指出，市 場對該公司第四季度的業績預期 依然高企。投資者期待其業績大 幅超出預期、上調指引，並發布 穩健的2026財年業績展望，其中 AI業務銷售額需突破市場預期的 110億美元以上。 因此，儘管博通或許正在 A I 硬件競賽中佔據上風，但 Schneider在研報中強調了該公司 未來面臨的挑戰：當一檔股票漲 幅如此迅猛時，即便交出優異的 業績，也可能令市場感到失望。 Kalshi私人估值 數周內實現翻倍 高盛分析師看漲 上調博通目標價 方舟投資管理公司創始人凱 茜．伍德（「木頭姐」）的的旗艦基金 ARKK近日出售27102股特斯拉股 票，價值約1160萬美元。 環球市場播報消息稱，最近， 由於人們對特斯拉的AI和自動駕駛 汽車計劃感到興奮，該公司的市值 飆升了900億美元。然而，分析師對 特斯拉的核心業務表現表示擔憂， 稱其最新季度業績發出的信號好壞 參半。 ARK當天增持了Coinbase。橫 跨多個ETF，通過旗下多檔基金共 買入62166股，價值約1650萬美元。 Coinbase的股價最近一直處於 壓力之下。Argus Research將該股 評級下調至持有，理由是比特幣 的下跌給加密相關公司帶來了壓 力，且該股的估值過高。Argus指 出，Coinbase的股價是其2026年盈 利預期的39倍，遠高於同行。儘管 第三季度業績強勁，包括19億美 元的收入和1.50美元的每股盈利， 但Coinbase還是下調了盈利預期。 Argus表示，一旦估值與其他交易所 更加接近，可能會再次上調該股評 級。 ARK還買入了農機和建築設備 巨頭迪爾公司的大量股票，共30518 股，價值1430萬美元。 迪爾日前公布了第四財季盈利 報告，以及不太樂觀的2026財年展 望，其股價下跌5.67%，收於469.87 美元。儘管股價下跌，但ARK的買 入表明，這是對迪爾未來復蘇的戰 略押注。 「木頭姐」減持特斯拉買入Coinbase與迪爾股票 戴爾及惠普齊聲警告：必要時將漲價 目前製造商正將更多產 能轉向滿足 AI 系統對高頻 寬記憶體 (HBM) 產品的需 求，導致一般記憶體芯片短 缺加劇。
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