B10 12.18.2025 星期四 香港財經 A+H股公眾持股量可低至5%元旦生效 港交所表示，在諮詢期內接獲 43份意見，在略作修訂後將 落實各項建議。新措施包括引入替 代持續公眾持股量門檻，除了上市 時規定須符合的百分比門檻外，發 行人還可選用替代門檻來滿足持續 公眾持股量要求。具體而言，公眾 持股量必須佔上市股份類別已發行 股份總數的至少10%，及同時達至 少10億元的市值，以便發行人為進 行資本管理交易（例如股份回購） 時，提供更大靈活度。針對A+H發 行人的持續公眾持股量規定，H股 的公眾持股量須佔已發行H股總數 的至少5%，或達至少10億元的市 值，以確保一直有足夠數量的H股 可供公眾買賣。 須佔已發行股數至少10% 翻查資料顯示，按照現行規 定，在公眾持股量方面，無論何時 發行人已發行股份（不包括庫存股 份）數目總額必須至少有25%由公 眾人士持有。 倘發行人於上市時預期市值超 過100億元，則可接納較低的15% 至25%公眾持股量百分比。而針對 A+H發行人，持續公眾持股量必須 至少為25%。 新規下將實施新的定期匯報公 眾持股量規定，同時要求公眾持股 量不足的發行人承擔額外的披露責 任及限制其進行公司行動，以提升 透明度和鼓勵發行人及時恢復公眾 持股量。 另外，參照發行人的公眾持股 量市值及百分比，識別出公眾持股 量嚴重不足的發行人，新規下港交 所不會將這些發行人的股份停牌， 但會在其股份名稱後加上股份標記 「-PF」以資識別。 值得留意的是，若主板股份未 能在18個月的補救期內恢復公眾 持股量，港交所同樣會將其股份除 牌，至於GEM股份的補救期只有 12個月。 港交所上市主管伍潔鏇表示， 相信今次的改革，將與早前設立的 庫存股份機制及自動股份購回計劃 框架等舉措相輔相成，進一步提升 市場活力和吸引力。香港證券及期 貨專業總會會長陳志華表示，今次 改革基本上符合市場預期。 至於公眾持股嚴重不足毋須 停牌，而是在股票代號加上 特殊標示，對涉及企業或是 好事，可以有時間去恢復公 眾持股比例要求。他續指， 替代公眾持股門檻安排整體 來說，或會為香港股票市 場帶來正面影響。 港交所（388）就有關持續公眾持股量規定的公眾諮詢刊發諮 詢總結，包括引入較具彈性的替代持續公眾持股量門檻，及對所 有發行人實施新的公眾持股量匯報責任，以及公眾持股量嚴重不 足的發行人，不會按現時規定強制停牌，而是在其股份名稱後加 上「-PF」標記以資識別。新規定將於明年1月1日起生效。 港交所新規 街貨量不足毋須停牌 長和（001）出售巴拿馬等港口交 易陷入僵局。據《華爾街日報》引述消 息指出，中國政府要求在一項向貝萊 德（BlackRock）牽頭財團出售數十個港 口交易中，必須由中國最大的航運公 司中遠集團獲得控股權，否則將阻止 該交易。不過，報道指貝萊德和地中 海航運認為有關要求「不可接受」；而 美國白宮周一暗示，不會接受這樣的 條件。 報道指出，在美國總統特朗普 對於長和及一些港口與中國關聯提 出安全擔憂後，貝萊德和地中海航 運於3月份達成了一項價值228億美 元協議，以收購長和旗下港口資 產，當中包括巴拿馬運河兩個港口 和全球其他40多個港口。 然而，上述交易激怒了中國政 府，其後推動中遠集團（COSCO）作 為平等合作夥伴加入，貝萊德和地 中海航運均持開放態度；但現在中 國政府提高了要求，表示「除非中遠 集團獲得多數股權，否則將阻止該 交易」。 貝萊德和地中海航運「不可接受」 報道又指，貝萊德和地中海航 運對於中遠集團獲得多數控制權和 港口運營否決權，認為是「不可接 受」。 同時，報道引述一位白宮官員 指出，「總統已明確表示，中國控制 巴拿馬運河是不可接受的，這違反 了《美國-巴拿馬條約》，並危及國家 和經濟安全」。 此外，報道引述一位中國高級 官員表示，中國政府打算將港口控 制權作為中美更廣泛的貿易和關稅 談判中的一個談判籌碼。 長和與中遠集團均未有就此作 出回應，地中海航運和貝萊德則不 予置評。 小米（1810）在北京舉行2025小 米「人車家全生態」合作夥伴大會， 會上公布截至第三季，小米智能手 機出貨量已連續21個季度穩居全球 前三、連續9個季度實現按年增長。 手機出貨量的穩步增長，帶動小米 整體用戶規模再創新高，亦帶動小 米軟件生態持續增長。 汽車方面，截至本月，小米汽 車累計交付量已突破50萬輛，其中 2025年交付量已超過35萬輛。據大 會最新披露，目前小米汽車CarIoT 已開放品類超過30種，並與比亞 迪、廣汽豐田等4家車企達成深度合 作。 未來5年斥2000億研發 小米集團合夥人兼總裁盧偉冰 還表示，小米連續穩居全球最大的 消費級物聯網生態系統。截至今年 第三季，小米AIoT平台全球連接 設備數首次突破10億，達到10.4億 部。據大會最新披露，2025年小米 I oT平台模組年出貨量首次突破1 億，硬件合作夥伴數量突破15000 家。 此外，盧偉冰宣布小米自研AI 大模型Xiaomi MiMo-V2-Flash已正 式開源上線，並將其稱為邁向Agent 時代的全新語言基座。 人才培養方面，小米透過與全 國逾300所院校的產教融合，計劃未 來5年為物聯網行業培訓逾50,000名 高質素人才。 盧偉冰重申，小米未來五年 的研發投入2000億元（人民幣，下 同），長遠目標是成為全球尖端科技 的引領者。 當中，預計今年小米研發投入 將達到320至330億元，預計明年投 入約400億元。未來，小米將持續投 入底層核心技術，持續深耕晶片、 OS及AI三大核心技術領域。 持 牌 虛 擬 資 產 交 易 平 台 HashKey Exchange母企HashKey Holding（s 3887）昨日掛牌，股價 收市報6.67元，較招股價6.68元， 微跌1仙或0.15%；最高曾見7.12 元，較招股價升6.6%。全日成交 9892.08萬股，不計手續費，每手 400股，帳面蝕4元。HashKey董事 長肖風表示，盈利並非集團最核 心指標，長遠仍需大量投入，看 好虛擬資產市場前景。 新股方面，被視為港股「GPU 第一股」的壁仞科技通過上市聆 訊，中金公司、平安證券（香港） 及中銀國際為聯合保薦人；早前 市傳公司集資規模約達3億美元 （約23.4億元）。 智匯礦業頭槌飛未能穩中 另根據一券商的分配結果， 智匯礦業（2546）連「頂頭槌飛」（認 購6098手）都要抽簽，未能穩中一 手。希迪智駕（3881）抽4手便能穩 中一手，其每張「頂頭槌飛」（認購 7000手）獲派6110手。智匯礦業及 希迪智駕均將於本周五（19日）掛 牌。 長和售港口交易陷僵局傳中方要中遠獲控股權 小米手機出貨連升9季汽車交付突破50萬輛 HashKey首掛微跌壁仞通過上市聆訊 ■截至本月，小米汽車累計交付量 已突破 50 萬輛。 智能「M巾機」首登陸香港商場 初 創 公 司 樺 盟 生 物 科 技 （WomenX Biotech）除了推出經血 檢測HPV的衛生巾之外，亦設計 出智能小型衛生巾販賣機，經過 兩年在大學與營地的試驗，已首 度引入商場，以填補香港女性科 技（FemTech）領域的空白。該公司 創辦人、被稱為「M巾博士」的蔡佩 樺接受本報專訪時透露，下一步 計劃對販賣機進行推廣及升級機 型，令產品容量更大、添加新品 類，支付方式也會更豐富，期望 可以滿足大多數女性的臨時需要。 蔡佩樺的創業靈感源於自己 一段尷尬經歷，她曾乘搭從美國 到香港的飛機時突然月經來了， 在十幾個鐘的航程中也戰戰兢 兢，甚至凌晨在首爾轉機時也沒 有找到出售衛生巾的地方。她自 嘲其手袋永遠沒有備用衛生巾， 又笑稱後來才知可問空姐拿取衛 生巾，但因月經會不分地點、不 分時刻造訪，相信很多女士都經 歷過類似的情況。 創業靈感源於尷尬經歷 經過進一步調查後，她發現 香港作為國際大都會，但不少公 共場所在女性應急護理方面存在 明顯不足，大部分商場、寫字樓 及公園等公共空間，僅在洗手間 提供免費紙巾，很多商場服務台 都曾遇過顧客求助找不到衛生巾 購買地方。 出於解決這個問題的初心， 驅使她帶領團隊從零開始，切 入智能衛生巾販賣機這一相對冷 門的領域，力圖構建方便女士的 應急護理網絡，如今已在全港布 局7部智能衛生巾販賣機，涵蓋 NGO、酒店及學校等場所。 大學測試揭圖書館需求大 雖然美國、日本及台灣等 許多地方都設有大型衛生巾販 賣機，但蔡佩樺提醒，這些機 型不適合香港實際情況，主因 香港廁所大多空間擠逼，還需 要預留足夠的消防走火通道， 因此團隊放棄了常見的立式大 型 機 身 ， 將 機 器 尺 寸 壓 縮 至 「44cm×44cm×24cm」，以靈活適 應不同洗手間的格局。 香港第一部公共場所的衛生 巾販賣機安裝在大埔林村，蔡 佩樺介紹，此處是賽馬會愛丁堡 公爵訓練營的訓練場地，地處偏 遠，許多參與活動人士還處於初 潮的年紀，面對突發狀況會非常 「怕醜」，不敢向其他人詢問，這 時一部販賣機就可以即時解決難 題。 團隊後來又陸續在香港中文 大學的校園安裝了3部販賣機，通 過不斷調整地點測試銷量，積累 用戶需求初步數據。她分享指， 圖書館衛生巾需求最大，反而一 些偏遠教學樓銷量不似預期。 經過兩年探索，蔡佩樺今年 11月再與沙田HomeSquare商場談 妥，於5樓女廁引進一部販賣機， 為首次進入香港商場。她向記者 介紹，此前亦有其他商場諮詢， 但由於線路鋪設問題，較難尋找 合適位置，最終作罷。 但她補充指，安裝工程並不 費事，關鍵還是商場負責人基 於對顧客需求的理解，多大程度 歡迎和配合引進衛生巾販賣機。 她又指，性別之間的理解壁壘客 觀存在，因此無論是販賣機的推 廣，還是女性科技項目的融資都 面臨難題。 下一步蔡佩樺團隊計劃升級 販賣機機型，令容量更大，並會 增加新的女性護理產品和支付方 式，在全港範圍進行推廣，若進 展順利，還考慮推廣至菲律賓、 澳門。 根據調查，目前單就衛生巾 販賣機這一領域而言，內地、印 度等地還較香港走得更遠。 蔡佩樺透露，新的產品正在 考慮血跡清潔劑，以及WomenX 11月推出的新產品PantylinerX酸鹼 指示護墊，可檢視陰道炎風險； 其中血跡清潔劑的研發亦已進入 尾聲。 ■HashKey Holdings 昨掛牌，財 政司司長陳茂波(右二)出席儀式。 持續公眾持股量新規內容 引入替代持續公眾持股量門檻： 10億港元市值及10%公眾持股 量；A+H股：由公眾持有的H股 必須達10億港元市值或5%公眾持 股量 新的定期匯報公眾持股量規定 公眾持股量不足的發行人承擔額 外的披露責任及限制其進行公司 行動 公眾持股量嚴重不足的發行人股 份標記「-PF」以資識別，而非強制 停牌 *明年1月1日起生效 今次的改革將進一步 提升市場活力和吸引力。 港交所上市主管 伍潔鏇 ■港交所有 關持續公眾 持股量新規 定，將於明 年 1 月 1 日 起生效。 ■初創公司樺盟生物科技旗下衛生 巾品牌樂護絲已在全港萬寧、多處 藥店及線上官網有售。
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