B8 12.22.2025 星期一 香港財經 無紙證券市場明年實施 年尾6新股混戰全面睇 專家教3大簡易選股條件 曹嘉偉表示，無紙證券市場實施 後，投資者並非必須將實物 股票轉換為無紙形式，然而若不參 與無紙化，可能面臨若干不便。他 舉例指出，實物股票仍存在遺失或 損毀的風險；股份轉讓所需時間較 長，且無法透過股份登記處的電子 平台全面查看資產狀況；此外，未 來公司派發紅股或股息時，可能不 再提供實體股票，導致投資者持有 混合形式的證券，增加管理上的複 雜性。 因此，曹嘉偉建議投資者在措 施實行後，應根據所持股票的實際 情況，按部就班地辦理去實物化， 轉為無紙形式，以避免後續交易受 到影響。 隨著香港無紙化市場即將落 地，越來越多投資者關注補領遺失 實物股票的程序與相關費用。曹嘉 偉指出，無紙化實施後，投資者若 遺失實物股票，仍須依現行程序辦 理補領手續，方可進行去實物化。 具體而言，補領程序包含多個 步驟：首先，股東需透過傳真、電 郵、郵寄或親臨公司投資者服務中 心，提交專用表格及法定聲明書； 其後，公司將根據股票註冊地、市 值等因素，為投資者辦理相應的補 領手續。而其中涉及費用主要分為 兩部分：一是公司收取的手續費， 約為200至400元；二是第三方費 用，如刊登廣告費、保險費等。值 得注意的是，第三方費用會因股東 遺失股票的價值、註冊地等因素而 有所差異。 他進一步指出，廣告費通常由 公司代為處理，但股東亦可自行聯 繫廣告公司或報館辦理登報聲明。 實際上，絕大多數股東選擇透過公 司辦理刊登手續，因公司在此過程 中不收取額外服務費，且能減少股 東自行處理（如尋找報館或廣告公 司）的中間環節，使流程更為簡便。 被問及如何協助上市公司與股 民完成無紙化轉換時，曹嘉偉表 示，對於上市公司，公司將協助修 訂公司章程、通知股東等相關手 續；對於股民，則已新設服務櫃 台，以便更好地提供無紙證券管理 設施（USI）等服務。此外，公司亦 透過社交平台積極進行投資者教 育，例如製作「股東小貼士」系列短 片，解答常見問題。 根據Computershare公布的實物股 票補領程序，以註冊地為內地的股票 為例：首先，股東需向Computershare 提交專用表格及法定聲明書。其後， Computershare會通知聯交所有關 股票的補領申請。依據法律規定， 聯交所將簽署一份公告文本交回 Computershare，以確認公告已適當展 示。第三，該股票的補領申請須連續 90日、每30日於中英文報章各刊登一 次，即總共刊登三次；若在此期間未 接獲任何申索，且經相關上市公司董 事會批准補發股票程序後，股東即可 領取補發的股票。 針對上述3大揀股要點，以周二 截購6隻新股為例，全數符合 「未有在A股或美股上市」要求；同 時，有5隻均為「B制新股」，一成股 份在港公開發售，不設回撥機制， 但五一視界（6651）以特專科技公司 （俗稱18C）章程申請上市，即5% 公開發售，最多可回撥至20%，因 此未能符合第二個要求而「出局」。 超購反應方面，截稿時英矽智能 （3696）暫超購約154倍，在6隻新股 中最受捧，其次是林清軒（2657）及 臥安機器人（6600），分別超購約79 倍及50倍，但因距離截購時間仍 遠，是否「合格」言之尚早。 唐牛提到，利用上述簡易方法 揀股，雖然抽中機會相對較細，但 贏錢機會則會相對大。另一方面， 投資者亦可留意個別股份特點，以 作進一步了解及分析。 英矽智能為AI驅動藥物發現及 開發公司，兼具「AI及生物醫藥」 兩大熱門概念，擬發行9469.05萬 股，有綠鞋，招股價24.05元，集資 約22.8億元，每手500股，入場費 12,146.27元，為6隻新股之中最大， 意味中籤一手時金額也相對大，大 摩、中金及廣發證券為聯席保薦人。 值得留意的是，該股基石投資 者陣容鼎盛，引入包括禮來、騰 訊、Oaktree及淡馬錫等星級投資 者，投資金額合共1.15億美元，佔 比約39%。此外，該股上市後市值 約134億元，有望符合明年3月納入 港股通資格。估值方面，該股去年 未有盈利，收入錄8583萬美元， 市銷率（PS）約20倍，較同業晶泰 （2228）為低。 中國國貨護膚品牌林清軒雖然 屬傳統行業，但主打高端路線，加 上另一國產美妝品牌毛戈平（1318） 上市後表現甚佳，同樣備受市場關 注，擬發行1396.64萬股H股，有綠 鞋，招股價77.77元，集資約10.86億 元，每手50股，入場費3927.72元， 中信證券及華泰國際為聯席保薦 人，並引入富達基金等7名基石投資 者，認購金額合共6200萬美元，佔 比約44%。 該股上市後市值約109億元， 同樣具「入通」預期。根據灼識諮詢 報告顯示，按2024年零售額計，林 清軒在中國所有高端國貨護膚品牌 中排名第一，並且是中國前15大高 端護膚品牌中唯一國貨品牌。去年 盈利約1.87億元人民幣，毛利率更 超逾80%；以此計算市盈率則約52 倍，較毛戈平為高。 臥安機器人為家庭機器人系統 提供商，行業概念十足，旗下產品 包括今年5月與9月分別推出的全球 首款AI網球機器人Acemate和全球 首款本地部署大模型的AI陪伴機器 人Kata Friends。 該股擬發行2222.23萬股H股， 有綠鞋，招股價63至81元，集資最 多約18億元，每手100股，入場費達 8181.69元，在同期6隻新股中，僅 次於英矽智能，國泰君安國際及華 泰國際為聯席保薦人。值得留意的 是，該股基石投資者陣容强大，引 入高瓴及無極資本等9名基投，認購 金額達8998萬美元，佔比近44%。 美聯股份（2671）為預製鋼結構 建築服務提供商，擬發行2460萬股 H股，設有超額認購權，招股價7.1 元至9.16元，集資最多約2.25億元， 為6隻新股之中最少，每手300股， 入場費2775.7元，甲乙兩組合共亦 只有8200手。該股引入彩雲、Tiny Jade、吳興華及Logic Selective為基 石投資者，認購額合共5150萬元， 佔比近26%。 至於該股獨家保薦人為申萬宏 源香港，往績不俗，近4個項目3升1 跌，而且3隻暗盤全數倍升。不過， 美聯股份業務受內地建築市場周期 影響，行業基本面一般，而且單 一最大客戶近年佔收入高逾40%至 60%。此外，該股上市後市值僅約 11億元，欠缺入通憧憬。 迅策（3317）為中國實時數據基 礎設施及分析解決方案供應商，行 業同類股份稀缺，兼具AI概念， 擬發行2250股H股，有綠鞋，招股 價48元至55元，集資最多約12.38 億元，每手100股，入場費5555.47 元，國泰君安國際為獨家保薦人， 往績不錯，近9個項目7升2跌。 該股基石投資者陣容亦不俗， 引入中視金橋（623）、無極資本及 雲鋒基金等9名基投，投資金額合 共3957萬美元，但佔比不高，約 27%。另要留意的是，該股連年虧 損，於2022年至2024年分別蝕7514 萬、5527萬及8401萬元人民幣。 數字孿生科技公司五一視界因 公開發售部分最多回撥至20%，相 對同期6隻股份較「蝕底」。公司雖 然具有AI概念，但業績同樣連年虧 損，於2022年至2024年分別蝕1.9 億、8708萬及7897萬元人民幣，而 且毛利率也逐年下跌，由65%降至 51.1%。 該股擬發行2397.52萬股H股， 招股價30.5元，集資約7.3億元，每 手200股，入場費6161.51元，中金 公司及華泰國際為聯席保薦人。此 外，該股未有引入基石投資者。 陽光油砂（2012）公布大手配 股，將發行最多1.14億新股，佔 擴大後股本16.67%，集資4114萬 元，全數用於一般營運資金。 較上周五收市折讓10% 陽光油砂表示，是次配股價 為每股0.36元，作價較上周五收 市價0.4元，折讓10%。該公司指 出，已經與配合代理訂立協議， 預期配售股份將有至少6名第三方 承配人，包括獨立專業人士、機 構或其他投資者。 該公司指出，有關配合協議 仍須達成先決條件，包括聯交所 於明年2月底或之前批准配售股份 上市及買賣，並提醒如未達成先 決條件，或不會進行配股。配股 完成後，陽光油砂控股股東兼主 席孫國平的持股比例將遭攤薄， 由29.92%降至24.93%。 值得注意的是，陽光油砂今 年多次集資，均用於償還債務， 至今已經完成的4次私人配股合共 逾1.3億元，但均沒有實際現金流 入於該公司。 另一邊廂，該企亦已分別簽 訂債轉股或發行可換股債券協 議，以償還近3億元債務；同時 又透過發行股份形式，支付作價 5092萬元，以收購孫國平有份的 公司51%股權，至今所有有關新 股尚未發行。 臨近聖誕假期，日圓跌穿5算 水平，港人紛紛「唱平Yen」應節， 為赴日旅遊作準備。小女孩找換店 負責人告訴本報，周末兌換日圓情 況十分暢旺，其中周六交易額達13 億日圓，較平日升逾八成，較去年 聖誕節前夕交易額亦大增1倍。除 找換店外，本地銀行當中以永隆銀 行的匯價更吸引，昨日兌日圓匯價 為0.04985。每美元上周兌日圓曾見 157.78水平，專家指出，日圓利率 缺乏持續上漲訊號，料美元兌日圓 有望觸158水平。 小女孩找換店負責人又指， 受益於今年整體經濟回暖，市民 手頭資金較去年充裕，聖誕節前 夕的交易額比去年同期增長約一 倍，僅昨日交易額達9億日圓，亦 高於平日水平。 臻享顧問董事總經理王良享 表示，日本央行與政府之間存 在政策共識，即在加息的同時， 仍將維持相對寬鬆的貨幣環境， 過去兩年的「春鬥」顯示日本工資 已經上升，卻仍未能追上物價漲 幅。他指，日本央行未來的政策 走向，亦將取決於明年「春鬥」談 判的成果。星展香港財資市場部 環球市場策略師李若凡預測，短 期內日圓仍面臨下行壓力，美元 兌日圓有望接近每美元兌158日圓 的前期低位。 陽光油砂配股 籌4114萬 日圓聖誕前夕跌穿5算 市民兌Yen按年倍增 ����������������������������������������������������������������������������������� ■曹嘉偉建 議 投 資 者 在措施實行 後，應根據 所持股票的 實際情況， 按部就班地 辦理去實物 化。 ■日央行與政府之間存在政策共 識，即在加息的同時，仍將維持 相對寬鬆的貨幣環境。 ■陽光油砂今年多次集資，均用 於償還債務。 公司網頁圖片 宜盡快辦理去實物化 ����������������������������������������������������������������������������������� 無紙證券市場（USM）將於明年初實施，證監會早前表示，投 資者持有的實物股票不會因無紙證券市場的推行而失效，亦即不會 強制要求投資者參與無紙證券市場。香港中央證券登記有限公司 （Computershare）亞洲發行人服務營運主管曹嘉偉接受本報訪問時 指出，在無紙證券市場實施後，若投資者繼續持有混合形式（即實 物與電子並存）的股票，或增加證券管理的複雜度，建議投資者在 措施推出後，盡快辦理去實物化手續。他強調，即使在無紙證券市 場推出後，遺失實物股票的股民仍須完成現行的補領程序，方能將 所持股票轉為無紙形式。 中國山東省銀行股威海銀行 （9677）昨日公布，向股東津聯集團 配售最多1.5億H股，獲注資逾4.93 億元人民幣（相當於5.42億港元）， 以補充核心一級資本。配股價為每 股3.29元人民幣，作價較前收市價 3.06港元，折算後有溢價18%。完 成配股後，津聯集團的持股將由 1.91%，增至3.83% 威海銀行早前定立配股計劃， 其中已向大股東山東高速集團及山 東高速，合共配售最多4.3億股內資 股，獲注資14.1億人民幣（約15.5億 港元）；而今次確立H股配股詳情。 整個配股計劃合共集資逾19億元人 民幣，全數用於補充核心一級資本。 完成配股後，山東高速集團及 山東高速持有的股權比例維持合共 47.16%，而津聯集團的持股比例由 1.91%增至3.83%。山東高速集團與 山東高速，由山東省國資委成最終 控股人，而津聯集團由天津市國資 委持有。 威海銀行截至9月底，核心一級 資本淨額為246.6億元人民幣，核心 一級資本充足率8.02%，略高於監 管要求的7.5%。 威海銀行向股東配售1.5億H股籌5億 香港IPO市場今年非常熱鬧，投資者屢有斬獲之餘，年底前仍 有多隻新股上市及招股，當中6隻新股將於周二（23日）同日截止認 購，並於下周二（30日）上市。在花多眼亂及資金有限下，散戶難 免感到困惑，究竟選股時有何簡易方法？獨立股評人唐牛接受本報 查詢時就直接點出3大要點，分別是「未有在A股或美股上市」、「沒 有回撥」及「超購起碼過千倍」。此外，本文亦會逐一指出個別股份 優點或缺點，務求讓讀者「食個尾胡」。 ■香港IPO 市場今年非 常熱鬧，投 資者屢有斬 獲之餘，年 底前仍有多 隻 新 股 上 市。 揀新股的 3 大要點分 別是「未有在 A 股或美股 上市」、「沒有回撥」及「超 購起碼過千倍」。利用上述 方法揀股，雖然抽中機會相 對較細，但贏錢機會則會相 對大。 獨立股評人 唐牛 ■日圓跌穿5算水平，港人紛紛 「唱平Yen」應節，為聖誕假期赴 日旅遊作準備。 資料圖片
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