B8 02.08.2026 星期日 財經雜誌 Spotify開賣實體書 推PageMatch功能 掃描還可閱讀或收聽 鉅亨網報道，此舉旨在切入利潤 豐厚的出版市場，根據數據顯 示，實體書在2025年約佔整個出版 業收入的73%。Bookshop.org作為一 家協助獨立書店對抗亞馬遜的網購 服務，曾創下單日銷售額從500萬日 圓暴漲至7.8億日圓的紀錄，其創辦 人Andy Hunter對於Spotify規模化帶 來的經濟效益表示期待。 除了銷售書籍，Spo t i f y同步 發表了名為「PageMatch」的技術功 能。該功能允許使用者透過智能手 機鏡頭掃描頁面，即可精準識別閱 讀進度。當使用者想從紙本書切 換至有聲書時，只需在App中點選 「PageMatch」按鈕並選擇「掃描以收 聽」，相機識別頁面後便能自動定位 至對應音檔片段。反之，若要從有 聲書回歸實體書，點選「掃描以閱 讀」後，系統會根據最後播放進度引 導讀者找到紙本上的確切段落。 知名作家Harlan Coben對此項 進展感到興奮，認為這將吸引更多 族群投入閱讀與聆聽。PageMatch 預計於2026年2月底前推送到iOS與 Android平台，適用於絕大多數英文 書籍。 Premium會員及Audiobook+方 案用戶可直接在月費內使用，免費 版用戶則適用於單獨購買的書目。 此外，該功能還能與「Recaps」功能 連動，根據播放進度提供語音摘 要，進一步強化用戶體驗。未來所 有購書收益將分潤給在地獨立書店 與作者，作為直接的財務支援。 Spotify宣布上述消息當日即漲 逾3%，6日再收高2.39%，每股報 422.61美元，盤後續揚。 美國半導體產業協會(SIA)近日 表示，在AI相關投資持續擴大的帶 動下，全球半導體銷售額今年可望 首度突破1萬億美元大關，延續近年 強勁增長動能。 路透社報道，SIA指出，2025 年全球芯片銷售額達到7917億美 元，較前一年大幅增長25.6%。隨 著全球主要科技企業持續投入數千 億美元擴建AI數據中心，相關需求 預料將在今年進一步推升芯片市場 規模。 從產品別來看，增長動能最 強、也是市場規模最大的類別為高 階運算芯片，包括用於數據中心與 AI運算的處理器產品。2025年該類 芯片銷售額年增39.9%，達到3019 億美元，顯示AI運算需求已成為半 導體產業最重要的增長引擎之一。 記憶體芯片則為第二大產品類 別。在AI應用推升需求、供應相 對吃緊的情況下，記憶體價格持 續上揚，2025年相關銷售額年增 34.8%，達到2231億美元。市場人 士指出，AI模型訓練與數據中心建 置，對高頻寬與高容量記憶體的需 求明顯增加，成為價格上漲的重要 因素。 不過，AI浪潮帶動的增長並不 僅限於少數大型芯片製造商。SIA 總裁暨執行長紐佛表示，近期在矽 谷與多家中小型半導體企業高層交 流時，普遍感受到對未來一年的樂 觀氣氛。儘管業界仍難以精準預測 一年後AI基礎建設投資的變化，但 目前多數企業的訂單能見度仍相當 充足。紐佛指出，從他近期聽到的 回饋來看，至少在未來一年內，半 導體產業仍處於相對穩健的增長軌 道。隨著AI應用持續擴散至更多產 業領域，芯片需求也有望進一步擴 大，為整體產業帶來支撐。 而隨著 A I 投資競賽升溫， Alphabet、微軟、Meta與亞馬遜四 大雲端服務商2026年合計資本支出 將突破6500億美元，年增幅逾六 成，創下歷史新高，但也引發投資 者對自由現金流與財務壓力的疑慮。 Jeep製造商Stellantis宣布將計提 約260億美元費用，成為最新一家 因美國消費者對電動汽車購買意願 持續低迷，而大規模沖銷電動車相 關投資的車企。 該公司在米蘭上市的股票暴跌 25%，跌至2021年菲亞特佳士拿與 標緻集團合併成立以來的歷史最低 位。 首席執行官Antonio Fi losa表 示，此次資產減記「很大程度上反 映了公司高估能源轉型速度所付出 的代價，這一誤判讓我們偏離了眾 多汽車消費者的實際需求、支付能 力與消費意願」。 這筆費用是迄今為止車企因電 動汽車投資失誤所披露的最高成 本。底特律車企正逆轉此前旨在減 排、且受馬斯克旗下特斯拉股票市 場成功啟發而制定的戰略。福特去 年12月計提了195億美元損失，通 用汽車上月則披露了60億美元資產 減記。 許多消費者不願購買電動汽 車，原因包括售價偏高、對續航里 程的擔憂以及充電樁覆蓋不足。 Stellantis表示，約三分之二的 費用與取消的車型平台及產品有 關，包括純電動版RAM1500、以 及美國最暢銷插混車型Jeep牧馬人 4xe。另一部分費用則與電動汽車供 應鏈相關，包括出售旗下加拿大電 池工廠的部分股權。 與其他車企一樣，該公司正將 重心轉向傳統混合動力車型，這類 技術價格更親民，且無需車主改變 用車習慣。公司還重啟了熱門燃油 動力配置，例如八缸「HEMI」發動 機。 Stellantis在前CEO卡洛斯．塔 瓦雷斯任期內，曾大舉、快速投入 新技術領域。 但近年來，消費者對電動汽車 的接受度有所下降，促使該公司推 遲了部分規劃中的Ram與佳士拿車 型上市計劃。 自今年6月出任斯特蘭蒂斯首 席執行官以來，Fi losa迅速採取行 動，叫停了塔瓦雷斯此前部分押注 項目，其中包括氫燃料電池相關布 局。該公司在2025年上半年財報中 已宣布約40億美元的資產減記。 儘管在福特與通用汽車相繼行 動後，分析師們已預測該公司下半 年會出現進一步資產減值，但這筆 222億歐元（相當於262億美元）的支 出規模，遠高於市場預期。 本周諾和諾德股價暴跌21%， 先是受營收超預期大幅下滑的業 績指引衝擊，隨後遠端醫療企業 Hims&Hers健康公司又推出了定價 更低的維格衛減肥藥丸仿製品。儘 管6日股價小幅反彈，該股仍難逃 六個月來的最差單周表現。 這一系列挫折，只是這家丹 麥藥企近期遭遇的最新打擊。自 2024年6月市值觸及6590億美元峰 值後，諾和諾德多年來的驚人漲幅 化為烏有。不久前，諾和諾德還是 歐洲市值最高的上市公司，如今卻 已跌出前十，市值僅剩2000多億美 元，已蒸發4500億。此次斷崖式下 跌，也讓部分市場人士質疑，該公 司進軍減肥藥物領域的舉措是否值 得。 瑞穗證券醫療行業分析師傑瑞 德．霍爾茨表示：「我敢肯定，如 果諾和諾德從未涉足肥胖症藥物領 域，其股價如今會更高。」 諾和諾德曾是一家專注於胰島 素研發生產的小眾藥企，而其最初 為治療糖尿病研發的司美格魯肽注 射劑歐唐靜，因受到荷里活明星的 追捧成為減肥利器，讓公司一舉獲 得市場高度關注。諾和諾德將歐唐 靜的有效成分司美格魯肽重新研 發，打造出專用於減肥的維格衛， 並於2021年6月獲得美國監管機構 批准上市，推動公司股價一路飆 升。 儘管佔據先發優勢，諾和諾德 卻誤判了市場競爭的速度和規模。 公司正不斷丟失市場份額，最大競 爭對手是美國禮來公司——後者於 2023年末推出減肥藥物澤邦德；同 時，禮來和諾和諾德旗下產品的低 價仿製品也讓公司承受巨大壓力。 諾和諾德首席執行官邁克．杜 斯達爾日前向分析師表示：「毋庸 置疑，價格是決定這一行業產品銷 量的關鍵因素，我們從那些複合仿 製藥企業的身上最先看到了這一 點。」 杜斯達爾稱，消費者購買仿製 品「並非因為不想要原研藥，而是 負擔不起原研藥。我們也親眼看 到，這些仿製品的市場滲透速度之 快、範圍之廣」。 諾和諾德股價6日最高反彈 5.8%，收復部分本周失地，但股價 恢復之路仍道阻且長。在彭博社追 蹤的34位分析師中，僅有不到半數 給出買入或同等評級，即便是最看 好該股的分析師，也認為其未來12 個月股價無法重返歷史高點。 今年芯片銷售或超萬億美元 Stellantis資產減記約260億 諾和諾德受打擊市值蒸發4500億 串流平台Spotify近日正式宣布進軍實體書市場，將透過與線 上購書平台Bookshop.org合作，自2026年晚春起於美國與英國市 場在App內直接販售紙本書籍。 貝萊德全球固定收益首席投 資官Rick Rieder表示，正降低對 美國投資級債券和高收益債券的 敞口，同時增加新興市場債券持 倉，理由是估值有利且美元偏弱。 Rieder近日稱，美國信用市 場的收益率利差目前徘徊在三十 年來的最低水平附近，在債券供 應增加之際，這樣的利差沒有足 夠吸引力。Rieder還表示，最近 幾天他把抵押貸款支持證券的持 倉「略微」削減了一點。儘管他仍 然偏好該板塊，但稱「對資產負債 表的討論熱情略微降溫了一點」。 特朗普近期提名沃什出任美 聯儲主席，Rieder落敗。沃什曾 擔任美聯儲理事，一直主張收縮 央行資產負債表；目前美聯儲資 產負債表中包括約2萬億美元的抵 押貸款證券。「我們一直在進行相 當程度的調整，以保持組合的動 態性，並配置到我們認為機會最 好的地方，」Rieder說。他參與管 理2.4萬億美元的固定收益資產。 Rieder稱，他看好新興市場 的部分原因在於，其相對美國垃 圾債的收益率溢價處於從歷史上 看頗具吸引力的水準。「我們非常 喜歡新興市場，」他說，「美元會繼 續受到限制。新興市場與高收益 債之間的收益率差，幾乎處於歷 來最佳水準。」 白銀過去一年大幅飆漲後， 全球最大珠寶商Pandora近日在發 布財報的同時宣布，為了降低對 白銀的依賴、分散貴金屬部位的 曝險，今年將推出「鍍白金」的珠 寶，投資者對此消息報以掌聲。 執行長Bertade Pablos-Barbier 說：「透過這項創新，我們可以因 應原物料成本的新現實，同時為 消費者提供非常適合日常配戴的 貴金屬珠寶。」 白銀因具備優異的導電效 率，橫跨貴金屬與工業金屬兩種 屬性。也因此，當貴金屬市場的 高度波動，不只導致Pandora這類 珠寶商的成本增加，也會衝擊仰 賴白銀的產業，例如電動車與太 陽能板製造商。 過去1 2個月以來，白銀價 格累計狂飆約140%，黃金漲約 7 0%。白銀市場的極端波動讓 Pandora感到憂心，白銀約佔該公 司銷貨成本將近三分之一，是最 大的單一生產成本項目，相比之 下黃金僅佔約8%。按照慣例，像 Pandora這類原物料採購商都會透 過避險操作，盡可能讓成本價維 持穩定。Pandora表示，今年透過 避險機制，至少可讓90%的白銀 與黃金採購免於價格波動影響。 半導體設備大廠東京威力科 創（Tokyo Electron）看好AI浪潮將 帶動芯片業者擴大支出，即便上 季獲利不如市場預期，仍宣布調 高全年度財測。 東京威力科創6日宣布調升本 會計年度（今年3月止）的淨利、 營業利益和營收預測，預期淨 利將達5500億日圓（約35.1億美 元），較前次預測的4880億日圓調 升12.7％。該公司將營業利益預 測上修至5930億日圓（約38億美 元），但低於市場預期，營收估計 達2.41萬億日圓。 東京威力科創表示，從高頻 寬記憶體（HBM）到傳統芯片，市 場對生產DRAM的設備需求格外 強勁，預期這股趨勢將會持續數 年。在此同時，該公司表示，中 國記憶體業者的成長動能略為降 溫，且中國的邏輯芯片業者推延 設備交付時程。 東京威力科創財務部門主管 川本弘表示，「客戶詢問非常踴 躍，按照這個趨勢，如果客戶的 無塵室產能和採購限制快速解 決，我們今年的增幅可望超過 20％。」在財報部分，東京威力科 創會計年度第三季（10至12月）營 業利益達1161.4億日圓，遜於分 析師預估的1586億日圓。 甲骨文近日完成史上最大規 模的債券發行，為債券市場注入 強心針。鉅亨網報道，高盛集團 承銷部門指出，此舉已為後續計 劃籌集數千億美元資金、投入資 料中心建設的科技巨頭鋪平道路。 隨著AI算力需求激增，建置 基礎設施的成本預估高達5萬億美 元，一度引發市場對債券供給過 剩的疑慮。然而，甲骨文周一在 投資級債券市場發行250億美元債 券，竟吸引超過1290億美元的資 金超額認購，寫下同類型發行案 的歷史新紀錄。高盛美洲區投資 級債券承銷主管John Sales表示： 「市場大多關注供給量創新高，但 我認為更值得留意的故事是『創紀 錄的需求』。」 目前，投資者持有公司債、 相較於政府國債所要求的額外風 險補償，已接近近30年低點；與 此同時，在甲骨文交易帶動下， 全球公開聯貸債券發行量以史上 最快速度突破1萬億美元。僅上個 月，美國投資級公司債發行規模 就超過2000億美元，使今年1月躋 身史上發行量最高的前五大月份。 在雲端運算巨頭中，甲骨文 的信用評級相對偏弱，近來其債 券交易表現更接近高收益債，而 非投資級水平，使其成為AI投資 的重要風向球。不過，該公司表 示2026年不預期再度發債，部分 壓力因此緩解。Sales指出，這等 同於一次「市場清場」事件，不僅 將一名重要發行人自供給管道中 移除，也降低了甲骨文短期內遭 調降評級的可能性。 儘管如此，投資者對AI投資 仍心存顧慮，過去一周已使納斯 達克100指數市值蒸發逾1萬億美 元。此外，科技巨頭若大量湧入 債市籌資，可能在今年推升該產 業乃至整體市場的利差。目前， 甲骨文新發行的多數債券，在次 級市場上的利差已出現走寬。 貝萊德首席投資官 減持高收益債券 珠寶商Pandora 將降低銀飾比重 東京威力科創 上調全年財測 甲骨文「清障」成功 高盛看好未來融資 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■音樂串流平台Spotify積極擴張版圖，從音樂延伸到實體書市場。 路透社資料圖片 ■諾和諾德近來接連受打擊，股價 亦暴跌。 路透社資料圖片 P a g eMa t c h預計於 2026年2月底前推送到iOS 與Android平台，適用於絕 大多數英文書籍。 ■在AI相關投資帶動下，今年芯片 銷售額或將突破1萬億美元大關。 新華社資料圖片
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz