B6 02.21.2026 星期六 香港財經 / 台灣財經 恒指馬年首日跌292點成交收縮 AI機械人股逆市飆 越疆升逾兩成一 美國聯儲局作為通脹參考指標的 個人消費支出(PCE)物價指數高 於預期，或拖慢美國減息步伐。數據 公布後，夜期由升轉跌，最多跌14 點，低水15點。道指期貨最新跌116 點。 恒指低開48點，報26657，隨後 跌幅曾收窄至11點，高見26694；唯 早段再向下探，低見26356，跌348 點，之後窄幅上落，終收報26413， 跌292點。國指收報8959點，跌110 點；科指收報5211點，跌156點。大 市成交額1654億元，若不計及半日 市，為上月2日以來最少，內地下周 二復市。 翻查資料，過去4個馬年首個交 易日中，只有2002年錄得升幅，漲近 1.2%；而2014年、1990年和1978年分 別跌2.9%、0.3%和0.4%。 本周共有1 . 5個交易日，恒指 累跌153點或0.6%；國指累跌73點 或0.8%；科指累跌148點或2.8%。 中海油（883）、中石油（857）和美的 （300）為表現最標青的藍籌股，分 別累漲6%、5.2%和4.4%。京東健 康（6618）、阿里巴巴（9988）和百度 （9888）為表現最差的藍籌股，分別累 跌5.7%、5.3%和5%。 人形機器人再次登上央視春晚的 舞台，今年表演歌舞與武術，加上獲 官媒《人民日報》發表評論文章《春晚 「機械人濃度超高」，具身智能未來已 來》吹捧，另宇樹科技創辦人表示， 今年人形機械人目標出貨量1至2萬 台，刺激機械人概念股落鑊炒上，越 疆爆升21.4%，收市報48.44元。 國產大模型概念股繼續飆升， 智譜 ( 2 5 1 3 ) 以全日高位收市，狂 飇升42.7%，市值約1604.5億元； MINIMAX勁升14 . 5%，市值更高 達3042 . 3億元，曾高見980元，逼 近「金牛股」。不過，重磅科技股的 沽壓大，百度挫6 . 3%，而 ATMXJ分別跌1.6%至4.9% 不等。 Blue Water Capital首席 投資官李澤銘表示，現時「缺 水，唔夠錢推高」大型科技 股，預計北水回來後，大市 將有所改善， 下周恒指 於26000 至2 7 4 0 0 點上落， 唯不會大 幅反彈。他 解釋，國際局 勢動盪，以及 市場憂慮大型科 技股的AI投入成 效和回報不吸引， 另部分軟件或會被 AI取代，造成相關股 份的股價修正。 在中東局勢升溫下，港股馬年首個交易日未能紅盤高開，恒指最 多挫近350點，主要受到重磅科技股拖累，終收報26413，跌292點 或1.1%，勝對上一個馬年的跌2.9%，另近5次馬年紅盤戰績更新為 「4跌1升」。不過，國產機械人在央視春晚大放異彩，個別機械人概 念股以及AI股，股價逆市馳騁千里，當中越疆（2432）升逾兩成一， MINIMAX（100）市值更突破三千億元。 ■港股馬年首個交易日開 鑼。 港股昨日馬年開市，財政司司長 陳茂波出席開市儀式時表示，對今年 丙午馬年的市況持樂觀態度，並指出 今年外圍環境複雜多變，波動難免， 但預期香港市場必能如駿馬般跨越險 阻。港交所（388）行政總裁陳翊庭 亦透露，現時正在港交所排隊 上市的企業當中，不僅有大 量內地優質企業，還有不少 國際公司，目前有超過10間國 際公司正等候上市。 陳翊庭指出，去年已有來 自泰國、印尼等國際企業到港 上市，同時許多到港上市的內 地企業亦非常國際化。港交所接 下來將繼續優化上市規則，便利 全球企業利用香港平台集資。陳翊 庭續指，對今年開局感到滿意，雖 然才過了幾周，但已經完成二十多宗 IPO，以美元計算集資額已超100億 元，而2025年全年IPO集資額約380 億美元，相當於去年全年集資額的逾 25%。 港交所主席唐家成補充指，對今 年市場持審慎樂觀態度，關鍵是要有 市場流通量，有流通量就會有IPO需 求。唐家成又說，以2026年來看，香 港市場已經開了個「好頭」，目前還有 488間企業排隊等待上市，希望香港 的股票氣氛能夠延續整個馬年。唐強 調，在新股數量提升的同時，港交所 在審核過程中絕無鬆懈，確保香港保 持備受認可的高質素市場。 陳茂波亦指出，去年港股承接龍 年氣勢有好表現，IPO和後續投融資 亦表現亮麗，市場流動性顯著提升， 資金來源高度國際化。他續指，儘管 今年外圍環境複雜多變，但只要香港 堅持自由開放的投資環境和穩定的金 融政策，讓國際投資者視香港為安全 港，香港市場必能如駿馬般跨越險 阻。 陳翊庭：逾10跨國公司等候到港上市 股份 昨日收市 價（元） 升幅 （%） AI 股 智譜（2513） 725.00 42.7 MINIMAX（100） 970.00 14.5 海致科技（2706） 154.10 28.4 機械 人股 越疆（2432） 48.44 21.4 三花智控（2050） 37.50 5.6 優必選（9880） 144.50 4.7 AI 及機械人股受追捧 預計北水回 來後，大市將有所 改善，下周恒指於 26000 至 27400 點 上落，唯不會大幅 反彈。 Blue Water Capital 首席投資官 李澤銘 AI旺 半導體產值創紀錄 今年有望突破7.7萬億 觀察全球區域市場的表現，美國 與亞太地區成為2025年成長 的核心引擎。美國市場全年銷售值 突破2500億美元，年增三成以上； 而亞太地區表現最為亮眼，全年成 長幅度高達45%，展現出強勁的市 場韌性。相較之下，歐洲與中國大 陸市場分別維持6.3%與17.3%的穩 健增長，而日本市場則顯得相對低 迷，成為全球主要經濟體中唯一出 現衰退的區域，年度產值較去年下 滑約4.7%。 台灣半導體產業在2025年同樣 交出了亮眼的成績單，展現出其在 全球供應鏈中的核心地位。工研 院預估，2025年台灣IC產業總產 值將達到新台幣65225億，年增長 率達22.7%。其中，IC製造業扮演 了領頭羊的角色，年增長率高達 28.3%，特別是晶圓代工領域在AI 與高效能運算需求的挹注下，年度 產值突破4.1萬億。此外，IC設計、 封裝與測試業亦同步成長，分別交 出12%至14%不等的年增長率。 聚焦2025年第四季的具體數 據，台灣整體IC產業產值達17646 億，較前一季穩步增長。值得關注 的是，記憶體與其他製造業在第四 季迎來爆發式反彈，年增長率飆升 至84.9%，顯示記憶體市場已徹底 走出低迷期。IC封裝與測試業也在 該季分別取得21.5%與19.1%的年增 幅。整體而言，台灣半導體產業不 論在設計、製造或後段封測各個環 節，皆在2025年展現出全面性的擴 張態勢。 過去只要是高齡者買有解約金 或投資型保單，就一定要錄音或錄 影。新制改為「不再只看年齡」，由 各保險公司自訂「脆弱客戶評估標 準」與保護措施，有條件免除強制錄 音錄影與部分電訪流程。 為提升民眾投保便利性並簡化 行政作業，金管會12月18日公告修 正「保險業招攬及核保理賠辦法」。 本次修正重點在於打破過去以「65 歲」作為強制錄音錄影的唯一標準， 並簡化借款買保險的電訪流程，同 時明確保險公司業務員不得勸誘客 戶以貸款買保險，及支領因不當勸 誘客戶貸款之報酬，共有五大修正 重點，需經60天預告期，新規預計 農曆年後上路。 現行法規規定，保險公司向65 歲以上客戶銷售投資型或具解約金 的傳統型保單時，必須強制錄音或 錄影。未來金管會將不再以年齡「一 刀切」，改由保險公司自訂「客戶脆 弱性評估標準」。 過去為防止業務員勸誘客戶貸 款買保險，規定在貸款前後三個月 內招攬保單，不得領取貸款推介報 酬。未來將改為「業務員不得支領因 不當勸誘客戶向保險公司申辦貸款 之報酬」。 現行規定要求保險公司針對借 款買保險、解舊約買新約之案件， 需要在承保前電訪要保人、實際繳 保費者和被保險人。未來將不用再 電訪「被保險人」。 由於高資產客戶具備專業金融 知識，若壽險公司已有配套控管， 可免除高齡錄音影及保費融資的電 訪作業。至於微型保險、團體保險 及三年以下傷害險，因解約金低、 誘因不足，將不再列入「解舊換新」 的資金來源檢核範圍。 為避免保戶通過多家投保領取 超額定額給付，產生道德風險，金 管會配合產險公會建立「海外旅行不 便險通報機制」。未來產險公司在核 保時，可通過平台確認保戶是否已 在他間公司投保過多張不便險，作 為核保准駁參考。 投保新規上路 高齡買保單不再強制錄影 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■台灣半導體產業市值在2026年有望超過7.7萬億。圖為半導體示意圖。 網上圖片 根據工研院的估算， 2026年台灣半導體產業產 值有望來到7.71萬億，年 增18.3%。 根據世界半導體貿易統計組織與工研院產科國際所的最新數據 顯示，2025年全球半導體市場展現出驚人的成長動能。全球年度 銷售總值正式突破7900億美元大關，受惠AI拉貨動能，2025年台 灣IC產業產值達65225億新台幣，2026年有望突破7.7萬億。 特別觀察 2025年台灣經濟 增長率高達8.63%， 創下15年來紀錄，台 股也在今年衝上3萬 點屢創新高，但經濟 果實無法共用。 台灣經濟增長率 之所以飆高，主要受 惠於人工智能熱潮帶 動科技業景氣長紅， 電子零組件、資通訊 及視聽產品，光學及 精密儀器產品成為出 口三大主力，出口佔 比高達76%，但相關 產業的就業人數僅約 104萬人左右，佔比 約12%，另有八成人 無法嚐到出口爆發的 甜頭。 由於台灣出口大 爆發，金融保險業也 受惠，上述三大產業 與金融業的薪資待遇 水漲船高，四大高薪 族每月平均總薪資達 10萬，但與出口沾不 上邊的產業甚至只有 三分一左右，3、4萬 不在少數。低薪族群 之外，台灣多數人的 薪資落在平均以下， 去年上半年的經常 性薪資平均為47608元，但比 例卻高達69.81%，創下新高， 約七成勞工領不到4.8萬，遠低 於高薪族的一半，貧富差距擴 大。 值得注意的是，由於台灣 產業結構近年更趨向資本與技 術密集，使勞動報酬佔GDP 結構中的比例下滑，2024年僅 43.1%，企業獲利分配不均。 事實上，K型經濟問題在 疫情過後於全球快速擴大。總 體經濟面臨結構不平等，不同 產業、企業及社會階層呈現分 歧發展，富有的一端持續且快 速攀升，另一端衰退或停滯。 出口爆發 多數人卻體感貧窮
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