B8 03.19.2026 星期四 美國經濟要聞 / 國際財經 2月PPI升幅超過預期 服務成本與商品價格同步上揚 美國勞工統計局(BLS)18日公布 最新數據顯示，2月PPI按月上 升0.7%，高於市場預期的0.3%，也 高於1月的0.5%，創2025年7月以來 最大單月升幅。按年計算，PPI年增 率達3.4%，高於前月的2.9%。 市場人士指出，PPI是觀察通脹 壓力的重要前瞻指標之一，因為企 業生產成本上升通常會逐步轉嫁到 消費端價格，影響未來的消費者物 價與Fed政策判斷。根據報告，2月 PPI上升主要由服務成本帶動。最終 需求服務價格按月上升0.5%，佔整 體漲幅逾一半。其中旅遊住宿、食 品批發以及投資服務成本均出現上 升。商品價格同樣走高，最終需求 商品價格按月上升1.1%。食品價格 漲幅尤為明顯，創2021年中旬以來 最大升幅，其中新鮮與乾燥蔬菜價 格飆升近49%。若排除波動較大的 食品與能源項目，核心PPI按月上升 0.5%，年增率達3.9%，為2025年初 以來最高水平。 部分P P I與消費者物價指數 (CPI)組成項目也會納入Fed最關注 的通脹指標——個人消費支出(PCE) 物價指數的計算。經濟學家目前 預估，2月核心PCE按月可能上升 0.4%，將是連續第三個月維持在該 水平。市場人士指出，要讓通脹回 到Fed的2%目標，核心PCE每月升 幅通常需要接近0.2%，目前的升幅 顯示通脹降溫進程仍然緩慢。 在PPI數據公布之際，中東局 勢也成為市場關注焦點。美國與以 色列對伊朗的軍事行動推升能源價 格，油價自衝突爆發以來已上漲逾 40%。經濟學家預計，能源價格上 升對通脹的影響，可能在未來幾個 月的消費者與生產者物價數據中更 加明顯。 分析師指出，如果油價持續維 持高檔，將增加通脹壓力並拖累經 濟活動。市場目前預期Fed今年僅 有一次減息空間。分析人士認為， 企業投入成本上升速度已超過產品 售價上漲幅度，顯示企業利潤率可 能面臨壓力。若油價維持高位，未 來幾個月的PPI與CPI數據可能進一 步升溫，也可能迫使Fed在貨幣政 策上維持更謹慎的立場。 美國商務部人口普查局18日公 布數據顯示，美國1月工廠訂單僅小 幅回升，顯示製造業復蘇力道仍然 有限。受運輸設備需求下滑拖累， 整體訂單增幅受到壓抑，但部分產 業需求仍展現韌性。 數據顯示，美國1月工廠訂單按 月成長0.1%，符合市場預期。此前 12月訂單原先公布為下降0.7%，最 新修正為下降0.4%。與去年同期相 比，1月工廠訂單則成長3.5%。 製造業 約佔美國經濟產出 10.1%，但近期面臨多重壓力。特 朗普推動的大規模關稅措施對製造 業造成衝擊，加上美國與以色列對 伊朗的軍事行動推升能源價格，油 價大幅上漲超過40%，進一步提高 企業生產成本。 儘管整體訂單增幅有限，部分 產業仍出現成長。1月機械、初級金 屬以及電腦與電子產品訂單增加， 市場認為這可能與人工智能(AI)投 資熱潮帶動相關需求有關。不過， 電氣設備、家電與零組件訂單下滑 0.6%，運輸設備訂單則下降0.8%， 主要受到國防飛機及相關零件需求 暴跌23.8%的影響。 分析指，若能源價格持續高 漲，製造業成本壓力將進一步增 加，企業投資可能持續受到抑制， 甚至引發市場對經濟陷入「停滯性通 脹」的擔憂。 工廠訂單小幅成長製造業有限復蘇 美國2月生產者物價指數(PPI)升幅高於市場預期，顯示通脹壓 力仍然頑強，也為美聯儲(Fed)後續貨幣政策帶來新的變數。數據 顯示，批發物價加速上升，加上市場憂心中東戰事推升油價，可能 進一步推高通脹，使市場對今年減息的預期再度降溫。 現貨黃金18日持續走低，觸 及逾一個月低點。美元上揚，因 此打壓金價。 黃金現貨價下跌2.9%，報每 盎司4860.21美元，稍早曾觸及2 月6日以來最低水平。4月交割的 黃金期貨下跌2 . 2%，報每盎司 4896.20美元。美元升值，讓以美 元計價的黃金對持有其他貨幣的 投資者來說變得相對昂貴。 獨立金屬交易員TaiWong說： 「鮑威爾強烈表達美聯儲（Fed）觀 望的立場，而且給予溫和的鴿 派暗示，這些都不足以振奮近來 儼然被當成風險資產在交易的黃 金。如果市場期待Fed已經準備 好提供『幫助』，那個市場並未如 願。」Wong預測，黃金跌破5000美 元，可能在技術面上令人擔憂， 但是並不影響長期多頭走勢。 美國與全球能源市場再度緊 張，因伊朗革命衛隊威脅攻擊波 斯灣多個能源設施，油價18日收 市大漲約4%。 布蘭特(Brent)原油期貨收在 每桶107.38美元，上漲近4美元或 3.8%，盤中最高曾觸及109.95美 元。Brent連續兩天站上百美元， 是自2月28日美國與以色列對伊朗 開戰以來首次。美國西德州中級 原油(WTI)收於每桶96.32美元， 上漲11美仙，盤中最高曾達99.41 美元，但大部分漲幅回吐，創下 自2019年5月以來對Brent最大折 價。 此次事件源自伊朗南帕斯天 然氣田遭受攻擊，引發德黑蘭警 告鄰國能源設施「將在未來數小時 內成為攻擊目標」。 分析師指，伊朗南帕斯氣田 遭攻擊推升油氣價格，若能源基 礎設施遭進一步攻擊，價格將持 續上漲。 金價跌破5000美元 觸及一個月低點 地緣衝突趨緊 油價大漲4% ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■圖為在美國一製造工廠，兩名員工檢查模具。 路透社資料圖片 經濟學家預計，能源價 格上升對通脹的影響，可能 在未來幾個月的消費者與生 產者物價數據中更加明顯。 三星半導體產能或砍半 五月計劃發動罷工 加劇芯片供應緊張 這場紛爭的導火線在於三星與 競爭對手SK海力士的薪資落 差。據鉅亨網綜合報道，「三星電子 工會」領袖崔承浩指出，自SK海力 士去年9月同意薪資改革方案後，三 星員工因挫折感倍增，導致工會人 數暴增。崔承浩說，「芯片行業正在 蓬勃發展，但這些收益並沒有惠及 到我們身上。這就是我們抗爭的原 因。」工會要求資方調漲底薪7%、 廢除績效獎金50%上限，並將獎金 制度改為與營業利潤掛鉤，取代目 前遭批不透明的計算標準。 工會表示，在當天參與投票的 66019名員工中，共有93%的人支持 該罷工計劃，他們將從5月21日起舉 行為期18天的罷工。工會稱，此次 壓倒性的支持是對管理層的「強烈警 告」，要求其回應工會訴求。崔承浩 說，「我預料將有生產中斷。」他警 告，這將直接衝擊三星最重要的半 導體生產，其產能砍半，恐進一步 加劇全球AI數據中心所需的芯片供 應緊張。 隨著AI芯片需求爆發，特斯拉 CEO馬斯克近期也向韓國芯片人才 招手。崔承浩強調，「如果我們是業 界第一，就該獲得第一名的待遇。 這才能激發員工鬥志，提升三星的 競爭力。」 三星表示，公司已提出調薪 6.2%及特別獎金等「史無前例」的 方案，將持續以誠懇態度與員工溝 通。然而，公司匿名高層表示，若 取消獎金上限，將增加財務負擔， 削弱三星在資本密集產業中的投資 能力，更擔心罷工一旦導致生產線 停擺、損害客戶信任，恐需數年才 能修復客戶的信心。 尚明大學工商管理學教授徐智 永說，與現代汽車等韓國其他大型 集團不同，三星長期以來一直沒有 工會風險，因而缺乏管理勞資關係 的經驗和專業知識。 他說：「如果管理層停留在過 去，無視工會的要求，三星的獲利 動能可能會因為這起勞資糾紛被潑 冷水。」 法國巴黎銀行在收購安盛旗下 資產管理部門後，該行針對該業務 部門推出全新戰略規劃，目標是到 2030年將其資產管理部門的稅前利 潤近乎翻倍。 這家總部位於巴黎的銀行在去 年夏天完成以51億歐元收購保險公 司安盛（AXA）資產管理業務的交易 後，正尋求擴大資產管理業務的規 模與利潤。該行希望，資產管理業 務的增長能夠助力其實現2028年全 行有形資產回報率達到13%的整體目 標，這是該行一項關鍵的盈利指標。 法國巴黎銀行17日表示，根據 該規劃，其資產管理部門的稅前利 潤預計將從去年的8.2億歐元，到 2030年實現近乎翻倍。該部門管理 資產規模超1.6萬億歐元，是歐洲最 大的資產管理機構之一。該行稱， 規劃期內資產管理規模年均增長5% 以上的目標，將推動營收實現年均 約4%的複合增長。到2030年，該行 目標實現累計資金淨流入約3500億 歐元。 此外，到2029年收入協同效應 將帶來1.5億歐元的盈利提升，成本 協同效應則將帶來約4億歐元的盈利 提升。 巴黎銀行尋求擴大資產管理業務 三星電子面臨史上最大規模的勞資動盪，由於員工不滿薪資報 酬與競爭對手SK海力士差距日益擴大，三星電子最大工會稱，18 日正式通過罷工投票，將於5月發動為期18天的大罷工。此舉恐讓 三星位於平澤的半導體基地產能砍半，進一步加劇全球AI數據中心 所需的芯片供應瓶頸。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■三星電子工會工人18日投票授權罷工，這加劇了圍繞獎金問題的勞資糾 紛。 路透社資料圖片 如果我們是業界第 一，就該獲得第一名的待 遇。這才能激發員工鬥志， 提升三星的競爭力。 三星電子工會代表 崔承浩 市場觀察 不斷升級的伊 朗衝突迫使全球部 分地區進入能源緊 急調配狀態，各國 政府不得不選擇在 哪些領域削減需 求、承擔成本，同 時優先分配日益緊 缺的能源供應。亞 洲受衝擊最為嚴 重，該地區高度依 賴進口燃料，其中 大部分需經目前已 被封鎖的霍爾木茲 海峽運輸。 亞洲各國政府 正緊急應對：清點 石油儲備、節約能 源、爭搶供應並試 圖平抑價格，這 帶來了艱難的權 衡。 根據美國能源 訊息署的資料， 2024年通過霍爾木 茲海峽的液化天然 氣（LNG）中，超過 80%流向亞洲，其 中大部分流向日本 和韓國。日本在本 周開始釋放約45天 的石油儲備，以防 止隨著原油進口放 緩而導致燃料價格 飆升。韓國則計劃從其儲備 中釋放2246萬桶。 但分析師表示，動用儲 備並非長期解決方案，「釋放 儲備可能讓煉油廠再運行幾 周，但如果中斷繼續，企業 可能需要放緩生產。」 目前，印度優先保障有 限的液化石油氣（LPG）供應 用於家庭需求。 但印度的需求規模限制 了其通過限價保護消費者的 時間。 分析指，如果政府補貼 到期，情況可能在一周內惡 化，化肥廠和小型工業將首 先感受到壓力。 能源緊缺 亞洲面臨分配抉擇
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz