B8 03.30.2026 星期一 香港財經 飛速創新於本月20日（周五）公 布的首份配發結果，存在 不合理之處。首先，該份公告顯 示，受理申請數目（中籤者數目） 為31492份，且沒有認購者可穩中 一手，此意味著只派發31492手股 份，與公開發售部分最終發售4萬 手有出入。其次，經本報按照通告 數據統計，乙組（認購額500萬元以 上）獲接納申請人（中籤者）總數只 有5575人，而非11492人。 飛速創新上周五臨近晚上9時 才發出澄清公告，並更新乙組配發 結果。其中，乙組中籤人數並沒有 錯誤，為11492人；所有乙組申請 人都至少穩中1手，抽2000至4000 手獲派1至2手；抽5000至10000手 獲派2至3手；抽2萬手的「頂頭槌 飛」派3至4手。 業界：保薦人應負最大責任 飛速創新回覆本報查詢時表 示，分配執行本身無誤，為前期公 告計算時遺漏了「穩中」部分的統 計，造成披露口徑不完整，應以最 新公告所載分配結果為準。 有資深銀行家表示，上市公司 文件由多方人士合力編製且核對， 包括保薦人（sponsor）、律師、會 計師、財經印刷等，如果其中一個 環節出錯，便會環環相扣。不過， 若果是IPO（首次公開招股）文件， 保薦人便是「尾門，有咩錯都係賴 sponsor」。該名人士認為，以分配 公告來說，保薦人應負上最大責 任，又分享自己剛入行的工作就是 核對資料，而是次聯席保薦人為3 間投行，即是「大家都唔睇」。對於 現時有團體提倡放寬主要人員同時 監督或參與5宗活躍上市委聘項目 的限制，該名人士表示支持，但要 「做好本分」。 飛速創新首周升10% 有業內人士形容，「開埠以 來，未見過咁嘅錯，唔怪得知之前 （監管機構）發信俾sponso（r 保薦人） 提醒質素問題」。證監會年初發通 函表示，高度關注去年新上市申請 激增期間出現的問題，包括部分上 市文件的擬備工作存在嚴重缺失， 保薦人或有失當行為，以及其資源 管理嚴重失誤。 事實上，新股配發結果不時會 出現輕微錯誤，包括字眼或數據， 但大多會在上市日或翌日便會刊發 澄清文件，以及較少牽涉「香港公 開發售的分配基準」章節。年初至 今，香港共有34隻新股掛牌，當中 有3股刊發澄清配發結果公告，包 括飛速創新、壁仞科技（6082）及優 樂賽共享（2649）。另去年10月掛牌 的海西新藥（2637）在上市前，曾因 需要額外時間完成配發結果的定 稿，在獲取監管機構批准後，順延 上市時間表。 飛速創新在上周一掛牌，集 資逾16.6億元，估計應付上市開 支近1.05億元，佔集資額6.3%， 而聯席保薦人為 中金、中信建投國 際，以及招商證券 國際。該股公開發 售接獲近19 . 7萬份 申請，超購1 5 7 8 . 7 倍，國際發售超購 9 . 9倍。飛速創新首 日掛牌較定價41.6元 升13.5%；截至上周 五累升10.6%。 內地網絡解決方案提供商飛速創新（3355）上市第5個交易日 才更正配發結果文件，但幸好實際分配執行無誤。有銀行家表 示，在此類公告中，保薦人應負上最大責任。證監會及港交所發 言人均表示，不會就個別事件作出評論。 飛速創新 「龜速」 更正數據惹關注 涉上市配發結果 實際分配執行無誤 商湯集團（020）今年第二季度 將推出基於全新NEO架構的大模 型，集團董事長徐立表示，NEO 可在圖像思維與語言思維之間自由 切換，處理實際業務問題效率更 高。徐立直言，純語言模型數據日 趨飽和，同質化嚴重，行業競爭 淪為拼降本、拼Token價格。他認 為，未來AI操作系統及智能體必須 真正理解多模態信息，「而不是把 語音、圖像都轉成文本再處理，否 則就像動物龍蝦一樣又聾又瞎。」 據介紹，新一代模型複雜任務 完成率達94.3%，而行業主流混合 模型如龍蝦約為50%，且Token消 耗不足其一半。新模型在辦公場景 價值尤其明顯，從資料搜集、深度 分析到生成報告與PPT，全流程體 驗和智能體效率都會提升。徐立 又稱，AI行業不應再以Token用量 為計價單位，「我們不按Token收 費，是按『解決一個問題』收費。」 推出全新大模型同時，商湯預計今 年第二季度，旗下產品將完成全面 Agent化升級。 全新模型複雜任務完成率94% 算力方面，商湯已完成與寒武 紀、海光等國產芯片的深度兼容， 具備萬卡級混訓能力。集團與寧 德時代合作，去年電費成本降低 7%。目前總算力約4萬P，其中國 產算力約6000P，CFO王崢透露， 2026年國產算力佔比將進一步提 升，新一年資本開支將與收入增長 呈線性關聯。 出海策略方面，商湯以視覺業 務先行，在海外自建基礎設施，年 初已在東南亞簽下訂單。徐立認 為，單純Token業務出海容易陷入 低價內卷，視覺業務模式更可持 續。 中石油（857）公布，去年度純 利1573.18億元（人民幣，下同）， 按年跌4.5%；每股基本盈利0.86 元，派末期息每股0.25元，按年持 平。中石油指出，展望今年，國際 油氣市場供需總體寬鬆，但受地緣 政治因素階段性影響，國際油氣供 應和價格存在不確定性和大幅波動 風險。 該集團今年計劃原油產量為 9.413億桶，可銷售天然氣產量為 5.47萬億立方英尺，油氣當量合計 18.534億桶；另預計今年資本性支 出為2794億元，當中油氣和新能源 分部為2208億元。 末期息維持每股0.25元 期內，營業收入28644 . 69億 元，按年跌2.5%，主要因為原油、 成品油等油氣產品價格下降，以及 銷量變化。當中，油氣和新能源分 部營業收入8248.08億元，按年少 9%；煉油化工和新材料分部營業 收入10780.47億元，跌9.6%。另該 集團去年原油平均價格每桶64.11 美元，按年下降14.2%。 中國平安保險(2318)去年增派 全年股息5.9%至每股2.7元人民幣， 連續10年保持升勢；以派發股息總 金額計，更是連升14年。就今年派 息能否保持漲勢，聯席首席執行官 郭曉濤表示，公司的派息政策是與 營運利潤協調一致，並保證給予股 東可預見性的長期持續穩定的回 報。而他「對營運利潤的持續增長 是有信心的，也就意味著對於股息 的持續增長也是有信心的」。 郭曉濤稱，有信心公司的負債 端業務持續增長和利潤積累，且長 期投資收益受短期市況影響很有 限，因按監管規定須預留一定比例 的投資收益以備將來不時之需，故 能抵禦短期市況波動，因此對營運 利潤以至股息的持續增長具有信 心。 黃金投資依長期走勢配置 平安的壽險及健康險業務新業 務價值連續3年錄得雙位數增長， 去年的增幅為29.3%。他指今年首 季度的新業務價值增長非常理想， 對全年的增幅亦較有信心，主要由 於整個壽險市場進入黃金發展期， 以及受惠公司的均衡渠道發展策 略，其中代理人渠道進入高品質轉 型的過程中，銀保渠道又在高速發 展，加上正投資建設社區金融渠 道，成為業務增長的驅動因素。他 認為現時約35萬名的代理人數屬合 適水平，但會不斷提高績優代理人 (季度月均首年保費佣金要達3500元 人民幣)的佔比，以提升代理人的產 能。 就壽險市場轉型至分紅險，他 認為是好趨勢，可助壽險公司降低 負債成本，又料今年壽險行業將 有近70%以上的產品銷售會集中在 分紅險的領域，因回報較傳統險吸 引，這也有助促進平安壽險業績增 長。 平安去年初開始積極配置黄金 投資，郭曉濤稱，平安為首批投資 黃金的內地險企，截至去年底，其 黄金投資佔比非常小，遠遠未達監 管上限要求，即投資黄金帳面餘額 合計不得超過公司上季末總資產的 1%。他指公司是看長期黃金走勢 來評估有關配置，不受短期波動影 響。 突破純語言模型商湯：未來AI路向 中石油去年賺1573億料油氣市場大幅波動 平保：有信心股息持續增長 ■中石油公布，去年度純利1573.18 億元人民幣，按年跌4.5%。 積金局擬增設第二級拖欠供款附加費 積金局主席劉麥嘉軒昨天發表 網誌，指積金局建議增設第二級拖 欠供款附加費，以促使違規僱主及 早繳清拖欠供款及附加費，加強保 障僱員的強積金權益。 劉麥嘉軒表示，積金局對懷疑 拖欠強積金供款的情況，會主動跟 進及果斷執法，包括向有關僱主 發出「強積金供款及附加費繳款通 知書」，要求14日內補交強積金供 款，並按法例要求徵收相等於欠款 金額5%的附加費，而這筆附加費會 全數存入受影響僱員的強積金帳戶 作為補償。 截至今年2月，2025至26財政 年度每月平均強積金強制性供款約 55億元。因個別僱主沒有依時供 款，積金局每月平均發約3.1萬張通 知書，當中只有約16%違規僱主按 要求在14日限期內繳清拖欠的供款 及附加費。 積金局會繼續積極跟進餘下通 知書逾期後仍然拖欠供款的個案， 根據過往經驗，約一半違規僱主在 供款日後約4個月內繳清欠款及附 加費。如違規僱主持續拖欠供款及 附加費，積金局會採取法律行動， 代受影響僱員入禀法庭循民事途徑 追討欠款。 根據現行法例，無論拖欠時間 多久，附加費劃一按欠款金額計算 徵收5%。劉麥嘉軒指出，延遲繳清 拖欠供款和附加費，不但影響被拖 欠供款僱員的權益，亦對一向奉公 守法的僱主不公平。因此，積金局 建議引入第二級附加費，若違規僱 主過了一段時間仍未清繳款項，將 被徵收新增的第二級附加費。 積金局將會就兩級附加費的建 議諮詢勞工團體及商會等持份者， 聽取他們的意見，目標是在今年年 中前向政府提交諮詢結果及具體建 議，為下一步的立法工作做好準 備。 ■郭曉濤表示，對平保股息持續增 長有信心。 ■徐立認為，未來AI操作系統及智 能體必須真正理解多模態訊息。 飛速創新「澄清版」 乙組分配結果 *舊版乙組分配結果皆為 未能穩中一手 認購手數（手）中籤手數（手） 2000至4000 1至2 5000至10000 2至3 20000 3至4 ■飛速創新上市第 5 個交易日 才更正配發結果文件。 ■劉麥嘉軒 表示，積金 局對懷疑拖 欠強積金供 款的情況， 會主動跟進 及果斷執法。 若是 IPO 文件，保薦人 便是「尾門」，有咩錯都係 賴 sponsor。 香港資深銀行家
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