A2 04.05.2026 星期日 要聞 原來「美國夢」也是有界限的 總部位於英國的貴金屬交易商金核公司 市場主管斯科伊爾斯表示：「所謂央行 已經放棄黃金的說法，沒有數據支持。只是 少數在嚴重貨幣壓力下的國家出於危機而進 行的拋售行為，並不代表各國從黃金儲備中 結構性撤出。」 各國央行一直是支撐黃金牛市的最強 「支柱」之一。這也是為甚麼自2022年以來 金價開始相對穩定地上升，並多次創下歷史 新高。以Comex最活躍合約為基礎的黃金期 貨，在今年1月29日創下最新歷史紀錄，最 高交易價格達到每盎司 5626.80美元。 根據世界黃金協會的數據，2022年、 2023年和2024年，各國央行每年購買的黃 金均超過1000公噸，約為此前十年平均水平 的兩倍。2025年購金有所放緩，但仍處於高 位，達到863公噸。 央行購金具有持續性和結構性，顯示 出強勁需求。隨著當前中東戰爭爆發，這 一局面似乎發生了變化。最活躍的黃金期 貨在3月下跌近11%，創下自2013年6月以來 最大的單月跌幅。6月交割的黃金在4月2日 收於4679.70美元，較1月盤中歷史高點下跌 947.10美元，跌幅接近17%。 「油價飆升時，全球所有能源進口經濟 體都會突然需要更多美元來支付費用。歐 洲、土耳其、日本、印度，都會同時爭奪美 元流動性。」斯科伊爾斯指出，自衝突爆發 以來，歐元兌美元下跌了7%，土耳其里拉 自2月以來11次創下歷史新低。因此，出售 黃金並不是因為失去信心，而是需要現金。 美國財政部鑄幣局前局長莫伊表示，應 謹慎從央行的拋售行為中推斷趨勢，每個國 家出售黃金的原因各不相同。目前只有少數 央行已經出售或計劃在近期出售部分黃金。 根據世界黃金協會的數據，2月全球央 行淨購買了19公噸黃金，其中波蘭購買了20 公噸，土耳其和俄羅斯則是賣方。這與2025 年月均26公噸的購買量相比有所下降。 被認為自2022年以來推動央行購金趨勢 的最重要力量——中國央行，似乎暫停購 金。與此同時，土耳其儲備中減少約60公噸 黃金，價值約80億美元，用於支撐里拉。 在波蘭，央行提出將其約550公噸黃金 儲備貨幣化，以籌集480億茲羅提（約130億 美元）用於國防支出。俄羅斯自去年以來一 直在出售其黃金儲備，主要是為了為其對烏 克蘭的戰爭籌資。 儘管黃金近期表現出一定疲軟，但過去 幾年的表現依然不容忽視。過去五年中，黃 金在高淨值個人甚至機構投資者眼中，已經 從邊緣的分散投資工具轉變為核心資產。 BullionVault的黃金投資者指數用於跟 蹤數字貴金屬市場中買家與賣家的數量比。 該指數在3月升至60 . 7，較前一個月上升 2.3，達到自2020年8月以來的最高水平。這 意味著，儘管價格下跌，投資者對黃金的需 求反而上升。 黃金價格出現近13年來最大單月 跌幅，一些央行也從買家轉為賣家。 市場觀察分析認為，這實際上恰恰證 明了，黃金對投資者來說可能比以往 任何時候都更有價值。 部分國家央行正出售黃金 儘管價格下跌 投資者需求反而上升 民調機構蓋洛普公司（Gallup）紐約當地 時間3日發布的一項全球民意調查結果顯示， 2025年中國在全球認可度方面超過美國，對 中國領導力的支持率中位數為36%，領先美 國5個百分點。是蓋洛普近20年來，中國在全 球認可度上對美國領先幅度最大的一次。 根據該公司官網發布的消息，中國的支 持率從2024年的32%上升至2025年的36%，增 長了4個百分點。美國的支持率則從39%下降 至31%，下降了8個百分點。 對美國全球領導地位的不支持率達到了 創紀錄的48%，在44個國家出現下降，其中 許多是北約成員國。以德國尤為突出，下降 了39個百分點。最支持中國的國家包括俄羅 斯、新加坡、突尼斯以及巴基斯坦。 收集這些數據，蓋洛普要求其年度「世界 民意調查」所涵蓋的每個國家的居民，對四大 經濟或軍事強國美國、中國、俄羅斯和德國 的領導層進行評分。最新結果來自2025年蓋 洛普在130多個國家進行的調查。這些數據收 集於美國在1月退出66個國際組織以及2月下 旬伊朗戰爭爆發之前。 德國保持了其作為全球主要大國中支持 率最高的地位，2025年的支持率達到48%。 俄羅斯全球支持率中位數為26%。去年在44 個國家，尤其是美國的北約盟國，對美國領 導力的認可度下降了10個百分點或更多。其 中，德國對美國領導力的認可度降幅最大， 達39個百分點。 與美國其他大多數盟友不同，以色列民 眾對美國領導層的認可度上升了10多個百分 點，達到76%，在所有國家中排名第二。 中國的支持率基本維持過去十年35%左 右的中位數，今次年度全球領導力領先美國 5個百分點，所顯示出的，並非單純是中國突 然「贏得世界」，而是美國在加速「失去世界」。 中國汽車業在歐洲市場風頭正勁 在歐盟對中國生產的電動汽車徵收關稅 一年半後，中國汽車出口卻在加速增長， 盟各成員國也在是否需要進一步保護措施的 問題上出現分歧。歐盟委員會最新的回應是 《工業加速法案》，這一法案將把公共支持與 當地語系化生產要求掛鉤，試圖減緩中國汽 車的湧入並加強本土生產。然而這些措施仍 存在明顯風險，可能不足以保護歐洲汽車製 造商 。 中國汽車製造商在歐洲表現強勁。去年 12月歐盟新車銷量中，中國製造汽車佔比創 下9.3%的歷史新高；在英國，這一比例更是 飆升至20.6%。全年來看，中國製造汽車占歐 盟銷量的 6.4%，在英國則達到12.1%。 儘管歐盟自2024年10月起對中國生產的 純電動汽車徵收反補貼關稅，中國汽車出口 依然取得成功。雖然這些措施在2024年底一 度短暫造成出口放緩，但此後出貨量又回升 至關稅實施前水平。 與此同時，不受額外關稅影響的燃油車 和插電式混合動力汽車出口快速增長 。使得 中國乘用車整體出口達到92.2萬輛，同比增長 29%。今年出口進一步加速，僅前兩個月就 達到21.4萬輛，同比增長62%。 中國汽車幾大製造商——比亞迪、奇瑞 和上汽，在歐洲市場份額增長的速度前所未 有。與日本和韓國汽車製造商在上世紀70年 代和90年代進入歐洲市場時的情況形成鮮明 對比。 對歐洲汽車產業而言，如果沒有進一步 政策干預，短期內幾乎沒有理由中國汽車出 口會放緩。同時，人民幣對歐元走弱提升了 中國汽車的價格競爭力，而電動車關稅力度 不足，使歐盟防禦措施目前效果有限。 比亞迪的海外銷量近期首次超過國內銷 量。雖然春節等季節性因素可能對數據產生 影響，但整體趨勢依然明確。更多中國車企 正將歐洲納入出口計劃，甚至日本汽車製造 商如日產和馬自達，也在調整其在中國的業 務以擴大出口，包括面向歐盟市場。其他製 造商還在探索其他出口方式，比如一些中國 車企開始從泰國向歐盟出口汽車。未來，汽 車製造商可能會更多探索聯合生產或並購方 式，而不是新建工廠。 蓋洛普民調：中國全球認可度超美國 貸款文件上一個曾經對永久居民開放 的選項框，被系統永久鎖定，向數以萬計 的移民創業者關上了一扇大門。根據聯邦 小企業局的新政策，綠卡持有者及其他非 美國公民將不再有資格申請該機構的主要 貸款。該政策要求所有申請SBA 7(a)貸款 的小型企業所有者必須是100%的美國公 民。 小企業局發言人稱此舉旨在「確保納 稅人的資金優先用於支持美國公民創辦、 運營的小企業」。這一政策推翻了去年12 月的允許企業最多有5%股份由外國國民持 有的規定，僅包括7(a)貸款計劃，也適用 於為房地產或設備提供長期固定利率融資 的504貸款項目。明顯配合了特朗普簽署 的那份《保護美國人民免受入侵》行政令， 「採取一切合法手段確保忠實執行美國的 移民法」。 新政立即激起強烈反彈，國會參眾兩 院小企業委員會的民主黨資深成員公開譴 責該政策。委員會的兩位成員妮迪亞、參 議員馬基稱這是「對移民創業者的毀滅性 打擊」。「特朗普政府正煽動仇恨之火，在 移民和小企業主中散播恐懼和混亂」，SBA 非但沒有支持辛勤工作的合法移民創業， 反而選擇通過禁止綠卡持有者貸款來煽動 仇恨。 SBA的7(a)貸款項目覆蓋了私人金融 機構向小企業發放貸款的75%至85%。去 年共批准了68435筆貸款，總額達338億美 元。移民的創業對美國經濟貢獻顯著，加 州大學和國家經濟研究局的研究指出，移 民創建新企業的比例是美國人的兩倍。這 次收緊貸款資格的時間點選在3月很是毒 辣，因為小企業正面臨由於關稅、醫療保 健和通脹導致的成本飆升。 對綠卡持有者的法律地位重新界定， 實質上將這些人與「外國人」歸為一類。許 多美國人與持綠卡配偶合開的「夫妻店」， 都將被排除在低息貸款門外，全美受此影 響的企業主可能超過500萬人。 另外值得注意的是，SBA暗示未來還 可能繼續通過立法提高部分小企業的貸款 上限。去年眾議院已通過一項提高小製造 商SBA貸款限額的法案，但該措施尚未在 參議院取得進展，表明圍繞小企業融資的 政治鬥爭可能會繼續升級。 SBA把曾經對移民創業者敞開的貸款 大門緩緩關閉時，國會山上的政治博弈才 剛剛開始。爭論核心觸及到一個根本性問 題：被視為美國經濟引擎的小企業融資， 是否應當基於公民身分而非經濟貢獻來分 配資源。 在這種政策面前，各地移民創業者貸 款前先得看看自己的永久居民卡了，那張 曾經代表機會的卡，如今變成了一道難以 逾越的門檻。 如果「身分」取代了「信用」與「營運能 力」，成為獲取聯邦支持的首要標準，中 小企業的生態系統將不可避免地走向封 閉。這不僅是對移民創業精神的打擊，更 是對美國經濟包容性優勢的自我削弱。在 全球人才競爭中，如此排外只會讓優秀創 業者對「美國夢」望而卻步。 ■雖然三月金價出現下跌，全球金價總體來看仍徘徊在歷史高位。圖為一名回收黃金業者站在紐約曼哈頓街頭。 路透社 電郵：overseas@singtaonewscorp.com ■在位於南京的長安馬自達汽車總裝車間， 工人們正在進行生產作業。 新華社 ▍本報訊 ▍ .................................... 油價飆升時，能源進口經濟 體需要售出黃金，換回更多美元 來買油。
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