B7 深度財經 04.05.2026 星期日 生於烏克蘭、在美國芝加哥長大的拉德文斯 基，早年已靠人類食色性也的本能賺錢， 十七歲創立網站導流公司Cybertania，透過建立 多個標榜能「非法破解密碼」進入付費色情網站的 平台，以禁忌感吸引點擊，賺取流量收入。 ○四年，他創立成人直播網站MyFreeCams， 首創免費觀看、購買虛擬代幣打賞主播，這在當 時堪稱革命性的商業模式，為他賺得第一桶金。 一六年，英國斯托克利父子以一萬多美元 創立OnlyFans，平台主打讓粉絲直接訂閱創作者 內容。拉德文斯基看中了這套訂閱制的潛力，於 一八年以三千萬美元收購OnlyFans母公司Fenix International大部分股權，正式入主。 洞悉性產業龐大商機 接手後，他將平台定位為「創作者經濟」核 心，推行訂閱制，並將分紅比例定為創作者八 成、平台二成。相比之下，YouTube雖然擁有強 大的演算法推薦系統，但創作者主要依賴廣告收 入，平台抽成高達四成五，且對色情內容零容 忍。有創作者指，同樣的內容，在OnlyFans單次 觀看收益可達YouTube三倍以上。 此外，OnlyFans創作者能自主定價與粉絲互 動，成功吸引大量因新冠疫情而失業的模特兒、 性工作者甚至主流藝人進駐。 隨著歌手Beyoncé在歌曲中提及OnlyFans， 名媛Cardi B等明星相繼加入，平台迅速由小眾 網站躍升為全球文化現象。 至二四年，該平台每日進帳約一百九十萬美 元，平台訂閱總交易額達七十二億美元，不足 五十名員工竟創造十四億美元淨收入，利潤率近 五成。單是拉德文斯基自己，二一至二五年初累 計分紅約十八億美元，二四年首度登上《福布斯》 美國四百大富豪榜，最新身家達四十七億美元。 拉德文斯基離世後，現任行政總裁貝理雅 （Keily Blair）將主導公司過渡。這位生於愛爾蘭 天主教保守家庭、育有兩子的女律師，原本只是 OnlyFans委託律師行的合夥人，因表現出色被挖 角過檔。她的使命，正是處理OnlyFans最棘手的 問題：如何不被官府「拉人封艇」。 事實上，OnlyFans曾在二一年一度宣布禁止 色情內容，試圖轉型為健身、烹飪等主流平台， 結果一敗塗地。貝理雅上任後撥亂反正，在任內 將創作者數目提升一倍至五百三十萬名，用戶超 過三點七億。 另一方面，她加強審查，僱用逾千名內容調 解人員，嚴禁兒童性剝削素材及非合意性影像等 違法內容，試圖在商業利益與法律風險之間取得 平衡。與傳統成人網站如Pornhub依賴廣告及大 量免費內容不同，OnlyFans沒有廣告、沒有演算 法推薦，收入完全來自粉絲付費訂閱、私訊打賞 及付費影片。 去污名化搵買家接手 OnlyFans的吸金能力，從創作者的收入可見 一斑。二十歲的美國網紅Sophie Rain堪稱平台神 話，她原本是餐廳侍應，憑藉二創成人內容而爆 紅，在平台擁有超過一千一百萬訂閱者。 雖然訂閱月費低至五美元，但她曾公開後台 收入畫面，顯示在二三年十一月至二四年十一月 期間，收入高達四千三百多萬美元，單是一名狂 熱粉絲就課金四百七十萬美元，直言幾乎比NBA 球星勒邦占士賺得更多。除了Sophie Rain等素 人，不少運動員亦視平台為「第二職業」，以彌補 訓練開支。 然而，這股淘金熱亦引發法律風險。一名廿 三歲法國籍OnlyFans女模，早前因在印尼峇里島 拍攝色情影片並上傳網絡，被當地警方以違反嚴 謹色情法規為由拘捕，正面臨最高十六年監禁的 刑期。 市場調查顯示，全球色情與成人娛樂產業 規模預計在今年達六百七十億美元，並將在三五 年突破至一千二百億美元，其中線上平台貢獻最 大，每年接近一千億美元收入。 不過，由於業務涉及色情內容，成人娛樂公 司令不少機構投資者敬而遠之。貝理雅曾透露， 她與公司財務總監在開設銀行戶口時屢遭刁難， 銀行普遍視之為「高風險人士」。 憑藉驚人的利益，以及有貝理雅這位律 師出身的舵手坐鎮，致力於合規與去污名化， OnlyFans今年初傳出獲美國投資公司Architect Capi ta l洽談收購六成股權，連債務的估值達 五十五億美元，並計劃說服華爾街要在二八年順 利上市。 F 深度財經 星期天周報 . . 拉德文斯基過身後留下妻子葉卡捷琳 娜（Yekaterina Chudnovsky）及四名子 女，夫婦二人為大學同窗，於二OＯ八年 結婚。葉卡捷琳娜與丈夫刻意保持低調的 作風一致，甚少公開家庭生活，卻多年來 活躍於生物科技及癌症研究領域，與丈夫 的病情軌跡不謀而合。 葉卡捷琳娜出生於蘇聯，年幼時隨家 人移民美國。她現為一間全國性私人科技 公司的總法律顧問，專責知識產權及併購 事務，同時在多間生物科技公司擔任董 事 ， 包 括 納 斯 達 克 上 市 的 E l i c i o T h e r a p e u t i c s（E L T X）及 I mm i x Biopharma（IMMX），以及xCures 、 mongoose bio和結直腸癌聯盟（CCA）， 並持有市值約二億美元的ELTX近三成股 權。 她亦擔任GI研究基金會主席多年，是 該會首位女性主席，每年為芝加哥大學等 機構籌集逾三百萬美元用於消化疾病研 究。她特別關注罕見癌症和胃腸道癌症， 二四年與丈夫共同捐出二千三百萬美元資 助癌症研究，並獲評為「二O二五年腫瘤 學領域最具影響力一百人」之一。 妻身兼律師創投家 掌多間癌症研究生科企 全球最大付費訂閱成人網站OnlyFans老闆拉德文斯基（Leonid Radvinsky）因癌症於今年初逝世，享年僅四十三歲，遺 下年訂閱總交易額達七十二億美元、平台淨收入逾十四億美元的色情商業王國。 他一手推動的「創作者八成、平台兩成」顛覆性分紅模式，讓數百萬個願意大尺度「吸粉」的素人在疫情期間蜂擁而至， 有人年賺數億元，徹底改寫了成人產業的生態。 由於涉及道德及法律爭議，成人娛樂公司長期被主流金融機構視為「高風險」，無論是引入新 股東或上市，均較一般科技公司複雜百倍。不過OnlyFans利潤驚人當前，仍吸引美國投資公司 Architect Capital計劃以高達五十五億美元收購，並協助其最快於二八年尋求上市。 ▼Onl yFans ▲OnlyFans定位為「創作者經濟」核心，推行訂閱 制，並將分紅比例定為創作者八成、平台二成。 ▲ YouTube創作 者主要依賴廣告收 入，平台抽成高達 四成五。 ▲ Sophie Rain靠 OnlyFans晉身億 萬富豪，年收入高 達四千三百多萬美 元，比NBA知名 球星賺得更多。 ▲ 拉德文斯基 二四年首度登 上《福布斯》美 國四百大富豪 榜，最新身家達 四十七億美元。 ▼澳洲退役跳水冠軍 Matthew Mitcham直 言，經營OnlyFans平 台收入是過去運動員 贊助的三倍。 ▼ O n l y F a n s 八 十 後 老 闆 病 逝 ▼ Pornhub 今年初傳獲以估 值 達五十五億美元易手，並 計劃在 二八年上市。 葉卡捷琳娜（右）身兼律師及創投 人，在多間專注癌症研究領域的 生 物科技公司擔任董事。 長期面臨用戶數據隱 私、內容審查等法律調 查，早 前放盤長達三年乏人問津。
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