B6 05.15.2026 星期五 香港財經 油價今年料高企 中海油指有利可圖 地緣衝突對產量影響微 該負責人續指，集團因在中東僅 布局伊拉克與阿聯酋兩個小型 項目，故地緣衝突對集團當前產量 影響不大。 中美元首會面中，提出將「中美 建設性戰略穩定關係」，作為中美關 係新定位。被問及中美新關係戰略對 國際油價的影響。中海油相關負責人 指出，中美關係是全球最重要的關係 之一，關乎全球地緣政治的穩定。他 還指出，近年來集團已主動優化海外 資產布局，包括將一部分資產調整至 「一帶一路」沿線國家，以更有效管理 海外地緣政治風險。 去年12月海南島實行全島封關 運作，中海油旗下海南分公司負責 人表示，自封關過渡期以來，公司 已全面梳理並覆蓋全產業鏈條上的 適用政策，正積極推進落地，並就 現階段而言，封關對公司現有業務 的生產運營無實質影響，後續公司 會隨著封關政策進一步明朗，繼續 研究和推進，以優化公司在海南島 的整體布局。 中海油海南分公司去年產量突破 1000萬噸油當量。海南分公司負責人 透露，考慮到海上項目開發周期，淺 水項目從發現到投產通常需5年，深 水項目則需8年左右，當前工作重心 仍在推進現有項目，預期海南分公司 今年產量計劃與去年基本持平。 另外，天然氣是海南分公司的 主要產品，其中該公司於去年深水 領域產量首次突破50億立方米，並 預期至2030年海南分公司深水領域 天然氣產量佔比將達61%。中海油 預期，深水領域將成為海南分公司 未來天然氣產量的重要發力點。 內地AI大模型股MiniMa（x 100） 和智譜（2513）今年1月上市以來，股 價分別飆升近400%和900%。彭博 引述匯豐報告指，兩間公司自由流 通股數量極少，隨著股份禁售期在7 月屆滿，現時的稀缺性溢價或將逐 漸消失。 兩隻大模型股昨天個別發展， MiniMax（100）升3.9%，報850元； 智譜（2513）則跌5.2%，報1090元。 報道引述匯豐分析，MiniMax 僅有5%的股份可自由交易，65%由 IPO時的基石投資者和員工持有， 而這些股份在7月8日之前無法交 易。此類投資者的禁售期通常為6個 月，而公司高層的禁售期將於2027 年1月結束。 至於智譜，其自由流通股比例 為4%，匯豐估算其基石投資者所持 有的6%股份，於7月7日解禁，另外 40%的股份由員工及其他持有人持 有，將從明年1月起陸續解禁。 股份禁售期屆滿一方面會為公 司股價帶來壓力，另一方面流通量 上升，也將部分投資者更容易進行 沽空。 安本投資的投資經理Bush Chu 表示：「這在部分IPO股票中很常 見，由於大量股份仍處於鎖定期， 限制了沽空活動，也推遲了一些看 空觀點的體現。」 另一方面，一些未實現盈利的AI 模型股開始面臨市場質疑，包括競爭 加劇、價格戰風險以及技術變現能力 等問題。Bush Chu表示，一些語言模 型公司的估值預期超過基本面。 MiniMax智譜「稀缺性溢價」料禁售期屆滿後消散 美伊戰爭以來，國際油價維持高波動。中海油（883）相關負責 人表示，中東戰爭已持續超過60天，整體仍處於混亂狀態，並油 氣產業依然有一定的影響，其中因當前美伊對霍爾木茲海峽的管 控，估計每日實際受影響原油運量約1000萬桶，換言之截至目前 市場已缺少約6億桶原油的供應，繼而令布蘭特原油現貨價格亦由 今年2月底前的平均每桶60多美元升至現逾每桶105美元，預期布 蘭特油價今年全年或將有明顯上升，並維持較高水平。他相信，高 油價對於作為原油生產商的中海油而言，反而是一件好事。 有望成為香港新股史上「超 購王」、工業機器人公司翼菲科 技（6871）傳出中籤結果，根據輝 立證券的客戶分配節錄顯示，抽 「頂頭槌飛」才可穩中，每張可獲 派1至2手。另「B仔股」丹諾醫藥 （6872）首日招股反應慢熱，暫有 12.2億元孖展，以香港發售集資 6269萬元計，超購18.5倍。 臨近商業化階段的生物科技 公司丹諾醫藥發行近828.1萬股， 其中一成為香港公開發售，不設 強制回撥，招股價最高75.7元， 集資近6.3億元，一手50股入場費 近3823.2元，將於下周二截止招 股，下周五掛牌，保薦人為中信 証券和農銀國際。該公司專注於 研發創新藥產品，以解決細菌感 染及細菌代謝相關疾病的臨床需 求，是次上市引入風險投資基金 AMR等5個基石投資者，認購額 2.3億元，佔37.2%。 另 航 天 概 念 股 拓 璞 數 控 （7688），及無人化L4級技術的自 動駕駛解決方案供應商馭勢科技 （1511）今日截止招股。 多間公司部署香港上市，IFR 報道，消費級3D打印機製造商創 想三維已開始預路演，或籌資約 2億美元。中國貨車公司徐工汽車 目標下月提交上市申請，有機會 集資約5億美元，正與中金、招商 證券和建銀國際合作。創新藥研 發公司奧默醫藥計劃在港上市集 資約1億美元，有機會今年掛牌。 翼菲頭槌飛可穩中 每張獲派1至2手 ▍記者關紀紅海南報道 ▍ ....................................................... ■中海油預期布蘭特油價今年全年或將有明顯上升，並維持較高水平。 ■智譜今年1月上市以來，股價飆 升900%。 丹諾醫藥招股詳情 發售數量（股） 828.1 萬 最高招股價（元） 75.7 最高集資額（元） 6.3 億 每手買賣股數（股） 50 入場費（元） 3823.17 截止招股日 5 月 19 日 上市日 5 月 22 日 保薦人 中信証券和農銀國際 蘇意霞當年金融界轉投豆品廠， 家庭責任是觸發點——母親患 癌，需要人手照料。但這位80後傳 人並非單憑感性作決定。「我覺得 這間荳品廠很有潛力，只是缺乏新 的經營模式和元素。」她憶述，舊舖 沒有冷氣，廚房沿用傳統爐具，師 傅滿身大汗，「時代進步了，設備 很重要」。 2019年，她拍板動用約150萬 元翻新舊舖，另添置每台10萬至20 萬元的電磁爐、智慧爐及煤氣設 備。這筆投資的效益相當清晰，改 善通風與溫度，可延長夏天營業 時間；電子爐具降低工作強度， 讓三、四十歲的新員工也能快速上 手，「一兩個按鈕調校溫度即可」。 然而，裝修好後僅數周，香港 便進入三年疫情封關期。「沒有旅 客，那三年最辛苦。」她坦言，這筆 投資的回本周期被大幅拖長，直至 疫後通關、人流恢復，生意才逐步 回暖，「輾輾轉轉三四年，都是難 關，但難關是可以過的」。 公和堅持「前舖後廠」，黃豆浸 泡八小時，現磨現煮，豆腐花從磨 豆到製成約一小時。蘇意霞透露， 食材與工資佔一碗豆腐花成本約一 半，而「前舖後廠」模式相比中央工 廠生產，成本可相差達五六倍。「中 央工廠可預製、雪藏、加防腐劑和 消泡劑，但我們即日製、即日賣， 賣不完就要丟棄。」她強調，今年消 費者對「預製菜」極度敏感，「既然 消費者有意識，我們更應堅持用原 材料即場製作」。 這種堅持直接影響定價策略。 公和的客群約六七成為本地街坊， 三四成是旅客，「如果賣得太貴， 街坊由一周來三四次變成一次，就 沒有意思」。她採取「薄利多銷」策 略，每次賺取有限利潤，但增加光 顧頻次。面對加拿大黃豆等原材料 加價壓力，她選擇分批調整，「不 會一次過全部加價，只選加幅較重 的項目」。目前黃豆以三個月至半 年為單位預訂，試圖鎖定舊價，但 新季價格仍是未知數。 作為第四代傳人，蘇意霞與父 親蘇崇廉的分工經歷了磨合期。 「初時摩擦大，定位不清晰。」她笑 言，父親年紀漸長後，逐步將公司 財務、會計交予她打理，自己則每 日到店觀察營運。兩代最大分歧在 於人事，父親習慣與老員工共事， 不願頻繁請人；她則明白社會急速 變化，「有時同事因身體或家庭離 職，無奈要請新人」。現時店內早 晚兩班合共約30人，工資佔營運成 本約三至四成。 人手老化是公和的痛點，師傅 團隊平均年齡達60歲，後繼無人。 她坦言，「今年我打算上廣州、深 圳餐飲節看看新設備，亦會按需要 動用外勞輸入計劃名額。」為留住員 工，她推出彈性上班時間，允許家 庭主婦中途接放學、周末選擇休息 一天，「等她們小朋友升中學，可 以全職回來」。 米芝蓮推介為公和帶來更多遊 客，但蘇意霞直言，「有了獎項都 要努力去保持質素，這才是最大的 挑戰。」店內旅客約七成為內地客， 三成來自東南亞、歐美及日本。為 平衡不同客群，她安裝了微信支 付寶及Visa、Master等電子消費系 統，但堅持不做「掃碼點餐」，「我 們的顧客群很闊，外地旅客來玩三 四天，不會想花時間學你的電腦系 統。」她選擇以「餐紙點餐、中英對 照、圖文並茂」的原始方式，讓任 何背景的客人都能快速溝通。 這種「低科技」決策背後，藏著 跨文化服務的細節。內地客習慣即 棄餐具與膠手套，但香港環保條例 已禁止隨意派發；她要用耐性解釋 制度差異。餐牌上，她特別標註 素食選項，「中東、印尼、馬來客 人不吃豬肉，印度人很喜歡吃腸 粉」，讓狹小的舖面容納極闊的客 群。 對於「老字號」的價值，她認 為，這類傳統食店「最大的價值在 於歷史，本地超過50年的品牌越 來越少。」最大挑戰則是「能否保持 質素與新鮮感」。為此，她主動與 年輕人合作開發腐乳味薯片、豆腐 味雪糕等新品，「我腦汁已搬出來 了，這一刻想不到還可以做甚麼， 會去參觀展覽和認識年輕人」。 社區回饋亦是品牌長線投資。 公和與新生精神康復會合作教授製 豆技術，協助社企設立工場、購買 原材料及介紹供應商；又邀請區內 SEN學校學生設計牆壁圖案、參觀 豆品製作。她坦言這類活動帶來的 客流「不是很多」，但「客人對我們 的印象好了，覺得你有協助弱勢社 群」，近年公和更因此獲得政府相 關嘉許。 蘇意霞直言，現時內地投放了 很多資源在消費體驗感上，令人覺 得消費那十元，不止是吃一碗牛腩 麵那麼簡單，「香港地方小、人工 貴，要拿出額外的體驗感並不容 易。」對於有意接手的年輕人，她的 建議務實，「頭三年給自己多點耐 性，了解公司文化與自己的責任， 不要太急進。當你與同事、家人建 立了信任，再推動改革。」 深水埗北河街，一間豆品店每日清晨飄出石磨豆漿的香氣。 2018年，公和荳品廠第四代傳人蘇意霞放下投行工作全職接手家 族生意，翌年豪擲約150萬元翻新舖面、另添置每台10萬至20萬 元的電磁爐、智慧爐及煤氣設備，堅持「前舖後廠」即場製作，並 拒絕掃碼點餐系統，只為保住街坊熟客的習慣。蘇意霞接受本報 專訪時直言，老字號最大的價值是歷史，但挑戰是如何在堅持與 創新之間找到平衡。 ■公和堅持「前舖後廠」，黃豆浸泡 八小時，現磨現煮。 米芝蓮豆品老店堅拒預製 「前舖後廠」成本貴六倍 ■2018年，公和荳品廠第四代傳人蘇意霞放下投行工作全職接手家族生 意。 ■蘇意霞選擇以「餐紙點餐、中英對 照、圖文並茂」原始方式，讓任何背 景的客人都能快速溝通。 「老字號」最大的價 值在於歷史，本地超過 50 年的品牌越來越少。 公和荳品廠第四代傳人 蘇意霞
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