B7 06.17.2026 星期三 美國經濟 SpaceX市值超過亞馬遜 OpenAI去年支出達340億 上市後猛漲49% 一度擠下微軟 營收規模已跟不上成本增速 SpaceX股價收漲4.8%，推動其 市值升至2.65萬億美元，較亞 馬遜高出約80億美元。在該股處於 盤中高點時，馬斯克旗下這家火箭 與人工智能公司市值一度超過微 軟，短暫成為全球市值第四大公司。 至少部分漲勢源於市場上可供 交易的SpaceX股票數量有限，上 市首日可流通股份僅約佔總股本的 4.2%。這可能導致股價波動更加劇 烈，引發市值大幅變動。 SpaceX股價較每股135美元的 IPO發行價已上漲49%，顯示投資 者需求持續旺盛，也緩解了市場對 這宗創紀錄IPO規模過大、難以被 市場消化的擔憂。該股表現為人 工智能競爭對手Anthropic PBC和 OpenAI今年潛在的公開發行鋪平道 路，這兩家公司的估值預計都在1萬 億美元左右。 Edward Jones高級全球投資策 略師Angelo Kourkafas表示：「我們 看到跡象表明，投資者仍願意為高 增長、資本密集型、且估值較高的 企業提供資金支持。因此，從某種 程度上說，這是一個風險偏好的信 號，說明我們尚未看到投資者對成 長型企業出現疲態。」 散戶投資者也是推動SpaceX 強勢開局的重要力量。V a n d a R e s e a r c h的數據顯示，散戶在 SpaceX上市前兩個交易日買入的該 股規模，相當於他們上周在整個美 國股市買入的股票規模。 另外，SpaceX宣布，將以600 億美元收購矽谷初創企業、人工 智能編程智能體Cur s or的開發商 Anysphere，加強企業AI市場布局， 預計將於今年第三季完成交易。市 場預料，今次合併，將為Cursor提 供更多算力，以開發AI模型。 知情人士證實的經審計財務數據 顯示，2025年該公司研發投入 約190億美元，銷售與營銷支出近60 億美元，此外還有各類其他運營成 本。OpenAI開支大幅飆升，這份數 據罕見地揭開了AI行業繁榮背後的 財務真相，尤其是OpenAI在大模型 研發、數據中心建設、頂尖科研人 才招聘上的巨額投入。 獨立記者埃德．齊特龍率先 披露了上述財務數據，數據顯示 OpenAI營收規模已跟不上成本上漲 的速度。公司2025年全年營收約130 億美元；截至2025年末，月營收達 20億美元，對比2024年末季度10億 美元的收入實現翻倍，使其成為史 上增長速度最快的企業之一。但巨 額投入也導致OpenAI歸屬淨虧蝕同 比擴大近7倍，從2024年的50億元飆 升至2025年約390億元。知情人士表 示，虧蝕大幅增長絕大部分源於一 筆非現金會計調整，和公司此前特 殊的股權架構相關，並非日常主營 業務虧蝕。在2025年末改制為公共 利益公司前，OpenAI並未向投資者 發放傳統股權，而是授予其可轉換 收益權。依據美國會計準則，這類 收益權被劃分為金融負債，且會隨 公司估值提升定期重估價值。 該 知 情 人 士 補 充 道 ， 隨 著 OpenAI估值持續走高，投資者所持 收益權的帳面價值同步上漲，由此 產生一筆約300億美元的會計調整費 用；同時表示，完成架構重組後， 該類費用將不再重複出現。知情人 士稱，若剔除這筆調整費用，再扣 除員工股權激勵、微軟算力抵扣額 度等其他非現金支出，OpenAI實際 經營性虧蝕為80億美元。 各路資本持續為OpenAI的巨額 開銷買單，投資者爭相押注其成為 AI賽道最終贏家。今年早些時候， OpenAI完成一輪1220億美元融資， 本輪融資前公司估值7300億美元； 目前公司正推進上市計劃，上市後 整體估值有望突破1萬億美元。 本月早些時候，OpenAI已向美 國證管會秘密遞交首次公開募股申 報文件。CEO奧爾特曼表示，此舉 只是為公司保留登陸公開資本市場 的備選渠道，同時他也坦言，維持 私有化經營或許會是更合適的選擇。 OpenAI其他高管及投資方則預 計，公司最快將於今年秋季完成上 市。這也使其與Anthropic形成上市 競速態勢；後者本月同樣遞交了上 市申報，此前剛完成650億美元融 資，投後估值達9000億美元，估值 規模已超越OpenAI。 電動汽車製造商Rivian首席執 行官斯卡林格近日表示，該公司正 按計劃推進，並將於今年晚些時候 發布類似於特斯拉FSD的監督式自 動駕駛系統。 在早前一次活動中，斯卡林格 表示，Rivian將發布一套高級駕駛 輔助系統（ADAS），該系統有望使 公司第二代車型和新款 R2 能夠在 監督下實現從一個目的地到另一個 目的地的自主駕駛——也就是點對 點駕駛。 斯卡林格將這項技術與特斯拉 的FSD進行了比較。「今年晚些時 候，我們將推出完全受監督的點對 點自動駕駛系統，它與特斯拉的 FSD非常相似，」他說道。「這項功能 將推廣到我們所有的第二代車型， 當然也包括R2。」 如果斯卡林格的預測成真， 那麼這項功能的發布將比Rivian目 前名為「通用免手駕駛」（Universal Hands-Free，簡稱UHF）的自動駕駛 系統有顯著的提升。 UHF是一種高級駕駛輔助系統 （ADAS），可以在美國和加拿大約 350萬英里（約560萬公里）的清晰道 路上進行轉向和速度控制。但它不 像特斯拉的FSD監督版那樣能夠自 動轉彎、識別紅綠燈或在停車場內 行駛。 斯 卡 林 格 的 聲 明 可 能 意 味 著，Ri v i an的高級駕駛輔助系統 （ADAS）在面向客戶發布一年內， 其駕駛能力已達到與FSD類似的水 準。 這位首席執行長並未具體說明 該自動駕駛技術在首次發布時是否 會限制行駛里程。Rivian尚未對此 置評。 去年12月，該公司宣布將大力 研發用於未來車型系列的全自動駕 駛技術，以實現無需駕駛員手動操 作和觀察的駕駛。 媲美特斯拉FSD Rivian今年將推出自駕系統 SpaceX 16日連續第三個交易日上漲，超過亞馬遜成為全球市 值第五大公司。 方舟投資創辦人伍德再次大 舉押注她最看好的企業家之一： 馬斯克。截至12日SpaceX掛牌上 市當天，ARK旗下基金合計持有 約329萬股SpaceX股票。這是伍 德近年來在公開市場最積極的布 局之一。 其中旗艦基金「A RK創新 ETF」為最大買家，截至15日收市 已持有近169萬股，市值達3.25億 美元。而「ARK航太與國防創新 ETF」的曝險部位最高，SpaceX佔 其投資組合比重達6.8%。此外， ARK自動化技術與機械人ETF 與ARK Next Generation Internet ETF也同步將該股納入其核心持 股名單。目前尚無法確定方舟投 資具體的申購或平均買進價格。 隨著此次加碼，伍德對馬斯 克的投資版圖進一步擴大。在 ARK的投資邏輯中，特斯拉與 SpaceX不只是領先的工業企業， 更是具備超大型平台潛力的科技 生態系。 英特爾16日表示，其備受期 待的Intel 18A-P製程節點已正式 進入初期生產階段。製程節點可 視為芯片製造的技術藍圖，不僅 用於生產英特爾自家處理器，也 將提供給晶圓代工客戶使用。 雅虎財經報道，英特爾已 推出18A製程技術，用於生產最 新的CoreSeries3筆記型電腦處理 器，以及數據中心使用的Xeon6+ 處理器。 18A-P則是18A升級版，主打 更高效能與更佳效率，能提升整 體運算表現與產能。在完成初期 生產後，18A-P將進一步進入大規 模量產。對英特爾而言，18A-P的 進展是其持續推動企業轉型的重 要里程碑之一。 這家芯片巨頭同時積極拓展 客戶群，希望將晶圓代工業務發 展成足以與台積電競爭的業者。 英特爾股價今年以來已上漲 224%，過去12個月更大漲476%。 SpaceX向監管機構提交文件 表示，未來公司季度與年度財報 及其他重大資訊，將僅透過公司 官網及社交平台X帳號發布，不 再透過傳統新聞通訊社公告。 此舉代表SpaceX將不依循企 業界慣用資訊揭露模式。一般上 市公司通常會透過Business Wire或 PR Newswire等新聞發布平台，同 步向投資者、分析師及媒體公開 重大訊息，以確保資訊能廣泛且 即時傳播。 SpaceX在文件中表示，「我 們鼓勵投資社群、媒體及其他關 注人士，追蹤公司網站上的投資 者關係頁面以及X帳號，以獲取 相關資訊。」未來公司所有重要公 告都將透過這些官方渠道發布。 蘋果公司計劃於2027年底推 出配備攝像頭的耳機Ai rPods， 作為新品發布計劃的一部分，這 款產品將幫助蘋果進軍人工智能 （AI）設備市場。 知情人士透露，蘋果計劃在 推出下一代折疊屏手機以及一款 紀念iPhone問世20周年的新機型 前後發布該這款備。知情人士 稱這將是蘋果迄今力度最大的 新品發布。相關產品有望在John Ternus於9月1日接任首席執行官 後，為蘋果提供增長動力。 過去數月，這3款產品均已進 入開發後期階段。此前曾有報道 稱，蘋果已加快新一代AirPods的 研發，目前原型機的硬件和軟件 均接近最終版本。蘋果還在為未 來設備開發一系列新芯片，採用 下一代半導體製造工藝。 蘋果目前正將這些計劃於明 年秋季推出的產品與代號「Bell」的 iOS 28同步測試。 狂掃329萬股 伍德再押馬斯克 英特爾開始生產 18A-P製程芯片 財報與訊息 僅在X及官網發布 蘋果明年將推出 新一代折疊屏手機 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■SpaceX股價較IPO發行價已上漲49%，顯示投資者需求持續旺盛。 路透社 ■巨額投入導致OpenAI歸屬淨虧蝕同比擴大近7倍，從2024年的50億飆升 至2025年約390億。 路透社 散戶在SpaceX上市前 兩個交易日買入的該股規 模，相當於他們上周在整 個美國股市買入的股票規 模。 迄今為止，各路資本 持續為OpenAI的巨額開銷 買單，投資者爭相入股， 押注其成為AI賽道最終贏 家。 ChatGPT開發商OpenAI去年全年支出達340億美元。為搶佔 高速增長的人工智能（AI）市場主導權。另據報道，OpenAI在2026 年第一季度燒掉了37億美元，佔其57億美元收入的一半以上。 特斯拉16日下跌，而SpaceX 股價持續飆升。如今，馬斯克旗下 的火箭與人工智能公司，市值已超 越其電動車與AI公司。特斯拉16 日收市下跌1.6%，報每股404.66美 元。SpaceX則上漲近5%，收在每 股201.80美元。這波漲勢使SpaceX 的市值來到約2.6萬億美元。而以 完全稀釋後股數計算，特斯拉市值 接近1.8萬億美元。 SpaceX股價自每股135美元的 IPO價格以來，已累計上漲49%。 相比之下，特斯拉股價其實沒有大 幅下跌，只是在過去一個月表現 相對平淡。特斯拉第二季電動車 交車數據將於數周後出爐，這可 能有助於股價擺脫近期低迷走勢。 Mark Delaney率領的高盛分析團隊 預估，特斯拉第二季交車量可達42 萬輛，優於FactSet統計的市場共識 預估40.9萬輛。特斯拉在2025年第 二季交付約38.4萬輛車。 特斯拉的電動車業務表現，或 許能為股價帶來新的推力。如果能 重新恢復銷量成長，無疑將是好消 息。過去兩年來，特斯拉電動車銷 售持續下滑。華爾街目前預估，特 斯拉2026年銷量約為170萬輛，高 於2025年的160萬輛。然而，成長 並非已成定局。特斯拉即將面臨艱 難的比較基期。去年第三季，公司 創下49.7萬輛的單季銷售紀錄，部 分原因是美國7500美元電動車購車 稅額抵免到期前引發搶購潮。該補 貼取消後，整體電動車市場銷售受 到壓力。但相較於其他車廠，特斯 拉的銷售表現仍相對穩健。 高盛目前給予特斯拉股票持有 評級，目標價為375美元。投資者 更關心的是特斯拉在AI領域的進 展。約一年前，特斯拉在德州奧斯 汀推出由AI訓練的Robotaxi(自動駕 駛的士)服務。如今該服務已擴展 至4座城市。如果未來能在更多城 市部署更多車輛，將有助於進一步 推升股價。 AI領域的進展，將是特斯拉今 年稍晚追趕上SpaceX的關鍵。 特斯拉股價平淡 AI進展成追趕關鍵
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