美國經濟 C6 2022年11月9日 星期三 廣告。爆料。查詢 212-699-3800 一項分析顯示，今年三季度儘管 特斯拉的銷量不到豐田汽車的七分之 一，但特斯拉的單車利潤卻是豐田汽 車的8倍，這也是特斯拉自2010年上 市以來其季度淨利潤首次領先豐田。 據蓋世汽車網報道，今年三季度 特斯拉淨利潤為32.9億美元，而豐田 汽車的淨利潤為4342億日圓，以當季 度1美元兌138日圓的平均匯率計算， 相當於31.5億美元。豐田淨利潤的下 降部分源於一些特殊因素。該公司目 前正為其供應商承擔增加的材料和電 力成本，導致其季度營業利潤減少 4500億日圓，但日圓走弱帶來的3700 億日圓的提振部分抵消了這一影響。 除此之外，豐田汽車還因退出 俄羅斯產生了969億日圓的一次性費 用。高盛日本公司的Kota Yuzawa表 示：「豐田第三季度淨利潤下降並不 等同於其實際盈利潛力的下降。」豐田 在營業利潤（40.8億美元）方面仍然領 先，超過特斯拉的36.9億美元。 儘管如此，特斯拉已經成為世界 上最賺錢的汽車製造商之一。儘管其 第三季度的淨利潤不及梅賽德斯-平 治，但超過了寶馬和大眾，淨利潤率 為15%。特斯拉的成功很大程度上源 於每款車的盈利能力。豐田汽車第 三季度售出262萬輛汽車，是特斯拉 （34.4萬輛）的7.6倍，但它每輛車的淨 利潤約為1200美元，僅為特斯拉9570 美元（合6.93萬元）的八分之一。特斯 拉在單車淨利潤方面領先於行業，甚 至領先於梅賽德斯-平治等公司。 自2021年第二季度以來，特斯拉 的單車利潤增長特別快。投資者對特 斯拉的這些收益做出了有利反應，截 至11月7日，該公司市值約為豐田的 三倍多。這一差距是兩家汽車製造商 所採取截然不同的戰略造成的。豐田 提供的汽車種類繁多，從汽油動力汽 車到混合動力汽車、電動汽車和燃料 電池汽車，尺寸和價格也各不相同。 與此同時，特斯拉只專注於電動 汽車。Model Y和Model 3的銷量佔其 總銷量的90%以上，儘管價格相對較 高，但這兩款車的銷量在兩年內增長 了近一倍。即使是最便宜的Model 3 在美國的起價也在4萬美元左右。SBI 證券分析師表示：「特斯拉利潤增長 背後的最大因素是銷量，然後是車價 上漲和自動駕駛軟件銷量的增長。」 據華爾街見聞報道，財報公布 後，盤後小幅上漲的迪士尼股 價跳水，盤後跌幅曾超過10%。媒體 指出，迪士尼CEO Bob Chapek已暗 示，流媒體平台迪士尼+進入了收入 優先於高速增長的新階段，但迄今為 止迪士尼還在苦苦尋求將新增訂閱用 戶轉化為盈利。 迪士尼財報顯示，在截至10月1 日的第三季度、即公司2022財年第 四財季（下稱三季度），無論是在剔 除特定項目調整後的經稀釋每股收 益（EPS）還是營業收入都低於市場預 期。三季度調整後EPS為0.30美元， 較去年同期的0.37美元下降18.9%， 而分析師預期同比增長35%至0.51美 元，今年二季度同比增幅達54%。 三季度營業收入為201.5億美元，同 比增長9%，分析師預期同比增長 17%212.6億美元，今年二季度同比增 長26%。 迪士尼預計仍將明年實現盈利。 迪士尼稱三季度訂閱用戶強勁增長， 合計增加1460萬，其中，三季度流 媒體平台「迪士尼+」的全球付費訂 閱用戶增加1210萬，較分析師預期 增幅1040萬多增920萬，用戶總數增 至1.642億，高於分析師預期的1.625 億，二季度增加1440萬。 三季度Hulu訂閱用戶數4720萬， 分析師預期4720萬；Hulu和直播電 視訂閱用戶數440萬，分析師預期420 萬。今年第二季度，迪士尼旗下三 個流媒體平台迪士尼+以及Hu l u和 ESPN+的合計訂閱用戶數超過了流媒 體巨頭奈飛，但到了三季度，迪士尼 這些平台的合計用戶將近2.36億，低 於用戶2.41億的奈飛。 迪士尼CEO Bob Chapek重申迪 士尼+的盈利預期目標，表示公司的 直接面向消費者（DTC）業務營業虧 蝕將收窄，假設經濟環境沒有明顯轉 變，迪士尼+平台仍然會在始於2022 年第四季度的2024財年實現盈利。迪 士尼+的業績反映出製作和生產的成 本增加，營銷和技術成本增長，以及 本季度會員首映服務Premier Access的 缺失，這些部分抵消了用戶訂閱相關 收入增長。 除流媒體成本增加，宏觀經濟也 對迪士尼業務有明顯影響。由於廣告 銷售疲軟，包括ESPN和ABC等電視 網絡在內的迪士尼傳統電視業務—— 電視網絡的營業利潤為63.35億美元， 同比下降5%。受益於有線電視、尤其 是體育節目的製作成本降低，電視網 絡的營業利潤為17.35億美元，同比增 長6%。因為上座率提高和遊客消費增 加，三季度主題樂園業務的營業利潤 為15.14億美元，約為去年同期的2.4 倍，但還是低於分析師預期。 西方石油公布2022年第三季度業 績。財報顯示，西方石油Q3營收為 95.01億美元，同比增長39%，超出市 場預期；歸屬於公司普通股股東的淨 利潤為25.46億美元，上年同期為6.28 億美元；調整後攤薄每股收益為2.44 美元，不及市場預期，上年同期為 0.87美元。 據智通財經報道，按業務部門劃 分，油氣部門淨營收為70.98億美元， 上季度為76.96億美元；化工部門淨營 收為16.91億美元，上季度為19.09億 美元；中游及行銷部門淨營收為10.05 億美元，上季度為14.74億美元。 西方石油在第三季度償還了13億 美元債務，截至2022年11月7日，今年 迄今償還了96億美元，意味著未償本 金總額減少了34%。西方石油在第三 季度以18億美元回購了超過2840萬股 股票，截至2022年11月7日，今年迄今 以26億美元回購了4180萬股股票。 西方石油第三季度的日產量為118 萬桶油當量，高於指引區間中值。第 三季度，西方石油油氣部門的稅前利 潤為33億美元，低於上季度的41億美 元，原因是原油和液化天然氣價格下 降。第三季度全球原油平均實現價格 較上季度下降約12%，全球天然氣平 均實現價格較上季度下降約16%。 化工部門、中游及行銷部門的稅 前利潤分別達到5.8億美元和1.04億美 元，超過了指引。由於第三季度業績 強勁，化工部門、中游及行銷部門前 景改善，西方石油提高了所有三個業 務部門的全年業績指引。財報公布 後，西方石油盤後跌近1%。 追蹤二手車批發價的指標10月 同比下降10.6%，創2008年來最大降 幅。公布因二手車需求劇減而三季度 收入和利潤遜於預期後，二手車零售 平台Carvana股價兩日累跌49%，創歷 史新低。 華爾街見聞報道，美聯儲持續加 息還沒打擊到供不應求的就業市場， 但已經重創火爆一時的二手車市場。 一項業內統計的指標顯示，雷曼兄弟 破產引爆金融危機十餘年來，二手車 批發價從未像上月那樣同比暴跌。 汽車拍賣巨頭Manhe im新近公 布，體現二手車批發價的二手車價值 指數10月降至200，較一年前同比性 下降10.6%，創2008年12月以來最大 跌幅，也是Manheim有紀錄以來第五 大同比降幅。上述指數追蹤的是汽車 經銷商支付的拍賣汽車價格。截至10 月的9個月內，該指數已有8個月下 跌，其中連跌5個月。 在美聯儲加息的推動下，車貸的 利率已創新高。上周汽車銷售與資訊 服務網站Edmunds的數據顯示，10月 新車貸款的平均年利率為6.3%，創 2019年4月以來新高。當時Edmunds的 執行董事評價：「新車庫存可能終於 在改善，但汽車行業的復蘇之路還漫 長，因為不斷上升的利率給購車者入 場製造了一大障礙。」 「許多消費者因價格高企和選擇 有限而不願進入市場，他們可能因為 高利率而繼續維持現狀。」評論認為既 然美聯儲還沒打算停手，借款成本將 繼續升高，二手車的價格可能更加大 幅降溫。而且二手車批發價的暴跌可 能預示著，美聯儲何時開始放慢速度 加息。 多媒體策略師Vincent Cignarella 評論稱，二手車價格曾被視為衡量通 脹惡化程度的晴雨表，現在它正在放 緩，事實上已經下跌一年。隨著供應 鏈短缺的緩和，這個指標可能繼續下 降，有助於美聯儲抑制整體通脹。 蘋果股價連續兩天上漲，不過 Wedbush Securities分析師Dan Ives認 為鄭州工廠iPhone 14 Pro生產放緩的 情況對於公司及投資者都是令人沮喪 的，他稱這不是需求問題，而是供應 問題。該分析師對蘋果的評級為「跑 贏大盤」，目標價200美元。 智通財經報道，Ives表示，在全 球經濟黯淡的背景下，他對蘋果的需 求仍然持有積極觀點，他認為市場將 消化這些消息。 蘋果7日發布關於鄭州工廠受疫 情封控影響生產的公告，但思佳訊、 Qo r vo、台積電和高通等蘋果供應 商並未受到影響，均在7日出現了上 漲。美國銀行分析師Wamsi Mohan將 蘋果第四季度的iPhone出貨量預期從 8400萬部下調至7800萬部，iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的降幅一致。 他表示，目前鄭州工廠的利用率 約為50%，預計在11月的最後兩周提 高到70%，並在12月恢復到滿負荷。 Mohan將蘋果2023財年的營收和每股 收益預期從3890億美元、5.96美元分 別下調至3830億美元、5.82美元。他 重申其評級為「中性」，潛在的新產品 和服務方面的增長將被消費者支出下 降、服務疲軟和對美元走強的擔憂所 抵消。 伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi 稱蘋果的公告「不尋常」，因為它歷來 沒有提供季度中的更新，甚至在疫情 期間也沒有就供應鏈挑戰發表評論。 Sacconaghi對蘋果的評級為「與大市同 步」，目標價170美元。 該分析師稱：「我們注意到，當 我們與蘋果的首席財務官交談時，他 表示下一季度的不確定性非常高。蘋 果的指引含糊地反映了這種不確定 性，它不希望提前公布相關內容。昨 天（7日）的公告可能反映出對當前預 估過高的擔憂在上升，不過目前尚不 清楚這是否全部歸因於生產上的挑戰 增加。」 今年第三季度，傳媒 巨頭迪士尼的流媒體平台 用戶繼續超預期增長，但 流媒體業務的虧蝕明顯擴 大，公司總收入和盈利都 低於市場預期，體現了流 媒體成本的壓力以及廣告 疲軟這類宏觀經濟環境下 的負面影響。 隨著疫情漸退、電商包裹運輸 業榮景消散，聯邦快遞(FedEx)高層 8日證實，為了削減成本，已經削減 貨機的班次，部分飛機閒置。 鉅亨網報道，聯邦快遞財務長 Michael Lenz在Baird全球產業大會 中說，美國本季包裹量不如公司原 先預期，「一如大家所想，美國的電 商榮景以及伴隨而來的包裹激增開 始改變。」聯邦快遞9月公布8月為止 的年度第一季財報，顯示包裹需求 下降導致獲利減少，公司當時還宣 布節省措施，目標在2023年度省下 多達27億美元支出。 Lenz表示，雖然疫情紅利消退 早就是意料中的事，但消費者對大 筆採購縮手的現象，比意料中更快 發生，「這種轉變的開始、進展速 度和變化的程度，都超出我們的預 期。」他預測，今年年底購物旺季仍 然堅實，但需求會比前兩年疫情期 間和緩。 為提振獲利，聯邦快遞正在積 極削減支出。Lenz表示，聯邦快遞 已暫停23個境內航班、約9個國際 航班，部分飛機將暫時停放機坪， 並從機隊淘汰較老舊、無效率的飛 機。至於陸運事業，該公司也正在 減少揀貨點並整合路線。 聯邦快遞減成本 大砍貨機班次 網約車巨頭跌逾19%，公司淨 虧蝕擴大，同時遭多家投行下調目 標價。 該公司第三季度營收10.5億美 元，市場預期10.6億美元；利潤率下 降，淨虧蝕擴大至4.22億美元，上年 同期虧蝕9970萬美元。公司預計第 四季度收入為11.45億美元-11.65美 元，環比增長9-11%，同比增長1820%；經調整後EBITDA介於8000萬 美元-1億美元。 此外，多家機構下調公司目標 價。美國銀行全球研究部門將Lyft的 目標價從14美元下調至11.50美元。 Wedbush Securities的分析師丹．艾 夫斯給予Lyf「t 跑贏大盤」評級，但將 目標價從每股25美元下調至每股17 美元。 Lyft利潤率下降 投行下調目標價 用戶勁增 成本上漲 廣告疲軟 迪士尼盈利不佳 流媒體虧蝕擴大 西方石油Q3營收同比增長39% 需求劇減 二手車價格暴跌 蘋果Q4出貨量 分析師看法不一 特斯拉單車利潤高 增長特別快 是豐田八倍 ■受流媒體平台Disney+虧蝕擴大拖累，迪士尼第三季度利潤弱於預期。 圖為迪士尼公園的遊客。 資料圖片 ■特斯拉第三季度的銷量不到豐田汽車的七分之一，但單車利潤卻是豐田 汽車的8倍。 資料圖片 特別觀察 儘管通脹與衰退 陰影籠罩，不過民眾 對於追求旅行經驗的 渴求，仍舊支撐這波 自夏季開始的旅遊熱 潮持續到秋季。 據《工商時報》報 道，連鎖飯店集團、 遊輪業者、旅遊平台 與其他休閒娛樂公 司在近來發布第三季 財報中均指出，對通 脹與衰退的擔憂並沒 有阻礙他們的旅遊計 劃。即使旅館住宿費 用上漲，但住宿旅客 人數仍居高不下。 此外Live Nation 娛樂公司也表示，今 夏參加音樂會與現場 活動的人數也締造新 高紀錄。租車公司則 稱企業客戶的需求已 經回升，皇家加勒比 集團指出，明年7到9 月的遊輪之旅預定人 數已比前一季增加一 倍。NBC環球集團 旗下的主題樂園也是 人滿為患。 凱悅酒店集團執行長霍普 拉馬茲安日前表示，疫情剛開 始時，民眾花費大筆費用在家 居裝飾與市內健身器材。如今 該熱潮已完全退燒，他們改而 將支出花在擴展個人的旅遊經 驗。國際邊境開放與商務旅遊 及企業活動的回歸，推升了旅 遊需求攀升，旅館與度假村也 因而大幅受惠。 希爾頓全球酒店集團執行 長納賽特指稱，這波旅遊復 蘇強度遠超過於市場預期。 Airbnb執行長切斯基也提到， 雖然許多消費者開始縮減荷 包，但目前尚未出現明顯縮減 的是旅遊費用。他認為這是因 為民眾渴望追求有意義的旅行 經驗。旅遊訂房平台Trivago執 行長海佛也補充，目前該平台 還沒看到經濟壓力對美國遊客 造成衝擊的跡象出現。Booking 控股公司與Expedia集團均看好 這波旅遊預定熱潮可望延續到 明年初。 旅遊熱持續到秋季
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