美國經濟2022年12月10日 星期六 廣告。爆料。查詢 212-699-3800 C6 在零售價調高、生產力提高以及 供應鏈改善的情況下，家喻戶曉的老 字號金寶湯（Campbell Soup Co）近日 公布最新季度業績，比市場分析師預 估的還要強勁，帶動金寶湯股價創下 52周新高。 在上季營收超過預期後，罐頭湯 生產業者金寶湯公司調升全年銷售額 和獲利預期，表示即使該公司提高售 價以抵消不斷上漲的成本，對其湯和 醬汁的需求也保持穩定。《聯合早報》 報道，由於先前產品漲價帶動銷售攀 升，加上供應鏈也開始恢復好轉跡 象，公司目前預估2023會計年度銷售 額將增長7％至9％，高出前估的4％ 至6％增幅。 上季營收超出預期 金寶湯公布了截至10月30日的財 季業績，整體表現強勁。內生性銷售 （剔除合併和匯率影響）較上年同期增 長15%。根據Visible Alpha的數據，這 一增幅高於分析師預期的9.6%，與上 一季度6%的增長相比大幅加快。 金寶湯季度營業額為25 . 8億美 元，比分析師估計的24.4億美元來得 出色；季度每股盈利則是1.02美元， 也比分析師普遍預測的0.87美元要高 出0.15美元。金寶湯也會在明年1月30 日派發股息。凡是在明年1月5日之前 註冊的股東都將獲得每股0.37美元的 股息。如果按年計算的話，金寶湯的 年股息是1.48美元。 金寶湯近期業績整體表現強勁， 這在一定程度上可能是運氣使然，因 為新冠疫情和當前的通脹環境都對該 公司的湯、醬汁和零食品牌的組合有 利。但這也證實了首席CEO克勞斯 (Mark Clouse)的領導能力，他選擇投 資於該公司一些比較老的品牌，而先 前的公司領導者似乎快要準備放棄這 些品牌了。 金寶湯在業績發布會上也透露， 公司目前也正在計劃第4次調高零售 價。不過，在價格不斷調高的情況 下，在Tipranks的4名分析師似乎不 像金寶湯高管那麼有信心，認為消費 者還會繼續購買產品。他們當中只有 一名給予金寶湯股「持守」的評級，三 名給予該股「賣出」的評級，一年期限 平均目標價是46.25美元。以隔夜的 56.18美元閉市價計算，分析師甚至認 為該股會有17.68％的向下可能。 通脹促使民眾在家做飯 雖然今年來多次調升售價，但各 個北美包裝食品製造商幾乎沒有受到 消費者的反對，因為高通脹促使人們 在家做飯而不是外出就餐。金寶湯 CEO克勞斯表示：「受到通貨膨脹驅 動的定價行動給合生產率提高，我們 本季大幅緩解了明顯的通貨膨脹壓 力。」 金寶湯的樂觀業績緊隨家樂氏、 通用磨坊和卡夫亨氏的業績，這些公 司最近幾個月表示，幾輪漲價尚未顯 著削弱對其產品的需求。即使如此， 雜貨和必需品是經濟低迷時期需求最 後才會下降的品類，但分析師警告， 隨著低收入和老年購物者轉向更便宜 的商店自有品牌產品，金寶湯等公司 可能很快就會受到影響。 股價逆勢上升 有超過150年歷史的金寶湯，即 使年內標普五百指數累跌近兩成，金 寶湯同期股價不跌反升，表現硬淨。 今年以來，金寶湯的股價累計上漲 了21%，優於同期標普五百指數累計 17.31%的下跌。 據了解，零食業務有待追上之同 時，百年老店常遇到的問題，金寶 湯也不例外，因市場成熟及客戶群 老化，自2015年度湯類產品銷售持續 下跌；為了向產品需求再注入動力， 遂推出Win in Soup 2.0策略，簡單直 接說是吸納新血。湯類產品除以多品 牌布局，大賣方便煮食、素食、有機 健康等新世代概念，目標盡攬千禧客 群。近年湯類產品業務的確回勇， 2019至2021年度銷售的複合年均增長 率達6%；有策略固然重要，疫情持 續令留家飲食的頻率增加助力似乎更 大。 該公司預計第四財季營收為6.37億 至6.41億美元，2023財年營收為 24.93億至24.97億美元。今年9月，該 公司預計全年營收為24.7億至24.82億 美元；分析師預計四季度為6.417億美 元，全年為24.8億美元。Docusign公 布財報後，摩根大通將其目標價從65 美元下調至58美元。 D o c u S i g n 於 9 日的成交額為 15.03億美元，在當日美股中排第17 名，當日股票成交量為3019.05萬。 DocuSign的最新價為49.16美元，9 日漲達12.37%，在過去5個交易日漲 5.49%，在12月漲4.44%，年初至今跌 67.72%，過去52周跌65.97%，公司總 市值約102億美元 據悉，電子簽名平台DocuSign於 2003年4月2日在華盛頓州註冊成立。 2015年3月，該公司重新註冊於特拉 華州。DocuSign加速了企業的業務流 程，並簡化了客戶和員工的生活。該 公司通過轉變業務的基本要素，協定 來實現這一目標。作為其自動化協定 流程的更廣泛平台的核心部分，該公 司提供了全球首屈一指的電子簽名解 決方案。 DocuSign公司簡介：DocuSign提 供了「協議雲」，這是一個廣泛的基於 雲的軟件套件，它允許公司和用戶以 安全的方式在世界上任何地方的任 何設備提供具有法律約束力的電子簽 名。該公司成立於2003年，並於2018 年5月完成了IPO。 日前有分析師認為，DocuSign很 容易受到美國住宅房地產市場放緩的 影響。「雖然大多數投資者都認同， DocuSign在疫情期間獲得大量需求提 前發生，因為疫情期間減少面對面的 互動，所以電子簽章的需求大增。但 需求提前發生的背後動力之一來自住 房抵押貸款和整個房地產市場的實質 性增長，因為在買賣房屋與辦理貸款 時，更需要電子簽章。但現在美國抵 押貸款申請量正急劇逆轉。」 新冠疫情襲擊全球，前兩年在居 家隔離較為普遍的環境下，該公司業 務的需求量爆發，導致業績表現強 勁，從而極大的拉高了比較基數。而 隨著疫情的控制，社交活動的恢復， 公司業績增速開始放緩。其實對於業 績增速的放緩，華爾街的分析師們也 已早有預判，所以也相應地調整了業 績預期。 通用首席執行長博拉（M a r y Barra）近日表示，消費者對該公司的 汽車需求依然強勁，她預計明年美國 的新車銷量將會迎來回升。新浪財經 報道，博拉表示，她預計2023年美國 新乘用車和輕型卡車的銷量將達到 1500萬輛。標普全球出行預計2022年 美國新車銷量將達1370萬輛，2023年 將達1470萬輛，與博拉的預期一致。 博拉在底特律舉行的汽車新聞協 會活動上表示：「我們看到了消費者 對通用汽車的強勁需求。」博拉稱，鑒 於經濟增長的不確定性，通用正計劃 在2023年「對成本採取非常保守的態 度」。她說道，「沒有人真正知道 」未 來經濟將如何發展。 博拉在本周早些時候提出了一項 預測，即美國經濟在2023年可能僅增 長1.2%。她在一份聲明中說道：「由 於持續的供應鏈挑戰和通貨膨脹的不 確定性，多家企業的首席執行官對未 來六個月的美國國內計劃和預期保持 謹慎態度。」 高盛首席執行官Dave Solomon 也表示：「我們正處在一個非常不確 定的時期，鑒於貨幣和經濟條件變化 非常快，當前這個時期充滿了不確定 性。這肯定會對經濟造成影響，導致 經濟活動放緩。你必須要意識到未來 的道路不會很平順，我認為2023年可 能會出現經濟衰退，所以我認為我們 必須謹慎行事，做好準備。」 新消費數字科技服務商樂信股價 近日不斷上漲，主要受益於金融科技 股從價值窪地反彈、Q3業績表現優異 等多重因素驅動。 智通財經報道，隨著中概股抄底 潮持續火熱，眾多華爾街基金經理也 注意到金融科技中概股市盈率處於歷 史低谷。以樂信為例，交銀國際交銀 發布研報認為，樂信致力提升資產品 質和效率，帶動公司表現從2022年2 季度開始環比改善。鑒於目前估值吸 引，該行維持買入評級，目標價維持 在2.68美元。 隨著中國第四季度防疫措施優 化，民眾消費需求與小微企業經濟活 動逐步回升，金融科技中概股將加大 助貸業務覆蓋面與信貸投放力度，令 營收有望快速觸底回升。 樂信CEO肖文傑表示：「四季 度，我們預期將延續當前增長的發展 態勢，促成借款額將保持三季度的水 平。」 此前，樂信發布2022年三季度未 經審計財務業績。數據顯示，樂信Q3 交易額達到562億元，超出此前530億 的預期，環比增長14%;在貸餘額946 億元，環比上升9%；營收27億元，環 比增長12%；利潤4.1億元，環比增長 59%。 資金方面，樂信助貸資金成本三 季度環比下降20bp，融資成功率三季 度比一季度提升超20個百分點，已累 計與140多個金融機構達成合作。 截至三季度末，樂信用戶數達 1.84億，同比增長19%，連續13個季 度保持同比兩位數增速;授信用戶數 3947萬，同比增長11%。 基於對樂信戰略和長期發展的信 心，公司宣布在此前企業回購的基礎 上，再追加新一輪回購計劃，根據該 計劃，公司將在未來12個月購買不超 過2000萬美元的公司股票存托憑證 (ADS)。 此外，財報還披露，截至三季度 末，樂信已進行企業回購約2000萬 ADS，共約4400萬美元。 截至目前，包括招銀國際、德意 志銀行在內的13家知名投行都給予樂 信正向評級，評級數為同類上市公司 中最高，其中「買入」評級達11個。 據悉，樂信於2013年8月成立並 立足於中國深圳，其一直以來積極通 過旗下平台打通線上與線下廣闊消費 場景，連接億萬中國年輕消費者與新 消費品牌。2017年12月，樂信正式登 陸美國納斯達克。 電 子 簽 名 平 台 DocuSign發布的季度營 業額和盈利均超出市場普 遍共識，帶動該股股價9 日上漲12.37%。財報數 據顯示，該公司三季度營 收為6.455億美元，高於 去年同期的5.455億美元 及市場預期的6.272億美 元；非GAAP稀釋後每股 收益為0.57美元，低於去 年同期的0.58美，但高於 市場預期的0.42美元，超 出市場預期35.71%。 隨著對美聯儲未來一年政策立 場將變得更加謹慎、並引發風險資 產反彈的預期升溫，華爾街正重新 湧入新興市場債券和股票。根據國 際金融協會（IIF）的數據，投資者11 月份向發展中市場的債券和股票投 入了高達374億美元，為2021年年中 以來的最高水平。 新浪財經報道，這表明，投資 者越來越相信美聯儲政策利率將在 明年見頂，並為新興市場復蘇奠定 基礎，因此開始搶購已經這些市場 已經大幅打折的資產。IIF經濟學家 Jonathan Fortun表示，資金回流也支 持IIF對未來一年新興市場「復興」期 的預測，拉美將是資金流入的突出 受益者。 巴克萊預計，繼2022年的下跌 後，明年公司債和貸款的回報將回 升至正值區間，但預計這兩大資產 類別的整體宏觀前景較為黯淡且違 約數量將攀升。新浪財經報道，投 資者明年上半年應更關注較優質的 信用產品。 「儘管我們對貸款市場的基本面 更為擔憂，但貸款產品的表現可能 會略好於債券，原因是前者利差更 高，回收率更高使違約損失受限， 且起始水準更寬。」以Bradley Rogoff 為首的策略師9日在報告中寫道。 報告中稱，當前的價格水平未 充分反映出風險，預計明年利差將 擴大，特別是在上半年。預測高收 益率產品總回報為4%至5%，超額 回報大致持平，預計利差將於2023 年上半年在700至750個基點附近見 頂，然後年底達約500至525個基點。 預計貸款軌跡將類似，年末價 格在每一美元面值90至91美仙。預 測貸款的總回報率為5%-6%。「我們 認為，由於違約事件以及大量較小 型的私人發行人面臨現金流困境， 將出現更多的不利因素」。 報告稱，預計遠低於長期平均 水平的供應，以及良好的基本面均 應限制垃圾債利差的擴大。預計 2023年債券和貸款的發行人加權違 約率均為5%至6%。 隨著資金流入推動 明年新興市場或反彈 巴克萊預計 公司債回報率將回升 電子簽名平台 營收盈利皆佳 市值超過百億 三季度業績超預期 DocuSign股價收高 通用CEO預計明年新車銷量將回升 樂信業績佳股價漲 市場估值上升 金寶湯計劃再調高零售價 ■有分析師認為，DocuSign很容易受到美國住宅房地產市場放緩的影 響。圖為位於紐約布魯克林的房屋公寓。 路透社資料圖片 ■在零售價調高、生產力提高以及供應鏈改善的情況下，老字號金寶湯最 新季度業績比市場分析師預估的還要強勁。圖為加利福尼亞州一家超市貨 架上的金寶湯產品。 法新社 經濟分析 作為華爾街一直 以來最看好油氣股 的人士之一，摩根大 通策略師柯拉諾維奇 （Marko Kolanovic） 的最新觀點出現了逆 轉，他現在呼籲投資 者賣出能源股，理由 是能源股價格和油價 間出現了嚴重背離。 財聯社報道， 在8日給客戶的一份 報告中，小摩策略師 寫道，油氣股的賣 出機會已顯現，因為 「能源股和能源商品 價格之間出現了巨大 差距」。標普五百能 源指數在2022年上漲 了超過52%，是今年 唯一一個上漲的標普 五百主要板塊。與此 同時，WTI原油期貨 的價格同期下跌了 5%。柯拉諾維奇表 示，這為投資者提供 了一個賣出的機會。 他建議投資者要麼直 接賣出能源股，要麼 相對於原油賣出。 隨著全球經濟增 長放緩擔憂加劇，過 去幾個月油價持續下 跌，如今不僅抹去俄 烏衝突以來的所有漲 幅，甚至已低於年初 水平。這種分化走勢 讓一些華爾街人士感 到驚訝，因為能源企 業的股價通常會隨著 所生產的大宗商品的 價格波動而起落。有分析稱， 能源股之所以能夠頂住國際油 價回落壓力，是因為能源企業 強勁的利潤增速、積極回購的 立場及依然低廉的估值架構。 柯拉諾維奇預計，從短期 來看，能源股的價格可能會下 跌20%以上，但從長期來看， 他仍然認為該行業正在經歷一 個「超級周期」。他在研報中寫 道，「這是一個戰術性的短期 看跌，鑒於長遠來看，我們仍 然相信美聯儲轉向後的能源超 級周期和市場全面復蘇。」 今年多次升價 消費者沒反對 華爾街巨頭喊話快拋能源股
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