國際財經 C7 2023年4月7日 星期五 廣告。爆料。查詢 212-699-3800 瑞銀和瑞信「聯姻」可能不是瑞士政府「強扭的 瓜」？表面上是瑞士政府施壓，收購案才被迫達 成；實則瑞銀早就「看上了」瑞信，這一切都是瑞銀 布的局？知情人士透露，瑞銀前任主席Axel Weber 自2020年開始便一直在「暗中」研究收購瑞信的可行 性。去年4月摩根士丹利總裁Colm Kelleher擔任瑞 銀主席後，這項「對瑞士信貸的研究」仍在繼續。 而今年年初，瑞信爆出去年巨虧超70億美元後， Kelleher便召集了摩根士丹利的高級顧問們，加快 了應急計劃和收購瑞信的籌備工作。Kelleher的提 前應對措施也意味著，當始於矽谷銀行的信心危機 蔓延到瑞士時，瑞銀其實早已經做好了準備。 瑞士財政部、央行和FINMA三大權利機構開 始緊急討論一勞永逸解決危機的方法，瑞士央行和 FINMA為瑞信提供貸款540億美元並回購債務，為 收購案爭取時間。這時的瑞銀在幹甚麼？表面看起 來，瑞銀在就最終收購瑞信的價格與瑞士政府「來 回拉扯」。瑞銀高管們明確表示，只有在價格低廉 的情況下，才會對競爭對手施以援手，最多以10億 美元收購瑞信，最終在瑞士監管部門的「重重壓力」 下，瑞銀「不情不願」地將報價提高到32.5億美元。 瑞銀收購案的達成，讓股東們很滿意。史詩級 的合併案正重塑全球銀行業的格局並將創建一家 「超級銀行」，遠超瑞銀此前規模，Kelleher稱之為 「瑞士的歷史性時刻 」：說實話，我們並不希望這 一天到來，但我們認為這筆交易對瑞銀股東非常具 有吸引力。 在合併後，瑞銀財富和資產管理投資資產激增 至約5萬億美元，預計到2027年，合併還將讓公司 每年成本削減超80億美元。但收購瑞信後，瑞銀的 優質資產被拉低，同時其還要承擔瑞信約54億美元 的損失，且如果瑞銀股價像2008年的美銀並購美林 後跳水，風險將會在金融系統內擴散。 瑞銀當前最大的擔憂是，其精心培育的企業文 化可能會被瑞信內部存在的「腐壞文化」侵蝕。 表面不情願 背後笑開花 瘋狂做空銀行股 目標指向加拿大 與歐洲唱反調 印度旗幟鮮明支持AI發展 儘管歐洲監管部門紛紛主張加強對AI的 監管，但印度把AI視為其「戰略領域」，正準 備大力支持AI發展。印度「電子和資訊技術 部」在一份聲明中表示，正在制定必要的政 策，打造領先的AI產業，目前已經評估了與 AI相關的道德風險，但不打算通過立法來規 範其發展。 該部門在同一聲明中斷言，人工智能的發 展將對印度的創業和商業發展產生推動效應： 「人工智能是數字經濟和創新生態系統的動能 推動者。政府正在利用人工智能的潛力，通過 數字公共平台提供以公民為中心的個性化和互 動服務。」 印度是全球第二大互聯網市場，但在AI領 域的進展有限，進入這一領域的企業還很少。 印度政府接下來的行動，可能會鼓勵越來越多 對AI有興趣的人加入這波淘金浪潮。這和歐美 部分監管機構、專家的態度截然相反。儘管AI 產品已經火爆全球，但科技企業家和學者在越 來越多地呼籲政府干預人工智能。 OpenAI近期在全球各地面臨泄露用戶資 料、或不當處理資料的指控。韓國三星員工 曾直接將企業機密資訊以提問的方式輸入到 ChatGPT中，會導致相關內容進入學習資料 庫，從而可能泄漏給更多人。 意大利已經對ChatGPT實施了臨時禁令， 包括法國、愛爾蘭、西班牙等地的監管機構 都表示，後續可能會對ChatGPT進行調查。 Open AI4月6日在官網發布了一篇文章，宣 布未來將確保安全、可靠地為全球用戶提供 ChatGPT服務。在這樣一個節點發布安全方 法，對其未來發展乃至整個AIGC行業都起到 了關鍵的保護和穩定軍心的作用。 下一個爆雷的銀行可能在哪？或許不是美 國的區域性銀行，也可能不在瑞士，而是在以 金融監管穩健著稱的加拿大。據金融業市場分 析公司S3 Partners分析，最近幾周空頭增加了 對加拿大第二大銀行多倫多道明銀行的空頭押 注，總值約37億美元，在全球金融機構中排名 第一，超過法國巴黎銀行、美國銀行等。 除了上月以來歐美銀行業爆發的系統性風 險之外，道明銀行「踩雷」嘉信理財、去年同意 以134億美元收購美國區域性銀行First Horizon Corp.，以及其在北美房地產市場放緩帶給道 明銀行的壓力，其成為了空頭的目標。此外， 道明銀行近期被大幅做空的部分原因在於，上 月以來美國三家地區性銀行的倒閉，投資者對 銀行業普遍感到不安。就目前來看，空頭倉 位占道明銀行流通股的比例仍相對較低，為 3.3%，但明顯高於一年前的2.8%。以此標準 衡量，道明銀行在美國和加拿大的前20大金融 企業中的空頭倉位排名第三。 道明銀行空頭倉位迅速增加之際，正值該 行尋求完成對美國區域性銀行First Horizon價 值134億美元的交易，這筆交易將擴大道明銀 行在美國市場，特別是美國東南部的業務。由 於最近美國區域性銀行的波動導致標的的估值 下滑，市場普遍預計道明銀行將重新談判這筆 交易。道明銀行的一些小股東認為，由於美國 銀行的危機揭示了一些風險，道明銀行應該放 棄或重新談判對First Horizon的收購。 一年多前，道明銀行提出以37%的溢價收 購First Horizon，這筆交易將使道明銀行成為 美國第六大銀行，在全美22個州開展業務。雖 然這筆交易不需要經過股東的投票，但反對意 見強調了一些投資者對加拿大銀行的美國收購 戰略的謹慎態度。 空頭盯上道明銀行的另一個原因是其持有 嘉信理財約12.62%的股份，是嘉信理財的最大 機構股東，以及該行在加拿大房地產市場中的 業務陷入泥潭。上月以來，嘉信理財股價暴跌 35%、市值累計蒸發近470億美元。 在房貸方面，由於去年加拿大央行跟隨美 聯儲大幅加息，加拿大按揭貸款利率一樓走 高，這給很多購房者帶來不小的經濟壓力，加 拿大房地產市場「急凍」，導致消費者破產的情 況時有發生。道明銀行處在兩大利淡中，市場 圍繞住房市場的擔憂將被空頭投射到道明銀行 身上。 ■多倫多道明銀行是加拿大第二大銀行。 資料圖片 就業諮詢公司Challenger，Gray & Christmas 在6日公布的最新報告中表示，今年3月 美國僱主總共宣布裁員89703人，較今年2月環 比上升15%，與去年同期相比則暴增319%。 與這個趨勢類似，今年一季度整體的裁員 數據達到270416人，同比上升396%。在該數 據的歷史上能排到同期歷史第7，排名更靠前 的2001-2003、2009和2020年大都與大型金融 危機、疫情衝擊有關。 正如財聯社此前的一系列報道，科技和金 融板塊是今年一季度美國裁員的「重災區」。其 中科技公司總共宣布減員102391人，較去年同 期暴漲38487%。如果這一趨勢延續，今年二 季度就有望創下科技公司裁員數量的全年歷 史新高。此前的紀錄是「互聯網泡沫」破滅時的 2001年（168395人）。金融行業在今年一季度總 共宣布裁員30635人，同比上升419%。與消費 勢頭走弱多少有些關聯的是，零售行業也在一 季度裁員21426人，同比上升1125%。 Challenger，Gray & Christmas的高級副總裁 Andrew Challenger解讀稱，雖然美國經濟仍在創 造新的就業崗位，但企業們進入2023年後正在採 取愈發謹慎的態度。伴隨著利率水準持續走高和 降本動作延續，大規模的裁員仍將繼續出現。 根據報告，今年一季度美國僱主總共宣布 計劃招募70638人，也是2016年最差的一季度。 同樣在6日早，在美國政府更新了依據季節 波動調整數據的方法後，美國今年申請失業救濟 的人數遠高於此前公布的數字。美國勞工部6日 公布的數據顯示，截至4月1日當周，首次申領失 業救濟人數減少1.8萬人，至22.8萬人。接受彭博 調查的經濟學家的預估中值為20萬人。之前一周 的數據上修4.8萬人，至24.6萬人。美國勞工部納 入了追溯至2018年的最新季節性因素。 截至3月25日當周，持續申領失業救濟人 數基本持平，報182萬人。之前一周的數據被 上修。美國勞工部不得不在疫情期間改變調整 季節性因素的方式，因扭曲程度太大。報告維 持了疫情第一年的方法，但對於2020年3月之 前和2021年6月之後的數據則沿用了傳統方法。 這意味著今年的申請失業救濟人數基本 超過20萬人，而此前報道的數字遠低於該水 準。經濟學家一直對申請失業金人數為何如此 之低感到困惑，尤其是考慮到裁員潮和勞動力 市場出現其他疲軟跡象的情況下。即使進行了 調整，申請失業金人數仍然相對較低，表明對 勞動力的需求強勁。首次申領失業救濟金人 數的四周移動均值從經上修後的24.2萬人降至 237750人。 美股6日收高，但本周納指與標普五百指數均 錄得跌幅。美國上周首次申請失業救濟人數高於預 期。最近公布的多項資料顯示出勞動力市場疲軟的 跡象，令投資者擔心美國經濟衰退已迫在眉睫。 道指漲2.57點，漲幅為0.01%，報33485.29 點；納指漲91.09點，漲幅為0.76%，報12087.96 點；標普五百指數漲14.64點，漲幅為0.36%，報 4105.02點。本周道指上漲0.6%，標普五百指數下 跌0.1%，納指下跌1.1%。 其他市場面，紐約商品交易所6月交割的黃金 期貨價格下跌9.20美元，跌幅近0.5%，收於每盎司 2026.40美元。按照最活躍合約計算，本周黃金期 貨合約上漲了2%。 紐約商品交易所5月交割的西德克薩斯中質原 油（WTI）期貨價格上漲9美仙，漲幅為0.1%，收於 每桶80.70美元。按照最活躍合約計算，本周WTI 原油期貨累計上漲近6.7%。5月天然氣期貨重挫 6.68%，報收于每百萬英熱單位2.0110美元。 在過去的幾個月裏，經濟降溫的跡象一度令 投資者感到高興，因為他們希望經濟降溫能夠推 動美聯儲改變其加息活動的方向。 美國銀行財富管理高級副總裁兼高級投資策 略師Rob Haworth表示，但現在投資者開始質疑美 聯儲在使通脹降溫方面是否走得太遠，以至於讓 經濟嚴重放緩、甚至達到衰退的地步。Haworth表 示：「市場現在越來越關注隨之而來的資料，並試 圖根據這些資料來判斷美聯儲的利率會在何時達 到峰值。很多人都在想，要發生經濟衰退了嗎？ 市場已開始為經濟衰退定價，因為我們還沒有做 好迎接經濟衰退的準備，所以，壞消息肯定會成 為壞消息。」 高盛集團策略師預計，即將到來的美國企業 財報季將成為疫情爆發以來最差的一次。高盛分 析師普遍預計，今年一季度標普五百指數成份股 每股收益同比下降7%，為2020年第三季度以來最 大降幅，也是利潤周期的低點。如果分析師預測 成真，那麼本季度將是標普五百指數成份股的盈 利低谷。 他們認為，利潤率大幅萎縮將蓋過銷售額溫和 增長帶來的積極影響。預計只有能源、工業和非必 需消費品這三個行業的利潤率將改善。而其他大多 數行業利潤率可能出現超過200個基點的萎縮。 道指微升0.01% 金價小挫油價略漲 ■在美國經濟前景蒙塵的背景下，就業數據備受矚目。圖為紐約一家星巴克外的招聘廣 告。 路透社資料圖片 美國3月挑戰者裁員數據 和高頻初領失業金數據一同出 爐。在美國經濟前景蒙塵的背 景下，就業數據自然也呈現持 續走弱的趨勢。 經濟前景蒙塵 就業市場走弱 科技業重災區 三月裁員數據 同比暴增319%
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