C9 08.04.2023 星期五 香港財經 李澤鉅在分析員會議上大談香港經濟前 景，料短期還要面對「風暴」，但過去經 歷過多次風浪，都可安然度過，又指完全不 擔心香港的財政狀況，因為《基本法》已就審 慎理財原則提供指引。 他指，地產業是香港經濟重要組成部 分，市民對樓市預期直接改變其消費及開支 習慣，從而影響經濟，認為政府在制定政 策時，可能要平衡許多因素，而地產及經濟 只是考慮大局一部分。李澤鉅罕有談及政府 理財原則，指完全不擔心香港的財政狀況， 因為《基本法》已就審慎理財原則提供指引， 引述指香港的財政預算，與本地生產總值 （GDP）的增長率相適應。 不擔心港財政狀況 對於長和及長實業績表現，李澤鉅稱， 雖然面對不明朗的宏觀經濟環境，但多元化 業務及嚴謹的財務紀律，使業務更具彈性。 他指出，過去多個周期都有一種「非常長江集 團傳統」，相信最終可在市場整合中受惠， 「變得比以往任何時候都更強大」。 股息政策方面，李澤鉅稱，主要視乎盈 利能力及對長遠增長前景而定，地產行業上 雖然面對較大困難，但已比同行好，現時的 發展步伐正按計劃進行。他對於系內的長江 基建（1038）增加派息，指出雖不能作為基建 業務的盈利預測，但在高通脹及不確定的時 期，可提供穩定收入及現金流，比以往任何 時間都更有價值。 另外，今年上半年長和未有回購，李澤 鉅認為，應保留更多現金，會視乎市況在下 半年恢復回購。他又稱，長實集團（1113）於 期內持續回購，可成功提高股東價值，未來 亦會視市況而進行。 下半年視乎市況回購 上半年長和收入2239億元，按年 少2.5%；EBITDA總額611.5億元， 跌13.3%。李澤鉅指，如撇除去年一 次性項目及外幣不利兌換影響，以當 地貨幣的EBITDA僅按年少3%，主要 是能源業務的Cenovus Energy貢獻減 少、港口部門需求轉弱、以及歐洲3集 團面對發射塔服務費、能源及營運成 本上升導致表現欠佳，另一方面，零 售部門在大部分地區則強勁復蘇。 李澤鉅指，長和以當地貨幣計，大多 數業務都表現良好，在應對商品價格波動 及通脹壓力的同時，亦取得健康增長，例 如預計歐洲電訊部門的定價措施，將帶來 收入增長，而零售部門較強勁表現，預計 將有助下半年取得更好經常性業績。 他又補充，雖然整體通脹稍為緩和， 但通脹對成本影響與收入能力的影響之 間，存在6個月至一年半滯後。 雖然面對不明朗的宏觀經 濟環境，但多元化業務及嚴謹的 財務紀律，使集團業務更具彈 性。 長和主席李澤鉅 香港強積金研究機構積金評級公布， 強積金7月平均投資回報約2.91%，人均賺 6900元，年初至今投資回報達6.07%。另 外，7月所有股票基金均錄得正回報，其中 香港及中國股票基金居首，回報率達7%， 並且是連續2個月錄得正增長，表現最差則 為債券基金。 積金評級表示，強積金7月投資收益約 為324億元，相等於469萬名成員平均投資 收益約6900元，上個月為6400元。今年累 計投資收益約為646億元，相當於每人平均 累計投資收益約1.38萬元。在計入投資收 益和7月供款後，截至7月底，強積金總資 產約1.148萬億元，成員平均帳戶結餘約為 24.46萬元，較上月增加約7800元，較去年 同期增長5.7%，今年以來累增約2.07萬元。 總資產近1.15萬億 積金評級主席叢川普（Francis Chung） 稱，積金局在最近發布的2022至2023年年 報中，特別強調股票基金和混合資產基金 重要性，同時有80%的強積金總資產，投 資於股票基金和混合資產基金，這兩類 基金由開始到現在分別平均上升140%及 125%。 至於下半年，積金評級主席叢川普認 為，香港及中國股票基金是強積金7月表 現最好資產類別。它佔強積金總資產近 21%，其投資表現對整體強積金表現勢頭 至關重要。不過鑑於對全球和內地通脹、 利率和經濟增長持續擔憂，令投資方向不 太明確，這種不確定性加強多元化及長線 投資重要性。 7月積金人均賺6900 中港基金表現最佳 長實集團（1113）上半年持續業務純利 103.31億元，按年減少5.5%，每股盈利2.88 元，跌4%；如計及去年已終止的飛機租賃 業務，純利則按年跌20%，中期息維持派 0.43元。對於集團盈利減少，但中期息維持 不變，長實主席李澤鉅指出，集團業務多元 化，各項收購成本較同業低，所以能維持穩 定股息政策，而非跟隨樓市周期上落。 李澤鉅指，物業銷售表現顯著減少是計 劃之內，會重視成本及利潤而部署，而非滿 足於每年固定樓盤入帳。李澤鉅續稱，物業 銷售業務一直按照計劃進行，上半年亦已達 成目標，強調其部署著重盈利基本質素及整 體財務健全，舉例指每方呎成本及安全項目 利潤，比合約銷售額更重要，「否則我們就 更像承包商」，而身為地產商，會視乎行業 周期而出手，在適當時候買賣資產。 料寫字樓收入仍受壓 期內長實持續業務收入365億元，按年 減少23%，當中物業銷售收入82.46億元，按 年大減59.6%，期內尚未確認的合約銷售金 額為44.2億元。 至於租務收入28.62億元，減少4.4%， 李澤鉅稱，預計寫字樓及高階零售收入 仍有壓力，但民生零售及工業物業租務 表現不錯，而香港整體投資物業出租率已 超過90%。他續指，期內已收購英國房託 Civitas，下半年將提供租金收入；而長江中 心二期亦將於年底完工，未來可開拓新收 入，目前正進行預租工作。 至於酒店業務收入19.5億元，按年增 27%，李澤鉅稱該業務已顯著復蘇，平均入 住率由58%增至75%，唯仍未達疫前水平； 而服務套房表現一直表現良好，未來料持續 穩定。 長和系發表中期成績表，旗艦長和（001）上半年賺112.1億元，按年跌41%， 如撇除缺乏一次性收益因素，則下跌13%。中期息削10%，每股派0.756元。長和 主席李澤鉅表示，業務多元化能在周期波動中維持穩定財務表現，基本投資原則是 「不要將所有雞蛋放在同一個籃」。他又指若以當地貨幣計，旗下大多數業務都表現 良好，雖然長和上半年未進行股份回購，但他表示會視乎市況在下半年恢復回購。 長和上半年盈利112億 李澤鉅：不要將所有雞蛋放在同一個籃 長實純利按年跌20%中期息派0.43元 ■李澤鉅表示，長和基本投資原則是「不要將所有雞蛋放在同一個籃」。 面對外圍逆境，長和（001）過去半年未 有重大出手，主席李澤鉅指，期內資本用 於業務自身增長，未來會繼續為股東尋找 創造長期價值的交易。聯席董事總經理霍 建寧就指，未來電訊業務繼續走「輕資產」 策略。 李澤鉅表示，期內無重大收購，但仍 善用資金帶來有價值回報，舉例指電訊業 務雖進一步擴大了5G的人口覆蓋，但同時 資本支出卻比去年低；而港口及零售業務 的資本支出增加，因為在埃及投資了新港 口，同時在全球開設約300間零售店。 另一方面，期內長和電訊部門的資本 支出約72億元，按年下降19%，霍建寧表 示，部分業務的5G投資周期在去年已達到 高峰，長和透過出售英國的發射站和意大 利的鄉郊網絡共用，持續實現「輕資產」策 略，預計今年的資本支出將按年繼續下降。 5G投資高峰期已過 上半年組成的電訊業務－CK Hutchison Group Telecom，其EBITDA錄得100.2億 元，按年跌20%。對於早前為歐盟法院撤 銷過往3英國收購O2的裁決，霍建寧認為不 會對現時3英國與英國Vodafone合併帶來影 響，近期已跟英國競爭市場管理局接觸， 相信當局會見到合併將為客戶、競爭及當 地整體帶來好處。 另外，上半年零售業務EBITDA為70.6 億元，增長20%。長和指，上半年線上銷售 強勁，抵消了內地店舖人流下降。長和表 示，而內地保健及美容產品的「O+O 」（線 上及線下）銷售貢獻超過50%，會同時注重 管理線上 的營業額 及利潤； 至於內地 新店增長 趨勢，將 料恢復至 疫情前的 水平，即 約1000間。 未來電訊業務 續走「輕資產」策略 ■長和電訊旗下的3英國與英國 Vodafone早前合併業務。 長和系中期業績 長和（001） 項目 金額 （元） 按年 變動 收入 2238.67億 -2.5% EBITDA總額 611.51億 -13.3% 基本盈利 112.08億 -12.7% 純利 112.08億 -41.3% 每股盈利 2.93 -41.2% 中期息 0.756 -10% 長實（1113） 項目 金額 （元） 按年 變動 持續業務收入 365.16億 -23.3% 持續業務純利 103.31億 -5.5% 純利 103.31億 -20.1% 每股盈利 2.88 -18.9% 中期息 0.43 ─ 大酒店上半年少賺3成 上半年香港半島酒店收入按年增加72%， 至4.72億元，出租率升24個百分點，平 均房租升76%；平均可出租客房收入更升逾 3.3倍，均出現強勁復蘇。在計入應佔合資公 司、聯營公司的營運業績、折舊、利息及稅 項後，基本盈利為2500萬元，而去年同期則 錄得基本虧損2.54億元。 港半島收入激增72% 隨著內地與香港於3月恢復通關，上半年 香港半島酒店入住率見回升，但仍受長途航 運恢復緩慢影響，來自北美及歐洲的長途旅 客減少，目前入住率僅約4成，尚未能回復到 正常的6、7成水平，並難以預測西方長途旅 客何時回復。郭敬文表示，大酒店正致力發 展其他不同的市場，包括東南亞，中東、非 洲及南美洲，開拓更多客源。 商用物業方面，山頂纜車去年8月重新 投入營運，業務更表現強勁，載客量創下新 高，同時也帶動凌霄閣業務，凌霄閣今年上 半年收入按年升2.5倍至約5300萬元。他透 露，集團計劃於未來1至2年內翻新凌霄閣， 但不會改變凌霄閣外形和結構，只會進行內 部翻新或變動，增添新餐飲和娛樂設備，希 望藉此帶動業務提升和改善顧客的體驗。 擬翻新山頂凌霄閣 至於未來投資，郭敬文指，近年做了很 多長遠投資，特別是倫敦半島酒店涉及的投 資額較大，但集團重視長遠回報，亦有能力 投資在值得的項目，預期會有值得回報。他 續指，即將開展的3個翻新項目，投資額均少 於倫敦半島酒店，集團亦已做好預算，認為 投資回報速度快。對於集團早前暫停緬甸仰 光的項目，他強調不會放棄該項目，日後建 成酒店之後，視乎當地經濟情況再處理。 展望未來郭敬文指，對香港下半年經濟 情況持樂觀看法，認為香港存在不少優點， 加上下半年普遍為香港旅遊業旺季，香港作 為旅遊熱點充滿吸引力，相信香港半島酒店 下半年入住率會比上半年好。而之前部分海 外市場的酒店入住率表現，受制人手不足的 問題，他指香港沒有發生，目前香港市場仍 能招攬足夠人手填補空缺。 ■郭敬文（中）表示，現時派息為時尚早，年 底才會考慮是否派發末期息。 持有香港地標半島酒店的大酒店（045）3日公布中期業績，截至今年6月底，中 期純利按年跌30%，至9400萬元，每股盈利0.06元；收入按年大增47%，至24.45 億元，對於不派發中期息，大酒店行政總裁郭敬文坦言，集團上半年基本溢利只有 數千萬，現時派息為時尚早，年底才會考慮是否派發末期息。 對香港下半年經濟情況持樂觀 看法，下半年為香港旅遊業旺季， 相信半島酒店下半年入住率會比上 半年好。 大酒店行政總裁 郭敬文 派息為時尚早 年底考慮復派
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