C9 09.04.2023 星期一 香港財經 醫克生物擬2年內循18A上市 港P升幅不會跟足 坦言矽銀倒閉增融資難度 金俠補充說，公司由去年底便啟 動A輪融資，剛開始時「以為好 快可以結束」，並計劃徹底完成2700 萬美元（約2.1億港元）的A輪融資， 唯由去年底至今年上半年，整個市 場環境轉差，受矽谷銀行倒閉及國 內不同因素影響，「錢就緊了，大家 不敢投資，處於觀望狀態」，所以 今年能達到A輪融資非常不容易。 他續稱，目前公司的A輪融資分為 2輪，而是次A輪融資較一般周期 長，集資所得將用於支持研發管線。 醫克生物的總部位於香港科學 園，專注於由香港大學愛滋病研究 所發明並授予專利的PD-1增強型核 酸疫苗和抗體技術平台，研發針對 癌症、炎症和傳染病的疫苗和免疫 療法。有關醫克生物與香港大學的 合作模式方面，金俠透露，香港大 學集中做研究，醫克生物則集中於 開發，亦有自身研發團隊。 該公司有意在未來3至5年，把 1至2個公司產品商業化。他表示， 公司目前有3個產品發展較快，包括 已正進行臨床一期實驗的治療性愛 滋病核酸疫苗、正進行二期臨床試 驗的新冠疫苗，以及腫瘤全新靶點 的抗體藥物。他續稱，公司的疫苗 是第三代核酸疫苗，為全世界最先 進，公司利用電導入技術等方法， 增強免疫疫苗進入細胞的效率及功 能，而所產生的免疫反應較傳統非 導入型多十倍至百倍。 金俠又提到，公司的愛滋病疫 苗在全世界沒有競爭對手；而在抗 腫瘤的抗體藥物方面，公司今年上 半年公布有關新發現，講述該藥物 如何有效地抑制腫瘤，正積極籌備 相關臨床實驗等。 ■金俠稱，醫克生物的疫苗是第三代核酸疫苗，為全世界最先進。 香港期貨交易活動的風險管 理最新指引日前已出爐，並將於 明年2月25日生效，證監會在最後 建議中有所「讓步」，其中刪除了 市場爭議最大的期貨商在期貨客 戶30日內兩次未依期清繳「追孖 展」，便不應再予寬限的建議，同 時延長過渡期至18個月。對於證 監會的「讓步」是否足夠，市場上 有不同看法。 對於新指引的修訂，香港證 券業協會主席、立法會金融服務 界議員李唯宏回應本報查詢時表 示，證監會採納了業界提出的可 行意見，例如30日內「追孖展」條 例、過渡期等，相信證監會對指 引進行的調整是希望可把握期貨 市場風險的同時，又給予業界生 存空間。 業界憂削港競爭力 香港證券及期貨專業總會會 長陳志華撰文回應稱，毫不誇張 地說，又是一份基本上弄死業界 的監管指引，就算現在的所謂已 「減辣」措施，都令業界加重合規 成本，削弱香港對外競爭力，不 是可喜可賀的事。 證監會在總結中釐清，30日 內「追孖展」的建議並非一項強制 平倉規定，以及沒有指明執行 強制平倉的特定時間表，經考慮 市場意見後，該會已修訂有關規 定。另外，期貨經紀行將有6個月 的過渡期來遵從有關指引，另有 額外12個月的時間來實施系統修 改等準備工作。 雖然近期內地經濟疲軟，但 旅遊業已成為增幅最快的行業之 一。在內地主要營運漢庭等酒店 品牌的華住集團（1179），其首席 財務官何繼紅表示，旗下的經濟 型酒店佔集團整體酒店組合的八 成以上，這類酒店作為一種出行 的剛性需求，是顧客容易負擔得 起的，無論市場如何變化，只要 有出行需要，就會有「生意」。她 更相信，今年集團整體收入增長 較快，亦是由於這類酒店的貢 獻。另外，由於今年內地「十一黃 金周」剛好和中秋節假期連接，在 特長假期推動之下，相信整體生 意情況會比去年好。 她強調，雖然中高檔酒店只 佔集團總體數量的兩成，唯目前 不少消費者更希望把錢花在體驗 型消費上，而且這方面需求不僅 是持續性的，其增長亦是一個明 顯的趨勢。整體來說，在內地經 濟復蘇緩慢下，集團整體酒店業 務沒有受影響。 何繼紅坦言，為了更貼近市 場，集團去年在中國建立6個地 區的區域辦公室，包括華南、華 東等，可以更好了解不同市場的 需求。她表示，大灣區未來經濟 發展潛力巨大，對出行的需求很 大，集團未來會根據合適的機會 進入香港市場。海外酒店市場方 面，集團將會重點發展多個國 家，包括歐洲、中東、北非、亞 太、日韓等，目前公司只在新加 坡擁有海外酒店。 至於未來會否調整經濟型酒 店與中高檔酒店的比例，何繼紅 認為，以中短期來看，由於該類 酒店是核心業務，去年建立6個 區域性公司，令薄弱地區可更廣 泛被覆蓋，同時下沉到3、4線城 市，驅動全國經濟型酒店增長。 因此，短期會續推動經濟型酒店 為主；中高端則會尋求新機遇， 差異化增長有助找到更好盈利模 式及加盟機會。 何繼紅提到，今年已經淘汰 400間經濟型酒店，計劃淘汰600 至650間，被淘汰的都是較老的酒 店，例如漢庭1.0版本，以至一些 軟品牌酒店。 期貨交易新指引出爐 議員：證監納可行意見 超級黃金周推動 華住料生意勝去年 中國平安（2318）上半年和派息 掛鈎的歸母營運利潤按年下跌5%， 聯席首席執行官陳心穎表示，主要 有三方面原因導致，最重要原因是 普惠金融方面，疫情期間部分中小 微企業貸款逾期，拖累相關盈利表 現，其次是上半年資本市場波動， 以及壽險板塊稅務因素，若以稅前 計，壽險營運利潤按年增加1.9%。 展望下半年，她預計中小企貸款逾 期帶來的影響仍將延續，而資管板 塊則難以預測，壽險部分剔除稅項 因素後，表現將較為穩定，料壽險 健康險的全年新業務價值按年有雙 位數增長。 她認為，營運利潤的下跌和內 地居民消費信心疲弱並無關係，旗 下中小微企業貸款業務，以及平安 銀行部分零售貸款或會受到波及， 但保險需求反而借此增長，因居民 更加願意進行長期保障及長期儲 蓄。她另指，中國的中產階級達4億 人，中產階級的客戶在財富、醫療 和養老的需求較好，且未來隨著國 家發展向好，平保亦將圍繞著這些 客戶發展。內房出險下，平保對出 現流動性問題的內地開發商的股權 進行減持。關於後續如何處理相關 資產，陳心穎稱，確實在調整投資 的結構，近3年不動產在平保險資 的佔比維持在5%左右，其中物權部 分，包括投資在建築物、倉庫、實 物資產等的比例，過去3年從50%上 漲到75%，債券和股權則是第二投 資選項。 平保2019年開始對壽險板塊的 銷售渠道和產品方面進行改革，陳 心穎指出，三年改革已經完成，並 取得一定成效，接下來進入常規 化拓展，圍繞個人代理人、銀行優 才、社區網格化以及下沉網絡渠道 推進。平保旗下已有4間港股上市企 業，包括平安好醫生（1833）、金融 壹賬通（6638）、陸金所（6623）以及 汽車之家（2518），後續其他子企有 無上市計劃，她直言「四個夠了，生 孩子容易，養孩子很難！」她稱，接 下來的一兩年將繼續專注這些子企 的高質量、可持續發展。她補充， 汽車之家這兩年大幅轉型後，收入 及利潤的提升超出市場水平，在二 手車市場份額超過4成。 內地對境外上市的備案管理規 則，由今年3月底起實施，而新政策 落地4個半月，只有19間企業完成備 案。 有會計師透露，目前備案情況 面臨「樽頸位」，獲批的上市個案不 多，估計約佔總數的一成，預計需 要一段時間作過渡期，又提及近期 本地新股市場氣氛較上半年好，中 型新股數目開始增加，但並非大幅 好轉，預計第4季有大型新股的可能 性較高。 該會計師表示，在備案過程 中，內地監管部門主要詢問申請公 司的可變利益實體（VIE）架構、股 權架構，以及員工股權激勵計劃。 「以往只問H股，但現時紅籌都要 問」，估計內地監管部門工作量較以 往多1至3倍，故需人手配合。 他又認為，H股及紅籌都須審 批為正常情況，因為應該根據業務 作審批，而非註冊地，預計備案機 制需要一段時間作過渡期。 中證監上月18日表示，境外上 市備案新規實施以來，申請企業數 量明顯增加，已有19間企業完成到 港及赴美境外上市備案，下一步將 持續暢通企業境外上市渠道，推出 更多符合條件的「綠燈」案例，包括 市場較為關注的VIE架構企業和平 台企業。 翻查中證監網上資料顯示，截 至上月底，累計105間公司仍於備案 程序中，當中86間公司處於補充材 料階段；18間公司的備案申請已接 收；1間公司終止備案。而中證監 分別於4月7日及4月20日接收到京東 （9618）旗下京東工業及京東智能產 發的上市備案申請，但兩者仍處補 充材料階段。 另外，上半年渣打香港區的金融 市場業務收入按年增長23%， 他展望下半年業務前景時表示審慎 樂觀，期望全年金融市場業務收入 維持雙位數增長。 美國聯儲局自去年3月至今已合 共加息11次，累計加息5.25厘，香 港銀行相應將P息上調至介乎5.875 厘至6.375厘，累加息0.875厘。 對於美息走勢，曾繼志說，「比 較肯定美息已去到尾聲，再加息的 話，可能一次，或者25點子已經好 盡」，利率期貨反映市場預期美國今 年內再加息的機會相對低。他是估 計美國不再加息或加多一次息，認 為美國9月加息機會微，極其量在11 月才行動。至於美國何時減息，他 個人認為最快要明年下半年，因美 國經濟仍堅韌，當地通脹難以很快 降至2%的目標水平，屆時減息亦未 必激進。 他認為香港息口走勢將跟隨美 息，若美國再加息，香港亦會加 P，但不太可能跟足加幅；當美國 減息，香港亦會減P，但也視乎香 港銀行資產負債表及按揭業務狀況。 近期港匯兌美元轉弱至7.8450 附近，他指主要由於港美息差顯著 擴闊，因內房問題、股市不振影響 市場氣氛，導致很多游資泊回銀行 體系，加上派息季節已過，遂推低 港元拆息，以致1個月期的港美息差 已拉闊至約170點子，但認為這個 水平已差不多，因料短期港元拆息 於季結會稍為挾高，1個月港元拆 息正常應企於「4厘頭」水平。按目 前情況，他認為港匯未必太久便可 能觸及7.85，但會相當短暫，因市 場流動性充裕，亦無明顯的走資情 況，而現時約450億元的銀行結餘 實非特別多，結餘再縮空間不大。 人民幣持續受壓，他認為人民 幣短期在7.3有支持，唯中美息差始 終帶來壓力，渣打預測人民幣年底 將介乎7.25至7.35。 上半年渣打港區金融市場業務 收入增幅理想，曾繼志指是受惠外 匯、信貸產品，及碳排放交易等業 務收入增長帶動，期內並無任何內 房風險敞口。他對下半年業務前景 表示審慎樂觀，因整體市場氣氛一 般，很多企業的生意較慢，客戶的 投資需求亦受其投資額度限制；又 指傳統上，下半年業務較上半年 慢，但期望金融市場業務的全年收 入將有雙位數增長。該行將透過開 拓新業務、新產品及新客戶，帶動 下半年及明年的業務增長。 平保壽險新業務價值料全年錄雙位數增長 內企境外上市陷「樽頸」料過渡需時 香港在2018年新增《上市規則》18A章，容許未有盈利的生物 科技公司上市。生物科技集團醫克生物聯合創始人兼行政總裁金俠 表示，公司計劃在未來1至2年，以18A章上市；另外，又冀望在未 來3至5年，把1至2個公司產品商業化。該公司早前完成首輪1200 萬美元A輪融資，由戈壁大灣區領投。他提及，公司進行A輪融資 困難，因為主要為初創企業提供融資服務的美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）倒閉，令科學界受衝擊，加上內地受疫情等因素影響 商業環境，投資者轉趨保守。 近期港匯轉弱至7.8450兌1美元附近，渣打香港及大灣區金融 市場主管曾繼志預期，不用太久港匯將跌至7.85弱方兌換保證水 平，但認為僅屬短暫現象，銀行體系總結餘只會稍縮，因料不會有 大量資金流走，事實亦未見明顯的走資情況。他又料，美國最多只 會再加息一次0.25厘，或於11月才有行動，屆時香港亦會跟隨上調 最優惠利率（P），唯不太可能跟足加幅。 ■曾繼志料港匯不久將跌至弱方兌換保證水平，但認為僅屬短暫現象。 渣打料美11月再加息 ■香港期貨交易活動的風險管理 最新指引日前已出爐，將於明年2 月25日生效，證監會在最後建議 中有所「讓步」。 公司進行 A 輪融資困 難，因為主要為初創企業提 供融資服務的美國矽谷銀行 倒閉。 醫克生物聯合創始人兼行政總裁金俠
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