C7 04.02.2024 星期二 美國經濟 特斯拉Q1交付數據或低迷 或影響天然氣需求 利益相關者爭吵不休 銷量可能降至約一年來最低 在化石燃料、特別是天然氣生產商看來, 數據中心帶來的電力需求,疊加各國政 府減排承諾,將開啟天然氣的「黃金時代」。 財聯社報道,美國最大天然氣生產商 EQT的首席執行官Toby Rice在談及接下來即 將到來的AI繁榮時直截了當地表示,沒有天 然氣就不可能達成這樣的成就。Rice表示, 科技行業將會為葉岩氣生產商提供類似於(過 去幾年)液化天然氣行業的機遇。後者近年來 的快速崛起也給鑽探服務公司提供了新的客 戶。他說到:「我們有一個非常令人讚歎的液 化天然氣市場,另外還有一個令人同等興奮 的新興市場——那就是電力需求。」 微軟副總裁Noelle Walsh數年前曾表示, 在可預見的未來,微軟將保持每年建設50至 100家數據中心的速度,也就是說每過3天至1 周,就會有一個新的微軟數據中心建成。 隨著AI成為資本市場核心議題,數據中 心的建設需求只會變得更加迫切。標普全球 商品觀察的數據預期,到2035年與AI相關的 能耗將超過480太瓦時,大概為美國電力總需 求的接近十分之一,而2025年時的耗能佔比 預期只有5%。國際能源署也預期,2026年全 球數據中心的電力總需求為1000太瓦時。 不過天然氣生產商似乎忽略了一個問 題:被他們奉為「機會」的科技巨頭算力用電 需求早就與清潔能源目標明確掛鉤。 如微軟在2020年就宣布要在2030年實現 「碳負排放」,同時到2050年將消除公司自 1975年成立以來用電造成的排放。谷歌也已 經提出,到2030年在運營所在地的每個電網 上全天候使用無碳能源。如果他們的目標能 夠穩步實現,這些化石燃料生產商顯然不應 該像今天這樣樂觀。 數據提供商FactSet的數據顯示,華爾街目 前普遍預計特斯拉第一季度的交付量為 45.7萬部。但就在上周,這一數字為47.1萬 輛。事實上,在特斯拉宣佈全球交付數量之 前,這一數字一直都在穩步下降。 因此,分析師實際的預期似乎更接近特 斯拉2023年第一季度的交付量,即422875 輛。而去年第四季度,特斯拉的交付量為創 紀錄的484507輛。 至於產量,特斯拉3月29日宣佈已生產 600萬輛汽車,這導致一些觀察人士上調了第 一季度的產量預期。 投行Wedbush Securities分析師Dan Ives是 特斯拉的長期看漲者,但上周卻將特斯拉的 目標股價從315美元下調至300美元,稱第一 季度對特斯拉來說是一個噩夢。 I v e s預計,特斯拉第一季度的交付量 約為426000輛,因為它已經解決了Model 3 Highland在美國市場的升級問題,以及在歐 洲銷售放緩的問題。但在其他一些市場則面 臨挑戰,包括激烈的競爭和價格戰問題。 另一位看好特斯拉的摩根士丹利分析師 Adam Jonas在27日將特斯拉第一季度的交付 量預期從46.9萬輛降至42.5萬輛,同時還將全 年交付量預期下調至195萬輛。 此外,Bernstein分析師Toni Sacconaghi上 周稱,第一季度特斯拉在歐洲等市場的需求 出現疲軟,而美國Model 3的產量也受到了限 制。為此,Sacconaghi將特斯拉第一季度的交 貨量預期從49萬輛大幅下調至42.6萬輛,與 Ives的預期相同。Troy Teslike的預期更為悲 觀,預計特斯拉第一季度的交付量為40.9萬 輛,產量為429954輛。 至於利潤,分析師一致認為,特斯拉 2024年的收益將低於2023年的水準。FactSet 數據顯示,華爾街目前預計特斯拉2024年每 股收益僅為2.87美元,與去年的3.12美元相比 下滑8%。 而且,自2023年底以來,華爾街對特斯 拉2024年每股收益的平均預期已經下降了近 25%。一些分析師認為,該收益預期可能會進 一步下降,降至2021年每股2.26美元的水準。 雖然第一季度的交付量預期令人失望, 但隨著Model 3和CyberTruck銷量的增加, 預計特斯拉的業務將在第二季度反彈。根據 FactSet的數據,華爾街目前預計第二季度的 交付量為51萬輛。 不過情況也可能並沒有分析師想像的那 麼糟糕。特斯拉3月29日在X平台上發帖官 宣,第600萬輛特斯拉已經生產出來。特斯拉 將公布2024年一季度交付數據,隨後將於4月 17日公布一季度盈利情況。 結合特斯拉過往每季度公布的生產和銷 售數據,可以推算出它在2024年第一季度(截 至3月29日)大約生產了44萬輛汽車。如果考 慮到3月30日和3月31日可能的產量,第一季 度的生產總量可能達到45萬輛。 英特爾CEO派特.基辛格(Pat Gelsinger) 的2023年薪酬大幅增長,但即便如此,其總 薪酬仍僅相當於AMD CEO蘇姿豐的一半左 右。此外,雖然英偉達CEO黃仁勳的2023年 最終薪酬數據尚未公布,但英偉達驚人的股 價上漲已經使其成為全球第21位富豪。 根據最新發布的英特爾2024年委託書聲 明,基辛格的薪酬細節浮出水面。文件顯 示,其總薪酬從2022年的1161萬美元增長到 了2023年的1686萬美元,漲幅達45%。 考慮到同期英特爾股價上漲了超過 90%,這一漲幅似乎還算合理。但2022年對 英特爾來說並不是一個好年份,股價下跌近 20%,基辛格的薪酬也同比出現了類似的下 降。 同樣在上周,AMD也發布了委託書聲 明。聲明顯示,蘇姿豐在2023年的總薪酬為 3035萬美元,與2022年基本持平。不過,這 一數字仍比英特爾CEO的年薪酬高出約80%。 上述提到的所有總薪酬數據都包含了基 本薪資、股票獎勵和期權,以及其他獎金和 激勵措施。上述兩位CEO的總薪酬都因股票 獎勵而大幅增加。例如,基辛格2023年的底 薪僅為107萬美元,但他獲得了1243萬美元的 股票獎勵。蘇姿豐2023年的底薪為120萬美 元,但她獲得了2769萬美元的股票期權和其 他獎金和激勵措施。 英特爾CEO去年收入雖漲不及AMD蘇姿豐一半 隨著人工智能引領產業革命的理念 深入人心,全球各國蜂擁上馬的數據中 心項目也夯實了電力需求的增長基數。 但眼下仍有一個巨大的問題:這部分電 力需求到底如何滿足。 特斯拉預計於2日公布2024年第一 季度的汽車交付量和產量數據。分析師 和觀察人士表示,由於電動汽車需求疲 軟,特斯拉的汽車銷量可能會降至約一 年來的最低水準。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■今年迄今為止,特斯拉的股價下跌了近30%。圖為特斯拉Model 3在英國倫敦展會上展出。 路透社 根據市場情報公司Ca l iber的一項調 查,美國潛在的特斯拉買家隊伍正在萎 縮,該調查將這種下降部分歸因於該公司 CEO馬斯克的兩極分化形象。 儘管在大幅降價的推動下,特斯拉去年 繼續實現強勁的銷售增長,但該公司預計最 早將於2日公布疲弱的第一季度銷售業績。 Caliber的數據顯示,今年2月,衡量 消費者興趣的特斯拉的「考慮分數」降至 31%,不到2021年11月該公司開始追蹤消 費者對該品牌興趣時70%的高點的一半。 與1月份相比,特斯拉的「考慮分數」 下降了8個百分點,而同期,梅賽德斯-平 治、BMW寶馬和奧迪的「考慮分數」則小幅 上升,達到44-47%。Caliber指出,特斯拉 的聲譽和馬斯克的聲譽之間存在著強烈的 聯繫。 Caliber首席執行官沙哈爾.西爾伯沙 茨(Shahar Silbershatz)表示:「馬斯克本 人很可能是導致特斯拉聲譽下滑的原因之 一。」他表示,該公司的調查顯示,83%的 美國人將馬斯克與特斯拉聯繫在一起。 消費者購買興趣減半 隨著O p e n A I 、 Google等企業不斷深 入發展AI技術,科技巨頭們遇到了一個新 問題:現有的互聯網信息量可能不足以支 撐他們訓練更先進的AI系統。 科技巨頭的AI系統,比如能與人類聊 天的ChatGPT,是通過學習網上的資訊變 得越來越聰明的。但現在,高品質、有用 的資訊日益緊缺,同時,一些網站開始限 制AI公司訪問他們的數據。據業界一些高 管和研究人員表示,AI行業對高品質文本 數據的需求可能在兩年內超過供應,這將 可能減緩AI技術的發展速度。 面對資訊不足的問題,AI公司正在 嘗試各種方法來尋找新的資訊源。比如 OpenAI正在考慮用YouTube視頻裏的對話 來訓練它們的下一代智能模型GPT-5。有 的公司甚至創造合成數據來學習,儘管這 種方法被許多研究人員認為可能會導致系 統發生嚴重故障,但不失為克服數據短缺 的一種潛在途徑。 據悉,這些努力大多保密進行,因為 找到有效的解決方案可能成為企業在激烈 競爭中的關鍵優勢。隨著數據需求不斷增 長,找到新的學習材料、與數據所有者的 合作,讓AI系統變得更加聰明,就成了這 個行業的重要備戰區。 AI語言模型的構建依賴於從互聯網上 收集的大量文本數據,這些數據包括科學 研究、新聞文章、維琪百科條目等。這些 材料被分解成「tokens」,tokens可以是完整 的單詞或單詞的一部分。AI模型通過分析 和理解這些tokens之間的關係和模式,學會 了如何生成流暢、自然的語言,從而能夠 回答問題、撰寫文章甚至創作詩歌。 OpenAI通過為其GPT系列模型提供 海量訓練數據,不斷提升性能,借此成為 世界頂尖AI公司。這展示了大數據訓練 對於AI發展的重要性。但隨著GPT-4模型 的不斷擴大,OpenAI對數據的需求也在 急劇增長。Epoch研究所的AI研究員Pablo Villalobos估計,GPT-4訓練涉及的數據量 高達12萬億tokens,而未來模型如GPT-5, 可能需要60萬億到100萬億tokens。因此, 即便是利用所有可用的高品質語言和圖像 數據,研發GPT-5仍可能面臨10萬億到20 萬億tokens的數據短缺。至於如何彌補這一 巨大的數據缺口,目前尚無明確方案。 AI 世界面臨新難題 互聯網資訊不夠用 市場分析 摩根克里克資本管理 公司(Morgan Creek Capital Management)CEO兼首席投 資官Mark Yusko預測,比特 幣今年將增長一倍以上,達 到15萬美元。 Yusko認為,在投資者的 投資組合中,比特幣至少應 該佔到1%到3%。「比特幣是 王者。它是佔主導地位的代 幣。這是一種更好的黃金形 式,」他表示。3月初,比特幣 一度超過7.3萬美元,「大數 定律出現了。我認為在未來 10年里,它可以輕鬆地從現 在的水準上漲10倍。」Yusko 補充道。他將1月份推出的比 特幣ETF列為加密貨幣的主 要看漲因素。Yusko預計,比 特幣價格減半將導致供應衝 擊,從而為這一旗艦加密貨 幣帶來另一輪重大利多。 減半是指將比特幣挖礦 獎勵減半以限制供應,預 計將於4月底實施。Yusko表 示:「大變動發生在減半之 後。」「到年底,它開始變 得更加⋯⋯拋物線。而且, 從歷史上看,大約在減半後 的9個月,所以在感恩節、 聖誕節前後的某個時候,我 們會看到在下一個熊市之前 價格達到頂峰。」Yusko的公 司還涉足加密線上交易平台 Coinbase。他表示:「我們認 為Coinbase即將迎來大事。」 Coinbase的股價在過去12個月里上 漲了近321%。伯恩斯坦分析師Gautam Chhugani等分析師3月中表示,堅定看 漲比特幣前景,聲稱在當前的強勁上 漲勢頭下,比特幣價格將在4月「減半」 後爆發。去年11月伯恩斯坦就首次提 出了15萬美元比特幣目標價。他們聲 稱,現在對這一目標價更有信心了: 「我們在估算中建立了比特幣的機構流 量模型,以得出比特幣的價格。我們 估計,2024年比特幣市場將流入100億 美元,2025年再流入600億美元。」 在今年1月比特幣ETF獲得監管機 構批准後,其資金流入已超過95億美 元,這進一步加強了伯恩斯坦對比特 幣穩步上漲至15萬美元的信心。 15 行業觀察 ■微軟表示未來將保持每年建設50至100家數據中心的速度。圖為法國巴黎附近微軟辦公室的 標誌。 路透社 特斯拉在第一季度的表現不盡 如人意,股價下跌近 30%,成為 標普五百指數中表現最差的股票。 標普全球商品觀察的數據 預期,到 2035 年與 AI 相關的 能耗將超過 480 太瓦時。 AI大繁榮 電力需求難滿足 比特幣今年可能升至 萬美元
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