C6 04.20.2024 星期六 美國經濟 寶潔定價優勢消退 巴菲特再看好日股 漲價不漲量 銷售額遜預期 巴郡發行2633億日圓債券 智通財經報道，在截至3月31日 的季度，衡量盈利能力的毛利 率也高於預期，Q3毛利率較上年 同期上升三個百分點至51.2%。公 司表示，成本下降的部分原因是減 少了生產線的加班時間，並轉向使 用成本較低的原料。儘管本季度的 收益超出預期，但銷售額卻不及預 期。剔除收購、資產剝離和外匯影 響的有機銷售額增幅為3%，略低於 分析師的預期3.7%。 Q3整體銷量持平，但得益於價 格上漲3%，公司整體銷售額增長 1%。寶潔收入的一半來自北美，北 美第三季度銷量增長3%，略低於上 季度的4%。報告顯示，儘管持續的 高通脹抑制購買力，但消費者仍在 增加購買必需品的支出。寶潔正準 備連續第六年提高價格，最近一個 季度價格比去年同期高3%。雖然更 高的價格支撐著更高的盈利能力， 但這是以銷量增長放緩為代價的。 公司首席財務官Andre Schulten 表示，消費者行為「非常穩定」。他 補充說，「新冠疫情後，大宗商品方 面的供應情況有所緩解」。美容部門 (包括吉列剃鬚刀)的銷售額增長2% 高於預期，銷售額有機增速為3%， 原因是歐洲和拉丁美洲的價格上 漲。Schulten指出，全身剃須和貼 身脫毛產品提振了公司的業務，寶 潔針對這兩類產品推出新品。 寶潔銷售汰漬洗滌劑的織物家 居護理業務上季度也表現出色，銷 售額增長2%，銷售額有機增速為 3%。然而製造商表示，保健和嬰兒 產品部門面臨壓力，這兩個類別的 銷量都有所下降，其中嬰兒部門銷 售額更是出現下降。 公司上調了2024財年全年利潤 指引，因為在大宗商品成本下降和 生產率提高的同時，價格穩步上 漲。公司將2024財年攤薄後EPS增 長率從-1%至0%上調到1%至2%， 而2023財年每股收益為5.90美元。 同時還將2024財年核心EPS增長率 從8%至9%提高到10%至11%。即預 計本財年每股收益(不包括某些項目) 在6.49美元至6.55美元之間，比之前 的指引上調了12美仙，高於分析師 的平均預期。預計大宗商品成本的 有利變動將給2024財年帶來約為稅 後9億美元的收益，同時預計2024財 年調整後的自由現金流生產率將達 到90%。 ■寶潔第三季度價格上漲，但有 機銷售額不及預期。 資料圖片 軟件巨擘甲骨文公司（Oracle） 宣布，將從今年起在10年內共投資 逾80億美元在日本增設數據中心， 以滿足日本對雲計算和人工智能基 礎設施不斷增長的需求。這是繼亞 馬遜與微軟後，最新一間宣布在日 本大規模投資的科技大廠。 「日本經濟新聞」報道，甲骨文 的目標是在日本境內保存和處理重 要數據及個資。首席執行官卡茲17 日在以企業為對象的說明會上表 示，「將高機密的數據存放在國內是 全球共通的課題，將著力於安全， 因應政府、企業等需求」。 全球各地都在努力確保「數據主 權」，亦即在數據被收集的所在國家 或地區管理數據。例如，歐盟的數 據保護規則（GDPR）要求企業嚴格 管理個資，日本政府也限制個資轉 至海外數據中心。 甲骨文在聲明中表示，這項投 資將擴大甲骨文雲基礎設施遠端軟 件服務在日本的覆蓋範圍。此外， 為幫助客戶和合作夥伴滿足日本的 數字主權要求，甲骨文將大幅擴展 其業務並為工程團隊配備駐日人員。 甲骨文預計將在其營運的2座數 據中心為主的地區增建數據中心。 而這2座中心分別位於東京與大阪， 除了存放著數據之外，被用於開發 處理龐大數據所需的生成人工智能 （生成AI）的案子也在過去一段時間 增加不少。為此，甲骨文也計劃取 得AI開發用的繪圖處理器（GPU）。 此外，甲骨文將升級管理資訊 系統，而且運用數據中心、支援客 戶的人員僅限居留在日本國內的人 員，並根據政府機關、金融機構、 保健業界、通訊業界客戶的需求， 提供不同的服務。 今年3月，甲骨文公布會計年度 Q3獲利超出預期，因服務器需求旺 盛，其雲端運算收入首度超越傳統 軟件授權收入。 為應對運動服飾的疲軟市況， Nike和Lululemon計劃裁員數百人。 Nike於19日在勞工調整及再培 訓通知法規定的一份通知中表示， 位於俄勒岡州比弗頓的總部辦公室 將裁員740人，定於6月28日生效。 Nike提交的裁員通知，是2月宣布裁 員約1600人計劃的一部分，這相當 於公司人力的2%。 Lu l u l emo n也在1 8日提交的 WARN通知中宣布將裁員128人，6 月21日生效。Lululemon發言人稱， 這是公司決定關閉較小的配送中心 的一環，部分員工將被轉調至他 處，包含公司近期在洛杉磯開設的 配送中心。 由於投資者擔心運動服飾需求 增長陷入停滯，Nike和Lululemon今 年迄今分別下跌12%和31%。事實 上，投資者對Nike的悲觀態度已持 續一段時間。該股去年下跌7.2%， 遠遜於大盤的20%以上和Lululemon 的60%。分析師指出一系列可能影 響Nike股價的原因，包含創新速度 放慢、庫存混亂以及運動服飾領域 競爭加劇。 Nike管理層去年12月對消費者 支出發出示警，警告可能影響銷 售增長後，Nike的跌勢跟著延續至 今年。該公司在第三季財報電話會 議上重申，今年上半年銷售額將下 滑，消息令股價在3月下旬再次挫 跌。擔憂情緒也使Lululemon股價承 壓，在連續兩年銷售增長超過20% 後，Lululemon管理層預測本會計年 度銷售額將增長11%至12%。 據悉，本次巴郡公司發行的日 圓債，有7期票據，期限從3 年到30年不等，合計2633億日圓。 其中，規模最大的是三年期日圓債 券，募集了1690億元。作為一家海 外發行人，巴郡公司為三年期日圓 債提供的票面利率接近1%，遠高於 日本公司出售同類債券的利率。 2019年以來，巴郡公司已經發 行了8次日圓債，是日圓債最大的海 外發行商之一。 同時，日圓債也是巴郡公司發 行最多的債券，2022年、2023年皆 兩次入場發行日圓債。野村證券分 析師Kazuma Ogino稱，巴郡公司過 去發行過大量日圓債券，總規模超 過1000億日圓，足以表明日本市場 的吸引力。 針對本次發行日圓債，外界猜 測此舉是為了鎖定當前日圓較低的 利率，借日圓持續加碼日股。同 時，發債還能規避外匯波動風險， 增加資金使用效率。巴菲特也曾表 示，巴郡公司投資日股的大部分資 金，都來自此前發行的日圓債券。 芒格曾解釋過巴菲特發日圓債 投日股的原因：用低利率買高股息 資產。「日本的利率是每年0.5%， 為期10年。所以你可以提前10年借 到所有的錢，你可以買股票，這些 股票有5%的股息，所以有大量的現 金流，不需要投資。」 再次發行2633億日圓的債，外 界更為關注的是，巴菲特會把錢投 至哪些股票？最近3年，巴郡公司持 續加碼五大商社，算得上是巴菲特 最成功的交易之一，5隻股票平均漲 幅超1倍。 巴菲特在股東信中稱，多元化 業務、高股息、高自由現金流、審 慎增發新股是其青睞「五大商社」的 重要原因，並稱巴郡公司計劃持有 五大商社10到20年。 不過，巴菲特也向「五大商社」 承諾，在征得五家公司董事會的批 准之前，不會購買超過9.9%的股 份。 除「五大商社」外，巴菲特也曾 公開表示，部分日股足夠低估時也 會考慮買入。多位日本分析人士 稱，被低估的日本的銀行、保險公 司股票或是巴菲特考慮的投資標的。 甲骨文將砸80億美元在日本投資 運動服飾銷情差Nike及Lululemon裁員 寶潔公布第三財季業績，顯示營收為202億美元，同比增長 0.6%，較預期低2.4億美元。攤薄後每股收益為1.52美元，同比增 長11%。儘管本季度收益超出預期，但銷售額卻不及預期。 ▍本報訊 ▍ ■巴菲特發日圓債投日股的原因，是用低利率買高股息資產。 資料圖片 隨著電動車銷售降溫與油價 走高，埃克森美孚市值睽違一年 多來首度超越特斯拉。 特斯拉今年開局不利，年初 迄今已跌近41%，因投資者對新 一輪增長、大規模裁員以及疫情 以來電動車銷量首度下滑等情況 感到擔憂。而埃克森美孚卻克服 了多年產量下滑的窘境，並且充 分利用今年的油價上漲勢頭。這 反映出電氣化之路比許多人所想 的更具挑戰性。因成本考量加上 公共充電樁建置等問題導致市場 滲透率放緩，福特和赫茲 等公司 正在重新考慮對電動車的押注。 特斯拉19日收市下跌1.9%至 每股147.05美元，為今年標普500 指數中表現第二差的成分股。埃 克森美孚收市漲1.15%至119.88美 元。特斯拉收市市值約4690億美 元，埃克森美孚約4750億美元。 聯信銀行（Comerica）18日發 布財報指出，由於存款成本上升 影響了客戶利息收入，上季獲利 下降了57.4%。高利率環境使得銀 行保留客戶存款的成本高昂，而 客戶越來越多積極尋求更高收益 的替代方案獲得更好的回報。 鉅亨網報道，聯信銀行預計 2024年淨利息收入將下降11%， 當季獲利降至1.38億美元，合每 股9 8美仙；而去年同期為獲利 3.24億美元，合每股2.39美元。 聯信銀行第一季淨利息收入 （NII）較去年同期降近23%至5.48 億美元。規模較大的競爭對手美 國銀行和富國銀行最近幾天公布 的財報也顯示類似的NII下降。 微軟內部設立目標，在2024 年底前囤積180萬個人工智能(AI) 芯片。 微軟正試圖讓生成式AI變得 更快、更好，但主要依賴英偉達 的GPU芯片。報道顯示，微軟計 劃在2024年將GPU數量增加兩 倍。微軟一直與OpenAI公司合作 發展人工智能，但要想在該領域 保持領先，代價不菲。消息人士 指出，從本財年到2027財年，微 軟預計將在GPU和數據中心上花 費約1000億美元。 其他科技巨頭公司也正在建 立龐大的GPU儲備，這也是英偉 達市值在短時間內迅速增至2萬 億美元的關鍵原因。研究機構DA Davidson分析師估算，微軟2023 年在英偉達芯片上花費45 億美 元。一位微軟高層表示，這個數 字與實際情況相差無幾。 工具製造商實耐寶（S n a p - On）18日公布的第一季銷售未達 到華爾街預期，因為汽車服務和 維修技術人員減少購買該公司生 產的工具和設備，抵消了汽車經 銷商對其產品的穩定需求。 鉅亨網報道，工具價格上漲 導致美國維修技術人員削減開 支，從而削弱了對實耐寶小型扳 手和棘輪的需求。實耐寶表示， 第一季工具部門銷售額下降7%至 5億美元；營業獲利也從一年前的 1.317億美元下降至1.173億美元。 由於電動工具需求疲軟，該 公司「商業與工業」部門的銷售額 從去年的3.638億美元降至本季的 3.599億美元，該部門主要是針對 運輸、軍事、航太和發電等關鍵 行業。同時，該公司看到原始設 備製造商（OEM）經銷商和獨立 維修店對車底設備的強勁需求， 有助於提高其利潤。 LSEG IBES數據顯示，該 公司第一季總銷售額為11.8億美 元，與去年同期持平，但低於分 析師約12億美元的平均預期。實 耐寶的產品包括Blackhawk碰撞修 復設備、John Bean車輪平衡器和 Williams手動工具。 埃克森美孚市值升 一年來首超特斯拉 存款成本上升影響 聯信銀行獲利腰斬 傳微軟囤AI芯片 年底達180萬個 工具設備需求減 實耐寶銷售疲軟 在日股持續衝高，國際資金流向飄忽不定之時，巴菲特再次釋 放出看多日股的信號。彭博社報道，巴菲特旗下的巴郡公司發行 了2633億日圓（17.1億美元）的日圓債券，這是3月日本結束負利率 後，海外發行人發行的首批日圓債。 ▍本報訊 ▍ 巴郡投資日股的大部分 資金，都來自此前發行的日 圓債券。 巴菲特 寶潔正準備連續第六年 提高價格，最近一個季度的 價格比去年同期高出 3%。 智通財經
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