B7 07.09.2024 星期二 中國時事雜誌 飛天茅台在年初創下價格高點2700元/ 瓶之後，一直處於震盪狀態，自4月開始下 跌，並在最近一個月加速下跌。這是飛天茅 台近3年持續時間最長的下跌。 茅台酒價格下跌，引發了市場的「蝴蝶 效應」——拍賣市場流拍率上升，收藏者觀 望情緒濃厚，典當金額下降…… 《經濟觀察報》報道，6月13日，在保 利春拍的貴州茅台酒專場上，全場132件 拍品中，僅有11件成交，流拍率達到了 91.67%，總成交額為21.46萬元。上一次即 2023年保利秋拍上，流拍率是69%左右， 2023年保利春拍，流拍率也是如此。當日， 現場上座率並不高，大約有一半兒空著。 流拍率提高的同時，老酒的價格也在下 降。去年保利秋拍上一組6瓶裝的1990年的 鐵蓋貴州茅台酒的拍賣價為22.43萬元，今 年同樣的產品在春拍上的預估價是16.2萬元 至21萬元，卻也流拍了。 圍繞茅台老酒市場，收藏圈人士也在觀 望。中國酒類流通協會收藏與市場專業委員 會副會長兼執行秘書長、曾品堂創始人曾宇 稱，茅台新酒目前正處於價格下行階段，這 也影響了老酒的價格。10年前的飛天茅台售 價僅比今年新酒高出500元。在當前階段， 收藏茅台產品並不是一種好的理財方式。 北京多家典當行給出的2024年53度飛天 茅台的典當金額，已觸及市場指導價1499元 /瓶。多家典當行負責人稱，這是自他們接 收飛天茅台作為質押物以來，首次遇到的情 況。 正逢電商「618」大促，有商家發貨周期 長疊加茅台酒價格下跌，使得茅台酒成為一 種虧錢的期貨產品，不少「黃牛」也停止了回 收茅台酒。 把貴州茅台作為10大重倉股的前海開源 基金經理楊德龍說，近期飛天茅台的價格出 現大幅下跌，與消費需求不足和對未來收入 預期的不確定性有關。 作為白酒行業中唯一實際銷售價高於市 場指導價的產品，飛天茅台的價格也是當前 白酒行業重要的觀察指標，一直被視為白酒 廠商定價的基準。茅台酒價格的下跌因此也 引發了其他白酒產品價格的下降。 一位貴州茅台的投資者擔憂，高端白酒 的提價邏輯已經受到衝擊，上市公司業績增 速的下滑可能只是時間問題。 拍收 賣藏 會家 冷觀 清望 部分黃牛因虧蝕，正在退出茅台二手 回收市場。一位黃牛在6月1日購入了茅台 酒，6月7日收到貨物時，發現市場價格已從 4800元的售賣價跌至4700元。6月13日，飛 天茅台的回收價格為2300元一瓶，而他之前 以4755元的價格購入了兩瓶，又虧蝕了155 元。4月份，他虧蝕了4000元，5月份雖然情 況有所好轉，但月底還是虧蝕了2000元。他 稱，6月虧蝕更加嚴重。他觀察到，這個月 有很多黃牛因為虧蝕而退出市場。 在茅台酒的銷售市場中，貴州茅台官方 提供的管道包括直銷和批發兩種，涵蓋經銷 商、直營店、i茅台、電商平台、超市等。 貴州茅台對這些管道擁有直接的管理權。除 了這些正規銷售管道外，還存在一些非正規 管道。例如，黃牛主要通過倒賣獲利，而社 會酒商則以煙酒行為主，他們通常從經銷商 或黃牛手中購買酒水。 在每年的促銷時節，黃牛圈會形成一個 獨特的「擼貨」生態。電商平台發放百億補貼 給參與活動的店舖，店舖以低價銷售產品， 消費者購買後再轉手賣給黃牛，黃牛再將酒 水回收並可能再次銷售給平台店舖，形成一 種循環。 今年，這個生態圈出現了兩個變化：一 是有電商商家將發貨周期延長；二是茅台酒 的價格出現了下跌。 黃牛的生意模式依賴於快進快出來賺取 差價，如果停止收貨和出貨，他們將面臨資 金壓力，甚至可能出現現金流斷裂的風險。 發貨周期的延長和茅台酒價格的下降， 導致茅台酒變成了虧本的期貨產品，這引起 了黃牛的不滿。他們開始在電商平台向商家 索要發票，如果商家拒絕，就要求賠償。 一位在電商平台開店的經銷商稱，在 「618」期間，店舖賣出了3萬多瓶飛天茅台， 但被退回了2萬多瓶。飛天茅台的發票開票 率從平時的10%提升至70%—80%。「618」 活動結束後，由於價格下跌和資金佔用壓 力，幾位黃牛都對收貨持謹慎態度。 發黃 貨牛 慢退 價出 格回 跌收市場 在暴利的驅使下，圍繞著茅台酒進行的 高仿造假行為早已形成一條成熟的產業鏈。 2023年底和2024年初，上海公安機關就 破獲了兩起制售假冒知名品牌白酒茅台系列 案，涉案金額超千萬元。 據官方披露，兩案的造假方式較為接 近——從網上低價購入假冒茅台包材，並從 一些餐館、飯店、煙酒店高價收購空酒瓶， 採購散裝調製高度白酒、低價白酒，使用輸 液針、針孔注射器等工具，灌裝進空酒瓶內 並進行貼標、包裝等工序加工，其後在批發 煙酒店進行分銷。 時代財經調查發現，高仿茅台一般採用 原瓶原包材，而經營這類回收生意的商家更 呈現半公開狀態。在淘寶搜索「酒瓶回收」關 鍵字可發現，許多店舖在對外收購茅台、五 糧液等高端白酒酒瓶及空套，商品名稱會以 「擺件」「陳列」作為幌子。 一般來說，除珍稀的年份酒、珍藏酒 外，年份越新，飛天茅台空瓶價格更高。對 2022年茅台酒空套（包括空瓶、空盒、杯子 等），部分網店開出10元回收價，2024年的則 開到了50元。如果是茅台典型年份酒代表， 如當前市場價格在5300-6300元/瓶的2015年 茅台酒，空套回收價約200元。 在小紅書、qq等社交平台上也活躍著 不少回收商家。由於不需要承擔電商運營費 用，他們開價會更高一些，對2023年、2024 年空瓶，有商家分別開價30元、60元一個。 除了線上平台，線下餐飲也是主要回收 管道之一。掌握拔帽技術的人能將飲用過的 茅台酒的膠帽完整拔下，這種造假技術製作 成的茅台稱為「扒頭茅台」，仿真度很高。 此外，當前假酒調製工藝也相當先進， 資深酒業觀察人士楊言（化名）透露，添加劑 越多、品質越接近真酒的，成本越高。 「他們會進行所謂的科技勾兌，加入不頭 痛添加劑讓人喝了不頭痛，另外也可添加陳 化劑，使白酒呈現老酒般泛黃的色澤，迷惑 消費者。專業白酒鑑定師可以通過酒花凝聚 和散去的速度判斷酒是自然陳化還是科技陳 化，但一般消費者判斷不了。」楊言解釋道。 「市面上有的煙酒行一直都是真假酒混 賣。別說普通消費者，就連老闆自己也未必 能鑑定出是否是真酒。」在廣東經營多年紅 酒、白酒銷售生意的劉東（化名）自稱不會分 辨假酒。按劉東的原話，他不分白酒的真 假，只相信他的「上線」。 假酒產業鏈下游的銷售端利潤較高，作 案集團往往較為隱蔽，一般通過內部小圈子 或者熟人介紹的方式，也會成立線上平台進 行銷售。在QQ、微信等平台的一些茅台酒和 白酒交易群中，有不少高仿茅台酒銷售者發 布銷售廣告。 高仿茅台銷售者陳輝（化名）銷售飛天茅 台、年份茅台、精品茅台等多款高仿酒。他 介紹道，自家高仿茅台屬於精品，量少，一 般都是老客戶提前預定。 「我們只做茅台酒一手貨源，原瓶原碼， 能通過官網防偽溯源系統，對標22年正品， 確保口感一致。打孔1400塊一瓶，扒頭900塊 一瓶。」陳輝說道。 打孔茅台指在真酒瓶身上鑽出一個0.2 毫米針眼大小的細孔，先抽出其中的真酒， 再灌進低價調製白酒，並用瓷粉將針孔堵 上，貼回原瓶標籤，冒充正品茅台酒對外銷 售。 楊言指出，打孔茅台針孔特別細小且被 遮蓋，對普通消費者在辨識上帶來極大困 擾，甚至酒類經銷人員也難以發現。他推 測，若不計算人工成本，打孔茅台空套回收 成本在50元，灌裝的白酒成本250元，「每瓶 酒利潤大概1000元左右，這很正常。若白酒 品質更差，利潤則更高。」 河南《都市報道》早前發現，有商家會在 電商平台上出售回收的茅台酒瓶、茅台瓶 蓋、茅台標籤、茅台出庫單，記者網購了一 套號稱「保真」的茅台外包裝，並用其他酒水 製作一瓶兔年茅台（兔茅），到湖北武漢茅台 打假辦鑑定。經過一分多鐘的現場鑑定，該 瓶自行製作的「兔茅」被鑑定為真酒。 今年4月，浙江台州公安機關也破獲了一 起特大制售假酒案，查扣「特供」「專供」等假 酒20余種1300餘箱。台州公安官方公眾號發 布的文章稱，一瓶成本在40元左右的假酒搖 身一變，成為所謂「特供」「專供」酒，最終能 以2000元左右的價格賣出。 原瓶原碼 酒類經銷人員也難辨 「生意」不好做 暫停空瓶收購 茅台圈裏流傳著這樣一句話——茅 台的盡頭不是價格而是真假。利潤可觀 是「假茅台」在市場上猖獗的主要原因。 不過，在當前白酒需求低迷的環境下， 連價格最為堅挺的茅台也下跌明顯。茅 台價格的波動效應也傳導到制假產業 鏈，《時代財經》調查發現，茅台高仿製 假亂象也有「熄火」跡象。 ▍本報訊 ▍ 日前，河南電視台《都市報道》欄目記者自 行在電商平台購買材料拼湊了一瓶「兔年 茅台生肖酒」，隨後以消費者身分前去武漢一 家茅台官方打假辦進行鑑定，結果產品被工 作人員鑑定為真。茅台集團也迅速回應，稱 公司在產品鑑定流程管理上存在薄弱環節。 酒瓶、酒盒、酒標、膠帽......就連本應最 能讓消費者安心的晶片等防偽技術，都能在 電商平台購買，再通過組裝、灌酒，變成一 瓶「茅台」，順利逃過官方鑑定人員的鑑定。 「自製假茅台」事件再次引發市場議論， 在企業官方權威鑑定防線都有漏洞的情況 下，市場上流通的茅台酒到底有多「真」。 不過，今年以來，飛天茅台市場價呈震 盪態勢。據「今日酒價」資料顯示，飛天茅台 批發價自4月份開始下跌，並在近一個月加速 下跌。 國泰君安在6月16日發布的一份研報判 斷，主要是白酒需求偏弱的背景下，黃牛和 電商平台博弈激烈，該部分庫存低價成交導 致短期內茅台價格波動幅度較大。 茅台價格下跌，也引發黃牛暫停收貨、 全國多地典當行暫停茅台酒典當業務、酒商 挺價護盤等一連串蝴蝶效應。連茅台造假產 業鏈當前也有「熄火」跡象。 時代財經詢問了多家網店客服是否回收 2022年普茅空瓶，對方均表示不收。有網店客 服表示：「24年都沒人要，別提22、23年了。 空瓶不好賣，庫存太多了，處理完再說。」 不少商家已暫停茅台空瓶回收業務。 「酒不值錢了，瓶更不值錢了。」另一家網 店客服更直接道出原因。至於2024年空套， 有商家表示，前幾個月還值100元，目前只能 開65元。 劉東透露，6月26日他的「上線」酒商給散 飛的報價是2200元/瓶，比前一天跌了50元， 「以前我有客戶知假買假喝假，但現在很少 了。真酒都賣不出去，假酒就更加不用說。」 楊言道出其中邏輯：「正品才2210，假酒都賣 1400，我還不如加幾百塊買真酒？」 山東省個體私營企業協會酒業分會秘書 長歐陽千里表示，現在的消費者是非必要不 買茅台，所以假茅台的空間被壓縮了。 陳輝也表示今年「生意」不好做，「商務應 酬、送禮少了，酒的用處也不大了，很多老 客戶都不拿貨了。」 陳輝還透露，貴州茅台新任董事長張德 芹上任後加強了對假酒的打擊，「我們放了三 個月假，同行只能回家休息。」 然而，儘管茅台官方一再加大市場打假 力度，但茅台酒的防偽措施仍有空子可鑽， 面對此次「自製假茅台」風波，茅台集團官網 發布了茅台酒銷售公司的聲明，稱「鑑定員蔡 某、陳某存在鑑定操作不細緻、不嚴謹的問 題，反映出公司在產品鑑定流程管理上存在 薄弱環節」。 另據自媒體茅台時空報道，據熟悉茅台 有關人士介紹，近期茅台將全面梳理鑑定管 理流程，針對性開展鑑定員專業培訓。同 時，繼去年茅台酒防偽膠帽升級後，官方正 在加緊推進生肖茅台的防偽升級工作，將在 升級完成後儘快投入使用。 茅台高仿造假產業 「熄火」 包材回收成生意 制假早有產業鏈 ■茅台空瓶灌劣酒案、不法分子為圖暴利、通 過收購舊樽、貼上偽造包裝紙、以低檔酒液、 散裝白酒為原料、灌裝入其收購來的正品茅台 空樽中、以略低於市價的價格冒認茅台出售。 資料圖片 24 年都沒人要，別提 22、23 年 了。空瓶不好賣，庫存太多了，處理 完再說。 網店客服 ■消費者在超市選購貴州茅台酒。 中新社資料圖片 ■一瓶1997年產香港回歸紀念茅台酒以人 民幣115000元成交。 中新社資料圖片 茅台假酒常見種類 仿製茅台酒與仿冒品牌 這些酒款仿製常見的貴州茅台外 型，利用讓人誤會的名稱，例如：貴州 茅台鎮酒、部隊特供酒、人民公社酒等 等。這些茅台酒都不是真正「貴州茅台 酒廠」出廠的，屬於雜牌酒，味道與價 格都與正廠的差異極大。 打孔灌酒 老酒保存不易，市面上有很多失酒 嚴重的老貴州茅台酒，這些酒因為失 酒太嚴重已經壞掉不能夠喝了。有些不 肖商人想到利用打孔把酒重新灌回去的 做法，這種手段常會在瓶口絲帶處、標 籤深色位置、標籤邊緣、瓶底……等等 不容易被發現的位置，打上一個極小的 孔洞，利用高壓針孔把不知名的酒罐回 到酒瓶中，偽裝成保存完整的老貴州茅 台，藉以賺取高額價差。 舊瓶新裝 回收喝過的貴州茅台空酒瓶，甚至 跟夜店、酒店配合大量回收空瓶，再把 不知名的雜酒罐回去重新封口包裝，這 種作假方式可以讓除了封口之外的其他 部分都是真的，增加鑑定困難。 新酒偽裝成老酒 有一些作假的人直接把新酒的標籤 換掉，貼成老的茅台酒標籤，這種作法 很容易魚目混珠，讓新的酒被當成老的 買賣，價格可能就翻了好幾倍。
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