C7 11.20.2024 星期三 香港財經 中移動傳洽購香港寬頻 泰國正修例開放賭權，容許賭場合法 化，據悉擬發出5個賭牌，最快2029年開 業，已有澳門賭企表示有興趣在當地發展。 大行麥格理發表報告指，泰國政府正推動法 案，允許於當地經營賭場，預計法案明年通 過。該行又稱，銀河娛樂（027）、美高梅中 國（2282）、拉斯維加斯金沙（LVS）及永利渡 假村已表達有興趣於泰國開賭，至於澳博 （880）擬集中於澳門營運，因其優先仍為提 升上葡京業務。 麥格理發表報告指出，當地政府或初步 計劃發5個賭牌，2個在曼谷，而巴堤雅、清 邁及布吉各1個。報告引述業界專家指出， 受惠於泰國本身強勁的旅遊業，泰國有潛力 成為亞洲第二大博彩市場，但料將會落後於 澳門。該行又稱，相信若任何澳門博彩營運 商能參與泰國的綜合渡假村開發，將有助該 等公司有更多元的收入動力。 受惠內地旅遊需求持續增長，攜程 集團（9961）第3季業績理想，純利錄67.7 億元（人民幣，下同），按年升46.6%；經 調整EBITDA為56.8億元人民幣，按年升 22.9%。攜程表示，第3季中國及國際業務 均快速增長，其中出境酒店及機票預訂已 超越疫前2019年同期水平，國際網上旅行 社（OTA）平台酒店及機票預訂按年升逾 60%。隨著消費者信心提振及旅行熱情高 漲，集團對旅遊業持續增長持樂觀態度。 攜程股價於公布業績後急升，重上500元大 關，全日升5.8%，收報506港元。 期內攜程淨營業收入158.7億元，按年 升15.5%。其中住宿預訂營業收入為68億 元，升22%；交通票務營業收入57億元， 升5%；旅遊度假業務營業收入16億元，多 17%；商旅管理業務營業收入6.56億元，增 11%。攜程指，受消費者信心成長推動，國 內外需求強勁。在國慶假期期間，四、五線 城市旅遊預訂量分別增加100%和300%。 同業同程旅行（780）第3季純利亦按年增 加55.5%，至7.93億元；經調整淨溢利9.1億 元，按年增46.6%；期內收入49.92億元，按 年增51.3%。截至9月底，年付費用戶按年 增3.4%，至2.32億人；第3季平均月付費用 戶則多5%，至4640萬人，創歷史新高。 泰料發5賭牌 銀娛美高梅等有興趣 攜程上季多賺47% 股價重上500元關 彭博引述知情人士表示，中國監管部門 正採取措施，限制內地投資者購買城投公司 發行的離岸人民幣債券（點心債），意味中國 應對地方隱性債務風險政策努力仍在繼續。 報道指出，中國央行已對境內券商和銀 行進行窗口指導，要求暫停通過債券通南向 交易新增城投點心債投資。 目前尚不清楚這一指導背後的監管考 量，也不清楚上述業務何時可以恢復，而「債 券通」是境內資金投資包括點心債的各種離岸 債券的重要渠道。 早於本月上旬，全國人大及財政部宣布 規模達10萬億人民幣化債計劃，置換地方存 量隱性債務，而今年初監管部門曾指導中資 機構不要新增短期限城投美元債敞口。 彭博引述消息報道指，中移動已就收購 進行盡職調查，擬以每股至少5元作價 收購MBK及TPG的持股，較周一收市價溢 價16%，令香港寬頻估值超過65億元。不過 MBK及TPG可能會叫價更高，而其他私募股 權公司等的潛在買家亦對香港寬頻感興趣。 香港寬頻賣盤消息近年不斷傳出，去年 初亦有消息指私募股基金I Squared Capital （ISQ）亦有意洽購，作價最少78億元，唯最後 卻無下文。其後傳出中移動亦有意收購香港 寬頻，唯中移動向內媒表示消息不實，收購 傳聞再度無疾而終。 光大證券國際證券策略師伍禮賢表示， 雖然香港寬頻此時屬低價易手，對前期股東 較不划算，但傳聞每股5元作價，市帳率逾2.2 倍，估值亦不便宜，相信利好其股價，對中 移動股價則影響不大。他指出，過去香港寬 頻常常「派凸息」，造成高息股形象，但財務 狀況不理想，相信新股東入主後會重新審視 派息政策，未來股息會與業務掛鈎。 香港寬頻一向派息慷慨，2019至2022年 間派息比率高於100%。即使2023年8月底止 年度轉蝕12.67億元，每股虧損0.967元，全年 仍派息0.4元。 香港資訊科技商會榮譽會長方保僑認 為，倘若落實交易，可實現多網融合，將在 香港同時擁有流動網絡及固網寬頻網絡，令 業務更完善，亦有利未來發展6G。他認為， 兩者合併後用戶基礎將更具黏性，未必有減 價空間，但用戶或可憧憬流動及固網套餐優 惠。 傳內地限制買入城投點心債 據報中國移動（941）正與香港寬頻 （1310）主要股東MBK Partners及TPG洽 商收購事宜，以擴大在港業務版圖。香 港寬頻19日停牌，該公司公告指出，以 待根據香港公司《收購及合併守則》發布 有關內幕消息；該股周一升逾4%，停牌 前報4.31元，今年以來股價累升29%， 市值約56.5億元。分析指是次收購，將 令中移動擁有固網及流動網絡，業務更 完整。不過由於作價未必低，故難言有 減價空間，分析認為，中移動一旦入 主，相信會重新審視香港寬頻一貫慷慨 的派息政策。 ▍本報訊 ▍ 分析料難有減價空間 最早傳出目標集資達20億美元的順豐，集 資額一減再減，上月降至10億美元，但 最終在港上市發行1.7億股H股，其中香港公 開發售佔9.5%，集資最多61.7億元，即較最 初傳出上限大降65%。順豐路透IFR引述消息 稱，順豐原本計劃集資至少10億美元，但因 為其A股股價自內地推出一系列刺激經濟政策 後回落，故決定減少發行股數。順豐A股自10 月8日高見49.38元人民幣，創52周新高後，股 價至今累跌14.3%，19日收報42.32元人民幣， 無升跌。 順豐引入10名基石投資者，涵蓋中港及海 外機構投資者，為近年少有，包括信和置業、 中國太保、小米、摩根士丹利、全球投資管理 公司Oaktree等，認購合共逾15.9億元的股份， 佔是次發行最多29%；禁售期為6個月。 綜合14間券商數據顯示，順豐首日錄近 20.5億元孖展，相當於公開發售集資額5.89億 元，超購2.5倍，當中富途、輝立及耀才證券 分別借出7.9億、3.8億及3億元。目前順豐共 有3間公司在港上市，包括順豐房託（2191）、 順豐同城（9699）及間接非全資子公司嘉里物 流（636）。順豐將於本周五（22日）截止招股， 下周三（27日）掛牌，高盛、華泰國際及摩根 大通為保薦人。 信誠證券聯席董事張智威表示，順豐的 上市規模太大，料股價較難有很大的升幅。 再者，順豐的基投都「食唔到咁多股份」，認 購額只佔是次發行不足3成，換言之，將會有 很多街貨。他建議，投資者「少少哋玩，唔好 瞓身」，若投資者大手孖展抽順豐，有機會 「中突」，又指目前該行借出約2億元認購順豐 的孖展，符合預期。 值得留意的是，順豐上市前已於本月7 日悉數派付合共約67億元人民幣的中期及特 別股息，多於是次上市的集資額61.7億元。 順豐表示，非常重視股東回報，自成為上市 公司以來，每年均會宣派年度股息，派息 率由2017年至2022年的20%，增至2023年的 35%，且目標在未來5年內穩步提高派息率。 另外，IFR報道，中國生物製藥公司九源 基因最快今日建簿，集資約6000萬至8000萬 美元（約4.7至6.2億港元）；內地美妝集團毛戈 平化妝品計劃周四開始預路演，集資2億至3 億美元。 此外，內地循環包裝服務提供商優樂賽 提交上市申請，主要為汽車行業提供服務， 中信建投國際為保薦人。 內地快遞龍頭順豐控股（6936）19日起公開招股，集資54.9億至61.7億元。消息 稱，順豐是難敵淡市，因應其A股股價近一個月累跌逾一成，故決定減少H股發售 股數，令集資規模較之前市傳的至少10億美元，再縮水最多逾兩成，但以上限計仍 是今年第二大的新股。順豐H股招股價介乎32.3元至36.3元，較其在深圳掛牌的A 股19日收市價折讓20.2%至29%；一手200股，入場費7333.2元，並引入信和置業 （083）、中國太保（2601）及小米（1810）等10名基石投資者撐場。順豐首日孖展已錄 20.5億元，超購2.5倍，其國際配售亦傳已獲足額認購。 順豐的上市規模太大，料股價 較難有很大的升幅。再者，順豐基 投都「食唔到咁多股份」。 信誠證券聯席董事 張智威 順豐集資再縮兩成最多籌62億 仍為今年第2大新股 首日孖展超購2.5倍 ■順豐控股19日起公開 招股，一手200股，入場 費7333.2元。 順豐控股 招股詳情 發售數量 1.7 億股 招股價 32.3 至 36.3 元 最高 集資額 61.7 億元 每手股數 200 股 入場費 7333.2 元 截止 招股日 11 月 22 日 上市日 11 月 27 日 保薦人 高盛、華泰國 際及摩根大通 香港零售市道低迷，有「蘭桂坊之父」之 稱的蘭桂坊集團主席盛智文指出，港人北上 消費熱潮持續，加上港元強勢令港人到海外 消費加劇，香港零售及飲食業均面對衝擊， 但相關趨勢是暫時性，強調本地旅遊業正在 回暖，例如旅客會參照小紅書推介，到蘭桂 坊的路牌「打卡」等，加上隨著啟德體育園的 落成，相信會吸引更多盛事於香港舉辦。 盛智文表示，香港經濟極具韌性，隨著 逐步克服疫情的挑戰，經濟活動呈現回暖跡 象。 他表示，訪港旅客人次今年上半年增加 逾6成，至約2100萬，振興了各行各業，亦顯 示了消費者的信心。樓市方面，他指香港樓 價需要時間調整，隨著美國聯儲局減息，將 會有利香港樓市，加上香港的優才計劃等， 對於住宅市場會有需求，相信整體對香港樓 市會有支持。 另外，蘭桂坊集團宣布，推出泰國布吉 島班濤區公寓項目Sudara Residences，提供 220伙，涵蓋一房、兩房和三房配置，部分單 位設有私人花園及私人游泳池。該項目近日 已開始施工，預計將於2027年第二季完工。 盛智文稱，近年東南亞成為香港投資者的熱 門選擇，而布吉島則為首選。 他透露，Sudara的第二期開發計劃已在 籌備中。蘭桂坊集團目前於布吉島共有一個 酒店項目，以及兩個住宅項目。 北上消費衝擊市道盛智文：屬暫時性 時間 事件 1999 年 由王維基與其堂兄張子建創立 2002 年 獲電纜對外固網服務牌照，發展光 纖入屋業務 2007 年 王維基和張子建淡出集團營運，請 來現任香港寬頻行政總裁楊主光執 掌 2012 年 王維基以 50.12 億元將香港寬頻全 數股權出售予私募基金 CVC 2015 年 香港寬頻在港上市，當時市值 80 億 元（以周一收市價計市值 56 億元） 2024 年 擁有逾百萬寬頻客，約 60 萬話音客 戶，流動通訊客戶逾 110 萬 香港寬頻（1310）發展大事記 ■據報中國移動正洽購 香港寬頻，以擴大在港 業務版圖。 雖然香港寬頻此時屬低價易 手，但估值亦不便宜，相信利好其 股價。 光大證券國際證券策略師 伍禮賢
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