C7 12.17.2024 星期二 香港財經 內地數據出爐後，中國10年期 國債收益率曾大跌3.5%，低 見1.71%，而上月底其收益率高於 2%；至於30年期國債收益率亦跌近 3.5%，低見1.94%。彭博引述花旗新 興市場經濟研究主管Johanna Chua 表示，收益率下降可能會持續至明 年，如果通縮壓力持續，該行不排 除很快將降至零利率的可能性。 國家統計局公布，11月社會消 費品零售總額近4.38萬億元（人民 幣，下同），按年增長3%，少於市 場預期增長4.6%，亦是近3個月低 位，按月大幅回落1.8個百分點； 首11個月固定資產投資約46.58萬 億元，按年增長3.3%，遜於預期升 3.4%，亦為今年最低增速，較首 10個月回落0.1個百分點。不過， 全國規模以上工業增加值則高於 預期的5.3%，按年升5.4%，按 月加快0.1個百分點。 國家統計局新聞發言人付凌 暉解釋，受「雙十一」網購啟動時間 提前影響，部分商品銷售分流到10 月份，相應11月份市場銷售增速有 所回落。不過，倘若把10月和11月 兩個月合併，社會消費品零售總額 平均增3.9%，較第三季增速加快1.2 個百分點，表明第四季度以來，市 場銷售總體回升的態勢延續，政策 拉動效果繼續顯現，但消費增長的 內生動力還需要進一步增強。他指 出，下階段須積極穩就業促增收， 增強居民消費能力，完善消費政 策，提升居民消費傾向，提升供給 質量，釋放消費潛力。 東方金誠首席宏觀分析師王青 表示，在「雙十一」短期透支效應過 後，預計12月社會零售增速會恢復 至約4.5%，全年增速大概於3.5% 水平，另估計明年各項宏觀政策將 向提振消費集中用力，推動居民消 費加速增長。 大新金融集團首席經濟及策略 師溫嘉煒表示，11月份內需局部出現 轉弱跡象，部分商品零售續受惠消費 品以舊換新及新能源車更新補貼，但 其他消費品表現則有所轉弱，或反 映內地居民整體消費意欲仍未完全改 善，投資表現也稍為轉差；工業生產 則連續三個月保持在5%以上，表現 相對平穩。 付凌暉提 及，從全年情 況來看，經 濟社會發展主 要目標有望順 利實現。中國今 年經濟增長預期 目標為 5 % 左右。 內地上月零售僅升3%遜預期 中證監等多個內地金融部門 在上周末陸續發聲維穩市場信 心，但內地11月消費增速意外放 緩，恒指未能企穩兩萬關收市， 跌175點，「北水」亦轉淨流出。分 析指出，港股悶跌格局年底前難 打破，料在19000點至20500點區 間上落。 恒指16日低開23點後，早段 曾升78點，收復兩萬關，唯其後 出爐的內地11月「三頭馬車」數據 表現參差，令市場失望，加上在 內房股和消費股跌幅擴大的拖累 下，恒指掉頭向下，最多跌245 點，全日收報19795點，跌175 點，連跌兩日累挫601點；國指 收報7132點，跌64點；科指收報 4414點，跌64點。大市全日成 交回落至1340億元，北水轉流出 3.86億元。 內房股未止跌，龍湖（960） 挫4.7%，為表現最差藍籌股；華 潤置地（1109）下滑2.3%。內需消 費股沽壓續沉重，銀娛（027）挫 3.3%；蒙牛乳業（2319）跌3.5%。 椽盛資本投資總監曾永堅表 示，內地三頭馬車數據欠佳，影 響資金入市態度，加上市場對於 內地將有大刀闊斧救樓市和消費 的憧憬落空，因此港股周一沽壓 沉重。 曾永堅續稱，由於臨近聖誕 長假期，因此外資入市意欲不 高，且長線資金多在觀望美國當 選總統特朗普上任後對華的政 策，料港股未來一個月，即特朗 普上任前好大機會維持上落市格 局，恒指將在19000點至20500點 區間上落。 港股挫175點 兩萬關得而復失 網上外賣送遞平台競爭激烈， 戶戶送（Deliveroo）決定擴展業務， 提供零售外送服務「戶戶商店」，標 榜最快30鐘內送達。戶戶送香港區 生活百貨及零售總監簡俊琪表示， 現時該服務已與屈臣氏等9個品牌合 作，未來冀與更多品牌合作，並擴 充可配送商品類別。 他指出，該服務已開始營運， 服務範圍覆蓋全港。客戶可於戶戶 送App內直接使用相關功能，合作 夥伴現有9個，可配送貨品涵蓋包括 嬰兒及寵物等用品。 同時平台推出「送禮」功能，若 下單者購物時標注「禮物」，另一收 件人即能收到定單追蹤鏈接並檢視 送遞進度。他指出，美容、鮮花等 產品較受客戶歡迎，唯未有透露每 訂單平均消費。對於現時香港消費 市道不景，簡俊琪相信，該服務能 響應客戶即時需求，相信能吸引一 定客群，且公司去年調查顯示7成 客戶冀維持或增加於該平台上的消 費，故對香港市場有信心。 分紅儲蓄保單是熱銷保險產品之 一，有業內人士坦言，銷售 這類保單狀似沒甚管控，中介人收 取的佣金高度集中於首年，尤其保 險經紀，首年可高達80%、90%或 以上，而保險代理人一般最多介乎 30%至40%，主要視乎不同保險公 司政策、保單年期等。保單年期越 長，首年佣金比例就越高。正由於 首年佣金比例偏高，中介人未必有 動力提供良好售後服務，甚或導致 「孤兒單」出現；同時客戶首年供款 亦近乎「白供」，令消費者無法得到 最好保障。此外，不乏保險公司銷 售分紅儲蓄保單時，吹噓預期回報 有多高，但往往未必能實現得到。 有見及此，保監局銳意整頓分 紅儲蓄保單的銷售亂象。市場人士 直指，當局此舉更多是針對保險經 紀，事關今年4月保監局與廉署首 次採取聯合行動，拘捕1名經紀及 1名轉介人，因調查發現涉案保險 經紀公司向轉介人支付異常大額轉 介費，藉此鼓勵轉介人誘使內地客 戶，向香港保險公司購買長期保 單。事件中，涉案保險經紀公司在 收取佣金後，懷疑將部分保單的逾 9成佣金支付予轉介人，唯轉介人 並非持牌人士，即屬違規銷售，此 事加速保監局加強監管銷售分紅儲 蓄保單步伐。就銷售分紅儲蓄保單 的佣金結構方面，據本報獲悉，保 監局建議首年佣金比例以65%為上 限，餘下35%佣金將於第2至第6年 平均攤分，適用於分期繳費保單， 如年繳、月繳，躉繳保單則不受此 限。 另外，據報保監局亦建議就利 益說明預期回報設立上限，並舉出 美元及港元保單利率上限分別以 6.5%及6%為例；又建議設分紅實現 率比較平台。 在保監局提出的3項監管建議 中，不同市場消息均指，業界對佣 金結構改革的反響最大，並會提出 反建議。其中一名消息人士稱，由 於業界對削首年佣金比例有較強烈 的不同意聲音，故需要較長時間諮 詢討論，實施日期尚待敲定，預計 設有6至9個月過渡期安排。 另有消息人士稱，保監局擬改 革分紅保單的佣金結構，乃仿效新 加坡，而新加坡首年佣金比例最多 為55%，當局恐首年佣金若削至同 一比例，業界或未必能承受，因此 中間落墨，提出65%比例，又建議 設至少6個月過渡安排，最快明年第 2季尾至第3季尾落實新舉措。 保監局回覆本報表示，該局正 就實行細節與業界密切商討，並將 適時公布詳情。該局重申，保監局 正就若干與銷售分紅保單有關的監 管要求進行業界諮詢，當中包括檢 討中介人的酬勞結構、研究為利益 說明的紅利息率設立上限，以及建 立一站式分紅實現率比較平台，以 確保客戶獲得公平對待，並進一步 加強對保單持有人的保障。 在保監局尚未落實新監管措施 這段空窗期，有業界人士相信會亂 象橫生，並指已有保險經紀趁落閘 前，進一步提高首年佣金比例。 戶戶送拓零售外送服務 中港客戶向來愛買分紅儲蓄保單，但不時出現銷售亂象，保監 局為撥亂反正，正諮詢業界引入銷售分紅保單的監管措施，其中包 括影響到全港約10萬名保險中介人利益的佣金結構改革等。消息透 露，保監局建議將分紅儲蓄保單首年佣金比例以65%為限，一改目 前狀似「無王管」而且可多達逾90%現象，並就新監管舉措建議設6 至9個月過渡安排，最快明年中至第3季實施，業界對此反響甚大勢 提反建議。 ▍本報記者曾秀雲香港報道 ▍ ■據報保監局建議將分紅儲蓄保單首年佣金比例以65%為限，一改目前狀 似「無王管」而且可多達逾90%現象。 傳65%封頂 冀最快明年中實施 「三頭馬車」表現參差 唯獨工業增速對辦 內地公布最新經濟數據表現令人失望，11月份「三頭馬車」數據 轉弱，當中零售及固投表現均「甩轆」，按年僅分別升3%及3.3%， 遜市場預期的4.6%及3.4%，而工業增速則稍為高於預期5.3%，錄 得5.4%。在更加積極的財政政策，以及適度寬鬆的貨幣政策預期 下，10年期及30年期國債收益率均創歷史新低，分別低見1.71%及 1.94%。 上月內地樓價有所改善，一 線城市商品住宅銷售價格按月總 體上漲，二、三線城市按月降幅 均收窄，各線城市按年降幅今年 來亦首度收窄。國家統計局新聞 發言人付凌暉表示，中央政治局 會議早前強調「促進房地產市場止 跌回穩」，多個部門抓緊政策，取 消限購、限售等限制性措施，取 得明顯成效。10月房地產市場出 現正面變化，上月樓市交易更趨 活躍，市場預期改善，繼續朝止 跌回穩的方向邁進。 國家統計局公布，一線城市 新建商品住宅11月銷售價格由 對上一個月跌0 . 2%轉為持平， 其中上海和深圳分別升0 . 6%和 0.3%，北京和廣州分別跌0.5%和 0.3%，而二手住宅銷售價格按月 升0.4%，漲幅與10月相同。至於 二線城市新建商品住宅銷售價格 按月跌0.1%，降幅較上月收窄0.4 個百分點；三線城市新建商品住 宅銷售價格按月下降0.3%，降幅 收窄0.2個百分點。 失業率維持5% 70個大中城市中，新建商品 住宅銷售價格於11月份出現按月 上漲的城市共有17個，較對上一 個月增10個；二手住宅按月上漲 城市有10個，較上月增加2個。 另外，中國11月全國城鎮調查失 業率為5%，按月持平；今年首11 個月全國城鎮調查失業率平均為 5.1%，按年回落0.1個百分點。 11月首三線城市 樓價按年跌幅齊收窄 內地上月「三頭馬車」表現 項目 按年變幅（%） 市場預期按年變幅（%） 社會消費品零售總額 +3 +4.6 固定資產投資 +3.3 +3.4 全國規模以上工業增加值 +5.4 +5.3 ■內地11月份「三頭馬車」數據轉弱，當中零售及固投表現均「甩轆」。 從全年情況來看，經濟 社會發展主要目標有望順利 實現。中國今年經濟增長預 期目標為 5%左右。 國家統計局新聞發言人 付凌暉 保監局提改革 削儲蓄保首年佣金 保監局建議是參考內地 和東南亞部分國家的監管做 法，希望提升服務質素及保 護消費者。 保險界立法會議員 陳健波 ■恒指16日未能企穩兩萬關收 市，跌175點。 吳艷玲攝
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