C5 01.10.2025 星期五 美國經濟 投行傑富瑞利潤飆升 併購活動反彈與股票交易營收激增 智通財經報道，傑富瑞財報顯 示，截至11月30日的第四財 季營收同比增長63%，至19.6億美 元，好於市場預期；淨利潤為2.06 億美元，同比增長兩倍多；每股收 益為0.91美元，不及市場預期，上 年同期為0.29美元。 第四財季投資銀行業務營收同 比增長73%至9.868億美元，該業務 全年營收達34.4億美元，創歷史第 二高。其中，第四財季諮詢業務營 收同比飆升91%至5.967億美元，創 歷史新高，這得益於市場份額增加 和全球併購活動反彈。 在股票業務強勁增長的推動 下，傑富瑞資本市場部門第四財季 營收6.517億美元，較上年同期增長 34%。由於「交易量增加和更有利 的交易機會」，股票業務營收增長 了49%，達到4.108億美元。債務資 本市場業務也有所增長，營收增長 15%至2.409億美元，原因是信貸交 易業務的業績更為強勁。 傑富瑞曾在2023年表示，形勢 嚴峻影響了其整體業績，並將該年 稱為「低谷年」。此後，該公司報告 稱2024年所有四個季度的盈利均實 現增長。傑富瑞的業績也可能表 明，定於下周開始公布第四季度和 全年業績的幾家華爾街大型銀行將 公布亮眼業績。 傑富瑞總裁Brian Friedman表 示：「實際利率的回歸是環境正常化 的根本驅動力。2023年是過渡年， 2024年是正常化年，或許2025年會 是正常年。」他表示首次公開募股和 併購交易積壓。 即使在低迷時期，傑富瑞也在 全球範圍內招聘了數百名董事總經 理，擴充了高級銀行家的隊伍。 Friedman表示，招聘的步伐已經放 緩，但該銀行仍有機會從公司外部 選擇性招聘，儘管預計大多數招聘 人員將來自公司內部。 傑富瑞沒有提供盈利指引，但 Friedman對未來一年持樂觀態度。 Friedman表示：「2024年是活動 不斷增加的一年，這種趨勢將延續 到 2025 年。」他表示，隨著私募股 權交易、戰略並購和首次公開募股 的大規模回歸，「我們預計新發行、 新收購杠桿融資市場將出現增長。」 投行傑富瑞（Jefferies）在近日公布第四財季財報，顯示該公司 利潤飆升，主要得益於併購活動反彈和股票交易營收激增，這表明 多年來的交易低迷行情正在結束。 ▍本報訊 ▍ ■投行傑富瑞近日財報顯示該公司利潤飆升，這表明多年來的交易低迷行 情正在結束，圖為民眾路過傑富瑞辦公樓。 路透社資料圖片 傑富瑞沒有提供盈利指 引，但總裁 Friedman 對未 來一年持樂觀態度。 Evercore ISI8日分析報告指 出，戴爾科技2025年股價預計表 現強勁，因此維持該股「跑贏大 盤」評級和150美元的目標價。 鉅亨網報道，Evercore ISI指 出，戴爾整體產品組合(包括AI服 務器、儲存和個人電腦)的營收預 期加速，驅動股價的看漲前景。 在45億美元的積壓訂單和季 增50%的通路動能支撐下，戴爾 AI服務器的需求持續強勁。 儘管如此，分析師表示，戴 爾訂單轉換為營收的過程在很大 程度上依賴於GPU（圖形處理單 元）的分配。 雖然人工智能服務器的需求 主要由二線雲端運算公司推動， 但Evercore表示，企業客戶對戴爾 也越來越感興趣。 戴爾擁有2000家以上的企業 AI客戶，預計2026財年還會再大 幅增加。 戴爾預計其基礎設施解決方 案集團(ISG)和客戶端解決方案集 團(CSG)都將在26財年實現成長， 而成長最強勁的是人工智能服務 器，其次是傳統服務器、儲存和 個人電腦。 近日公布的一份文件顯示， 美國資產管理巨頭先鋒集團 （Vanguard Group）增持了獨立電 力生產商Talen Energy的股份，增 至10.4%。 隨著大型科技公司在人工智 能技術上投入巨額資金，為耗電 的數據中心供電的電力需求也在 增長。這種需求的主要受益者是 像Talen Energy這樣的公用事業公 司。 先鋒集團是Talen Energy的第 二大股東，截至去年10月持有該 公司約9.9%的流通股。其在近日 的最新文件中披露又購買了400多 萬股普通股。 2024年，Talen Energy的股價 上漲了三倍多。 產品營收預期加速 戴爾有望持續看漲 AI用電需求增 先鋒加倉TalenEnergy 特斯拉董事薪酬達成和解 總額9.19億 未明確每人應返還具體金額 智通財經報道，此協議旨在解決 一項由底特律市警員和消防 員退休系統於2020年提起的訴訟， 該訴訟指控特斯拉董事在2017年至 2020年間薪酬過高。 根據協定條款，董事們需向特 斯拉返還約2.77億美元的現金、4.59 億美元的股票期權，並放棄未來三 年內價值1.84億美元的股票期權。 此次和解不僅標誌著特斯拉在 解決薪酬爭議方面邁出了重要一 步，同時也彰顯了特拉華州法院在 保護股東權益方面的決心。 負責審理此案的法官凱薩琳． 麥考密克在8日的電話聽證會上正式 批准了這一和解方案，該方案涉及 的金額在特拉華州衡平法院歷史上 排名第二，僅次於另一宗重大股東 訴訟的和解金額。 值得注意的是，儘管董事們並 未承認存在不當行為，但和解協議 仍要求他們返還部分薪酬，並引入 了一系列治理變革措施，其中包括 要求股東批准董事薪酬的新規定。 這一變革旨在提升公司治理的透明 度與公正性，從而保障股東利益。 此外，法院還判決以意外事故 方式向提起此案的三家律師事務所 支付1.76億美元的費用和成本，這 一費用在特拉華州股東訴訟歷史上 排名第四。 特斯拉曾試圖將這一費用限制 在6400萬美元以內，但法院最終作 出了更高的判決。特斯拉及其律師 目前尚未對此發表評論。 在和解協議中，並未明確每位 董事應返還的具體金額，但涉及的 董事名單卻頗為引人注目。 除了丹霍姆和梅鐸外，還包括 馬斯克的兄弟金巴爾．馬斯克、布 拉德．巴斯、伊恩．艾倫普賴斯、 安東尼奧．格拉西亞斯、斯蒂芬． 尤爾維森、琳達．詹森．賴斯、凱 薩琳．威爾遜-湯普森、三輪博章 以及甲骨文公司的聯合創始人勞倫 斯．埃里森。福布斯將埃里森列為 世界上最富有的人之一，估計其財 富為2060億美元。 包括董事長羅賓．丹霍姆與詹姆斯．梅鐸在內的特斯拉董事團 隊核心成員在8日獲得法律裁決，正式達成了一項總額高達9.19億 美元的和解協定。 ▍本報訊 ▍ ■特斯拉董事薪酬爭議達成和解，總額高達9.19億美元，圖為特斯拉在加 州的一家銷售店。 中新社資料圖片 此次和解不僅標誌著特 斯拉在解決薪酬爭議方面邁 出了重要一步，同時也彰顯 了特拉華州法院在保護股東 權益方面的決心。 研究公司MoffettNathanson 近日罕見將蘋果股票評級從「中 性」下調至「賣出」，目標價也從每 股202美元下調至188美元，較當 前水位低約兩成。這一調整反映 市場對蘋果近期表現的擔憂，尤 其是iPhone16銷售不佳，加上跟 Alphabet支付協定的法律問題。 根據媒體彙編的數據，在華 爾街研究蘋果的6 0多位分析師 中，僅4個給出賣出或相當於賣出 的評級。 MoffettNathanson共同創辦人 兼高級分析師Craig Moffett日前向 CNBC表示，他之所以做出這一 決定，是因為擔心蘋果的估價， 並示警稱「該公司正面臨合理風 險，股票估值過高，有些合理風 險只是今天的股票沒有反映出來。 迪士尼公司8日表示，預計全 球每月有1.57億活躍用戶在其流 媒體平台上觀看帶有廣告支持的 內容，這些平台包括迪士尼+、 Hulu和ESPN+。智通財經報道， 其中，有1.12億為美國國內用戶。 雖然傳統電視媒體有衡量收 視率和觀看人數的標準方法，但 目前還沒有行業標準方法來衡量 全球流媒體廣告觀眾規模。 在拉斯維加斯舉行的年度消 費電子展（CES）技術會議上，該 公司提供了有關其廣告支持的流 媒體業務的最新資訊和進一步見 解，公司表示，其迪士尼廣告部 門已經「著手制定一種全球一致的 方法和方法論來估計廣告支持的 觀眾數量。」 迪士尼全球廣告總裁麗塔． 費羅在一份新聞稿中表示：「我們 希望成為第一個向我們行業提供 更大透明度的用於估計全球廣告 支援的月活用戶的方法。」 研究公司罕見唱空 調降蘋果目標價 迪士尼估1.57億用戶 觀看帶有廣告內容 知情人士透露，華爾街幾家最 大的投資銀行正計劃為交易員和投 行員工提供自疫情爆發以來最大幅 度的獎金增長，多數部門的獎金漲 幅將達到10%甚至更高。 FX168財經報社(北美)報道稱， 美國銀行的消息人士稱，投資銀行 家以及股票和固定收益產品交易員 的獎金平均漲幅為10%。摩根士丹 利和摩根大通的交易員獎金漲幅將 超過10%，其中摩根大通的投資銀 行家獎金增幅更高，達到約15%。 業內人士普遍預計，高盛集團 可能會在其部分交易部門採取更大 力度的漲薪措施。不過，各銀行發 言人均拒絕對此置評。 此次獎金調整前，華爾街投行 已連續兩年壓縮獎金支出。在疫情 最嚴重時，交易和併購活動放緩， 導致獎金發放受限。一年前，大多 數投行的獎金漲幅未能跟上通脹水 平。年終獎金的波動曆來是華爾街 的常態，受行業繁榮與衰退周期的 影響。經濟繁榮時期，部分員工的 獎金可達數百萬美元，是其基本薪 資的數倍。不過，平均漲幅無法體 現頂尖表現者的高額獎金，也無法 反映表現不佳員工的獎金下調情況。 2020年疫情初期，華爾街公司 對獎金發放持保守態度，認為收入 激增可能是暫時現象。然而隨著人 才競爭加劇，銀行在2021年大幅提 高了獎金。隨後，利率上升對交易 活動產生抑制，獎金再次受到影響。 銀行高管從去年年底開始規劃 獎金池，近期已向中層管理層傳達 相關決定。美國銀行業將在下周公 布財務業績，屆時將更清晰展現獎 金分配情況。 薪酬顧問預計，本輪投資銀行 家、交易員，以及資產與財富管理 專業人士的薪酬漲幅將達到兩位 數。在一些特定業務領域，漲幅甚 至可能超過20%。例如，Johnson Associates Inc.在去年11月的一份報 告中預測，股票承銷商的收入可能 增長25%，而債務承銷商的收入則 可能增長35%。 華爾街投行獎金料將兩位數增長 知情人士透露，Constel lation Energy即將收購Calpine Corp.，這 將成為發電行業有史以來最大的交 易之一，Constellation正與Calpine的 私募股權所有者討論交易條款，包 括債務在內，該公司估值可能達到 約300億美元。智通財經報道，公司 表示，未來幾周或將宣布一項交易。 Energy Capital Partners、CPP Investments和Access Industries於 2017年同意將Calpine私有化，包括 債務在內的交易價值超過170億美 元。 Constellation的股價在過去12 個月裏上漲了一倍多。近日，在有 關可能收購Calpine的消息傳出後， Constellation股價一度下跌11%，最 終收跌4.6%至243.84美元，市值約 為770億美元。 Calpine成立於1980年代，其網 站顯示，該公司在美國22個州和加 拿大經營著近80家工廠。該公司利 用天然氣和地熱資源發電，每年為 大約2700萬戶家庭提供電力。 美國的電力需求在經歷了幾十 年的平穩之後，由於數據中心運行 人工智能操作、新工廠以及從汽車 到家庭供暖等一切事物的電氣化， 對電力的需求正在飆升。根據電網 戰略12月的一份報告，未來五年美 國的電力需求將激增近16%。 知情人士稱，Constel lation將 Calpine視為在電力需求飆升之際擴 大其發電能力的難得機會，並補充 稱，兩家公司最近幾個月開始談判。 知情人士還說，由於Calpine的 主要業務是天然氣，這筆現金加股 票的交易將大大增加Constellation的 每股收益，同時使其工廠按地理位 置和燃料類型進行多樣化。 傳Constellation將以300億收購Calpine
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