C7 01.10.2025 星期五 香港財經 人行下周三在港發600億央票 內地需求仍需時間回穩，國 家統計局9日公布，2024年全年全 國居民消費價格指數（CPI）按年 僅升0.2%；工業生產者出廠價格 指數(PPI)則為連續第二年下跌。 分析料今年內地通脹將繼續保持 低位。 內地去年1 2月C P I按年漲 0.1%符預期，較11月的0.2%為 低，但已連升11個月；按月計則 持平。2024年全年CPI則按年漲 0.2%。此外內地去年12月工業出 廠價（PPI）按年跌2.3%，跌幅比 對上1個月收窄0.2個百分點勝預 期。2024年全年計，PPI按年少 2.2%，為連續第二年負值。 國統局指，去年12月消費市 場運作整體平穩，扣除食品和能 源價格的核心CPI持續回升，按 年漲0.4%，漲幅比上月擴大0.1個 百分點。有分析指內地將持續出 招谷經濟。路透引述ING大中華 區首席經濟學家宋林稱，通脹持 續疲軟將為當局降息提供更多理 據，且中央早前已指出今年將採 「適度寬鬆」的貨幣政策，料今年 首季內地將降息降準。 內地去年CPI僅升0.2% 出廠價格連跌兩年 機管局發行70億美元等值的 多年期及多幣種債券，創下香港 發行人最大規模公開債券發行紀 錄。是次發行涵蓋港元、人民幣 及美元3種貨幣，共9批次債券， 認購額達256億美元，錄超購認購 逾2.6倍。 港元債券發行規模達185億 元，分為3年期至30年期4個批 次，認購額達338億元，是發行規 模的1.8倍；離岸人民幣債券（點 心債）發行32億元人民幣，分為10 年期及30年期兩批，認購額超過 95億元人民幣，是發行規模的近 3倍；美元債券發行規模41.5億美 元，分為3.5年期、5.5年期及10 年期三批，認購總額高達200億美 元，是發行規模的4.8倍。 機管局破紀錄發545億債 涵蓋3幣共獲超購2.6倍 國泰航空（293）疫後重建進度理 想，該股9日急彈7.8%，以全日高 位收市報10.6元，創5年半高位，並 錄得5連升，累計漲逾12%。國泰顧 客及商務總裁劉凱詩表示，機票價 格為市場導向，要視乎市場的需求 及供應而定，而國泰會繼續增加航 班供應量，目前航班數量已回復至 疫情前的100%水平，未來亦會繼續 增加新的航點，並強調國泰會提供 具競爭力的票價以滿足市場需求。 提到關稅政策的影響，劉凱詩 表示，去年貨運表現強勁，暫時未 見貨運需求會有減弱跡象，但由於 剛經歷高峰期，今年初貨運表現或 會轉靜，而國泰團隊會密切留意美 國的關稅政策影響，與相關的持份 者保持溝通。她續稱，目前未有水 晶球，暫時未知關稅的幅度及時間 表等，但強調國泰會有後備方案應 對及作部署。 劉凱詩又指，集團於2024年已 增加招募和培訓約7000名新員工， 截至去年底，員工總數已達逾3萬 人，包括逾3400名國泰航空及香 港快運機師，令運力回復疫情前 100%。 近期人民幣走弱，國泰集團財 務總裁沈碧嘉指，國泰會進行少部 分的對沖，以應對相關的匯率風險。 人行稱，將通過香港金管局債務 工具中央結算系統（CMU）債 券投標平台，招標發行2025年第一 期中央銀行票據。有關票據期限6個 月（182天），為固定利率附息債券， 到期還本付息，起息日為2025年1月 17日，到期日為2025年7月18日，票 據利率將為票據投標中獲接納的最 高中標利率。 票據期限半年 人行曾在2018年首次在港發行 人民幣票據，金額200億元，後又陸 續發行多次，但均不及此次發行規 模龐大。渣打中國宏觀策略部主管 劉潔表示，除2019年離岸發行剛開 始的初期外，此次是人行首次發行 無到期月度離岸票據，目的是阻止 人民幣在短期內的進一步貶值，在 離岸人民幣流動性條件連續幾日大 幅收緊之後，已經出現有關限制境 內企業將境內人民幣融資轉移到境 外的傳言，這表明當局可能有意收 緊離岸人民幣流動性條件。即將發 行創紀錄的人行票據，或許意味著 人民幣流動性緊張局面將持續至特 朗普就職典禮和農曆新年期間。她 預計在岸人民幣將在可預見的未來 跌破7.35，且只有當美國政策變得 更加明朗時，當局才可能重新審視 其外匯立場，決定是否允許中間價 超過7.2。 東方金誠首席分析師王青表 示，從穩匯市的角度看，此舉會在 一定程度上收緊離岸人民幣流動 性，釋放穩匯率的清晰信號，進而 遏制近期離岸人民幣的領貶勢頭。 他認為，通過發行央票等方式調控 離岸市場人民幣流動性，已成為監 管層常態化的匯市調控政策工具。 專家料在岸價將跌穿7.35 踏入2025年來，人民幣相對美 元匯價已多次創逾1年新低，在岸 價突破7.33的心理關口，9日更低見 7.3322，離岸價低見7.3582，每百港 元兌人民幣在94.19至94.58徘徊。由 於特朗普對華關稅政策、中國或繼 續減息，市場預料今年人民幣會繼 續走弱，高盛此前預計人民幣可能 在3個月內撲向7.4，在6個月和12個 月內貶至7.5。 國泰運力復疫前料續增加新航點 中國人民銀行將於下周三（15日）在香港發行600億元人民幣央 行票據，為歷來最高的單次發行金額，期限為半年。業界認為，人 行此舉是阻止人民幣進一步貶值，渣打預計在岸人民幣將在可預見 的未來跌破7.35水平。 ▍本報訊 ▍ ■中國人民銀行將於下周三在香港發行600億元人民幣央行票據，為歷來 最高的單次發行金額。 規模歷來最大 緩解人幣貶值壓力 布魯可招股結果9日「揭盅」， 以招股價上限60.35元定價， 集資逾16.7億元，公開發售超購近 5999倍，為歷來新股「超購王」第3 位，國際發售超購37.6倍。該股公 開發售吸引近12.7萬散戶認購，但 當中只有逾4萬人中籤，一手中籤 率10%，5454張「頂頭槌飛」才穩獲 發1手。值得留意的是，是次認購 布魯可甲組（認購額500萬元以下） 尾的中籤率有0.3%，高於乙組（認 購額500萬元或以上）頭的0.16%， 而甲組獲接納申請人總數僅較乙組 多1人。 布魯可9日在 富途暗盤場高開近 36%，報82.05元， 但卻是全日低位，隨 即爆上110元高位，較招股定價高 82.3%，收報104.7元，升73.5%， 一手300股帳面賺13305元，換手率 達1.92%。該股耀才暗盤收報104.7 元；在輝立暗盤則收報105.3元，升 74.5%，一手賺13485元。 甲尾中籤率勝乙頭 信誠證券聯席董事張智威表 示，如布魯可首掛股價低於1 0 0 元，可考慮買入，因為在該價格 下，其市盈率與同業泡泡瑪特 （9992）相比，為合理水平；當股價 升至110元或以上，可考慮分階段 沽出獲利。他提醒，新股市場波動 大，投資者應留意風險，又指布 魯可回報率 不高，因為 需要投入的 「本金多， 抽中的手數 少」，以借百倍槓桿孖展認購「頂頭 槌飛」計，本金高達73萬元，但只 抽中一手，僅賺逾1萬元。 9日有兩隻新股掛牌，其中海 螺材料科技（2560）全日「深潛」，早 段已跌35.7%，並以全日低位1.57元 收市，跌47.7%，一手1000股帳面 蝕1430元。 該股一手中籤率70%，超購 24.8倍，觸發回撥令公開發售佔比 增至3成；而國際發售超購0.04倍。 由於只有17人申購公開發售乙組， 故大戶們要「硬食」是次全球發售 15%股份或2.17萬手，而2張「頂頭 槌飛」每人獲派3313手，每人勁蝕 近473.8萬元。 有市場人士透露，不少大戶 「中突」飛，加上該股股價大跌，故 出現「斬倉」情況。 海螺科技「深潛」疑遭「斬倉」 另一隻新股匯舸環保（2613）雖 然國際配售認購不足，公開發售超 購54.3倍，一手中籤率40%。該股 9日收報33.8元，升6.3%，一手100 股帳面賺200元。而其4張「頂頭槌 飛」每人獲派486手，每人賺9.72萬 元。 賽目科技（2571）10日截飛，綜 合市場數據，暫有5457萬元孖展， 佔公開發售集資額91%，即認購不 足。另外，內地網上及實體中醫醫 療服務提供商問止中醫科技提交到 港上市申請，海通國際為保薦人。 此外，彭博報道，在深交所上 市、提供雲計算基礎設施服務的紫 光股份準備最快今年在港第二上 市，集資約78億港元。 紫光A股9日收報25.74元人民 幣，跌3.9%，市值736.2億元人民 幣。 路透引述知情人士指，若內地 快時尚網購平台Shein取得監管部門 開綠燈，最快或於4月20日在倫交 所上市掛牌。 布魯可暗盤飆7成每手獲利1.3萬 超購5999倍史上第3 有望成近2年首掛「賺錢王」 10日有兩隻新股掛牌，當中「一 手難求」的布魯可（325）9日於3大暗 盤場爆升，收市均升逾7成，一手 帳面賺逾1.3萬元，若10日掛牌 其表現繼續維持，將是2022年 以來的首隻首掛帳面賺逾萬元兼 新股「賺錢王」。至於同日掛牌 的紐曼思（2530）則表現一般， 在輝立暗盤平收，報0.8元；另 在富途及耀才暗盤跌1.3%，收 報0.79元，一手8000股帳面蝕80 元。 ■9日有兩隻新股掛牌，其中海螺材料科技「深潛」47.7%，匯舸環保則升6.3%。 如布魯可首掛股價低於 100 元，可考慮買入；當股 價升至 110 元或以上，可考 慮分階段沽出獲利。 信誠證券聯席董事 張智威 通過發行央票等方式調 控離岸市場人民幣流動性， 已成為監管層常態化的匯市 調控政策工具。 東方金誠首席分析師 王青 ■國泰顧客及商務總裁劉凱詩（左） 指，集團於2024年已增加招募和培 訓約7000名新員工，截至去年底， 員工總數已達逾3萬人。
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