D2 01.12.2025星期日 投資術 / 照相簿 副刊 過去三年，茅台鎮經歷了大洗 牌。轉折發生在2021年8月，當時針 對資本圍獵醬酒問題，以及茅台酒價 高漲如何控制的問題，監管部門召開 座談會。緊接著，仁懷市就開始了綜 合治理，稱要對白酒產業來一場「瘦 身革命」。 資本圍獵茅台鎮，有的故事多少 有些荒誕。以吉宏股份為例，作為一家 上市公司，欲收購茅台鎮的古窖酒業， 不僅屬於跨界，更離譜的是，吉宏股份 要收購的古窖酒業只有窖坑24口，這在 行業內一度成為笑談。因為24個窖池連 一個標準車間的規模都達不到，因此古 窖酒業只能算作小微酒廠，甚至可以說 就是個小作坊。 在茅台鎮上，除了貴州茅台，其他 大小酒廠的經營模式主要包括三種：集 中精力做品牌，這主要是比較大的品 牌；做基酒生意，貼牌、定製、賣給大 酒廠，這是鎮上大多數酒廠、小作坊的 生意模式；與資本合作，或者直接「賣 身」。 當熱潮來臨時，人人都想抓住獲利 的機會。當熱潮退去，這三種模式都面 臨著挑戰。就連茅台鎮上的「頂流」—— 飛天茅台酒，其市場價格也持續下跌。 茅台鎮的風向代表著醬酒行業的風向。 實際上，白酒行業的風向也已轉變。消 費市場發生變化後，整個白酒行業都在 變「冷」。酒賣不動了，是大小酒企共同 面臨的問題。 過去三年，茅台鎮越來越平靜。趙 坤說，新客戶比較少，「主要依靠老客 戶」。張朝用租來的窖池生產的醬酒還有 20噸待售，但現在市場冷清，價格也不 合適。他說：「現在只能放著，價格太低 了，反正暫時不再烤酒了，等行業回暖 了再說吧。」 貴州茅台前幾年在資本市場上大熱，且 各種故事不斷加持，使之成為「股王」。貴州 茅台帶動了「醬酒熱」，「醬酒熱」又帶動了「產 區熱」。在茅台鎮上，人人都在圍繞著醬酒 轉，除酒廠車間，剩下幾乎都是售酒的商鋪。 對於茅台鎮乃至仁懷市的人來說，從事 跟酒相關的工作，是很自然的一件事情，所 謂靠山吃山，靠水吃水。趙坤就是茅台鎮起 伏變化的參與者與見證者。他2007年就入行 了，那時候是在鎮上親戚家的酒廠上班。幹 了很多年後，他又跳槽到了其他酒廠。茅台 鎮與醬酒市場的變化，讓他印象最深刻的還 是近十年。 2013年，白酒行業在「塑化劑事件」和限 制「三公消費」的雙重打擊下，從「黃金十年」 的頂峰驟然駛入低谷，高端白酒首當其衝， 超越五糧液成為「酒王」的貴州茅台遭遇重 創，飛天茅台價格線一度失守，其他醬香酒 廠日子也不好過。但從2016年開始，行業逐 漸轉暖，生意開始好做了。也是從這一年開 始，貴州茅台的股價開始大步向上，僅2017 年就大漲約110%。 在貴州茅台的引領下，醬酒的影響力越 來越大，茅台鎮也越來越熱鬧。各地的資本 紛紛進入，2021年上半年「資本味」一度到達 巔峰。當時有兩家上市公司——遠在天水， 以種金針菇為主業的眾興菌業；位於廈門， 做互聯網營銷、包裝的吉宏股份，先後發公 告要遠赴茅台鎮跨界收購酒廠，一度引發股 價異動。 作為茅台鎮人，又在一家大型酒廠工作了 十來年，張朝眼看著茅台鎮從熱鬧變平 靜，「過去三年間，茅台鎮上的酒廠已經大洗 牌。」《財經天下》報道，幾年前，茅台鎮熱 鬧尋常，酒不愁賣。張朝還租了窖坑生產醬 酒。那幾年鎮上生產醬酒的窖坑是搶手貨， 但是2024年窖坑卻受到了冷落。 「我的窖坑都是租的，今年租金最低。 2022年我租的時候，一口窖坑的租金是5.5萬 元，今年租金只有1.2萬元，有些出租的還說 可以不要錢，關鍵是有些不要錢的也沒人租 了。」張朝表示。鎮上繁華之處在白酒街、 1915廣場以及它旁邊的楊柳灣步行街，最大 的特色是隨處都是賣酒的商鋪。姚嘉和親戚 曾開了兩個售酒的門店，做定製與貼牌，「幾 年前，想租個門面還得排隊，很久才能租 到。」當然租金也很高。而現在這兩個門店都 已關閉。 「一個是2023年關掉的，一個是2022年關 掉的。兩個店都是租期到了就沒有再續租。」 姚嘉表示，「今年跟去年比，銷售情況差太多 了。我原來的那兩個門店，從退租到現在過 去一兩年了，還沒有人租」。 不光姚嘉的門店關了，茅台鎮不少售酒 的門店都已關閉或者在轉讓。就連茅台鎮附 近的售酒聚集處，門店也關了很多。張朝發 現，在這些地方，今年賣酒的人比去年「起碼 少一半以上」。在離茅台鎮很近的鹽津街道與 中樞街道，也有很多賣酒的。張朝說，這些 主要是做線上生意的，基本都聚集在二樓及 三樓，但「今年關了一大半，關了後還沒人 租」。之前很多賣酒的人，改行去賣小吃了。 ■茅台鎮的風向發生了重大轉向，對資本的吸引力大減。圖為貴州茅台釀酒工人進行潤糧工 序。 資料圖片 ■整個白酒行業正在變「冷」。圖為白酒 商家直播帶貨。 資料圖片 茅台鎮是醬香型白酒的產能聚集 地，「酒王」貴州茅台的誕生曾帶動資本 狂熱湧入。而現在，茅台鎮變得越來越 平靜，吸引力也大減。「變化太快，像是 一夜入冬。」多位醬酒從業者感慨。 資本冷卻 茅台鎮入冬 售酒門店頻關門 比去年少一半 白企 酒業 賣陷 不入 動困 了境 故事加持「醬酒熱」帶旺產區 ▍本報訊 ▍ 大學校園內建4190米暖廊 ■一名學生在哈爾濱工業大學暖廊內 購物。 ■哈爾濱工業大學暖廊，師生們身 著薄衣在暖廊間穿行。 ■學生在哈爾濱工業大學暖廊內觀 看羽毛球比賽。 ■一名學生在大學暖廊內彈唱。 ■學生在哈爾濱工業大學暖廊內自習。 ■哈工大校園暖廊總通行長度4190米，5分鐘內可「直達」教室、圖書館、食堂、公寓以及體育館。圖為暖廊外觀。 ■學生在哈爾濱工業大學暖廊校園文化區參觀書畫作品。 中國最北省城哈爾濱當前冰 天雪地，哈爾濱工業大學校園暖 廊內卻溫暖如春，師生們身著薄 衣在暖廊間穿行，5分鐘內可實 現教室、圖書館、食堂、公寓以 及體育館等地之間的「直達」。從 2022年開始，哈工大分期實施 校園暖廊建設，打造溫暖、便捷 的學習生活環境。暖廊一至四期 總通行長度達4190米，暖廊結合 影廊同步建設了展示型、學習型 等多種功能的校園文化長廊和一 站式學生社區，實現了效用最大 化。 本版圖片皆取自新華社 空中行走寒冬不再凜冽 行業觀察
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